每經(jīng)編輯 盧祥勇    

石油輸出國組織（歐佩克）與以俄羅斯為首的非歐佩克產(chǎn)油國就原油生產(chǎn)政策“談崩”后周一(3月9日)，全球金融市場大幅震蕩。布倫特原油期貨大幅跳空低開，開盤跌25%，隨后跌超31%。

WTI原油期貨開盤大跌逾22%，隨后跌幅擴大至26.87%，觸及30.19美元/桶低點。

全球市場避險情緒抬頭。美國10年期國債收益率跌至0.5%下方，為歷史上首次；同時，美國股指期貨大跌，標普500指數(shù)期貨一度暴跌至2819，觸發(fā)熔斷交易限制。

亞太股市周一普遍重挫，繼澳大利亞股市開盤創(chuàng)2008年以來最大跌幅之后，日經(jīng)22指數(shù)開盤跌超4%。截至發(fā)稿下跌5.5%。

截至上午收盤，滬指跌2.41%，深成指跌2.84%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.82%。中海油服逼近跌停，潛能恒信、中曼石油均跌逾6%，中國石油跌2.31%，中國石化跌0.84%。北上資金凈流出105.62億元。

截至發(fā)稿，全球主要股指集體大跌。

沙特石油“打折”賣

據(jù)界面新聞，作為歐佩克組織事實上的領(lǐng)導(dǎo)者，沙特一直試圖用減產(chǎn)穩(wěn)住國際油價。為了應(yīng)對新冠疫情引起的全球石油需求萎縮，沙特提出了150萬桶/日的更大規(guī)模減產(chǎn)計劃。其中，歐佩克國家減產(chǎn)100萬桶/日，非歐佩克國家承擔(dān)50萬桶/日的減產(chǎn)份額。

如果計劃最終執(zhí)行，歐佩克+總減產(chǎn)幅度將達到360萬桶/日，創(chuàng)下2008年以來的記錄。

當(dāng)?shù)貢r間3月6日，第八屆歐佩克與非歐佩克（OPEC+）部長級會議在奧地利維也納召開，對下一階段生產(chǎn)計劃進行討論。最終俄羅斯正式拒絕了歐佩克再度深化減產(chǎn)的建議。歐佩克與其產(chǎn)油國盟友未達成任何減產(chǎn)協(xié)議，現(xiàn)有減產(chǎn)計劃將于3月底到期。今年4月，歐佩克相關(guān)產(chǎn)油國或?qū)氐追砰_產(chǎn)量限制。

國際油價當(dāng)天暴跌逾10%，至多年低點。

來源：中國石油官網(wǎng)

俄羅斯認為，減產(chǎn)對國際油價影響有限，且俄羅斯對于低油價的承受能力更強，僅贊成延長現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議。

在俄羅斯看來，雖然低油價正在給石油市場帶來沉重的負擔(dān)，但石油市場將在未來幾個月內(nèi)自行找到平衡。

作為回應(yīng)，周六沙特發(fā)動了石油市場的戰(zhàn)爭，不僅大幅降低售往歐洲、遠東和美國等國外的市場的原油價格，還對外宣稱將立即增產(chǎn)石油至每天1000萬桶以上。

直觀的說，就是油價已經(jīng)低于礦泉水的價格。據(jù)測算，NYMEX原油期貨價格目前為41.57美元/桶，1桶=158.98L，即0.26美元/L（按當(dāng)前匯率約合1.80元人民幣/L）；目前大多數(shù)礦泉水都在1元/500毫升以上，折合最低2元/L。

據(jù)界面新聞，沙特意圖通過降價和增產(chǎn)來搶奪丟失的市場份額，以及希望帶給俄羅斯更多的威懾以逼迫其回到談判桌前。

路透社報道稱，3月7日，沙特能源大臣阿卜杜拉·阿齊茲王子視察了沙特阿美石油公司，指示沙特阿美在減產(chǎn)協(xié)議到期后，迅速提高原油產(chǎn)量以搶占更多市場份額。

中東股市崩了

沙特增產(chǎn)的消息傳出后，中東股市已經(jīng)掀起滔天巨浪。

3月8日，沙特股市開盤下跌7.15%，之后繼續(xù)震蕩下跌，一度跌超8%。另外，科威特股指盤中跌超10%，觸發(fā)熔斷。

全球最大石油企業(yè)沙特阿美股價下挫4.85%，直接以31.9里亞爾價格開盤，跌破發(fā)行價，而且之后股價繼續(xù)下跌，盤中最高跌超9%，股價最低跌至29.90里亞爾/股，不過尾盤時分沙特阿美股價小幅上揚，截至收盤沙特阿美股價報30.30里亞爾/股，跌幅8.18%。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，沙特阿美3月8日股價跌幅也是公司上市以來的最大跌幅。沙特阿美市值也跌至約17591億美元（66000億里亞爾），相較于開盤市跌去約1700億美元（11780億元），也就是說以3月6日收盤價計算，沙特阿美市值一日間跌去約1.20個中國石油（總市值9817億元）、約2.03個中國石化（總市值5799億元）、約0.81個貴州茅臺（總市值14515億元）。

沙特阿美是全球產(chǎn)量最大的石油生產(chǎn)商，更是沙特經(jīng)濟的命脈，沙特政府高度依賴這家石油公司的賦稅。根據(jù)之前惠譽國際評級(Fitch Ratings)估計，從2015年到2017年，沙特政府約70%的收入來自沙特阿美。

油價將何去何從

“對市場而言，原油已成為比冠狀病毒更大的問題，”Vital Knowledge創(chuàng)始人亞當(dāng)-克里薩弗利周日表示。他補充稱：“如果布倫特原油價格繼續(xù)下跌，標普500指數(shù)幾乎不可能持續(xù)反彈。”

圖片來源：攝圖網(wǎng)

3月9日，高盛分析師在其報告中指出，OPEC與俄羅斯的石油價格戰(zhàn)在本周末開始。“價格戰(zhàn)”完全改變了石油和天然氣市場的前景，預(yù)計布倫特原油價格最低可能跌至每桶20美元。同時將第二、第三季度的油價預(yù)測下調(diào)至每桶30美元。

興業(yè)研究認為，具體到本次而言，考慮到疫情在海外的擴散仍在上升期，全球原油需求仍在遭受重大沖擊，同時OPEC+采取了可能不再減產(chǎn)的行為，而且沙特還表明將增產(chǎn)實施價格戰(zhàn)，這與2014年10月沙特在油價已經(jīng)開啟下跌趨勢時，做出不再通過控制產(chǎn)量來支撐原油價格的決定極為類似。在此情況下，油價下行風(fēng)險急劇增加，WTI原油大概率將下探至30美元/桶一線。

對于后續(xù)影響油價的因素，中信期貨認為可以重點關(guān)注以下幾個方面：

1. 6月9日歐佩克將再次召開部長級會議。仍有再次商議減產(chǎn)可能。

2. 如果利比亞減產(chǎn)90萬桶/日能維持全年，基本足以對沖需求降幅。

3. 如果年中制裁導(dǎo)致委內(nèi)瑞拉擴大減產(chǎn)，有助供應(yīng)繼續(xù)收緊。

4. 若沙特增產(chǎn)、利比亞復(fù)產(chǎn)、委內(nèi)瑞拉不減產(chǎn)，油價下行壓力將急劇增大。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)