近期，廣州農村商業(yè)銀行股份有限公司(以下簡稱廣州農商銀行，股票代碼：01551.HK)發(fā)布2019年度業(yè)績報告。

作為廣州地區(qū)首家在香港上市的本地法人銀行，截至2019年末，廣州農商銀行資產總額達8941.54億元，接近9000億大關，同比增長17.14%；負債為8204.45億元，同比增長15.93%。2019年，該行實現(xiàn)歸母凈利潤75.20億元，同比增速15.23%，增速創(chuàng)四年新高。

同時，得益于低成本、穩(wěn)增長的負債端，高收益、優(yōu)結構的資產端，在各大銀行凈息差普遍承壓的背景下，廣州農商銀行凈息差表現(xiàn)優(yōu)異，創(chuàng)下五年以來新高。2019年，廣州農商銀行凈息差為2.61%，較2018年增加0.49個百分點。

歸母凈利潤增速創(chuàng)四年新高

得益于主營業(yè)務的強勁增長和中間業(yè)務的發(fā)力，廣州農商銀行在近年來銀行凈利潤增速放緩的背景下，歸母凈利潤同比增速創(chuàng)四年新高。

根據(jù)年報顯示，該行2016年、2017年、2018年、2019年分別實現(xiàn)歸母凈利潤50.26億元，57.09億元、65.26億元和75.20億元。經過計算，2016年-2019年歸母凈利潤同比增速分別為0.49%、13.59%、14.32%、15.23%。

廣州農商銀行的歸母凈利潤亮眼數(shù)據(jù)背后，離不開主營業(yè)務業(yè)績的強勁增長。

2019年，廣州農商銀行實現(xiàn)利息凈收入185.64億元，同比增長39.87%，該業(yè)務收入占營業(yè)收入的78.47%，其中利息收入為357.45億元，同比增長21.39%；利息支出為171.82億元，同比增長6.23%。

年報顯示，廣州農商銀行利息凈收入大幅增長，一方面得益于生息資產結構調整，貸款業(yè)務量價齊升，帶動利息收入同比增加，另一方面得益于付息負債中同業(yè)負債占比下降，總體付息率有所下降。

值得一提的是，廣州農商銀行非息收入板塊的手續(xù)費及傭金凈收入在過去一年中增長可觀。近年商業(yè)銀行紛紛發(fā)力中間收入業(yè)務，手續(xù)費及傭金凈收入成為觀測中收業(yè)務的重要指標。

截至2019年末，廣州農商銀行手續(xù)費及傭金凈收入為16.82億元，較上年末增加1.35億元，同比增長8.70%。

凈息差進一步走闊

在近年來各大銀行凈息差普遍承壓的背景下，2019年，廣州農商銀行在凈息差方面表現(xiàn)優(yōu)異，凈息差也創(chuàng)下五年以來新高。

年報顯示，2015年、2016年、2017年、2018年、2019年，廣州農商銀行凈息差分別為2.50%、1.98%、1.70%、2.12%、2.61%。

對凈息差進行拆分，該行凈息差走闊是負債端優(yōu)勢和資產端的結構調整。年報顯示，2019年，整體生息資產平均收益率較上年同期上升31個基點至5.02%，整體計息負債平均成本率較上年下降7個基點至2.36%。

從廣州農商銀行負債端來看，近年來該行客戶存款規(guī)模穩(wěn)步增長，同時存款付息率低于其他項負債，可為降低小微企業(yè)融資成本提供空間。相對低成本、穩(wěn)增長的負債端存款成為廣州農商銀行的護城河。

雖然近年來居民整體存款余額增速低位運行，金融脫媒影響不斷深化，銀行攬存難度增加，但近年來廣州農商銀行客戶存款依舊穩(wěn)步增長。

年報顯示，2015年、2016年、2017年、2018年、2019年廣州農商銀行客戶存款分別為3910.62億元、4237.42億元、4886.72億元、5423.35億元、6582.43億元，客戶存款持續(xù)增加。

同時，經過計算，該行2016年、2017年、2018年客戶存款同比增速分別為8.36%、15.32%、10.98%。而2019年客戶存款同比增速突破20%，高達21.37%，創(chuàng)2016年以來同比增速新高。

作為銀行最重要的資金來源，負債端存款付息率低于其他項負債，尤其是個人存款。

截至2019年末，該行個人存款余額高達3169.21億元，較上年末增長768.59億元，增幅32.02%，占比從2018年末44.26%增長至48.15%。而個人存款平均成本率較公司存款低0.43個百分點。

據(jù)了解，2019年，該行儲蓄存款持續(xù)快速增長，增量在廣州同業(yè)排名領先，市場份額排名較上年上升一位，位居第二。

2019年廣州農商銀行銀行強調“存款立行”，積極強化存款依賴度。通過產品優(yōu)化創(chuàng)新、客群暖心維護、業(yè)務板塊聯(lián)動，差異化靈活定價等措施，力推存款業(yè)務再創(chuàng)新高。

除了負債端優(yōu)勢外，廣州農商銀行較高的凈息差還得益于資產端結構調整。

從資產端來看中，廣州農商銀行貸款收益遠高于其他業(yè)務，且生息資產中金融投資、存放同業(yè)、拆出款項及其他金融機構款項、買入返售金融資產、存放中央銀行款項占比均出現(xiàn)不同程度的下降，貸款業(yè)務的比重提高，有力提升了資產端的收益率，為凈息差保駕護航。

截至2019年末，該行貸款和墊款總額4799.68億元，較上年末增加1019.79億元，增幅26.98%。

值得一提的是，截至2019年末，該行抵押貸款、質押貸款、保證貸款和信用貸款較上年末分別增加498.87億元、49.06億元、198.49億元和273.37億元，增幅分別為22.00%、14.93%、22.16%和94.81%。其中，抵押及質押貸款占貸款總額的比重高達65.51%，反映該行審慎的風險管理政策。

綜上，低成本、穩(wěn)增長的負債端，高收益、優(yōu)結構的資產端，讓廣州農商銀行奠定了凈息差優(yōu)勢，盈利能力切實增強。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）