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機構(gòu)用這個指標看牛熊!五大量化工具已為你備齊

每日經(jīng)濟新聞 2020-03-07 19:00:05

神棍局已經(jīng)開發(fā)了五大量化工具——巴菲特指數(shù)、領(lǐng)航指數(shù)、情緒寶、泡沫指數(shù)、主力指數(shù),工具之間各有所長,互補驗證。有了這五大工具的護航,相信各位的投資能力會呈直線上升。未來已來,站在“牛底”前,我們需要做好一切準備工作,把提前量打夠,把基礎(chǔ)打牢,迎接未來幾年內(nèi)的巨大“創(chuàng)富浪潮”。

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圖片來源:攝圖網(wǎng)

來源:道達號(微信號:daoda1997)

大家好,我是神棍局局長。正所謂未雨綢繆備糧草,先知先覺等牛來,我們在體驗市場波動的過程中,也在尋找很多方式來總結(jié)這個市場,試圖在歸納分類中,弄清市場規(guī)律,在博弈交鋒中明白游資風(fēng)格。凡是從市場本身出發(fā),從人性本質(zhì)思考,總結(jié)出來的方法論,都會有很大的實戰(zhàn)意義和適用性。

“巴菲特指數(shù)”是監(jiān)測股市極端環(huán)境的工具(牛市逃頂);

“情緒寶”是反映投資者情緒周期的工具(波段趨勢);

“主力指數(shù)”是反映做多情緒猛烈度的工具(抄底);

“泡沫指數(shù)”是反映人性貪婪的工具(逃頂)。

以上四個指標,除了“巴菲特指數(shù)”,其他三個都屬于從人性角度出發(fā)的監(jiān)控工具。今天局長分享最后一個從市場本身出發(fā)的工具——風(fēng)險溢價指數(shù),也是大部分機構(gòu)經(jīng)常要參考的指數(shù)。關(guān)注公眾號“道達號”,用情緒寶及時了解市場情緒。

風(fēng)險溢價

什么叫風(fēng)險溢價?

顧名思義,投資者愿意支付多大的代價來進行投資。

舉個例子,A股票值100元,往上漲有到105元的可能(5%預(yù)期收益);同時也有跌到98元的可能(2%預(yù)期虧損)。我們站在100元的位置上看,這筆投資比較劃算(預(yù)期收益大過預(yù)期虧損)。

當(dāng)股票漲到103元時,對應(yīng)的預(yù)期收益為1.94%(即(105-103)/103-1=1.94%),但對應(yīng)的預(yù)期虧損是-4.85%(98/103-1=-4.85%)。預(yù)期收益明顯縮水,甚至還沒有國債利息高,但你還要承受近5%的虧損風(fēng)險。這時你如果依然以103元的價格買入該股票,那么這種行為現(xiàn)象就叫風(fēng)險溢價。你愿意冒著虧4.85%的風(fēng)險去博一只收益不到2%的股票。關(guān)注公眾號“道達號”,用情緒寶及時了解市場情緒。

明眼人看來,這必然是一個不劃算的投資行為,但在市場極端情況下,特別是在大牛市,很多投資者會無視這種理性,他們會覺得一只漲到110元的股票,一定還會漲到150元(趨勢會延續(xù)),忽略了股價上漲對企業(yè)本身未來業(yè)績的透支。所以我們需要一個足夠理性的工具,一個讓我們能及時發(fā)現(xiàn)交易是否劃算的指數(shù),這里就有!它叫風(fēng)險溢價率,局長叫它“領(lǐng)航指數(shù)”。

“領(lǐng)航指數(shù)”大道至簡

上面局長聊了風(fēng)險溢價,本質(zhì)上就是讓我們怎么去分辨交易是否劃算,只有長時間得到大概率的“劃算交易”,我們的資產(chǎn)也會長期“被低估”,進而長期增值。這里我們就需要一個參考,來衡量“劃算程度”。局長用10年期國債利率作為參考,如果做交易的預(yù)期收益,連幾乎沒有風(fēng)險的長期國債收益都達不到,那么就不值得去冒這個交易風(fēng)險。是不是這個道理?

從整個股市的角度來看,股市的總體收益率如果高于10年期國債收益率,那么市場就有交易的價值(底部);反之,如果前者收益率低于后者,那么這就表明股市已經(jīng)失去了理性交易的價值(頂部)。關(guān)注公眾號“道達號”,用情緒寶及時了解市場情緒。

這個收益率該怎么找呢?就是市盈率的倒數(shù)!大家看市盈率的公式:股價/每股收益,反過來每股收益/股價就是收益率。這個很好理解,20倍的市盈率,倒數(shù)1/20=5%,這就是收益率。

在選取股市總體收益率上,局長不用平均市盈率的倒數(shù),因為我們的指數(shù)是按權(quán)重編制的,“二八效應(yīng)”明顯(20%的公司占據(jù)80%的市場市值),那么局長就用市盈率中位數(shù)的倒數(shù),來作為市場的總體收益率指標。

把設(shè)計理念講完后,局長來個邏輯梳理:

1、股市有太多參與交易的價值的時候,市盈率中位數(shù)的倒數(shù)應(yīng)該大于10年期國債收益率。關(guān)注公眾號“道達號”,用情緒寶及時了解市場情緒。

2、股市沒有太多參與交易的價值的時候,前者應(yīng)該小于后者。

這個邏輯是否成立,用數(shù)據(jù)一回測便知,所以我們直接上數(shù)據(jù)!

