每經(jīng)記者 邊萬莉    每經(jīng)實習(xí)編輯 段煉    

再提降準！繼3月31日國務(wù)院常務(wù)會議指出“要進一步實施對中小銀行的定向降準”后，央行副行長劉國強在今日的國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制發(fā)布會上再次提及“降準”。

劉國強表示，“小銀行要傍大款也傍不上，他們只能服務(wù)小企業(yè)，所以它天然具有普惠性”。對中小銀行實施較低的存款準備金率是推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措，通過改革的辦法優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)和信貸資金配置，支持中小銀行更好聚焦中小微企業(yè)，增加信貸供給，降低融資成本，服務(wù)實體經(jīng)濟。

短短不到一周時間內(nèi)，監(jiān)管頻繁提到降準。事實上，今年已經(jīng)實施過2次降準，后續(xù)降準的空間還有多大，預(yù)計會有幾次降準？市場一直關(guān)心的降息會到來嗎？窗口期在何時？

再提降準支持中小銀行更好聚焦中小微企業(yè)

4月3日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制舉行新聞發(fā)布會。會上，劉國強表示，疫情發(fā)生以來，央行出臺了一系列措施，為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)、實體經(jīng)濟發(fā)展提供了精準金融服務(wù)。

其中，提供再貸款再貼現(xiàn)精準支持，設(shè)立3000億元防疫專項再貸款，一半以上投向中小微企業(yè)。財政貼息以后，小微企業(yè)負擔(dān)的利息成本低于1.3%。除了3000億元，央行還新增再貸款再貼現(xiàn)額度5000億元，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率0.25個百分點，由原來的2.75%調(diào)成2.5%，央行運用低成本的普惠性資金支持重點領(lǐng)域中小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

值得一提的是，為降低小微企業(yè)融資成本，3月31日的國務(wù)院常務(wù)會議就指出，要進一步實施對中小銀行的定向降準，引導(dǎo)中小銀行將獲得的全部資金，以優(yōu)惠利率向量大面廣的中小微企業(yè)提供貸款，支持擴大對涉農(nóng)、外貿(mào)和受疫情影響較重產(chǎn)業(yè)的信貸投放。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，中小銀行應(yīng)當(dāng)聚焦主業(yè)，發(fā)揮在普惠金融中的重要作用，從當(dāng)前來看就是要解決中小銀行的資金壓力。國務(wù)院常務(wù)會議提出的一系列措施可以鼓勵和引導(dǎo)中小銀行加大對小微企業(yè)的支持力度。

對此，劉國強表示，中小銀行分布比較廣泛，扎根基層，天生具有普惠的性質(zhì)，說一句通俗的話，“小銀行要傍大款也傍不上，他們只能服務(wù)小企業(yè)，所以它天然具有普惠性”。對中小銀行實施較低的存款準備金率是推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措，通過改革的辦法優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)和信貸資金配置，支持中小銀行更好聚焦中小微企業(yè)，增加信貸供給，降低融資成本，服務(wù)實體經(jīng)濟。

劉國強還強調(diào)，要統(tǒng)籌發(fā)揮金融系統(tǒng)合力，督促國有大型銀行加大支持普惠小微企業(yè)，落實好政策性銀行專項信貸支持，引導(dǎo)地方法人銀行服務(wù)好基層，加大逆周期調(diào)節(jié)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2月25日，國務(wù)院常務(wù)會議要求“國有大型銀行上半年普惠型小微企業(yè)貸款余額同比增速要力爭不低于30%、政策性銀行將增加3500億元專項信貸額，以優(yōu)惠利率向民營、中小微企業(yè)發(fā)放”。3月16日，央行實施普惠金融定向降準，對符合條件的股份制銀行在該定向降準之外再額外定向降準1個百分點。

溫彬認為，“現(xiàn)在形成了從政策銀行、國有大行到股份行、中小銀行，對普惠金融都是有相應(yīng)的具體要求和鼓勵措施。現(xiàn)在，普惠金融體系發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢，更好地解決中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，緩解疫情帶來的負面影響。”

事實上，2020年已經(jīng)實施了2次降準，累計釋放長期資金約1.35萬億元。具體來看，第一次降準時間是在1月6日，央行下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點（不含財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司），釋放長期資金約8000多億元。第二次降準時間是3月16日，央行實施普惠金融定向降準，對達到考核標(biāo)準的銀行定向降準0.5至1個百分點；在此之外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款，此次定向降準共釋放長期資金5500億元。

今年還會有幾次降準？空間如何？

雖然今年第一季度剛剛結(jié)束，但央行已經(jīng)實施過2次降準。從近期監(jiān)管頻頻釋放降準信號來看，這意味著近期將很有可能再次實施降準。那么，今年的降準空間究竟還有多大？預(yù)計還會有幾次降準？

東方金誠首席宏觀分析師王青向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“根據(jù)以往從提出要求到政策執(zhí)行的節(jié)奏來看，本周或短期內(nèi)央行宣布實施針對中小銀行定向降準的可能性較大。綜合考慮當(dāng)前中小銀行的存款準備金率水平，以及此前針對中小銀行定向降準政策的實施情況，此次定向降準的整體幅度或?qū)⑦_到1個百分點，釋放的資金規(guī)模有可能達到1000億元。”

