每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日，乳制品品牌“君樂寶”運營主體石家莊君樂寶乳業(yè)有限公司發(fā)生工商變更，新增珠海高瓴遠(yuǎn)盈股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、寧波探智企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、寧波持重投資合伙企業(yè)（有限合伙）等投資人。

值得注意的是，珠海高瓴遠(yuǎn)盈股權(quán)投資合伙企業(yè)為高瓴資本的投資實體之一，寧波探智企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)的股東均為紅杉資本中國的投資實體。

同為國內(nèi)乳業(yè)百億俱樂部成員，蒙牛、伊利等巨頭此前已登陸資本市場，尚未上市的君樂寶近年來的一舉一動則備受矚目。對于此次新投資方的引入，君樂寶方面向每經(jīng)記者回應(yīng)稱，此變更為股東正常的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，不影響君樂寶本身經(jīng)營管理的穩(wěn)定。

年銷量過百億，屢次被傳上市

公開資料顯示，君樂寶成立于1995年，業(yè)務(wù)范圍包含嬰幼兒奶粉、低溫酸奶、常溫液態(tài)奶、牧業(yè)四大板塊，目前創(chuàng)始人魏立華為公司第一大股東，持股比例為40.93％。每經(jīng)記者注意到，本次入股前，高瓴資本在乳業(yè)領(lǐng)域鮮有涉及，紅杉中國曾于2009年注資上市公司飛鶴乳業(yè)。

今年1月，君樂寶公開披露了2019全年業(yè)績情況。數(shù)據(jù)顯示，2019年君樂寶集團(tuán)實現(xiàn)銷售收入約163億元、同比增長25%，奶粉產(chǎn)銷量為7.5萬噸。

作為國內(nèi)乳業(yè)龍頭企業(yè)，君樂寶與行業(yè)巨頭多次產(chǎn)生過交集。公開資料顯示，此前君樂寶曾接受奶業(yè)巨頭“三鹿”入股，成為旗下生產(chǎn)液態(tài)奶的一家子公司。2008年行業(yè)“黑天鵝事件”爆發(fā)后，君樂寶迅速與其切割，向三鹿集團(tuán)回購了股權(quán)。

此后，君樂寶又與蒙牛結(jié)緣，2010年11月，蒙牛和君樂寶就入股協(xié)議達(dá)成一致：蒙牛以4.69億元購入君樂寶51%的股權(quán)，晉升為最大股東，此次交易完成后君樂寶也一直保持獨立運作。

作為國內(nèi)乳業(yè)百億俱樂部的成員之一，蒙牛、伊利、光明早已登陸資本市場，君樂寶的上市計劃備受關(guān)注。記者注意到，2019年4月，河北省奶業(yè)振興工作領(lǐng)導(dǎo)小組曾發(fā)布《2019年河北省奶業(yè)振興工作方案》，明確了君樂寶乳業(yè)股權(quán)改革的方向，文中提到“支持君樂寶乳業(yè)集團(tuán)主板上市，拓展融資渠道”。關(guān)于此次引入新的投資方與未來IPO計劃，每經(jīng)記者向君樂寶方面詢問，暫未得到回應(yīng)。

蒙牛入股9年收益近9倍

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，成立至今，君樂寶共有三次融資記錄，其中備受矚目的是其與蒙牛長達(dá)9年的結(jié)緣。

2010年蒙牛入股君樂寶被業(yè)內(nèi)視為乳業(yè)新一輪品牌整合的開始，彼時，君樂寶是華北最大的酸奶生產(chǎn)基地之一，其低溫活性乳酸菌市場占有率居全國領(lǐng)先，系列酸牛奶市場占有率居全國第四。此次交易完成后，蒙牛集團(tuán)旗下酸奶市場份額將提升至30％以上，進(jìn)一步鞏固其在酸奶產(chǎn)品競爭中的地位。

接受了蒙牛投資后，君樂寶也得到了巨大發(fā)展，尤以奶粉業(yè)務(wù)增長迅猛，2018年該板塊銷售收入達(dá)50億元、同比增長超過100%，挺進(jìn)了奶粉行業(yè)第一陣營。從其整體業(yè)績表現(xiàn)來看，2017年君樂寶年營收達(dá)102億，成為繼伊利、蒙牛和光明之后第四個突破百億的國內(nèi)乳品企業(yè)。

隨著君樂寶的壯大，其與蒙牛的協(xié)同效應(yīng)開始降低。2019年7月1日，蒙牛乳業(yè)發(fā)布公告稱，擬以40.11億元的價格向鵬海基金、君乾管理出售所持有的君樂寶全部股份。根據(jù)股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，鵬?；?、君乾管理分別以現(xiàn)金支付21億元及19.11億元的方式，收購君樂寶26.6994％及24.3006％的股權(quán)，該項交易完成后，蒙牛將不再擁有君樂寶任何股權(quán)。

如此算下來，這筆投資讓蒙牛在9年間賺了近9倍，而除了真金白銀的財務(wù)收入，君樂寶對蒙牛業(yè)績貢獻(xiàn)也不容忽視：2018年，蒙牛乳業(yè)全年實現(xiàn)收入為689.77億元、同比增長14.7%；凈利潤為30.43億元、同比增長48.6%，而君樂寶歸屬于蒙牛綜合財務(wù)報表中的應(yīng)占除稅后凈利潤為3.07億元。

對于此輪投資方，記者注意到，鵬海基金成立于2017年，其執(zhí)行事務(wù)合伙人為河北建投創(chuàng)發(fā)基金管理有限公司，隸屬于河北省國資委，此舉一度引發(fā)了外界猜測君樂寶脫離蒙牛意在加快IPO一事，不過當(dāng)時君樂寶予以否認(rèn)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)