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來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

上周，全球資本市場(chǎng)遭遇慘烈下跌，當(dāng)時(shí)我們都認(rèn)為，這可能是最糟糕的一周。但本周，市場(chǎng)的表現(xiàn)比上周更加糟糕，不僅僅是歐美股市大跌，引發(fā)大家對(duì)可能爆發(fā)全球金融危機(jī)的擔(dān)憂，A股市場(chǎng)也出現(xiàn)較大跌幅，滬指最低跌到2646點(diǎn)的低點(diǎn)，才在周五有所回升。

而在本周末，管理層終于發(fā)聲了，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局等有關(guān)負(fù)責(zé)人紛紛亮相。那么，關(guān)鍵時(shí)刻，管理層的重磅發(fā)聲，到底釋放出了什么信號(hào)？

牛博士：達(dá)哥，你好，最近兩周，全球股民可謂是苦不堪言，你對(duì)本周A股市場(chǎng)的表現(xiàn)怎么看？

道達(dá)：確實(shí)很糟糕，A股算是很抗跌的了，滬指本周跌了4.91%，滬深300指數(shù)跌了6.21%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌了5.69%。相比之下，歐美股市可謂是慘不忍睹。盡管全球多數(shù)央行都在降息，都在量化寬松救市，但道指本周跌了4000多點(diǎn)，周跌幅高達(dá)17.3%，標(biāo)普500指數(shù)跌了14.98%，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅也高達(dá)12.64%。

全球都在救市，主要還是擔(dān)憂全球金融危機(jī)的來臨。但引發(fā)市場(chǎng)下跌的根源，其實(shí)還是在于歐美國(guó)家對(duì)新冠肺炎疫情的控制顯得有些不得力。意大利累計(jì)確診人數(shù)突破了50000，死亡人數(shù)4000多，西班牙、德國(guó)確診病例也都超過20000。

個(gè)人認(rèn)為，現(xiàn)在海外真正最擔(dān)憂的，并不是股市的問題，還是疫情的問題。這種擔(dān)憂，有點(diǎn)像春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)剛剛開始爆發(fā)時(shí)的那種感覺了。關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

所以，或許正是因?yàn)樵谝咔橐蛩厣纤幍碾A段不同，中國(guó)的情況已經(jīng)得到了很大程度的控制， A股的表現(xiàn)自然也就比海外要強(qiáng)得多。但同時(shí)，也會(huì)受到海外因素的影響，北向資金連續(xù)兩周大規(guī)模凈流出，直接重創(chuàng)了A股市場(chǎng)的大盤藍(lán)籌股和白馬股，對(duì)指數(shù)帶來直接打擊。直到周五，北向資金才重新凈流入。

牛博士：此前，達(dá)哥一直對(duì)A股的態(tài)度是比較樂觀的，但本周，卻認(rèn)為該減倉(cāng)了，你是怎么考慮的呢？

道達(dá)：看到本周A股明顯強(qiáng)于海外市場(chǎng)的表現(xiàn)，難道不應(yīng)該更加樂觀，更加自信一些嗎？說實(shí)話，達(dá)哥之所以樂觀和自信，其實(shí)是發(fā)自內(nèi)心對(duì)我國(guó)未來發(fā)展前景充滿信心。當(dāng)你看到我國(guó)對(duì)疫情以最快、最有效的方式控制下來時(shí)，難道不應(yīng)該對(duì)自己的祖國(guó)充滿信心嗎？

從全球范圍來看，這場(chǎng)疫情是全球的疫情，對(duì)不同的國(guó)家而言，誰(shuí)能最快從疫情中走出來，那么在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)上也將搶得先機(jī)，并且占據(jù)最有利的位置。所以，從中長(zhǎng)期來看，當(dāng)然應(yīng)該是樂觀的。

但是，本周達(dá)哥還是將道達(dá)號(hào)滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考下調(diào)了一成倉(cāng)位。主要考慮的是，滬深300指數(shù)跌破了年線，這是一個(gè)重要的均線。關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

如果滬深300指數(shù)持續(xù)在年線下方運(yùn)行，那么市場(chǎng)可能會(huì)處于一個(gè)相對(duì)弱勢(shì)的運(yùn)行趨勢(shì)之中，我們暫時(shí)降低倉(cāng)位，也是出于對(duì)安全性和靈活性的考慮。如果滬深300指數(shù)未來重新有效站上年線，那么我們可以再把倉(cāng)位提上來。

牛博士：現(xiàn)在，全球都在救市，而今天，國(guó)新辦就維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定有關(guān)情況舉行了發(fā)布會(huì)，其中談到了很多與股市相關(guān)的話題，你對(duì)此怎么看？

