每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

此前，韶能股份（000601，SZ）第一大股東前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)前海人壽）“清倉(cāng)”轉(zhuǎn)讓了其持有的韶能股份股票，交易對(duì)手為同一實(shí)控人控制下的深圳華利通投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華利通），交易價(jià)格達(dá)12.26元/股，較轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日前一交易日（2月28日）韶能股份收盤(pán)價(jià)（5.75元/股）溢價(jià)113%，這也惹來(lái)了交易所的關(guān)注函。

3月9日晚間，韶能股份披露了關(guān)注函回函?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)于交易所重點(diǎn)關(guān)注的轉(zhuǎn)讓價(jià)格問(wèn)題，前海人壽及華利通在回復(fù)中表示，交易作價(jià)考慮了前海人壽投資韶能股份的買(mǎi)入成本因素、轉(zhuǎn)讓溢價(jià)因素等，具備合理性。

此外，韶能股份在3月9日晚間修改了此次第一大股東股份轉(zhuǎn)讓時(shí)披露的詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)，將支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金“全部來(lái)源于公司自有資金和自籌資金”修改為“全部來(lái)源于公司自有資金”，即不使用借貸等自籌資金。

不再考慮自籌資金

3月3日，韶能股份公告，公司第一大股東前海人壽3月2日簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的2.16億股股份轉(zhuǎn)讓給華利通，轉(zhuǎn)讓完成后，華利通取代前海人壽成為韶能股份第一大股東，持股比例為19.95%。 

根據(jù)公告，前海人壽與華利通同屬鉅盛華旗下企業(yè)，鉅盛華對(duì)它們的持股比例分別為51%及100%。鉅盛華的控股股東是資本市場(chǎng)熟知的寶能集團(tuán)，實(shí)際控制人為姚振華。 

這也是深交所首先關(guān)注的問(wèn)題，關(guān)注函的第一個(gè)問(wèn)題便是“在同一實(shí)際控制下的兩家公司之間轉(zhuǎn)讓你公司股份的具體原因及必要性。” 

對(duì)此，上述交易雙方在給韶能股份發(fā)來(lái)的回復(fù)函中表示，雖屬同一實(shí)際控制人，但兩家公司為獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)主體，有不同的經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式與商業(yè)利益考量，其中，前海人壽近年來(lái)持續(xù)深化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，聚焦價(jià)值、品質(zhì)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)決回歸保險(xiǎn)本源。交易完成后，能夠進(jìn)一步優(yōu)化前海人壽資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率，降低投資運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 

有意思的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)此前的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)，華利通的支付價(jià)款資金來(lái)源為“自有資金和自籌資金”。其中，“自籌資金”引發(fā)疑問(wèn)，交易所關(guān)注函要求其解釋說(shuō)明自籌資金的比例及主要來(lái)源，“如直接或間接來(lái)源于借貸，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明借貸協(xié)議的主要內(nèi)容，包括借貸方、借貸數(shù)額、利息、借貸期限……”。 

不過(guò)，韶能股份3月9日晚間也更正了詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)，修改了華利通的支付資金來(lái)源：將全部來(lái)源于自有資金，不使用借貸等自籌資金。記者從韶能股份了解到，這一變動(dòng)是華利通在給公司提供的新資料中作了修改，華利通具有本次股份轉(zhuǎn)讓款的支付能力。

溢價(jià)較高是為了保證不虧 

實(shí)際上，在此番交易中，最引人注意的還是交易價(jià)格。 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前也報(bào)道，前海人壽在2015年3月~8月頻繁增持韶能股份，最大兩筆買(mǎi)入發(fā)生于2015年7月和8月，當(dāng)時(shí)的交易價(jià)格在6.4元~11.4元/股。 

而此次協(xié)議簽署日前一交易日（2月28日），韶能股份的收盤(pán)價(jià)為5.75元/股，此次協(xié)議簽署日前20個(gè)交易日的均價(jià)為5.69元/股。也就是說(shuō)，若按這些價(jià)格進(jìn)行交易，前海人壽雖是賣(mài)給“自家兄弟”，也將形成賬面虧損。這或許是交易雙方達(dá)成高溢價(jià)協(xié)議的原因。 

關(guān)注函中，深交所也要求解釋說(shuō)明本次股份轉(zhuǎn)讓的價(jià)格較市價(jià)溢價(jià)率較高的原因及合理性。 

韶能股份3月9日晚間的回復(fù)公告顯示，截至2019年12月31日，前海人壽持有韶能股份股票的賬面價(jià)值為12.26元/股，為充分維護(hù)前海人壽及投保人利益，前海人壽以前述賬面價(jià)值作為本次股份轉(zhuǎn)讓的定價(jià)依據(jù)。 

“交易價(jià)格綜合考慮了前海人壽投資韶能股份的買(mǎi)入成本因素、其作為第一大股東的轉(zhuǎn)讓溢價(jià)、轉(zhuǎn)讓意愿及華利通的受讓意愿和商業(yè)判斷等因素。”回復(fù)函中披露。 

在公告第一大股東股份轉(zhuǎn)讓后，韶能股份收獲兩連板。截至發(fā)稿，今日（3月10日）公司股價(jià)下跌約2.7%。