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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

再融資新規(guī)落地后，已有160多家上市公司公布了新的定增方案（包括54份修改），而在這些定增的認(rèn)購對象中，不乏私募的身影。為了參與上市公司定增，近期不少私募機構(gòu)積極備案定增產(chǎn)品，如深圳嘉石大巖資本、上海境坦資產(chǎn)、長和(天津)投資都在近期備案了旗下的定增私募產(chǎn)品。更有意思的是，為了獲得上市公司的定增份額，還有私募、機構(gòu)和上市公司簽訂定向增發(fā)認(rèn)購框架協(xié)議之后，10日內(nèi)向上市公司繳納不少于100萬元的保證金，以保證能參與定增。

此前都是上市公司拿著定增方案去找資金，現(xiàn)在卻變了天，機構(gòu)主動拿著錢參與定增還要交保證金買“門票”。

為搶定增份額先掏100萬保證金

再融資新規(guī)落地后，據(jù)東方財富數(shù)據(jù)顯示，從2月14日到目前，合計164家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案，其中包括54家上市公司緊急修訂了新的定增方案。定增折價發(fā)行，大幅縮短解禁周期，這些條件都吸引著市場中資金的關(guān)注，同時參與機會顯著增多，也給各路資本提供了施展舞臺。在認(rèn)購定增的機構(gòu)當(dāng)中，不乏明星私募的身影。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，眾應(yīng)互聯(lián)3月4日發(fā)布公告稱， 3月3日，公司與甘肅蘭白試驗區(qū)張江創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)簽署了《定向增發(fā)認(rèn)購框架協(xié)議》，不過在參與之前，還得先交100萬元保證金。在3月6日，眾應(yīng)互聯(lián)又發(fā)布公告稱，公司董事肖良林旗下兩公司欲參與公司的定增股份認(rèn)購，同樣也需要繳納合計100萬元的保證金。

從眾應(yīng)互聯(lián)在3月4日發(fā)布的公告來看，甘肅蘭白試驗區(qū)張江創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（以下簡稱張江創(chuàng)新）擬認(rèn)購3億元定增股份，不過在框架協(xié)議簽訂后的10個工作日內(nèi)，張江創(chuàng)新指定執(zhí)行事務(wù)合伙人上海久有股權(quán)投資基金管理有限公司向眾應(yīng)互聯(lián)或眾應(yīng)互聯(lián)全資子公司開立的接受保證金的賬戶繳納不少于100萬元保證金，以保證張江創(chuàng)新參與此次非公開發(fā)行。記者注意到，作為張江創(chuàng)新的執(zhí)行事務(wù)合伙人的上海久有股權(quán)投資基金是一家百億級私募，據(jù)上海久有官網(wǎng)顯示，公司目前管理17只人民幣基金，資金規(guī)模達(dá)145億元，聚焦TMT、生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械、新能源及新材料和大消費產(chǎn)業(yè)。

而眾應(yīng)互聯(lián)于3月6日再度發(fā)布的公告中涉及的兩家公司分別是新疆云天興禹開發(fā)建設(shè)有限公司、霍爾果斯樂園財稅咨詢工作室。眾應(yīng)互聯(lián)簽署了《定向增發(fā)認(rèn)購框架協(xié)議》。眾應(yīng)互聯(lián)董事肖良林為新疆云天興禹開發(fā)建設(shè)有限公司、霍爾果斯樂園財稅咨詢工作室的實際控制人。其中新疆云天興禹開發(fā)建設(shè)有限公司擬認(rèn)購1億元的定增股份，需要繳納30萬元的保證金，霍爾果斯樂園財稅咨詢工作室擬認(rèn)購2億元的定增股份，也需要繳納70萬元的保證金。

定增市場 “變天”還是另有隱情？

有意思的是，在再融資新規(guī)落地以前，很多上市公司拿著定增方案四處去找資金，而現(xiàn)在竟然是有機構(gòu)主動拿著錢找定增項目。對于繳納保證金一事，有業(yè)內(nèi)專注于定增的私募老總告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，在上市公司的定增參與方中，公募基金不需要繳納保證金，其他機構(gòu)需要繳納保證金，主要是防止認(rèn)購之后不打款，如果承諾了認(rèn)購卻不打款，這個保證金是不退的，是帶有懲罰性質(zhì)的。而公募基金有信用擔(dān)保，如果不打款的話就會上黑名單。

而對于目前定增項目的搶手，該私募老總表示，現(xiàn)在大家覺得是牛市，情緒高。另外就是目前實業(yè)受疫情影響比較艱難，資金沒有投資渠道。

記者注意到，參與上市公司定增的機構(gòu)投資者繳納保證金是正?，F(xiàn)象。如在2017年8月21日，網(wǎng)宿科技發(fā)布了旗下全資子公司參與中國聯(lián)通定增的公告，上海網(wǎng)宿投資管理有限公司為網(wǎng)宿科技全資子公司，網(wǎng)宿科技計劃以自有資金4億元增資網(wǎng)宿投資，增資后，由網(wǎng)宿投資出資4億元認(rèn)購興全-網(wǎng)宿聯(lián)通定增特定客戶資產(chǎn)管理計劃，通過認(rèn)購資管計劃的方式，參與認(rèn)購中國聯(lián)通的定增股份。雙方一致同意，自協(xié)議簽署之日起10個工作日內(nèi)，網(wǎng)宿投資應(yīng)當(dāng)將相當(dāng)于協(xié)議項下認(rèn)購總價款百分之五的保證金支付至保證金賬戶。

對于眾應(yīng)互聯(lián)來說，場外的人要急著進場，所以繳納保證金也要參與定增。而在場內(nèi)的人卻也在急著出來，2月4日，眾應(yīng)互聯(lián)公告稱，公司股東石亞君清倉減持，計劃3個月內(nèi)，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、集中競價交易或其他合法方式減持公司股份不超過2711.5萬股，減持比例不超過公司總股本的5.1965%。

從眾應(yīng)互聯(lián)基本面來看，2019年，公司面臨著巨虧。眾應(yīng)互聯(lián)在1月22日晚間發(fā)布了2019年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約10.5億元至14.2億元。至于虧損的主要原因，眾應(yīng)互聯(lián)表示，預(yù)計2019年度計提商譽減值準(zhǔn)備約在10億元至13億元區(qū)間，計提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約在2000萬元至4000萬元區(qū)間。

對于此次定增，眾應(yīng)互聯(lián)明確表示，將引進戰(zhàn)略股東，優(yōu)化公司現(xiàn)有的股東結(jié)構(gòu)，同時提高公司的財務(wù)能力，疏解償債壓力，補充流動資金，優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

對此私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，通常來說，機構(gòu)參與定增類似一級半投資，除了考慮市場總體估值高低外，上市公司的質(zhì)地、募投項目的回報是重點關(guān)注的地方。如果上市公司質(zhì)優(yōu)、募投項目前景好，才會出現(xiàn)機構(gòu)爭相參與的情況。眾應(yīng)互聯(lián)總市值34億元，2019年還預(yù)虧十幾億，主要股東還計劃清倉減持，這樣的基本面還有機構(gòu)繳納保證金參與定增，實在讓人費解，背后原因不得而知。一般來說，對投資人而言，要避開業(yè)績“暴雷”，股東清倉減持的公司，應(yīng)是最基本的投資理念。