道達(dá)：今天的發(fā)布會(huì)，規(guī)格比較高，央行副行長(zhǎng)陳雨露、銀保監(jiān)會(huì)副主席周亮、證監(jiān)會(huì)副主席李超、國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)宣昌能都有出席今天的發(fā)布會(huì)。

在我看來，這場(chǎng)發(fā)布會(huì)的主要目的，還是對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行維穩(wěn)，給大家吃顆定心丸。比如，央行和外管局都表示，人民幣匯率將會(huì)在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)，不存在大幅貶值基礎(chǔ)。央行副行長(zhǎng)還表示，我國(guó)金融體系運(yùn)行總體平穩(wěn)。證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，目前A股估值水平處于歷史低位，流動(dòng)性合理充裕、外資占比不到1%。也就是說，外資的凈流出，對(duì)A股有影響，但規(guī)模不大，沒有顛覆性、根本性的沖擊。

李超還提到，當(dāng)前杠桿資金總量與2015年高峰時(shí)相比下降了80%。對(duì)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)采取了降存量、控增量的措施，主要指標(biāo)向好，高比例質(zhì)押上市公司數(shù)量比高峰時(shí)期下降了三分之一。

從這一點(diǎn)來看，至少可以認(rèn)為，A股市場(chǎng)現(xiàn)在的處境并不是那么危險(xiǎn)，雖然也會(huì)受到海外市場(chǎng)的沖擊，但影響是有限的。關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

同時(shí)，在我看來，今天管理層突然就維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定有關(guān)情況舉行發(fā)布會(huì)，可能還釋放了一個(gè)信號(hào)，未來市場(chǎng)面臨較大的不確定性和復(fù)雜性，市場(chǎng)可能還會(huì)有一個(gè)反復(fù)震蕩的過程，大家要做好心理準(zhǔn)備。

牛博士：本周，大盤在周四探底回升，周五又繼續(xù)反彈，你認(rèn)為是不是可以抄底了呢？這是很多人關(guān)心的問題。

道達(dá)：是否可以抄底，這是倉(cāng)位較輕的人關(guān)心的問題。周四，滬指最低跌到2646點(diǎn)后回升，周五繼續(xù)反彈了40多點(diǎn)。加上周日，管理層又出面維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，這樣看的話，2646點(diǎn)這個(gè)點(diǎn)位有可能就是一個(gè)低點(diǎn)。

后市，即便大盤再去試探這個(gè)低點(diǎn)，但再往下走，這個(gè)空間又能有多大？我認(rèn)為，現(xiàn)在這個(gè)位置，基本上可以算是一個(gè)底部區(qū)域。

但是，如果輕倉(cāng)者想進(jìn)場(chǎng)抄底的話，我覺得可以再等待一下，等底部基礎(chǔ)夯實(shí)之后，再進(jìn)行加倉(cāng)，安全性可能要更高一些。

對(duì)于本身倉(cāng)位就較重的投資者而言，我覺得，2700點(diǎn)甚至2700點(diǎn)之下，就沒有必要再繼續(xù)大幅減倉(cāng)了。關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

至于大家關(guān)心的后市機(jī)會(huì)，我還是推薦大家關(guān)注昨晚錢研君分享的最新文章《政策利好浮出水面！若想“防御”，它將是首選》。

說到《錢瞻研報(bào)》這個(gè)欄目，今年在道達(dá)號(hào)也推出了10期了，錢研君的實(shí)力到底如何，他分享的內(nèi)容到底有沒有用，我相信長(zhǎng)期看這個(gè)欄目的朋友，心里都是有數(shù)的。

最近，“錢瞻研報(bào)”推出了白金版，又是一個(gè)收費(fèi)欄目?；蛟S有朋友覺得，一說“收費(fèi)”就不太親熱了。

但在達(dá)哥看來，讀者付費(fèi)，實(shí)際上是對(duì)作者勞動(dòng)成果的尊重，但我們也絕不會(huì)強(qiáng)制收費(fèi)，大家如果不愿意付費(fèi)，錢研君同樣有免費(fèi)的內(nèi)容供大家參考。

而白金版的推出，則可以幫助一些朋友更加直觀、更加省時(shí)，更加省力地獲取有效信息?？偟膩碚f，不論是免費(fèi)版還是白金版，只要能夠?qū)Υ蠹矣杏镁托辛恕?/p>

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滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2020年3月22日

今日倉(cāng)位：五成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：五成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉(cāng)位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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