從圖中我們就能看到,邏輯在數(shù)據(jù)的回測下是成立的。

第一部分,2007年市場大漲,利率差隨之下降到負值(進入交易不劃算區(qū)間),在市場最瘋狂的時候,人們竟然愿意以虧3%的代價去爭取一個與國債收益差不多的交易,可見眾人失去理智的程度。經(jīng)歷2008年的大跌后,利率差又回到了正值(進入交易劃算區(qū)間),隨后出現(xiàn)2009年的小牛市。

第二部分,利率差始終沒有回到正值,市場持續(xù)筑底,并在2014年開始進入牛市,在2015年頂峰的時候,利率差接近-3%。

第三部分,利率差在2019年初出現(xiàn)正值,隨后2019年一季度出現(xiàn)小牛市行情,利率差隨之下降,但遠沒有達到前期牛市的水平。關(guān)注公眾號“道達號”,用情緒寶及時了解市場情緒。

通過對三部分區(qū)域的現(xiàn)象闡述,局長總結(jié)出了規(guī)律:

1、當(dāng)市場處于底部區(qū)域時,對應(yīng)的利率差通常在-1%以上,數(shù)值越高,股市越被低估。

2、當(dāng)市場處于頂部區(qū)域時,對應(yīng)的利率差通常在-2.5%以下,數(shù)值越低,股市越被高估。

3、目前利率差處于-0.5%附近,A股被低估了,后期必然會有一輪大行情,讓利率差回到-3%。

4、市場底部對應(yīng)的利率差均值在-1%左右,跟前面我們說的大于0%有差距,后期局長會進行優(yōu)化,但目前這個模型已經(jīng)足夠用作實戰(zhàn)操作了。

總結(jié):市場市盈率中位數(shù)的倒數(shù)與10年期國債收益率的差值,名字太長,就將它稱之為“領(lǐng)航指數(shù)”。這個指標對大級別的市場波段提供了強有力的數(shù)據(jù)支撐,大家應(yīng)該有感覺,在市場極度瘋狂和極度絕望時,大部分指標會出現(xiàn)失真的現(xiàn)象。而這個指標就能和“情緒寶”工具形成互補,讓我們的思路更貼近市場,讓我們的操作更得心應(yīng)手。

五大工具,全程護航

很多軍事迷覺得,航空母艦是現(xiàn)代戰(zhàn)爭的勝負手。其實這樣的表述并不準確,應(yīng)該叫航空母艦編隊,才是現(xiàn)代戰(zhàn)爭的勝負手。股市也是一樣的道理,一個核心指標工具并不能牛熊通吃,而需要“工具編隊”來為你保駕護航。

因為市場存在大周期(牛熊周期),而大周期里面包含著中周期(情緒周期),而中周期里面包含著小周期(主升浪周期),每一個周期所使用的的工具是不一樣的。關(guān)注公眾號“道達號”,用情緒寶及時了解市場情緒。

自此,神棍局已經(jīng)開發(fā)了五大量化工具,工具之間各有所長,互補驗證:

巴菲特指數(shù):監(jiān)控“股市總市值/GDP”的比值,對大牛市頂部極其靈敏。

領(lǐng)航指數(shù):監(jiān)控“股市總體收益率與國債收益率的關(guān)系”,對大級別頂?shù)讌^(qū)域有強大的識別能力。

情緒寶:監(jiān)控每年市場的情緒周期,一年2-4次,協(xié)助我們做每年的波段行情。

泡沫指數(shù):監(jiān)控市場杠桿增長率的工具,反映人性的貪婪程度,對階段頂部敏感性強。

主力指數(shù):監(jiān)控市場主力集中做多的工具,反映市場的短線底部爆發(fā)點,也就是趨勢剛形成的短暫窗口期。

有了這五大工具的護航,相信各位的投資能力會呈直線上升。未來已來,站在“牛底”前,我們需要做好一切準備工作,把提前量打夠,把基礎(chǔ)打牢,迎接未來幾年內(nèi)的巨大“創(chuàng)富浪潮”。加入我們吧,神棍局都將與各位共同見證,讓我們一起體驗牛市臨近的腳步。

今晚8點-10點,在公眾號“道達號”的財富贏家學(xué)院,神棍局團隊將和大家在線交流,請留言給我們,局長在線即時答疑交流。

快來加入公眾號“道達號”的財富贏家學(xué)院吧,超性價比的干貨分享專區(qū)。

福利一:學(xué)院有國內(nèi)唯一一款針對股市情緒的量化工具——情緒寶,協(xié)助你抓住每年的波段行情;

福利二:不定期分享投資的實戰(zhàn)研究和行情感悟;

福利三:每日分享一篇近期精華研報,共同學(xué)習(xí)共同成長,助你對股市越看越透徹,越走越順利。

(本文內(nèi)容僅供參考,不作為投資依據(jù),據(jù)此入市,風(fēng)險自擔(dān))

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