每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

隨著新冠肺炎疫情的蔓延，受到波及的企業(yè)范圍越來越廣，幾乎全球各地的企業(yè)都在遭受與公共衛(wèi)生事件相關(guān)的供應(yīng)鏈和貿(mào)易中斷的困擾，沖擊無處不在。根據(jù)外媒報(bào)道，PE巨頭黑石集團(tuán)（Blackstone Group Inc.）和凱雷集團(tuán)（Carlyle Group Inc.）也在積極采取行動(dòng)，近日它們向投資組合公司傳遞了一個(gè)重要信息，即動(dòng)用信貸額度、避免信貸危機(jī)，“盡一切努力避免信貸緊縮”。

當(dāng)前市場壓力加大的跡象已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)，在這樣的背景下，這些巨頭投資的企業(yè)們開始越來越多地利用銀行信貸額度來防止出現(xiàn)流動(dòng)性短缺，這儼然已經(jīng)成為一個(gè)趨勢。據(jù)知情人士透露，在過去35年經(jīng)歷了各種危機(jī)的黑石集團(tuán)，其業(yè)務(wù)重點(diǎn)恰好是此次新冠病毒影響的行業(yè)范疇，例如酒店業(yè)、面臨油價(jià)暴跌的能源公司等。

也有接近凱雷的人士指出，疫情發(fā)生后該公司一直在與被投企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行廣泛討論，并建議其在某些特殊情況下動(dòng)用信貸額度，而此類措施過去在凱雷的投資組合中應(yīng)用得并不多見。該人士表示，這些決定是基于行業(yè)、地區(qū)和其他因素綜合考慮而做出的。

事實(shí)上，希爾頓酒店集團(tuán)(Hilton Worldwide Holdings Inc.)、永利度假村（Wynn Resorts Ltd.）和波音公司（Boeing Co.）近期都有類似計(jì)劃，而這恰好反映出，在新冠病毒全球傳播、石油市場價(jià)格戰(zhàn)以及其他可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的因素影響下，不確定性正在美國企業(yè)界蔓延。如果情況持續(xù)惡化、借款人無力償還債務(wù)，那么可以想見的結(jié)果是申請信貸額度的企業(yè)數(shù)量將會大幅上升，并最終給銀行帶來巨大壓力。

眾所周知，為了維持、加強(qiáng)和企業(yè)的關(guān)系，金融機(jī)構(gòu)通常會為其提供循環(huán)信貸，但這并不意味著它們打算讓公司動(dòng)用全部貸款額度。在經(jīng)濟(jì)形勢向好的時(shí)候，這些貸款額度會為企業(yè)發(fā)展提供充足的彈藥，公司也會在資金短缺得到緩解時(shí)就償還貸款。正因如此，很少有企業(yè)會將這部分循環(huán)貸款額度全部用完，而大量貸款也會被視為企業(yè)經(jīng)營困難的一個(gè)信號，從而引起金融機(jī)構(gòu)的警覺。

當(dāng)油價(jià)下跌時(shí)，石油和天然氣公司可能會面臨特別的融資壓力。這主要是因?yàn)椋@類公司的信用額度會根據(jù)市場價(jià)格而調(diào)整、更新，而這可能會促使企業(yè)提前用掉這些額度。

黑石集團(tuán)的PE業(yè)務(wù)是該公司管理資產(chǎn)規(guī)模最大的業(yè)務(wù)，達(dá)到1830億美元。這家總部位于紐約的公司去年10月曾公開表示，能源業(yè)務(wù)占其投資組合的近10%。其集團(tuán)發(fā)言人在近期的一份聲明中表示，目前還沒有針對全公司范圍內(nèi)的指令，但黑石“正在評估某些直接受新冠病毒沖擊的公司的融資需求”。凱雷的一位代表則拒絕對此置評。不過有其他PE公司的高管表示，其供職機(jī)構(gòu)也在考慮采取類似舉措。

“從整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度來看，新冠病毒確實(shí)造成了市場的混亂和人們的恐慌。一旦產(chǎn)生了這樣的情況，就必須考慮到負(fù)面后果所帶來的影響”，黑石聯(lián)合創(chuàng)始人斯蒂芬•施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）上周在孟買接受采訪時(shí)這樣表示。但他同時(shí)指出，市場震蕩或許對現(xiàn)金流充裕的公司有利，“這為它們購買優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和發(fā)放貸款創(chuàng)造了難得的、充裕的機(jī)會。”

事實(shí)上，就在本月早些時(shí)候，知名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)紅杉資本也致信其美國成員企業(yè)創(chuàng)始人和CEO，提醒企業(yè)家要做好應(yīng)對“黑天鵝”的準(zhǔn)備，謹(jǐn)慎評估疫情對業(yè)務(wù)的影響。“在此期間，我們應(yīng)該做好經(jīng)歷動(dòng)蕩的準(zhǔn)備，為可能出現(xiàn)的各類情況做好預(yù)判。”

在這封信中，紅杉對被投企業(yè)提出了六點(diǎn)建議，其中包括以下兩點(diǎn)：1、現(xiàn)金跑道。真的有你想的那么多跑道嗎？如果經(jīng)濟(jì)不景氣，公司能否承受幾個(gè)緊絀的季度？是否制定了應(yīng)急計(jì)劃？在不從根本上損害業(yè)務(wù)的前提下，可以在哪里削減開支？現(xiàn)在問這些問題，以避免將來可能遇到的痛苦。2、融資。如2001年和2009年那樣，私人融資可能會陷入疲軟。如果在2020年和2021年完成有吸引力條件的融資變得困難，你會怎么做？你能否將具有挑戰(zhàn)性的情況轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)會，以建立長久的成功？

除此之外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前訪問了多位一線投資人，他們給出的首要建議都比較一致，即建議被投公司保持足夠的現(xiàn)金儲備，維護(hù)公司及上下游供應(yīng)鏈健康運(yùn)轉(zhuǎn)。也有投資人表示，企業(yè)應(yīng)“積極與老股東和融資顧問溝通，受疫情影響較嚴(yán)重的企業(yè)可能要考慮創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)個(gè)人借款、考慮申請老股東做internal round或可轉(zhuǎn)債、銀行貸款等各種方式來獲取資金”，同時(shí)投資機(jī)構(gòu)也要“根據(jù)自身優(yōu)勢，協(xié)助企業(yè)對接友商、供應(yīng)鏈和金融機(jī)構(gòu)等資源，以及充分利用所在地政府政策紅利，減少負(fù)面沖擊”。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)