每經(jīng)記者 葉峰    每經(jīng)編輯 吳永久    

近期，全球股指紛紛調(diào)整，美股一口氣下跌30%驚呆全球投資者，A股也跟隨了全球市場下跌。然而，讓人意外的是，在本輪調(diào)整中，一度被投資者看好的績優(yōu)藍籌股卻出現(xiàn)了較大的跌幅，而市盈率較高的科技等題材股卻表現(xiàn)出更抗跌。

績優(yōu)藍籌被重錘 人壽H股跌回10年前

近一個月以來，海爾智家、藥明康德、美年健康、泰格醫(yī)藥、白云山、洋河股份、格力電器跌幅接近20%，五糧液累計跌幅達到17%。

而進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在上證50板塊中，近60日來有44只個股出現(xiàn)了下跌。其中，中國人壽A股大跌27%，H股更是在年內(nèi)下跌37%，股價一度跌至11.64港元，創(chuàng)出10年新低。

中國人壽H股K線圖

另外，工業(yè)富聯(lián)、中國太保、中國國航、興業(yè)銀行等11只績優(yōu)藍籌股也出現(xiàn)了逾20%的跌幅。

上證50成分股是上海證券市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成的樣本股，綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。他們中的許多個股確實具有歷史業(yè)績優(yōu)良，且似乎也能保障未來良好業(yè)績的基本面特征，這些個股看起來具有內(nèi)在的價值優(yōu)勢，值得投資，持有這些標(biāo)的曾一度讓人非常滿意，風(fēng)險波動看似也不大，而且穩(wěn)定獲利。

然而這一波下跌，卻讓價值投資者產(chǎn)生了疑問。

值得注意的是，中國人壽3月12日發(fā)布的保費數(shù)據(jù)顯示，1-2月累計保費約2280億元，同比增長20.51%，整體仍維持較高增速。此前1月份，中國人壽保費增長22.62%，在大型同業(yè)中增速較高。由于疫情影響，險企2月單月的情況更受關(guān)注。根據(jù)公告數(shù)據(jù)計算，中國人壽2月單月保費約345億元，同比增長9.87%。

此外，業(yè)績方面，中國人壽預(yù)計2019年1月至12月歸屬于母公司股東的凈利潤較2018年度增加約455.80億元到478.59億元，同比增加約400%到420%。

從公司基本面看沒有問題，但股價卻跌得讓價值投資者傻眼！

藍籌股后市怎么辦，價值投資還要堅持嗎？

有市場分析人士表示，一個資產(chǎn)的內(nèi)在價值到底是多少，沒人能準(zhǔn)確回答，但最接近的投資者就可以獲得超額收益?？梢哉f，定價既是科學(xué)，又是藝術(shù)。所謂寧要模糊的正確，不要精確的錯誤。當(dāng)前，經(jīng)過連續(xù)下跌，很多績優(yōu)藍籌股中長期的投資價值已很突出。

不少機構(gòu)也認(rèn)為，當(dāng)前市場正處底部區(qū)域，A股中長期配置的絕佳時點已經(jīng)出現(xiàn)。

有券商表示，從PE估值角度來看，當(dāng)前A股整體不貴。除極個別熱點板塊，多數(shù)板塊及個股估值依舊處于合理區(qū)間。中長期來看，A股市場整體向好的大趨勢不變，當(dāng)前已是底部區(qū)域。價格比時間重要，每一次的短期恐慌都是中長期配置的絕佳時點。

科技題材股表現(xiàn)更好 13只個股逆勢翻倍

在藍籌股持續(xù)下跌的情況下，以科技股為代表的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板則顯得更強勢，2個板塊共890只個股中，在近60日中有448只個股實現(xiàn)了上漲，超過一半實現(xiàn)了正收益。其中，代表著半導(dǎo)體、芯片、軟件服務(wù)的上海新陽、誠邁科技等13只個股出現(xiàn)了翻倍行情。

在全球股市下跌的背景下，這些市盈率較高的科技題材股也比績優(yōu)藍籌股更加抗跌。

從今年股指漲跌幅來看，截至3月20日，創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)沖高回落，累計漲幅6.5%，而同期深成指下跌2.69%、滬指下跌9.98%、上證50則大跌了14.19%。

創(chuàng)業(yè)板指跑贏上證50指數(shù)超20個點，這也反映出了科技股表現(xiàn)更好，而藍籌股整體出現(xiàn)了較大跌幅。

除了A股，近期在其他市場也出現(xiàn)了同樣的情況。

美股三大股指中這一波跌幅較少的是納斯達克，里面的權(quán)重股主要都是科技股，蘋果、微軟、臉書等紛紛跑贏大盤，而波音本輪則大幅下跌。

港股中，騰訊控股近期也比較抗跌，而長和、匯豐控股等本輪下跌幅度較大。

近期科技股雖然沒有走出整體的持續(xù)性行情，但仍是市場絕對的人氣品種，各大券商仍看好科技股行情。

國盛證券表示，科技成長板塊此前的超漲已得到充分消化，無論倉位結(jié)構(gòu)或相對估值均顯著優(yōu)化。從微觀結(jié)構(gòu)看，新基建、大基金二期布局等也給5G、半導(dǎo)體等人氣板塊提供了新的催化因素。從中長期看，科技成長仍將是市場主線：首先，寬貨幣環(huán)境持續(xù)；其次，基金發(fā)行持續(xù)帶來增量資金；再者，再融資放松周期來臨，科技成長最為受益；最后，從基本面看，科技成長同樣具備較強支撐和景氣優(yōu)勢。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)