每經(jīng)記者 溫夢華    每經(jīng)編輯 杜毅    

作為曾經(jīng)業(yè)界明星公司的天神娛樂，近日披露2019年業(yè)績快報，交出了過去一年的“成績單”。

繼2018年業(yè)績暴雷巨虧超過70億元后，天神娛樂2019年再度大幅虧損。從業(yè)績快報數(shù)據(jù)來看，報告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-11.51億元。在連續(xù)兩年虧損后，如果2020年仍未扭虧為盈，這意味著等待天神娛樂的將是退市。

截至3月4日下午收盤，天神娛樂股價2.64元/股，總市值僅24.6億元。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

連續(xù)兩年虧損 將面臨退市危機

數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入13.23億元，同比下降49.10%；實現(xiàn)營業(yè)利潤-10.88億元；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-11.51億元，較上年同期虧損超70億元有所收窄。

對于2019年經(jīng)營業(yè)績的變動，天神娛樂在業(yè)績快報中解釋稱：“公司債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，游戲、廣告營銷等板塊營運資金緊張，導(dǎo)致經(jīng)營規(guī)模與相關(guān)業(yè)務(wù)的開展未達(dá)預(yù)期，報告期內(nèi)營業(yè)收入下滑。”

這樣的虧損在外界看來或許是意料之中的結(jié)果，畢竟繼2018年巨額虧損后，2019年天神娛樂紛擾不斷。

2018年天神娛樂因計提40.9億元商譽減值，凈利潤巨虧71.5億元，同比下降803.52%。到了2019上半年公司歸屬于母公司所有者的凈利潤為-2.02億元，比2018年同期下降197.23%。

不斷虧損的業(yè)績就像一根導(dǎo)火索，公司背后的一系列矛盾也愈發(fā)凸顯。2019年下半年，天神娛樂一紙公告將部分中小股東與上市公司現(xiàn)有管理層的矛盾擺上了臺面。隨后3個月過去，管理層之爭最終以中小股東勝利畫上了句號，天神娛樂也更新了管理層。

業(yè)內(nèi)多位人士認(rèn)為，天神娛樂持續(xù)虧損的業(yè)績背后是高杠桿激進(jìn)并購帶來的后遺癥。每經(jīng)記者注意到，據(jù)不完全統(tǒng)計，2015~2017年3年間天神娛樂共收購15家公司。天神娛樂大股東朱曄也曾在公開信中直言：“我錯了。我選擇了通過外延式并購發(fā)展的路徑，而不是做好內(nèi)生性發(fā)展，找到真正的壁壘和護(hù)城河。”

朱曄與巴菲特  圖片來源：視覺中國

如今，2018年、2019年天神娛樂均處于虧損中。根據(jù)規(guī)定，連續(xù)兩年虧損，天神娛樂就要面臨“戴帽”；如果2020年繼續(xù)虧損，則有可能面臨著退市。在2019年業(yè)績快報中，天神娛樂做出了提示：“根據(jù)本次業(yè)績快報，預(yù)計定期報告公告后公司股票可能被實施退市風(fēng)險警示，敬請廣大投資者關(guān)注相關(guān)公告并注意投資風(fēng)險。”

債轉(zhuǎn)股或成“救命稻草”

就公司目前的情況來看，2020年無疑是關(guān)鍵的一年。但要在2020年扭虧為盈并非一件易事，尤其是債務(wù)危機迫在眉睫。

在2019年管理層之爭落幕后，新管理層要帶領(lǐng)天神娛樂走出困境，首先要解決的是眼前的“三座大山”：巨額債務(wù)、老業(yè)務(wù)萎縮、新業(yè)務(wù)無錢可投。至于如何解決，此前新管理層曾多次告訴每經(jīng)記者，已經(jīng)找到了解決方法，但是具體措施不便透露。

圖片來源：天神娛樂官網(wǎng)

據(jù)了解，2019年新管理層接手后，天神娛樂有40多億元的債務(wù)問題需要化解，主要是38億元的有息債務(wù)。在這38億中，有10億元的債券，5億元左右金融機構(gòu)的借款和貸款，以及23億元是并購基金優(yōu)先級與中間級承擔(dān)回購義務(wù)金額。據(jù)公告統(tǒng)計，公司與債務(wù)相關(guān)的訴訟達(dá)10余起。

“現(xiàn)在最主要的就是38億的有息債務(wù)。公司目前的情況，償還和利潤抵償都不太可能，現(xiàn)在只能往后延期。債轉(zhuǎn)股這個事情是一定要做的，但是具體怎么做也不好說太多。”此前，公司新管理層在接受每經(jīng)記者采訪時表示。

在新業(yè)務(wù)方面，2019年底天神娛樂將目光聚焦在當(dāng)下火熱的電競新業(yè)務(wù)發(fā)方面。當(dāng)時，天神娛樂與大連花園口經(jīng)濟區(qū)管委會達(dá)成合作共建電子競技產(chǎn)業(yè)園區(qū)。此外，天神娛樂旗下產(chǎn)品也通過與WCAA合作切入“棋牌電競”。不過，截至目前，電競這一新業(yè)務(wù)能否成功拯救天神娛樂目前尚未可知。

有分析師認(rèn)為，天神娛樂作為典型的輕資產(chǎn)類型的公司，管理層更換后，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及經(jīng)營仍存在不確定性，債轉(zhuǎn)股或公司并購重組為唯一出路。

每經(jīng)記者注意到，“17天神01”2020年第一次債券持有人會議將于2020年3月9日召開，持有人將對要求天神娛樂落實償債安排和提供增信措施等一系列議案進(jìn)行表決。

2019年業(yè)績快報指出，報告期末，天神娛樂總資產(chǎn)為62.67億元，比期初下降26.87%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為7.77億元，比期初下降61.48%，歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)0.83元/股，比期初下降61.48%。