每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

按照慣例，4月30日之前上年年報(bào)將要披露完畢。年報(bào)披露期間，高送轉(zhuǎn)高派息一直是A股經(jīng)久不衰的話題。今年雖有疫情影響，但大部分上市公司年報(bào)也將如期披露。近期，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一些公司已經(jīng)提前在“吹風(fēng)”年報(bào)的現(xiàn)金分紅預(yù)案。當(dāng)科技股已經(jīng)大幅上漲后，面臨年報(bào)時(shí)間窗口，低估值高派息的公司是否會(huì)受到資金青睞？

多家公司“吹風(fēng)”年報(bào)利潤分配

東方財(cái)富Choice金融終端統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，僅有40家上市公司提出了2019年度分紅預(yù)案。其中海翔藥業(yè)已經(jīng)實(shí)施，焦點(diǎn)科技正等待實(shí)施。其余38家的分紅預(yù)案要么處于預(yù)披露狀態(tài)，要么獲得了董事會(huì)決議通過。

分紅一般分為兩種，現(xiàn)金股利分紅與股票股利分紅，另外上市公司轉(zhuǎn)增股本也往往和年度報(bào)告分紅同時(shí)進(jìn)行。高送轉(zhuǎn)和高派息，歷來是年報(bào)期間投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

從目前情況來看，上述40家上市公司中，分紅最慷慨的是拉卡拉。早在2019年12月27日，拉卡拉便提出了10轉(zhuǎn)10派20元(含稅)的分紅預(yù)案（意向）。今年2月28日，拉卡拉發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2019年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利為7.91億元~8.09億元，比2018年增長32%~35%。

藍(lán)籌股中國平安也宣布，董事會(huì)決議通過了2019年度每10股派現(xiàn)13元（含稅）的分紅預(yù)案。2019年9月3日，中國平安已經(jīng)實(shí)施了 10派7.5元(含稅)的半年報(bào)分紅方案，也就是說中國平安如果最終實(shí)施了年報(bào)分紅方案，那么2019年每10股派現(xiàn)高達(dá)20.5元。中國平安年報(bào)已經(jīng)公布，公司基本每股收益為8.41元。

此外，如益生股份提出10轉(zhuǎn)7派10元（含稅）的分紅預(yù)案，同花順的分紅預(yù)案為10派8.5元（含稅）。去年的大牛股牧原股份提出了10轉(zhuǎn)7派5.5元（含稅）的分紅預(yù)案。焦點(diǎn)科技的分紅方案為10轉(zhuǎn)3派現(xiàn)7.5元（含稅），公司的股權(quán)登記日為3月9日，正等待實(shí)施。

圖：部分已經(jīng)公布高送轉(zhuǎn)高派息方案（意向）的個(gè)股

另外，一些公司還充分發(fā)揮民主意識(shí)，就分紅方案向投資者公開征求意見。如長江電力3月4日晚間發(fā)布公告，擬就公司2019年度利潤分配預(yù)案相關(guān)事項(xiàng)向廣大投資者征求意見。一心堂等公司也同樣提出，就利潤分配方案向社會(huì)征求意見。

券商分析師：收益率下行周期高分紅公司估值可能顯著提高

近期，A股科技股是最大亮點(diǎn)，高送轉(zhuǎn)高派息行情似乎沒有以往年報(bào)季那樣早早到來，但市場上已有跡象顯示，資金正在布局這一傳統(tǒng)的年報(bào)行情“領(lǐng)域”。如拉卡拉去年12月底公告分紅意向當(dāng)天便以漲停報(bào)收。以3月5日收盤價(jià)計(jì)算，拉卡拉已經(jīng)較公布分紅意向前上漲超過40%。

部分低估值個(gè)股也顯露出資金聚集跡象。2月29日，平煤股份公告分紅規(guī)劃，規(guī)定公司在當(dāng)年合并報(bào)表盈利及累計(jì)未分配利潤為正，且公司現(xiàn)金流可以滿足公司正常經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展的情況下，采取現(xiàn)金方式分配股利。公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤原則上不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表可供分配利潤的60%，且每股派息不低于0.25元人民幣。

