每經(jīng)記者 張鐘尹    每經(jīng)編輯 陳 旭    

3月27日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議。針對(duì)當(dāng)前新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)，會(huì)議決定：適當(dāng)提高財(cái)政赤字率，發(fā)行特別國(guó)債，增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，保持流動(dòng)性合理充裕。

就在同一天，全球新冠肺炎感染人數(shù)突破50萬(wàn)，疫情沖擊下，各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、財(cái)政貨幣政策備受矚目。

此前一天即3月26日晚，二十國(guó)集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)對(duì)新冠肺炎特別峰會(huì)成功舉行，會(huì)后發(fā)表的聲明指出，二十國(guó)集團(tuán)將啟動(dòng)總價(jià)值5萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，以抵消當(dāng)前疫情大流行對(duì)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和金融的影響。

5萬(wàn)億美元的資金從何而來(lái)？將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)以及資本市場(chǎng)產(chǎn)生哪些效果？全球經(jīng)濟(jì)如何避免衰退風(fēng)險(xiǎn)？針對(duì)上述問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱NBD）記者對(duì)中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院金融研究中心主任趙全厚、京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光進(jìn)行了專訪。

資金投放改善流動(dòng)性

NBD：上周四晚間的G20特別峰會(huì)公報(bào)顯示，G20正在向全球經(jīng)濟(jì)注入超過(guò)5萬(wàn)億美元。我們注意到在2009年金融危機(jī)時(shí)，G20曾向全球注入1.1萬(wàn)億美元。與2009年時(shí)相比，此次疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊有何不同？

沈建光：這一次應(yīng)對(duì)疫情，與2008~2009年金融危機(jī)期間最大的不同是，各國(guó)應(yīng)對(duì)疫情沖擊出手很快。

以當(dāng)時(shí)的美國(guó)為例，發(fā)生了雷曼兄弟等一系列金融機(jī)構(gòu)倒閉的事件之后，美聯(lián)儲(chǔ)才有所應(yīng)對(duì)。而這一次，疫情爆發(fā)大約兩個(gè)星期，美國(guó)就出臺(tái)了兩萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃。

美聯(lián)儲(chǔ)汲取了應(yīng)對(duì)2008年金融危機(jī)時(shí)猶豫不決的教訓(xùn)，這次政策出臺(tái)非常及時(shí)，極大地安撫了恐慌的投資者，有助于避免流動(dòng)性危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)的救市力度基本能夠確保不會(huì)再出現(xiàn)大型金融機(jī)構(gòu)倒閉的現(xiàn)象，金融市場(chǎng)不會(huì)陷入無(wú)序或恐慌性拋售。

NBD：這一筆5萬(wàn)億美元的資金，將用于哪些重點(diǎn)領(lǐng)域？產(chǎn)生什么樣的效果？

趙全厚：我認(rèn)為主要是投向受到疫情嚴(yán)重影響的領(lǐng)域，比如服務(wù)業(yè)；還有就是涉及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的領(lǐng)域，比如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。

當(dāng)前大規(guī)模的刺激計(jì)劃，資金投放對(duì)改善流動(dòng)性有比較大的作用。疫情期間，很多中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入停滯，但固定費(fèi)用仍在產(chǎn)生，還會(huì)面臨房租、員工工資等資金壓力。先通過(guò)改善流動(dòng)性，使企業(yè)能夠生存下來(lái)，再陸續(xù)通過(guò)刺激消費(fèi)等政策，恢復(fù)企業(yè)的業(yè)務(wù)——這就是當(dāng)前這一刺激計(jì)劃的目的。

沈建光：就目前來(lái)說(shuō)，各國(guó)的應(yīng)對(duì)非常果斷，各主要經(jīng)濟(jì)體的資金投放已經(jīng)超過(guò)一半。

為緩解新冠肺炎疫情經(jīng)濟(jì)影響，美國(guó)將實(shí)施2萬(wàn)億美元財(cái)政刺激計(jì)劃，2萬(wàn)億美元約相當(dāng)于美國(guó)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)規(guī)模的10%；歐元區(qū)內(nèi)僅德國(guó)就有約8000億美元的刺激計(jì)劃；中國(guó)財(cái)政、貨幣政策加起來(lái)合計(jì)也超過(guò)3000億美元。

