每經(jīng)記者 任 飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

3月3日，記者從紹興市財(cái)政投資有限公司了解到，公司在當(dāng)天發(fā)行了紹興市財(cái)政投資有限公司2020年非公開發(fā)行公司債券(第一期)。根據(jù)相關(guān)介紹說明，本期公司債券募集資金不超過20億元，其中2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，剩余用于投資基金。

受疫情影響，大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)的募資進(jìn)度停滯。記者從部分大型產(chǎn)業(yè)基金方面了解到，很多都已把今年一季度的募資計(jì)劃往后推延。部分機(jī)構(gòu)開始通過發(fā)債的形式來(lái)緩解流動(dòng)性。

從目前的機(jī)構(gòu)發(fā)債情況來(lái)看，國(guó)資系背景機(jī)構(gòu)仍然占據(jù)絕大多數(shù)。記者粗略統(tǒng)計(jì)，僅3月3日一天，新發(fā)行公司債及私募債共有96項(xiàng)，債券發(fā)行人股權(quán)穿透兩級(jí)以上均能找到市屬國(guó)資持股的身影。其中，票面利率最高的為7.8%，最低的為3.0%；最高募集40億元人民幣，最低0.5億元人民幣。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在基金正式備案之后，需要在此之后的半年內(nèi)完成投資。但由于募資困乏，市場(chǎng)上備案基金后沒有資金用于投資的案例并不鮮見，發(fā)債以緩解流動(dòng)性或使其艱難的困境得以改變。

無(wú)獨(dú)有偶，北京首鋼基金有限公司也在近期發(fā)債融資以輸血基金募集。2月26日，該公司發(fā)行了2020年第一期北京首鋼基金有限公司公司債券。本期債券擬募集資金不超過5億元，其中2億元用于對(duì)北京首璟豐泰管理咨詢中心（有限合伙）出資，2億元用于對(duì)北京豐首產(chǎn)業(yè)投資基金中心（有限合伙）出資，1億元用于對(duì)京津冀產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展投資基金（有限合伙）出資。

記者發(fā)現(xiàn)，盡管相關(guān)企業(yè)的債券評(píng)級(jí)達(dá)到了3A最高級(jí)別，時(shí)下為基金“輸血”而發(fā)的債券依然不是市場(chǎng)的主流配置。使得投資機(jī)構(gòu)想通過發(fā)債緩解募資難依然不容易。

華泰證券分析指出，疫情沖擊下，貨幣政策不會(huì)收緊，財(cái)政政策加碼應(yīng)無(wú)懸念，穩(wěn)增長(zhǎng)的抓手大概率依然是基建及地產(chǎn)。因此從政策環(huán)境上看，城投及地產(chǎn)企業(yè)存在邊際放松的可能，從而帶來(lái)了城投平臺(tái)、地產(chǎn)債的配置熱情。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月3日，建筑業(yè)和制造業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模均排在前五序列，分企業(yè)性質(zhì)看，房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物行業(yè)民企融資規(guī)模較大，其中醫(yī)藥生物行業(yè)主要受新冠肺炎疫情防控債發(fā)行影響，核心民企主要是九州通（20億元）、科倫藥業(yè)（20億元）。

此外，原先票面利率較高的企業(yè)類信用債發(fā)行都維持較高水平。去年11月7日，新三板掛牌企業(yè)北京信中利投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱信中利）公告了關(guān)于2018年非公開發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券（第一期）發(fā)行結(jié)果。規(guī)模為3.4億元，按票面利率的7.8%平價(jià)發(fā)行。募集資金將主要通過直接投資或設(shè)立契約型基金、公司型基金以及設(shè)立有限合伙企業(yè)等方式投資于種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，上周（2月24日~3月1日）內(nèi)，一級(jí)市場(chǎng)信用債（包括短融、中票、企業(yè)債和公司債）共發(fā)行279只，總發(fā)行量3182.34億元，較上周增加了775.99億元；但短融的發(fā)行利率下降幅度為2.24BP，中票的發(fā)行利率下降幅度為17.48BP，公司債的發(fā)行利率下降幅度為33.54BP。

目前針對(duì)于投資機(jī)構(gòu)發(fā)債以“輸血”基金的做法并非主流，且隨著市場(chǎng)流動(dòng)性的釋放，發(fā)債成本將進(jìn)一步縮減。這對(duì)于類似城投、基建、水利等工程項(xiàng)目的融資而言是個(gè)好事，也成為資金端主要配置的方向。而對(duì)于基金公司的募資難題，當(dāng)前的發(fā)債融資或?yàn)楸囆健?/p>