每經記者 蔡鼎    每經編輯 何劍嶺    

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3月25日，市場關注的焦點仍在美國2萬億美元經濟刺激計劃上，美股更是因此出現戲劇性一幕。當日美股三大指數連續(xù)上演“高開低走”、“深V反轉”和“尾盤跳水”，最終標普500收漲1.15%、納斯達克收跌0.45%、道指收漲2.39%。尾盤階段，由于不滿共和黨參議員對失業(yè)保險條款提出“措辭上的修改”（若失業(yè)者原本收入低于“州救濟金標準+600美元/周”的水平，則失業(yè)者只能領取與此前收入相同的標準），民主黨參議員桑德斯宣布若共和黨不放棄這個提議，他將“擱置”美國財政刺激法案，并爭取對企業(yè)救濟采用更嚴格的限制。

對于市場密切關注的這2萬億美元經濟刺激計劃，《每日經濟新聞》25日凌晨對美國前總統喬治·W·布什政府白宮經濟政策顧問托德·布赫霍爾茨 (Todd G. Buchholz），以及前美國勞工部長、美國前總統奧巴馬經濟轉型顧問委員會成員羅伯特·萊克（Robert B.Reich）進行了專訪。兩位業(yè)內權威認為，當下美國正經歷的危機，與2008年甚至1929年的衰退或蕭條完全不同，當下是一場“公共衛(wèi)生危機”。布赫霍爾茨還對記者指出，當下無論是這筆2萬億美元的財政政策，還是美聯儲前所未有的貨幣政策，都能對防止當下失業(yè)率飆升和社會恐慌起到關鍵作用。

2萬億美元計劃對防止失業(yè)率飆升和家庭恐慌將有關鍵作用

北京時間24日下午，在美國白宮與參議院就刺激方案達成協議后，投資者情緒受到鼓舞，美股三大指數期貨持續(xù)走高。周三開盤后，標普500指數在高開低走后大幅反彈，一度朝著1987年以來的最大兩日漲幅邁進，波音更是一度上漲超過30%，航空、石油板塊繼續(xù)反彈。

但臨近美股周三收盤，民主黨參議員桑德斯表示他準備“暫時擱置該法案，直到對5000億美元的企業(yè)福利基金施加更強的條件”之后，美股三大股指集體跳水。盡管如此，道指在近兩個交易日內還是上漲了13%以上，而波音股價當日暴漲24%，創(chuàng)下公司史上最大單日漲幅，領漲道指。此外，周三企業(yè)信貸的風險偏好有所回升，ihares iBoxx高收益公司債券ETF當日上漲了約3.6%，但年初至今仍累計下挫逾15%。

周三收盤后，據多家媒體消息，美國總統特朗普緊急表示，國會非常接近通過刺激法案，經濟刺激法案規(guī)模為2.2萬億美元。在此消息刺激下，美股期指漲幅擴大。歐洲股市方面，25日主要指數均大幅上漲——英國富時100指數上漲4.45%，法國CAC40指數上漲4.47%，德國DAX指數上漲1.79%。

對于蓄勢待發(fā)的2萬億美元刺激計劃，前美國總統喬治·W·布什政府白宮經濟政策顧問、知名經濟學家托德·布赫霍爾茨 (Todd G. Buchholz）在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，當前這輪危機，并不是像2008年或者1929年那樣由過度投機和泡沫破裂引發(fā)的正常衰退或蕭條。他認為，與其把美國當下這輪2萬億美元的計劃稱為對經濟的刺激方案，倒不如將其稱為對災難的救濟。

“在一項刺激計劃中，政府通常都試圖刺激消費者和企業(yè)去購物，但這一次，美國政府已經明確告訴人們不要去購物，并命令大多數零售企業(yè)關門歇業(yè)。我無法斷定2萬億美元對當前的危機來說是否足夠或合適，這是因為我們無法預測新冠病毒的確診病例何時能夠不再增加。但我確實認為，這筆錢足以防止美國接下來的失業(yè)率不會飆升至大蕭條時的水平（25%），而且可能足以讓美國家庭在這個時候避免恐慌。上周我曾建議國會通過一項特別的刺激措施，并在今年7月1日之后啟動，屆時我們預計新增病例的曲線將開始變得平坦。這項2萬億美元的刺激計劃將給美國家庭提供一張500美元的借記卡，用于‘體驗經濟’，但由于各大企業(yè)被政府下令關門歇業(yè)，效果還有待檢驗。”布赫霍爾茨對記者補充道。

布赫霍爾茨在媒體和演講中，經常對重大經濟轉折和發(fā)展做出預測，有時準確率驚人。例如2011年，布赫霍爾茨在主題演講以及媒體采訪中預測，標普評級機構將會降低美國國債評級。同年8月5日，標普宣布將美國政府的AAA主權信用評級降至AA+級。

