每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 葉峰    

2月，渾水做空瑞幸咖啡的報告，得到了實錘。

4月2日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告，稱其公司首席運營官劉劍及其部分下屬，從2019年度第二季度起就從事某些不當(dāng)行為。在2019年第二季度到第四季度，參與偽造交易相關(guān)的銷售額約為22億元，這幾乎是2019年瑞幸前兩個季度的營收總額。

瑞幸咖啡造假的事實不僅導(dǎo)致股價多次熔斷，也讓本次豪華配置的會計、律所等一系列中介機(jī)構(gòu)受到波及。多位業(yè)內(nèi)律師和投行人士表示，參考以往的安然事件，中介機(jī)構(gòu)可能要面臨巨大賠償。

豪華的IPO團(tuán)隊

2019年5月，僅耗費2年，瑞幸咖啡完成了登陸美股之路，而同樣經(jīng)營咖啡的星巴克上市之路用了21年。

飽受爭議中走來的瑞幸，這次造假的事實傳出后，波及的不僅僅是瑞幸本身，還有其背后的中介機(jī)構(gòu)。

據(jù)此前的招募說明書顯示，瑞幸咖啡本次IPO的中介團(tuán)隊主要有：瑞信、摩根士丹利、中金國際、海通國際為其聯(lián)合承銷商；安永為其審計師；金杜、競天公誠分別為其公司中國律師、券商中國律師；達(dá)維、佳利分別為其公司美國律師、券商美國律師；弗若斯特沙利文為其行業(yè)顧問。

一眼望去，就不難發(fā)現(xiàn)，這個IPO團(tuán)隊集結(jié)了一批國際和國內(nèi)知名公司，絕對是豪華版陣容搭配。

中介機(jī)構(gòu)或面臨巨額賠償

面對瑞幸咖啡的自爆，除了公司本身，會計、投行、律所等中介機(jī)構(gòu)又會產(chǎn)生怎樣的影響？中介機(jī)構(gòu)是否參與其造假的懷疑之聲也漸起。

"根據(jù)瑞幸發(fā)布的公告，公司的銷售額從2019年二季度開始就開始虛增，而瑞幸是在2019年5月上市的。美國證監(jiān)會有可能會對瑞幸咖啡進(jìn)行全面徹查，包括之前上市的財務(wù)數(shù)據(jù)等等。不過，瑞幸上市的時間不長，查起來也相對容易些。"香港某券商人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

理論經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后劉安指出，根據(jù)瑞幸昨天董事會特別調(diào)查委員會所發(fā)布的聲明，以及之前美國渾水公司所發(fā)表的做空報告，這些可能存在的事實綜合來看，這種系統(tǒng)性、全流程的造假，不太可能是個別高管一人所為。我個人認(rèn)為，如果說造假事實屬實的話，瑞幸管理層在實際控制人授意下全面參與造假的可能性較大。就瑞幸咖啡造假的事情可能的法律后果，我認(rèn)為我們可以參考2001年美國安然公司丑聞的案例。"

過往資料顯示，2001年，安然爆出財務(wù)問題后被立案調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，1997年-2000年，安然財務(wù)虛增6億美元。隨后安然不得不面對眾多的訴訟與監(jiān)管部門的巨額罰單，最終以破產(chǎn)告終。

"首先公司必然會遭到美國證監(jiān)會的行政執(zhí)法的天價監(jiān)管罰單，包括從交易所退市也將難以避免，十有八九的后果將會導(dǎo)致公司破產(chǎn)。其次公司的董事會成員和高管將面臨著美國司法部所啟動的《證券欺詐刑事調(diào)查和起訴》，或有牢獄之災(zāi)，如果說他們不能達(dá)成刑事和解的話，面臨著將是最高不超過25年的監(jiān)禁刑期，具體要根據(jù)他們造假的情節(jié)和事實認(rèn)定，由美國的法院來最終認(rèn)定。符合條件的公司股東和投資者，將很有可能向公司的董事、高管以及造假的欺詐行為，發(fā)生期間的投行、律師、會計師等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)提起證券的民事集團(tuán)訴訟，索求巨額的賠償。" 劉安進(jìn)一步指出。

事實上，美國證監(jiān)會對財務(wù)造假的處罰向來都是重拳出擊。安然事件中，上市公司、涉案人員和中介機(jī)構(gòu)被處以造假金額20多倍的巨額罰款和最高24年的刑期重懲，直接導(dǎo)致為其做審計的全球五大會計師事務(wù)所之一的安達(dá)信破產(chǎn)。五大變成了四大，也成為會計行業(yè)史上重要的歷史事件。同時，三大投行花旗集團(tuán)、摩根大通、美洲銀行因涉嫌財務(wù)欺詐被判有罪，向安然公司的破產(chǎn)受害者分別支付了20億、22億和6900萬美元的賠償罰款。

"美國，是一個很重視誠信的市場，瑞幸自爆造假的事件，應(yīng)該說是一個非常嚴(yán)重的商業(yè)犯罪的問題。盡管說這是個小概率事件，但它產(chǎn)生的影響不會小。"某股份行投行人士表示。

"會所、投行等中介機(jī)構(gòu)，如有證據(jù)證明對瑞幸造假欺詐行為存在共謀行為，則必然承擔(dān)法律責(zé)任。但從中介機(jī)構(gòu)專業(yè)獨立性角度來看這種可能性不大。另外上述專業(yè)中介負(fù)有對公司披露信息的專業(yè)高度注意義務(wù)，如果從專業(yè)角度應(yīng)當(dāng)發(fā)現(xiàn)造假而沒有發(fā)現(xiàn)，同樣要因為過失而承擔(dān)向投資者賠償?shù)拿袷路韶?zé)任。安然事件后，行業(yè)還是比較謹(jǐn)慎的。"也有券商投行人士進(jìn)一步補充道。

值得注意的是，作為國內(nèi)知名的在港中資券商中金國際和海通國際，都是瑞幸咖啡上市前的承銷商。4月3日，港股市場上中金公司收盤價為12.44港元，較前一交易日下跌了0.62港元，跌幅為4.75%，海通國際收于1.99港元，跌幅為1%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者就瑞幸咖啡事件采訪了中金公司和海通國際相關(guān)人士。中金公司相關(guān)人士表示，我們正在關(guān)注此事，會密切留意，其它暫不予以置評。

中資投行出海一直以來并不十分順利，瑞幸咖啡事件的曝出會不會對中資投行出海產(chǎn)生影響，也讓部分在港中資投行人士進(jìn)行思考。

"短期看會有負(fù)面影響，不過長期而言，投行本身的承銷定價能力和全球資源調(diào)配能力，才是關(guān)鍵和根本所在。"前述在港券商投行人士表示。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)