每經(jīng)編輯 李凈翰    

美聯(lián)儲的突然降息并未挽回美股近期頹勢。標(biāo)普500指數(shù)開盤跌超7%，觸發(fā)本月第三次熔斷，也是史上第四次熔斷，美股暫停交易15分鐘。

以蘋果為例，在美股向下熔斷后，股價(jià)跌幅為12.46%，以此計(jì)算，公司市值就蒸發(fā)了1516億美元（1.06萬億元人民幣）。以一部售價(jià)999美元的iPhone 11 Pro計(jì)算，蘋果公司損失了1.5億部iPhone……

16日美股開盤后熔斷（圖片來源：東方財(cái)富）

消息面上，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，法國反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)向蘋果公司開出一張11億歐元（約合12億美元）的罰單，指控蘋果公司“利用其市場支配地位，在分銷網(wǎng)絡(luò)中的反競爭行為”。同時(shí)，蘋果公司剛剛把大中華區(qū)全部42家Apple Store零售店恢復(fù)營業(yè)，但受到全球疫情暴發(fā)影響，蘋果公司不得不關(guān)閉了其在大中華區(qū)以外的全部Apple Store零售店。

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

在恢復(fù)交易后，道指跌幅擴(kuò)大至12％，創(chuàng)1987年以來最大跌幅，刷新2017年4月以來新低。標(biāo)普500、納指雙雙跌超11%。個(gè)股方面，微軟跌幅達(dá)12%，特斯拉跌幅達(dá)18%，美國銀行跌幅達(dá)17%。

美聯(lián)儲降息難阻全球市場跌勢

北京時(shí)間3月16日，美聯(lián)儲將利率降至零，并推出7000億美元大規(guī)模QE計(jì)劃，今日全球多家央行跟隨美聯(lián)儲腳步降息；

①越南央行宣布將再融資利率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至5%；

②沙特央行將回購利率及逆回購利率均下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)；

③巴林央行宣布將貸款利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至1.70%；

④阿聯(lián)酋央行將存款單利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)；

⑤卡塔爾央行調(diào)降存款利率50個(gè)基點(diǎn)至1%；

⑥科威特央行將貼現(xiàn)率降低至1.5%；

⑦斯里蘭卡央行：調(diào)降關(guān)鍵貸款利率25個(gè)基點(diǎn)至7.25%；

⑧韓國央行將關(guān)鍵利率降低50個(gè)基點(diǎn)至0.75%；

⑨約旦央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)。

但美聯(lián)儲的降息仍難阻止市場跌勢，歐股持續(xù)擴(kuò)大跌幅，截至北京時(shí)間3月16日20時(shí)42分，德國DAX指數(shù)跌10%，法國CAC40指數(shù)跌11%，雙雙創(chuàng)下2013年以來新低，英國富時(shí)100指數(shù)跌7%，創(chuàng)2011年以來新低。

21時(shí)26分，巴西股指開盤大跌12.5%，觸發(fā)熔斷。

21時(shí)27分，布油跌破30美元/桶，為2016年2月以來首次。

周一晚間，黃金也開啟了崩跌模式，金價(jià)跌破1500美元大關(guān)后，又在短時(shí)間內(nèi)連續(xù)跌破多個(gè)整數(shù)關(guān)口，一度跌破1460美元/盎司，較日內(nèi)高點(diǎn)跌逾100美元。

現(xiàn)貨白銀也繼續(xù)擴(kuò)大跌幅，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至16%，一度失守12美元/盎司關(guān)口 。

近期美股為何急跌？

據(jù)證券時(shí)報(bào)，中泰國際（香港）分析師Alvin表示，近期美股急跌主要有以下幾個(gè)原因：

1、美股程序交易盤很多，如果指數(shù)跌穿某個(gè)價(jià)位，計(jì)算機(jī)盤便會根據(jù)默認(rèn)程序?qū)崟r(shí)作出反應(yīng)，加劇了股價(jià)下跌及股市的波動(dòng)性。

2、有很多資金做carry trade（套息交易），例如以前借低息日元買美股等，聯(lián)儲局月初突然減息后美元轉(zhuǎn)弱，日元轉(zhuǎn)強(qiáng)，carry trade拆倉令投資者拋售美股。

3、 美股etf很盛行，這些etf是被動(dòng)資金，如果有大量資金從etf撤出，這些etf要相應(yīng)減少正股，觸發(fā)技術(shù)性沽盤。2004年ETF的資產(chǎn)規(guī)模為3380億美元，到2018年中已高達(dá)55950億美元。

4、美股十年累計(jì)漲幅巨大，而且標(biāo)普500指數(shù)在1月時(shí)估值高達(dá)19倍，遠(yuǎn)高于10年平均的16倍。疫情對美國經(jīng)濟(jì)影響日益明顯，投資人借勢獲利。

5、早前美國大選桑德斯強(qiáng)勢的表現(xiàn)令市場人士擔(dān)心。 

總體上，美股太多資金、太多衍生工具、太多程序盤、資金撤退易造成踩踏效應(yīng)。每天大幅度低開的缺口，會讓有很多高杠桿的基金或用孖展炒股的投資人爆倉。此前A股的兩融資金過萬億，如果美股繼續(xù)暴跌，市場恐慌情緒會外溢至A股市場。近期美股每天千點(diǎn)下跌，并不是基本面惡化所造成，主要是避險(xiǎn)情緒及斬倉造成大面積大幅度急跌。

全球金融危機(jī)重演？

各國金融市場高度聯(lián)動(dòng)，美股波動(dòng)不可避免產(chǎn)生外溢效應(yīng)。這是否意味著全球金融危機(jī)重演？

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

據(jù)新華國際，專家普遍認(rèn)為，目前來看發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性較低。相比于2008年全球金融危機(jī)中金融系統(tǒng)自身出了毛病，當(dāng)前更像是經(jīng)濟(jì)外部的“傷風(fēng)感冒”。

美國賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融學(xué)助理教授克麗絲塔·施瓦茨認(rèn)為，與2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)相比，當(dāng)前市場波動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素截然不同，主要還是受疫情發(fā)展態(tài)勢影響。

另外，2008年金融危機(jī)以來，各國紛紛采取措施加強(qiáng)金融安全網(wǎng)，金融體系穩(wěn)健性顯著提升。

專家認(rèn)為，疫情能否盡快得到控制才是決定市場未來走勢的關(guān)鍵因素。在疫情得到有效控制前，金融市場坐“過山車”仍可能成為常態(tài)。

“金磚國家”概念首創(chuàng)者、英國皇家國際問題研究所主席吉姆·奧尼爾日前接受新華社記者專訪時(shí)說，中國已基本控制住新冠肺炎疫情，開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，這對全世界來說是個(gè)好消息。

貝雅公司投資策略師威利·德爾維什表示，只有基本面得到改善，才能增強(qiáng)市場信心，阻斷股市下行。

盡管如此，在全球經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能不足、前景低迷之際，金融市場在突發(fā)狀況沖擊下容易表現(xiàn)出更大脆弱性。因此，無論是防控疫情，還是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，各國加強(qiáng)合作都是當(dāng)務(wù)之急。

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