每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

美東時間本周三（3月18日）晚間，因新冠肺炎疫情的沖擊持續(xù)給短期融資市場帶來壓力，美聯(lián)儲宣布再次動用其緊急權(quán)利，宣布推出貨幣市場共同基金流動性工具（Money Market Mutual Fund Liquidity Facility，下稱MMLF），該工具將一直持續(xù)到今年9月。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這也是美聯(lián)儲在本周早些時候動用商業(yè)票據(jù)融資工具（CPFF）和一級交易商信貸機制（PDCF）后，啟用的第三個金融危機時期曾使用的緊急救市措施（除了緊急降息和QE外）。與CPFF和PDCF相同，此次MMLF也是美聯(lián)儲自2008年金融危機以來首次動用。

MMLF只涵蓋8000億美元的優(yōu)質(zhì)貨幣市場基金

美國財政部長姆努欽在一份聲明中表示，MMLF將“增強貨幣市場的流動性和平穩(wěn)運作，支持信貸流向努力工作的美國人，并幫助穩(wěn)定更廣泛的金融體系。”

巴倫周刊報道中稱，MMLF只涵蓋8000億美元的優(yōu)質(zhì)貨幣市場基金。隨著新冠病毒引發(fā)的經(jīng)濟危機使信譽較差的公司更難借到錢，優(yōu)質(zhì)貨幣市場基金出現(xiàn)了問題。截至3月12日的一周，散戶已經(jīng)從這些優(yōu)質(zhì)貨幣市場基金撤出了19億美元。

圖片來源：美聯(lián)儲官網(wǎng)

彭博社美東時間本周三早些時候獲得的一份文件顯示，美國財政部此前曾提議用納稅人的錢暫時為貨幣市場共同基金提供擔(dān)保。美聯(lián)儲在周三晚間發(fā)布的一份聲明中稱，“貨幣市場基金是家庭、企業(yè)和一系列公司常用的投資工具。MMLF將協(xié)助貨幣市場基金滿足家庭和其他投資者的贖回需求，增強整體市場功能和對更廣泛經(jīng)濟的信貸供應(yīng)。”美聯(lián)儲主席鮑威爾也承諾稱，該行將使用其擁有的每一種工具來保持市場信貸充足，并試圖在經(jīng)濟低迷期間提振美國經(jīng)濟。

CMR集團分析師劉驄楊在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，“在我看來美聯(lián)儲重啟MMLF是很重要的措施。這次金融市場波動是來自外部事件。那就需要保障短期流動性控制影響，增加市場信心，緩解恐慌情緒。重點是防止由于這次疫情造成金融市場內(nèi)部的混亂，進而演變成危機。”

MMLF是對CPFF的補充

彭博社報道中稱，MMLF在某種程度上是對前幾天重啟的商業(yè)票據(jù)融資工具（CPFF）的補充。

最近一段時間以來，由于新冠病毒對全球金融市場造成劇烈沖擊，投資者紛紛拋售資產(chǎn)，貨幣基金一直承受著巨大壓力。一般來說，家庭、企業(yè)和其他機構(gòu)使用貨幣基金來存放短期內(nèi)可能需要的現(xiàn)金。2016年，美國曾對MMLF制度進行改革，迫使投資者投資于不同安全等級的貨幣基金，并將散戶與機構(gòu)客戶投資的貨幣基金分割開來。

MMLF的結(jié)構(gòu)與曾在2008年~2010年運行的資產(chǎn)擔(dān)保商業(yè)票據(jù)貨幣市場基金流動性機制（AMLF）類似，但購買的資產(chǎn)范圍將更廣。在2008年金融危機期間，當(dāng)貨幣基金遭遇擠兌并削弱信貸市場時，美聯(lián)儲也采取了類似的措施來支撐貨幣基金。在時任美國財政部長保爾森的帶領(lǐng)下，財政部使用外匯穩(wěn)定基金（Exchange Stability Fund）為超過3萬億美元的基金持有量提供了近一年的損失擔(dān)保。

2008年，當(dāng)時市場上歷史最久也是規(guī)模最大的貨幣市場基金Reserve Primary Fund因投資雷曼兄弟發(fā)行的債券而巨虧后，貨幣市場共同基金后來被證明是一個關(guān)鍵的薄弱環(huán)節(jié)，當(dāng)Reserve Primary Fund持有雷曼兄弟債券面值跌破1美元后，引發(fā)了投資者大量的恐慌性贖回。