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來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

昨晚，歐美股市強(qiáng)勁反彈，但今天A股市場還是表現(xiàn)較弱。滬指上漲3.09點(diǎn)，以2750.30點(diǎn)報收，而A股市場的一季度行情就此收官。

回顧一季度行情，有過一二月份的氣勢如虹，也有三月份的慘烈下跌。如今，大盤總算初步企穩(wěn)，接下來的二季度，是否將迎來一個全新的開始？不論如何，今天，一個重要信號已悄然發(fā)出。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)

昨晚，歐美股市集體大漲，這也使得今天的A股可以說是在各種利好消息中開盤，滬指直接跳空高開了20點(diǎn)。盤中，國家統(tǒng)計局又公布了3月PMI，從數(shù)據(jù)來說，這也是利好。

數(shù)據(jù)顯示，中國采購經(jīng)理指數(shù)在上月大幅下降基數(shù)上環(huán)比回升，其中制造業(yè)PMI為52.0%，比上月回升16.3個百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為52.3%，比上月回升22.7個百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為53.0%，比上月回升24.1個百分點(diǎn)。

照理說，單純從數(shù)據(jù)來看，PMI再次回到50%以上，這絕對是重大利好。然而，A股市場的表現(xiàn)，卻還是很弱。盤中，滬指最高漲了23點(diǎn)，隨后就持續(xù)回落，下午更是一度翻綠。很明顯，市場對于關(guān)鍵數(shù)據(jù)的反應(yīng)還是非常理性。

對于這個數(shù)據(jù)，統(tǒng)計局的說法是， 3月份采購經(jīng)理指數(shù)回升至臨界點(diǎn)以上，這是2月份大幅下降后的反彈。更多反映的是一半以上的調(diào)查企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況比上月有所改善，并不能代表我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已恢復(fù)正常水平。

統(tǒng)計局還表示，通常情況下，當(dāng)PMI連續(xù)三個月以上同向變化時，才能反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢性變化，僅僅單月數(shù)據(jù)升至榮枯線上，并不能判斷我國經(jīng)濟(jì)已完全恢復(fù)正常水平，實現(xiàn)趨勢性好轉(zhuǎn)，還需持續(xù)觀察變化。

所以，我認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)是否回暖，我們還要繼續(xù)觀察至少兩三個月吧。但是，如果等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖已經(jīng)全部明朗了，可能到時候市場也不會是現(xiàn)在的位置了。關(guān)注公眾號“道達(dá)號”，每天及時閱讀達(dá)哥的投資手記。

一季度收官

今天，A股市場既是收3月份的月K線，同時也是一季度的收官之戰(zhàn)。

首先回顧3月行情，月初滬指高歌猛進(jìn)，但接下來受疫情和海外市場大跌的影響，出現(xiàn)了較大跌幅。但是總結(jié)下來，整個3月，滬指跌幅只有4.51%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)月跌幅9.64%，上證50指數(shù)月跌幅也只有4.67%。相比之下，美股各類指數(shù)跌幅都超過10%。

再說整個一季度，滬指累計下跌9.83%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還上漲了4.10%。表現(xiàn)相對較差的是上證50指數(shù)，跌了12.20%，滬深300指數(shù)也跌了10.02%。而美國方面，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一季度已經(jīng)跌了超過20%。

所以，雖然A股市場近期的表現(xiàn)比較弱，但總體而言，A股幾乎可以說是全球最強(qiáng)的市場之一。

雖然A股跌得不算多，但對投資者而言，似乎心理壓力也比較大，這或許與3月份的過山車行情有關(guān)。關(guān)注公眾號“道達(dá)號”，每天及時閱讀達(dá)哥的投資手記。

確實，一季度市場折騰得太厲害，而波動最劇烈的，無疑還是科技股。最典型的，可以看看芯片ETF（159995），2月10日上市，最高漲到1.409元，但昨天最低跌到了0.881元，最大跌幅高達(dá)37%。

另外，5G ETF（515050）最高漲到了1.426元，昨天最低跌到0.978元，最大跌幅達(dá)31.4%。

還有3月初剛剛上市的新汽車ETF（515030），上市當(dāng)天的最高價是1.001元，3月24日最低跌到0.716元，最大跌幅高達(dá)28%。

沙盤推演

再說今天的行情，市場熱點(diǎn)依舊在農(nóng)業(yè)股板塊。

關(guān)于農(nóng)業(yè)股，道達(dá)號昨晚的夜報，還有今天的早評，我們都提到了農(nóng)業(yè)股的炒作邏輯。最新消息顯示，聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織聲稱，新冠肺炎疫情在全球蔓延，致使勞動力短缺和供應(yīng)鏈中斷，可能影響一些國家和地區(qū)糧食安全。

該組織在官方網(wǎng)站表示：“除非我們快速采取行動，保護(hù)最脆弱環(huán)節(jié)，保證全球糧食供應(yīng)鏈通暢，緩解疫情蔓延對整個糧食體系的影響，否則我們面臨糧食危機(jī)迫近的風(fēng)險。”專家們還預(yù)計，糟糕情況預(yù)計將在4月和5月出現(xiàn)。

俗話說，民以食為天。與糧食有關(guān)的問題，都是大問題。如今，由于疫情的因素，使得市場對農(nóng)業(yè)的關(guān)注度大幅提升。雖然我們都不希望看到糧食危機(jī)的出現(xiàn)，但農(nóng)業(yè)股板塊值得我們高度關(guān)注。關(guān)注公眾號“道達(dá)號”，每天及時閱讀達(dá)哥的投資手記。

最后說一下，盡管市場的反彈很弱，但一個重要的信號已經(jīng)悄然出現(xiàn)。這個信號，就是北向資金開始持續(xù)凈流入了，這值得重點(diǎn)關(guān)注。據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)，今天，滬股通凈流入11.12億元，深股通凈流入19.54億元，兩市合計凈流入30.66億元。

3月份以來，由于海外市場大跌，北向資金大規(guī)模凈流出，累計流出規(guī)模超過600億元。但是從3月24日以來，滬股通已經(jīng)連續(xù)6個交易日維持凈流入。而今天一天，滬股通凈買入貴州茅臺高達(dá)12.25億元。另外，上周六錢研君在《錢瞻研報》欄目中提到的海天味業(yè)，今天不僅漲停，而且也被北向資金凈買入3.98億元。

明天，4月行情開啟，也是二季度行情的開始。但愿A股市場迎來一個新的開始，但同時也要注意，4月份將是上市公司年報和一季報集中披露的一個月，到時候還將面臨業(yè)績因素的嚴(yán)峻考驗，尤其是一季報，更加值得大家關(guān)注。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2020年3月31日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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