在1993年~1997年期間擔任美國勞工部長、美國前總統奧巴馬經濟轉型顧問委員會成員、現加州大學伯克利分校戈爾德曼（Goldman）公共政策學院教授羅伯特·萊克（Robert B.Reich）在接受《每日經濟新聞》記者采訪時則表示，美國參議院民主黨和共和黨達成的2萬億美元刺激計劃的體量是大致合適的，但考慮到美國疫情的嚴重性，這2萬億美元的刺激計劃甚至還有點不足。他同時批評稱，這項刺激計劃似乎過于偏重幫助那些在危機中的大公司（如航空公司），而沒有充分考慮到幫助被危機所困的個人和家庭。

除了在奧巴馬政府任職外，羅伯特·萊克還曾在前美國總統杰拉爾德·福特、吉米·卡特和比爾·克林頓政府任職，并于1993年至1997年擔任美國勞工部部長。自2006年1月以來，羅伯特·萊克教授一直在加州大學伯克利分校戈爾德曼公共政策學院任職。

美股底部大約落后中國股市6周

《每日經濟新聞》記者還注意到，最近兩個交易日歐美股市全線反彈，此前受疫情蔓延影響嚴、股價接連暴跌的航空股在近期也全線反彈。不過，全球新冠病毒確診人數仍在不斷上升，據約翰·霍普金斯大學數據顯示，截至北京時間3月26日10時，全球目前確診病例至少達416686例，其中死亡病例近1.9萬人。周二晚些時候，印度為防止新冠疫情實施了全國封閉。

針對目前仍在日益增多的新冠病毒確診數量，羅伯特·萊克教授對《每日經濟新聞》記者指出，這是一場與1929年的大蕭條截然不同的危機，事實上，這根本不是一場經濟危機，而是一場“公共衛(wèi)生危機”。他認為，在這種情況下，經濟政策的目標應該是幫助保證公民的安全，并在他們待業(yè)在家里的時候為他們提供足夠的收入支持。

“除了1918年的流感，美國以前從未發(fā)生過類似的大流行病，但那時的各項經濟數據也沒有像今天這樣完善和準確。大型投資者和市場的投機者也總是在這樣的暴跌中進行各種試驗。”羅伯特·萊克教授對記者補充道。

由于新冠病毒疫情帶來的全球美元流動性危機，上周以來，在美國政府努力推出刺激性的新財政政策的同時，美聯儲已經接連放出數個“王炸”。上周，美聯儲先后動用商業(yè)票據融資工具（CPFF）、一級交易商信貸機制（PDCF）和貨幣市場共同基金流動性工具（MMLF）后，美聯儲又將把貨幣兌換計劃擴大到其他九個央行，即建立臨時美元流動性安排（掉期交易）。本周一，由于市場上的流動性緊縮仍然存在，美聯儲史無前例地宣布將開始“無限量QE”的時代。

對于美聯儲近期的貨幣政策，布赫霍爾茨和羅伯特·萊克教授認為是正確的。布赫霍爾茨還對記者補充稱：“在2000年和2008年經濟衰退期間，一些愚蠢的人說美聯儲的工具太弱了，不能對刺激經濟起到太大作用。事實上，正如我說的那樣，美聯儲的貨幣政策對刺激經濟仍然非常有效。當利率被降到不能再低的時候，量化寬松（QE）可以做到這一點。請記住，在2008年~2010年期間，許多美聯儲的批評者認為QE會引發(fā)惡性通貨膨脹，然而事實證明他們的擔憂是多余的。他們甚至還稱美元將逐漸被揮霍殆盡，但事實上，美元仍是強勢的。那么QE有風險嗎？當然有，但總體上來說是可以對經濟起到支撐作用的，特別是在當前這種情況。”

布赫霍爾茨還表示，他對最近兩個交易日美股的大漲感到鼓舞，但當下的這種情況并沒有實現經濟學中供需的平衡點，相反，目前正處在經濟學和流行病學的“十字路口”。說道美股的“疫情底”，他還對《每日經濟新聞》記者指出，美國股市的底部大約落后中國股市6周的時間，在這種情況下，美股的底部可能將會出現在最近這6周時間內。

“美國新冠病毒疫情見頂，需要等到每日死亡病例的下降。但不幸的是，美國最近的數據顯示，年輕人很容易受到新冠病毒帶來的災難性后果的影響。此外，美國政府需要向每個家庭發(fā)放口罩。目前許多美國人還不習慣戴口罩，在這一點上他們需要學習亞洲人。”布赫霍爾茨對記者補充道。