“科技股近期跌幅較大，爆款基金也以科技主題居多。”某科技主題基金的基金經(jīng)理李樹（化名）對記者透露，在年后這波大跌中，他已把倉位降到了一半，但依然遭受了不小損失。

近期頻出的爆款基金持續(xù)吸睛。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，“日光基”已達(dá)40只，新成立的權(quán)益基金規(guī)模更是突破了4000億元，是去年同期的11倍多。

近期市場走勢大起大落，如此大規(guī)模的增量基金，會像此前預(yù)期那樣抄底“黃金坑”嗎？還是搞不好成了“半山腰”的接盤者？

從目前部分火速建倉的科技主題基金來看，凈值已隨著市場波動出現(xiàn)回撤。有基金經(jīng)理對中證君表露出“好發(fā)不好做”的擔(dān)憂。

4000多億元增量權(quán)益基金 抄底還是接盤？

在剛過去的一周（3月9日-13日）里，市場誕生了易方達(dá)高端制造及東方紅啟東三年持有混合等4只日光基金。據(jù)不完全統(tǒng)計，包括上周4只基金在內(nèi)，2020年以來的“日光”爆款基金已約有40只。其中， 2月中旬發(fā)行的睿遠(yuǎn)均衡價值三年混合，一天之內(nèi)認(rèn)購規(guī)模高達(dá)1223.8億元，刷新了國內(nèi)公募基金歷史上單只基金的認(rèn)購資金紀(jì)錄。

今年以來新成立的權(quán)益基金規(guī)模也不小。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，今年已經(jīng)成立了337只新基金（不同份額分開計算），合計募集規(guī)模為5793.43億元，較去年同期的2828.84億元翻了一番。其中，新成立的權(quán)益基金（股票型基金和混合型基金）達(dá)192只（分別為61只和131只），募集規(guī)模達(dá)4421.31億元，與去年同期的341.08億元相比足足增長了11倍多。

在接下來的一個月內(nèi)，還會有多只股票型ETF基金陸續(xù)發(fā)行，主題涵蓋創(chuàng)業(yè)板、醫(yī)藥、計算機、高股息白馬股、5G、銀行等多個熱門領(lǐng)域。

盈米基金FOF研究院院長施靜指出，自2019年以來，市場一直在震蕩中上行，加上資管新規(guī)背景下，較高收益的剛兌產(chǎn)品較為稀缺，資金需承擔(dān)一定波動才可以獲得滿意收益，公募基金作為大眾認(rèn)可度高的投資產(chǎn)品，獲得了廣大基民青睞。

另有市場分析人士表示，短短2個多月里，公募基金的募資量如此可觀，能為市場帶來更多的資金。公募基金作為機構(gòu)投資者，有望為持有人創(chuàng)造出更多收益。市場甚至有人將這批資金稱為A股“黃金坑抄底資金”。

新基金現(xiàn)回撤 經(jīng)理擔(dān)心“好發(fā)不好做”

面對如此大規(guī)模的增量基金，市場也存在“好發(fā)不好做”的擔(dān)憂。

“長時間看，市場行情不會‘上天入地’（即漲的時候漲上天，跌的時候跌到地板上），更多是一種‘均值’回歸的周期波動。”深圳某公募人士韓東（化名）對記者表示。

他表示，投資者申購新基金的熱情，在市場行情向上時是最高的。從機構(gòu)來講，上行行情中即便能找到質(zhì)優(yōu)標(biāo)的，也不是合適的介入時機（追高被套的可能性相當(dāng)大）；相反，高漲行情在拐點之后會進入下行周期，則適合逢低介入。但是，在下行趨勢中，投資者卻因為恐慌情緒在往外贖回資金，機構(gòu)即便想逢低介入，效果往往也不理想。

記者觀察到，今年以來這波爆款基金，有不少是提前結(jié)束募集產(chǎn)品，從其中快速建倉的基金凈值表現(xiàn)來看，已有產(chǎn)品在近幾天的大跌中遭遇回撤。比如，成立于2月10日的萬家自主創(chuàng)新混合型證券投資基金，截至目前，A份額的最新凈值為0.9728元，較2月21日的凈1.0327元明顯回落，成立以來的回報率為-2.72%。而在1月下旬就已成立的爆款基金廣發(fā)科技先鋒混合，最新凈值為1.0981元，也較此前的階段性高點1.1846元，有所回落。

李樹也了解到，近期有不少機構(gòu)資金在科技股中頻繁進出，以博取回調(diào)之后的波段反彈，另外還有此前觀望的資金趁著回調(diào)上了車。但是，因上車后科技股仍在繼續(xù)下跌，這些資金又在幾天之后忍痛拋售，導(dǎo)致科技板塊成為市場大漲大跌中的“急先鋒”。

科技股建倉會循序漸進

“科技股的投研門檻比其他行業(yè)高很多，如果不對這個領(lǐng)域有真正專業(yè)優(yōu)勢，在這樣高度波動的行情中，是拿不住的。”李樹對記者表示。

他指出，科技股在近期回調(diào)之后，籌碼已有所輪換，但在“國產(chǎn)化替代”的產(chǎn)業(yè)邏輯下，該板塊依然是2020年的布局主線。“近期成立的科技主題基金，已在陸續(xù)建倉。但是，考慮到內(nèi)外疫情不確定因素仍在，市場短期內(nèi)預(yù)計仍是波動狀態(tài)，科技主題基金的建倉會有個循序漸進過程。”

諾安成長混合基金經(jīng)理蔡嵩松指出，短期內(nèi)，半導(dǎo)體等科技板塊或進入一個休整階段。但在這過程中，核心的科技龍頭股仍有走出新高的潛力。此前上漲行情中跟風(fēng)補漲的二三線品種，接下來可能被邊緣化，跌幅或許進一步加大。

蔡嵩松直言，“2020年以來，從各運營商的數(shù)據(jù)來看，5G建設(shè)處于加速過程中。5G建設(shè)的加速，又必然會帶動半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展加速。這意味著，今年下半年電子和半導(dǎo)體行業(yè)或有望出現(xiàn)一波‘量價齊升’的景氣態(tài)勢，這或是本輪科技產(chǎn)業(yè)邏輯演繹的主升浪階段。整體來看，未來3年-5年，包括5G和半導(dǎo)體在內(nèi)，整個國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)周期，會得以更為明確的強化。”

創(chuàng)金合信科技成長基金經(jīng)理周志敏聚焦科技股行情時分析：2月以來，A股市場延續(xù)了結(jié)構(gòu)性特征，2月上旬依然是科技股明顯領(lǐng)漲；2月下旬后，受海外市場影響，消費電子和半導(dǎo)體板塊出現(xiàn)回調(diào)，表現(xiàn)相對較好的是計算機和通信板塊。隨后，隨著市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向?qū)_疫情影響基建，科技板塊豎起了“新基建”的大旗，5G相關(guān)板塊開始走強。

周志敏還指出，“新基建”有別于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其主要是新興產(chǎn)業(yè)中長期需要發(fā)展的行業(yè)，這一方面能起到對沖經(jīng)濟下滑的短期作用，也能滿足補短板調(diào)結(jié)構(gòu)的長期發(fā)展目標(biāo)。

中國證券報 余世鵬

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