平煤股份每股凈資產(chǎn)為5.89元，公告分紅規(guī)劃前股價(jià)為3.69元，大幅破凈。3月2日開盤后，平煤股份一字板漲停。天風(fēng)證券與廣發(fā)證券均就其分紅規(guī)劃發(fā)布研究報(bào)告。如天風(fēng)證券指出，若公司以60%分紅比例進(jìn)行分紅，按2019年度業(yè)績預(yù)增公告歸母凈利潤及截至2月28日股價(jià)測算，對應(yīng)股息率應(yīng)為8.06%；若公司以0.25元/股下限進(jìn)行分紅，按截至2月28日股價(jià)計(jì)算，對應(yīng)股息率應(yīng)為6.78%。

天風(fēng)證券指出，目前市場處于無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行周期內(nèi)，受疫情影響，中債10年期國債到期收益率在2020年1月跌破3.0%整數(shù)關(guān)口。在收益率下行周期內(nèi)，高分紅公司估值可能顯著提高。

事實(shí)上，在海外成熟市場，高派息個(gè)股長期以來更受青睞。特別在歐美連續(xù)多年接近零利率的市場環(huán)境中更是如此。根據(jù)富途證券投研團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，在過去一年100億市值以上的美股中有約170家公司股息率高于3%，主要集中在金融、消費(fèi)、公共事業(yè)等領(lǐng)域。由于高股息的公司往往業(yè)績穩(wěn)定，容易受到長期資金青睞。過去十年上述170家公司平均股價(jià)漲幅達(dá)到162%。

富途投研團(tuán)隊(duì)因此指出，投資股票所獲得的收益不僅僅只有價(jià)差收益，還有股票分紅。借鑒海外成熟市場經(jīng)驗(yàn)，隨著A股投資者日益成熟、國際化程度提高，A股穩(wěn)定分紅板塊將具有更深的護(hù)城河、更高的估值提升空間。

私募：預(yù)計(jì)高分紅績優(yōu)股的配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯

無獨(dú)有偶，私募界人士也在年報(bào)關(guān)口，對前期大漲的科技板塊保持了一定謹(jǐn)慎，并開始關(guān)注估值相對較低并可能高派息的個(gè)股。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊指出，政策扶持、資金扎堆造就了今年初的科技股牛市。不過，近期科技股普遍出現(xiàn)了一定幅度的回調(diào)。當(dāng)前市場博弈應(yīng)已部分體現(xiàn)了年報(bào)數(shù)據(jù)預(yù)期。預(yù)計(jì)到年報(bào)時(shí)間窗口，科技板塊將因?qū)嶋H業(yè)績而出現(xiàn)分化。高分紅績優(yōu)股的配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。高送轉(zhuǎn)的影響可能在逐漸弱化，投資者應(yīng)更關(guān)注上市公司的經(jīng)營質(zhì)量。

成都君海投資總經(jīng)理涂君亦指出，建議任何時(shí)候都不要以短期視角去選擇投資品種，科技公司由于其行業(yè)特點(diǎn)，挖掘難度大，尤其是A股上市科技公司在大幅上漲后更是風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇，規(guī)避為主。至于年報(bào)及一季報(bào)的來臨，建議應(yīng)該更多的關(guān)注績優(yōu)且有預(yù)期差的機(jī)會(huì)，這和高送轉(zhuǎn)無關(guān)。高端白酒可能在一季報(bào)會(huì)明顯好于市場的悲觀預(yù)期，會(huì)有估值修復(fù)可能。繼續(xù)維持對房地產(chǎn)龍頭、高端白酒的中長期推薦，短期需要積極關(guān)注水泥，即使調(diào)整都是很好的買入機(jī)會(huì)。

封面圖來源：攝圖網(wǎng)