昨夜美聯(lián)儲(chǔ)出人意料地盤(pán)中降息之后，不領(lǐng)情的美股出人意料地大幅下挫。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的降息動(dòng)作令市場(chǎng)更加擔(dān)心美國(guó)及全世界經(jīng)濟(jì)未來(lái)面對(duì)的壓力，因而導(dǎo)致市場(chǎng)下跌。

A股市場(chǎng)今日穩(wěn)健的表現(xiàn)令中國(guó)資產(chǎn)避風(fēng)港的形象更加凸顯。

相比于隔夜外盤(pán)美股全線大跌，A股今日早盤(pán)的走勢(shì)顯得穩(wěn)健了許多。

周三，A股三大股指小幅低開(kāi)，隨后分散染料、口罩、券商、黃金等概念盤(pán)中輪番異動(dòng)，云計(jì)算題材延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

截至午間收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)2994.8點(diǎn)，上漲0.06%；深證成指報(bào)11428.65點(diǎn)，下跌0.48%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2158.91點(diǎn)，下跌0.66%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

中國(guó)資產(chǎn)正在成為全球避風(fēng)港

在全球?qū)捤杀尘跋?，A股的配置吸引力正在上升，成為海外資金的避風(fēng)港。

國(guó)盛證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，短期，A股將成為全球“避險(xiǎn)港”，原因在于：首先國(guó)內(nèi)與海外疫情周期錯(cuò)位。截至當(dāng)前，國(guó)內(nèi)疫情漸趨平穩(wěn)，新增病例大幅下降。而反觀海外，多國(guó)在初期應(yīng)對(duì)不力之后當(dāng)前逐漸進(jìn)入蔓延、擴(kuò)散階段，之后如何發(fā)酵仍未可知。從疫情防控角度，國(guó)內(nèi)逐漸成為“更安全的地方”。其次，體制優(yōu)勢(shì)凸顯，且A股具備以我為主的韌性。本輪疫情沖擊下，國(guó)內(nèi)全力有效的疫情防控、監(jiān)管的多重呵護(hù)在全球一枝獨(dú)秀，A股同樣正面響應(yīng)。從全球資本流動(dòng)角度，A股同樣是“更安全的地方”。因此，短期內(nèi)A股主要矛盾仍因聚焦在疫情防控的卓有成效及逆周期調(diào)節(jié)的持續(xù)加碼，且有望成為全球資金避險(xiǎn)港。

3月2日，知名外資投行摩根士丹利上調(diào)中國(guó)市場(chǎng)至“超配”，且下調(diào)了日本、韓國(guó)市場(chǎng)。摩根士丹利中國(guó)股票策略師王瀅表示，預(yù)計(jì)中國(guó)會(huì)跑贏新興市場(chǎng)，中國(guó)可能會(huì)加速推出刺激政策來(lái)緩沖宏觀擾動(dòng)，因此上調(diào)了評(píng)級(jí)。

全球降息對(duì)A股有什么影響？

3月3日，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)率先降息25個(gè)基點(diǎn)，拉開(kāi)了全球市場(chǎng)今年再度降息的序幕。隨后，作為新興經(jīng)濟(jì)體的馬來(lái)西亞也宣布降息。 

可以看出，全球央行都在加碼持續(xù)寬松的預(yù)期，面對(duì)全球降息潮，A股又有何影響呢？

中原證券研究所所長(zhǎng)王博接受采訪時(shí)表示，對(duì)于我國(guó)而言，本次美聯(lián)儲(chǔ)降息已經(jīng)在市場(chǎng)預(yù)期以內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有自己的獨(dú)立性，因此降息對(duì)A股的影響短暫。同時(shí)如果觸發(fā)全球降息潮，將會(huì)利好貨幣政策環(huán)境，在一季度經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，央行或具備更加充足的降息降準(zhǔn)空間，從這個(gè)意義上看對(duì)A股具有中長(zhǎng)期的利好作用。

“疫情短期仍將影響市場(chǎng)情緒，投資偏好也可能受避險(xiǎn)情緒沖擊，此次聯(lián)儲(chǔ)降息具有中性偏利好的信號(hào)價(jià)值，我們預(yù)計(jì)無(wú)論是經(jīng)濟(jì)基本面還是政策發(fā)力方面均有利好A股的空間。”

朱雀基金同樣認(rèn)為，外部環(huán)境對(duì)我國(guó)政策利率的下調(diào)不構(gòu)成明顯阻礙。全球流動(dòng)性寬松背景下，當(dāng)前我國(guó)的利率仍處于相對(duì)偏高水平，且中美利差持續(xù)維持高位，外部環(huán)境對(duì)于我國(guó)政策利率的下調(diào)已經(jīng)不構(gòu)成明顯阻礙。另外，目前我國(guó)制造業(yè)PMI處于相對(duì)低位，且工業(yè)增加值同比增速持續(xù)下行。相關(guān)內(nèi)外部因素，正在給我國(guó)政策利率的調(diào)整提供空間和條件。

朱雀基金表示，美聯(lián)儲(chǔ)及全球其他重要央行保持貨幣政策寬松，有望對(duì)A股帶來(lái)偏正面的影響。地產(chǎn)股、金融股等“偏債性的資產(chǎn)”，將有望隨著宏觀和供給格局的進(jìn)一步明朗，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

降息是把雙刃劍

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，降息是一把雙刃劍，美聯(lián)儲(chǔ)或無(wú)法承受連續(xù)降息之重。 

李迅雷微博截圖

首先，近期美國(guó)十年期國(guó)債收益率已經(jīng)達(dá)到百年新低，如果美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息，導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債收益率進(jìn)一步下降，這可能引發(fā)各國(guó)央行或持有美債的機(jī)構(gòu)投資者拋售美債。 

其次，過(guò)去因?yàn)槊绹?guó)與歐盟和日本之間的利差較大，使得日歐資金流入美國(guó)，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融帶來(lái)資源。如果美國(guó)連續(xù)降息，也有可能導(dǎo)致資金流逆轉(zhuǎn)。

李迅雷認(rèn)為，美國(guó)僅僅通過(guò)降息來(lái)應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊是不夠的，美聯(lián)儲(chǔ)必須顧忌持續(xù)減息可能造成對(duì)全球以美元為核心的貨幣體系的沖擊。

對(duì)于中國(guó)應(yīng)該怎么做，李迅雷進(jìn)一步表示，我國(guó)央行自去年以來(lái)，通過(guò)調(diào)整逆回購(gòu)利率、LPR、MLF等方式來(lái)降息，同時(shí)也釋放了大量流動(dòng)性。這些舉措都是十分必要，而且也是有效的。但貨幣政策畢竟是總量政策，對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中存在的主要問(wèn)題，即經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，其作用還是有限。

他認(rèn)為，在改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面，財(cái)政政策還是比較有效的。因此，需要通過(guò)此次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，來(lái)調(diào)整政府部門(mén)、企業(yè)部門(mén)和居民部門(mén)之間的結(jié)構(gòu)，可以通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債來(lái)優(yōu)化中央和地方財(cái)政之間的負(fù)債結(jié)構(gòu)，通過(guò)國(guó)企混改來(lái)優(yōu)化國(guó)企與民企之間的投資結(jié)構(gòu)，通過(guò)稅改縮小貧富差距來(lái)優(yōu)化居民部門(mén)的收入結(jié)構(gòu)。

聲明：轉(zhuǎn)載所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)