警惕避險(xiǎn)資本逃離

NBD：此番強(qiáng)刺激計(jì)劃陸續(xù)實(shí)施后，全球資本將有怎樣的流動(dòng)趨勢(shì)？27日，加拿大央行緊急降息，將隔夜利率調(diào)降至0.25%，近日美國(guó)實(shí)施無(wú)限量化寬松，您認(rèn)為貨幣政策空間還有多大？會(huì)不會(huì)導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？

趙全厚：債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從現(xiàn)階段來(lái)看還不大。其實(shí)在低利率的情況下，釋放流動(dòng)性之后，資金價(jià)格便宜了，更容易獲得資金，這樣整體償債成本也就降低了。

比較大的擔(dān)憂還是在投資方面。當(dāng)前疫情下，市場(chǎng)主體的投資預(yù)期相對(duì)受到抑制，需要政府公共投資先行引導(dǎo)，以帶動(dòng)社會(huì)投資的預(yù)期提升。當(dāng)前穩(wěn)投資的措施主要是通過(guò)政府財(cái)稅金融政策給予資金保障和驅(qū)動(dòng)。

現(xiàn)在疫情主要在經(jīng)濟(jì)狀況尚好的國(guó)家擴(kuò)散，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通常能更好地應(yīng)對(duì)疫情危機(jī)，但許多新興和低收入國(guó)家面臨著重大挑戰(zhàn)。新興市場(chǎng)的資本會(huì)選擇避險(xiǎn)而流向發(fā)達(dá)國(guó)家，導(dǎo)致資本外逃加劇。疫情要盡可能控制住，這樣才能穩(wěn)定全球資本流動(dòng)。

沈建光：刺激計(jì)劃實(shí)施后，我認(rèn)為財(cái)政貨幣政策還是有空間的。比如中國(guó)利率水平是高于0的，德國(guó)還有財(cái)政空間。實(shí)際上，政策出臺(tái)后效果還是比較明顯的，比如全球資產(chǎn)價(jià)格近期穩(wěn)定下來(lái)，美股實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的反彈。

NBD：市場(chǎng)有觀點(diǎn)擔(dān)憂因疫情沖擊帶來(lái)全球經(jīng)濟(jì)大衰退，您如何看待未來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)？

趙全厚：可以確定的是，這是二戰(zhàn)以來(lái)全球面臨的一次全面危機(jī)。2008年的情況是，美國(guó)局部領(lǐng)域（房地產(chǎn)）發(fā)生的次貸危機(jī)向整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全世界擴(kuò)散。而如今海外疫情仍然在上升期，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響當(dāng)前仍不好判斷。

但還是要相信人類應(yīng)對(duì)疾病、自然災(zāi)害時(shí)能夠發(fā)揮的主觀能動(dòng)性。至于經(jīng)濟(jì)反彈的時(shí)間點(diǎn)，目前還很難預(yù)判。

沈建光：疫情沖擊導(dǎo)致人不能流動(dòng)，這對(duì)經(jīng)濟(jì)影響很大。但很難想象疫情持續(xù)時(shí)間會(huì)很長(zhǎng)，比如超過(guò)一年以上。在G20協(xié)調(diào)應(yīng)對(duì)之下，出臺(tái)如此大規(guī)模的刺激措施，我認(rèn)為不會(huì)像2008年那樣，形成漫長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退。

同時(shí)，前期中國(guó)在應(yīng)對(duì)疫情方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，即采取有效隔離和擴(kuò)大檢測(cè)等措施，表明一個(gè)季度基本能夠控制住疫情。加之各國(guó)目前都在加大科研力量研制疫苗，預(yù)期全球范圍內(nèi)疫情得到控制只是時(shí)間問(wèn)題。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)時(shí)間也不會(huì)太長(zhǎng)，大概率不會(huì)持續(xù)超過(guò)一年。

封面圖片來(lái)源：新華社圖