圖片來源：攝圖網(wǎng) 來源：道達號（微信號：daoda1997） 國際油價暴跌，引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，中東股市暴跌，亞太股市暴跌，A股市場今天也未能幸免，滬指大跌91.22點，以2943.29點報收，跌幅達3.01%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌99.88點，以2093.06點報收，跌幅高達4.55%。 現(xiàn)在，全球資本市場都感到擔(dān)憂，但在A股市場，有一路資金，卻正在瘋狂投機，而且?guī)缀醯搅饲八从械牡夭健Ｋ?，今天達哥想聊聊正在被瘋狂投機的品種——可轉(zhuǎn)債。 轉(zhuǎn)債瘋狂 今天，兩市只有500多只個股上漲，70多只個股跌停。所以，今天我們就不去過多描述市場擔(dān)憂的一面，我們來看看好的一面。 大盤跌這么多，但兩市依然有超過80只個股漲停，是不是很意外？滬深兩市成交依舊突破萬億元，是不是流動性依舊很充足？ 這些都不是重點，重點是，盡管全球資本市場都充滿擔(dān)憂，但A股市場一路資金投機氛圍依舊很強。他們投機的對象，就是可轉(zhuǎn)債?？赊D(zhuǎn)債的全稱是“可轉(zhuǎn)換債券”，其實是上市公司發(fā)行的一種債券，但持有人可以按照發(fā)行時約定的價格，將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票的債券。這樣一來，可轉(zhuǎn)債就具有了債券和股票的雙重屬性。 當(dāng)正股價格低于轉(zhuǎn)股價時，可轉(zhuǎn)債的債性更強，持有人一般都持有可轉(zhuǎn)債，然后獲取利息收益。而當(dāng)正股價高于轉(zhuǎn)股價時，轉(zhuǎn)債持有人則可以將債券轉(zhuǎn)換成股票，享受股價上漲帶來的盈利。關(guān)注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。 為什么說現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債炒瘋了？ 因為今天再升轉(zhuǎn)債暴漲55.9%，尚榮轉(zhuǎn)債暴漲54.94%，振德轉(zhuǎn)債大漲27.01%，星源轉(zhuǎn)債大漲20.67%，英科轉(zhuǎn)債漲幅也超過10%。另外，尚榮轉(zhuǎn)債和振德轉(zhuǎn)債今天的成交額都超過20億元。 現(xiàn)在A股可轉(zhuǎn)債有好幾百只，這些投機資金為什么去瘋炒上面這幾只？原因很簡單，轉(zhuǎn)債炒不炒，要看他們的正股是什么？ 再升科技、振德醫(yī)療、尚榮醫(yī)療、英科醫(yī)療，都涉及口罩或手套，正股幾乎都是連續(xù)漲停，甚至是一字板漲停，無量漲停。投機資金買不到這些公司的正股，就只有買轉(zhuǎn)債，所以這幾家公司的可轉(zhuǎn)債價格都被爆炒。 但是，由于漲幅巨大，可轉(zhuǎn)債實際上已經(jīng)透支了正股的漲幅，除非正股未來繼續(xù)暴漲。所以，現(xiàn)在買入轉(zhuǎn)債的風(fēng)險也是很大的。 以再升轉(zhuǎn)債為例，其轉(zhuǎn)股價為8.59元。以今天收盤價計算，花401元買一手再升轉(zhuǎn)債，只能轉(zhuǎn)換為11.6股。也就是說，花401元只能轉(zhuǎn)為11.6股正股。但是，再升科技今天的收盤價為18.3元，買11.6股的話，只需要212.28元。所以，再升轉(zhuǎn)債已經(jīng)大幅透支了正股漲幅。 那么，為什么資金還要瘋狂買入轉(zhuǎn)債？一方面，可能有些資金確實看好正股，認為未來還要大漲。另一方面就是可轉(zhuǎn)債具備的較強投機性。 其投機性在于三方面：首先，交易成本很低（沒有印花稅）；其次，沒有漲跌幅限制；最后，T+0交易，當(dāng)天買入可以當(dāng)天賣出。 正是這種比正股更強的投機性，因此吸引了大量的投機資金參與。關(guān)注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。 不過，達哥今天聊這么多投機可轉(zhuǎn)債的話題，并不是說所有人都可以去參與，畢竟現(xiàn)在這個階段，投機情緒太重，除非你具有很強的風(fēng)險承受能力，同時還有對正股非常堅定明確的判斷。 聊聊油價 國際油價的話題，自然也是繞不開的，所以還得說一說。 國際油價跌了30%，上一次一天跌這么多，還是1991年1月17日，當(dāng)時的導(dǎo)火索是海灣戰(zhàn)爭爆發(fā)。暴跌第二天，國際油價又跌了10%，隨后見底。 上一次國際油價跌到30美元之下，是2016年2月，隨后大幅回升，2018年最高漲到了76美元。需要說的是，2003年11月之后的十多年間，國際油價也就這兩次跌破30美元。即便是2008年的熊市，油價最低也只跌到32元。 所以，在我看來，國際油價很難長時間維持在這個極低的水平，反彈可能一觸即發(fā)。為什么這么說？今天有人算了賬，30美元/桶的油價，差不多就是190多元人民幣一桶。如果要買同樣體積的礦泉水，需要200多元人民幣；買同樣體積的可口可樂需要800多元人民幣；買同樣體積的牛奶，需要1000多元人民幣。現(xiàn)在的油價，是不是白菜價？關(guān)注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。 另外，油價大幅下滑，對于中國，到底有怎樣的影響？大家都知道，中國是原油進口大國，油價大跌，這不正好是抄底國際原油的好時機么？當(dāng)然，敢不敢、抄不抄底，那又要另當(dāng)別論。 沙盤推演 再說A股后市，今天的大跌，個人認為確實是擔(dān)憂情緒所致，這是一種“輸入性擔(dān)憂”，實在是受到了外部因素的拖累。這一波全球資本市場的沖擊，根源可能還是來自部分國家新冠肺炎疫情的打擊。 但是，我國對新冠肺炎疫情的控制，可以說是最好的。最近幾天，全國新增確診病例都已經(jīng)降到兩位數(shù)，非湖北新增病例降到個位數(shù)。應(yīng)該說，對新冠肺炎疫情的這場戰(zhàn)斗，正在一步步接近勝利。 就A股自身而言，就中國經(jīng)濟而言，很有可能將是最早復(fù)蘇過來的。一旦恢復(fù)過來，我們又將重新回到正軌上。關(guān)注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。 所以，我覺得經(jīng)過今天的暴跌之后，現(xiàn)在大家最需要的是重塑信心，而不是繼續(xù)擔(dān)憂。截至達哥發(fā)稿時，A50指數(shù)期貨的反彈已經(jīng)開始，漲幅超過1%。 滬深300指數(shù)倉位參考 日期：2020年3月9日 今日倉位：六成 明日倉位計劃：六成 一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。 二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 （張道達） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達號”微信公眾號，快速閱讀道達投資手記專欄。