在中國銀行研究院研究員范若瀅看來，今年降準仍有空間，主要依據(jù)有：其一，新冠疫情給中國和全球經(jīng)濟帶來明顯負面沖擊，未來穩(wěn)增長任務(wù)緊迫，需要貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度；其二，隨著全球主要經(jīng)濟體央行重啟量化寬松貨幣政策，我國貨幣政策寬松空間進一步打開；其三，在商業(yè)銀行負債成本壓力持續(xù)加大，尤其是中小銀行壓力更為明顯，降準或定向降準有利于緩解銀行成本壓力、提高調(diào)降LPR積極性。預(yù)計今年共約有4-5次降準或定向降準，未來繼續(xù)降準或定向降準可能性依然較大。

王青判斷，年內(nèi)全面降準有望再實施2-3次，共下調(diào)1.0至1.5個百分點左右。當(dāng)然在這個過程中，央行還會運用定向降準工具對小微企業(yè)進行精準滴灌。

央行是否會降息？

從貸款利率來看，3月30日公開市場操作逆回購操作中標(biāo)利率再次下降20個基點，今年以來累計下降了30個基點。劉國強指出，“利率下行表面上看確實是銀行的利差在縮小，但是我們也會采取很多措施，比如央行提供低成本的資金，另外我們保持市場合理充裕的流動性，這樣銀行從金融市場上的融資成本大幅度降低。同時，我們也在考慮加大對銀行的支持力度，特別是對中小銀行的支持力度。”

事實上，監(jiān)管一直在強調(diào)要降低貸款利率。3月27日，中共中央政治局會議就明確提出，“引導(dǎo)貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。”王青認為，當(dāng)前，我國是全球主要經(jīng)濟體中少數(shù)保持較高正利率的國家之一，其中，政策利率體系中的MLF（中期借貸便利）利率為3.15%，央行7天期逆回購利率為2.20%。這意味著我國中短期政策利率均遠高于零利率水平，降息空間較為充足。

范若瀅告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，疫情沖擊下，大量企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)受破壞，融資壓力進一步顯現(xiàn)，需要通過降息來減輕企業(yè)的資金壓力。未來有必要加大調(diào)降MLF利率幅度，引導(dǎo)LPR利率下行，并進一步發(fā)揮LPR作用，推動實體企業(yè)融資成本下降。預(yù)計4月份降息概率較大。

對此，劉國強在發(fā)布會上回應(yīng)稱，“對于存款利率，它是利率體系里的一個壓艙石，當(dāng)然作為一個工具是可以使用的。但是這個工具比較特殊，是‘壓艙石’，所以實行起來要考慮得更多。”他進一步指出，比如物價的情況要考慮，現(xiàn)在CPI明顯高于一年期的存款利率，存款利率是1.5%，CPI是5.3%。另外，也要考慮經(jīng)濟增長，還有內(nèi)外平衡的因素，利率太低了，是不是貨幣貶值壓力也會加大等等這些因素。特別是，存款利率跟普通老百姓關(guān)系更加直接，負利率也要充分評估，考慮老百姓的感受?？偟膩碚f，存款利率作為工具是可以用的，但是用這個工具要進行更加充分的評估。

范若瀅認為，考慮到近年來銀行持續(xù)讓利實體經(jīng)濟，且疫情期間提供大規(guī)模優(yōu)惠貸款，當(dāng)前銀行經(jīng)營壓力較大，建議可適時下調(diào)存款基準利率，降低銀行負債成本，增強銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和意愿。

王青向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“綜合考慮宏觀經(jīng)濟降成本、控通脹及防風(fēng)險等因素，我們認為當(dāng)前存款基準利率存在0.25個百分點左右的小幅下調(diào)空間，下半年實施的可能性更大。這意味著下調(diào)存款基準利率會儲備在央行的政策工具箱里，短期內(nèi)不一定馬上動用。”

在他看來，就現(xiàn)階段而言，監(jiān)管層可先采取兩項措施降低銀行存款成本：首先是在存款利率定價自律機制下，下調(diào)存款利率上浮比例；其次是強化對高息攬存的監(jiān)管力度，當(dāng)前可將治理結(jié)構(gòu)性存款和智能存款作為切入點，并對其它高息攬存行為實施更為嚴格的監(jiān)管標(biāo)準。

貨幣政策方面，劉國強表示，下一步，穩(wěn)健的貨幣政策要更加注重靈活適度。堅持底線思維，根據(jù)疫情防控和經(jīng)濟形勢的階段性變化，把握好政策力度重點和節(jié)奏，把支持實體經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置。加強貨幣政策總量、逆周期調(diào)節(jié)，同時處理好穩(wěn)增長、防風(fēng)險和控通脹的關(guān)系，實現(xiàn)M2和社會融資規(guī)模的增速與名義GDP增速基本匹配并且略高。充分考慮中小微企業(yè)特點和目前面臨的約束條件，落實好出臺的各項應(yīng)對措施，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。加強國際合作，多渠道做好預(yù)期引導(dǎo)工作。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)