最近一周對全球股市來說，或許是我們經(jīng)歷過的最糟糕的一周。一周之內(nèi)，國際原油暴跌，美股兩度熔斷，多國股市遭遇重創(chuàng)。

反觀A股市場，盡管上周五也出現(xiàn)滬指低開超100點(diǎn)的情況，但最后還是大幅回升，最終滬指只下跌36.06點(diǎn)，以2887.43點(diǎn)報(bào)收，跌幅為1.23%。隨后，央行決定定向降準(zhǔn)，晚間美股報(bào)復(fù)性反彈，為本周行情增加了一些積極信號。

本周市場是否會(huì)反彈？如果反彈來臨，哪些個(gè)股最具潛力？達(dá)哥與牛博士就大家關(guān)心的話題展開了討論。

牛博士：上周外圍行情波動(dòng)相當(dāng)劇烈，但A股市場表現(xiàn)卻異常堅(jiān)挺，達(dá)哥認(rèn)為A股為何強(qiáng)于美股？

道達(dá)：我簡單算了一下，今年從高點(diǎn)算起，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)最大跌幅達(dá)28%，標(biāo)普500指數(shù)最大跌幅達(dá)27%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌近27%。另外，英國富時(shí)100指數(shù)和德國DAX指數(shù)最大跌幅更是超過30%。相比之下，A股滬指、滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，最大跌幅只有15%左右。

A股能有強(qiáng)于美股的表現(xiàn)，我覺得首先要分析本輪全球股市暴跌的原因。兩個(gè)方面，一個(gè)是新冠肺炎疫情全球擴(kuò)散；另一個(gè)是疊加原油暴跌。

就疫情來看，中國和美國處于不同的階段，中國已控制下來，美國現(xiàn)在越來越嚴(yán)重。如果經(jīng)濟(jì)要恢復(fù)，最快恢復(fù)的應(yīng)是中國。關(guān)于原油暴跌，對于中國這個(gè)全球最大進(jìn)口國來說，沖擊是比較小的。

對比中美兩國基本面，我看了海通證券的一份最新報(bào)告。該報(bào)告指出，如果剔除疫情影響，中國的PMI在2月份已見底。而美國PMI從2018年以來一直處于下降趨勢中。

另外，就股市估值而言，海通證券認(rèn)為，A股較美股存在估值優(yōu)勢。本輪下跌前標(biāo)普500指數(shù)PE為24.5倍，處在歷史高位。而A股估值水平較低，本輪下跌前滬深300指數(shù)PE為12.7倍，處在歷史中位數(shù)之下，即2005年以來從低到高40%的分位數(shù)。

作為價(jià)值洼地，A股在疫情沖擊下跌幅較小。滬深300當(dāng)前的PE為11.7倍，處在2005年以來從低到高27%的分位數(shù)，均值為16.5倍。雖然最近A股跌幅小于美股，但A股的估值水平依然低于美股。

牛博士：看來達(dá)哥此前一直對A股保持樂觀，并不是沒有根據(jù)的。上周五，美股大幅反彈，中國央行宣布定向降準(zhǔn)，您認(rèn)為接下來A股是否有望反彈？

道達(dá)：我認(rèn)為有可能出現(xiàn)反彈。首先，我在上周中曾說過，疫情引發(fā)的海外股市暴跌和金融危機(jī)相比，影響是相對短暫的，不太容易出現(xiàn)2008年那種全球金融危機(jī)。政府只要給市場注入流動(dòng)性，市場就會(huì)緩過勁來。隨著疫情逐漸得到控制，投資者信心也將重新恢復(fù)。

現(xiàn)在不僅僅是美聯(lián)儲(chǔ)，其他國家的央行也在行動(dòng)。中國央行也通過定向降準(zhǔn)釋放5500億流動(dòng)性。3月15日，央行還表示，將繼續(xù)綜合采取多種措施促進(jìn)貸款利率明顯下行，預(yù)計(jì)還將引導(dǎo)MLF利率和LPR進(jìn)一步下調(diào)。

最大的變數(shù)還是在周一晚間歐美股市的表現(xiàn)。盡管上周五美股大幅反彈，但不排除可能還有折騰。

牛博士：如果本周報(bào)復(fù)性反彈來臨，您認(rèn)為哪些個(gè)股最有潛力？

道達(dá)：如果是超跌反彈，短線最具爆發(fā)潛力的可能就是超跌的個(gè)股。在每次報(bào)復(fù)性反彈中，幾乎都是這個(gè)規(guī)律。我統(tǒng)計(jì)了一下，從這輪大跌的起點(diǎn)算起（創(chuàng)業(yè)板指數(shù)高點(diǎn)），所有A股中，有多只個(gè)股的區(qū)間最大跌幅超過40%，這個(gè)跌幅快接近被腰斬了。比如博瑞醫(yī)藥、北玻股份、晶瑞股份、奧特佳等。

我覺得可以關(guān)注三方面。首先是券商股，這輪調(diào)整中，券商股沒有受到大沖擊，走出了獨(dú)立行情。同時(shí)，再融資“松綁”、市場交易放巨量，有利于券商股走強(qiáng)。其次，科技股在這波調(diào)整中回調(diào)幅度不小。不過，大基金二期即將啟動(dòng)投資，對科技股反彈來說可能是一個(gè)契機(jī)。大基金的投資重點(diǎn)在芯片制造業(yè)，兼顧芯片設(shè)計(jì)、封裝測試、設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè)。第三，新基建，尤其是5G建設(shè)的推進(jìn)將給5G產(chǎn)業(yè)鏈帶來拉動(dòng)。

滬深300指數(shù)倉位參考

此前倉位：六成

今日倉位計(jì)劃：六成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。 （張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。