每經(jīng)特約評(píng)論員 盛松成 龍玉

最近一個(gè)多月，國(guó)內(nèi)外許多機(jī)構(gòu)和個(gè)人就疫情對(duì)今年我國(guó)GDP增速的影響進(jìn)行了預(yù)測(cè)，結(jié)果相差很大。我們認(rèn)為，目前這種預(yù)測(cè)為時(shí)尚早，因今年的GDP增速取決于疫情的沖擊程度及延續(xù)時(shí)間、對(duì)沖政策的力度及國(guó)際環(huán)境等。

雖然整體增速難以預(yù)測(cè)，但從實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)的角度出發(fā)，綜合考慮投資、消費(fèi)、凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，我們認(rèn)為，投資將在我國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中扮演更重要的角色。

一是近年來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的消費(fèi)受疫情沖擊較大，后續(xù)恢復(fù)情況具有較大不確定性。二是今年外部環(huán)境復(fù)雜，凈出口對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)難以保證。

而與此同時(shí)，在積極的財(cái)政政策和靈活適度的貨幣政策支持下，預(yù)計(jì)今年基建投資增速將明顯回升。在“房住不炒”的前提下，土地供應(yīng)有望增加，房企融資有望改善，房地產(chǎn)投資也將保持適度增長(zhǎng)。此外，制造業(yè)投資的恢復(fù)可能較基建投資、房地產(chǎn)投資弱些，但經(jīng)此一“疫”，很多企業(yè)都更加重視提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力、加快創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，這將推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，增加制造業(yè)投資，并提升我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速。

總的來(lái)看，基建投資無(wú)疑是大頭。

目前，財(cái)政部已經(jīng)提前下達(dá)今年地方債限額合計(jì)超過(guò)1.8萬(wàn)億元。此外，去年已明確降低部分基建項(xiàng)目最低資本金出資比例，這實(shí)際上提高了財(cái)政資金撬動(dòng)社會(huì)資本的杠桿作用。當(dāng)下，已有多個(gè)省份推出了重點(diǎn)項(xiàng)目，投資方向包括交通、物流、跨境電商、生態(tài)環(huán)保等，也包括不少高精尖產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，各地已公布的重大項(xiàng)目投資總額約34萬(wàn)億元，其中2020年度投資額近3萬(wàn)億元。

更值得注意的是，隨著技術(shù)進(jìn)步，5G應(yīng)用、新能源、智慧城市等新基建領(lǐng)域的發(fā)展需要相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施作為配套，從而塑造我國(guó)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的硬件環(huán)境。此外，我國(guó)的區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略正向大都市圈、城市群演進(jìn)，如長(zhǎng)三角一體化、粵港澳大灣區(qū)等，這都需要城市基礎(chǔ)設(shè)施的新建、更新和升級(jí)。

保持房地產(chǎn)投資的適當(dāng)增速對(duì)于順利渡過(guò)當(dāng)前的難關(guān)也很重要。據(jù)測(cè)算，疫情或?qū)е陆衲暌患径确康禺a(chǎn)投資下行37.53% ，由此造成的一季度GDP增速下降就達(dá)0.16個(gè)百分點(diǎn)。如果再考慮房地產(chǎn)消費(fèi)和對(duì)其他產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)作用，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)就顯得十分必要。

此外，在調(diào)控政策疊加疫情的影響下，需求端會(huì)受到較大抑制，疫情得到有效控制后，如果屆時(shí)沒(méi)有充裕的供給，可能因供需失衡造成新一輪的房?jī)r(jià)上漲。

因此，在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，更要加強(qiáng)供給端的調(diào)控，合理適度增加房地產(chǎn)市場(chǎng)的供給，并保障地價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定。

目前，還需要關(guān)注房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈，適當(dāng)增加房企融資渠道。

最后，制造業(yè)投資方面。盡管2月份官方PMI和財(cái)新PMI都創(chuàng)下有數(shù)據(jù)以來(lái)的新低，但據(jù)財(cái)新PMI細(xì)分指數(shù)，制造業(yè)供應(yīng)鏈停滯是核心的矛盾，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)率提升，制造業(yè)景氣度會(huì)有所改善。

此外，財(cái)新PMI中，未來(lái)產(chǎn)出指數(shù)創(chuàng)5年新高，這表明企業(yè)對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的信心更足。政策對(duì)企業(yè)生存和經(jīng)營(yíng)的高度關(guān)注，統(tǒng)籌兼顧、分區(qū)施策、避免“一刀切”的措施，以及疫情逐漸得到控制，都有利于企業(yè)家信心的恢復(fù)。

2020年是我國(guó)全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃的收官之年。實(shí)現(xiàn)我國(guó)GDP比2010年翻一番的目標(biāo)，2020年我國(guó)GDP增速至少需達(dá)到5.6%。如果一季度GDP數(shù)據(jù)掉得太多，則今年其余三個(gè)季度的平均增速或需達(dá)到7%以上。

在這種情況下，前有增長(zhǎng)目標(biāo)拉動(dòng)，后有消費(fèi)與外貿(mào)的局限，投資在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用勢(shì)必會(huì)凸顯出來(lái)。

（本文作者盛松成系上海市人民政府參事、中歐國(guó)際工商學(xué)院教授，龍玉為中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院研究員，本文僅反映作者觀點(diǎn)，不代表所供職機(jī)構(gòu)意見(jiàn)）