每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 廖丹    

瑞幸咖啡自曝造假22億元今日刷屏，有消息稱，瑞幸在赴美上市前投保了董監(jiān)高責(zé)任險（簡稱“董責(zé)險”），國內(nèi)約有十多家保險公司以共保體的形式參與了此次承保。《每日經(jīng)濟新聞》記者從參保險企之一平安產(chǎn)險處獲悉，“已收到被保險人提起的理賠申請,正在進一步處理中。”

保險會為瑞幸及其高管的責(zé)任“埋單”嗎？《每日經(jīng)濟新聞》記者從保險業(yè)內(nèi)獲悉，盡管董監(jiān)高責(zé)任險主要承保董事和高管人員在履行職責(zé)過程中遭受賠償請求所導(dǎo)致的損失，但不會為“故意欺詐”等行為埋單。

國務(wù)院發(fā)展研究中心保險研究室副主任朱俊生在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時認(rèn)為，瑞幸的事情（涉嫌財務(wù)造假）到底是故意的，還是只是一種過失，這個可能是責(zé)任認(rèn)定的一個關(guān)鍵。

董責(zé)險保單可用于賠償利益受損的股民

董監(jiān)高責(zé)任險，全名為董事、監(jiān)事、高級管理人員及公司賠償責(zé)任保險（Directors&Officers Liability,D&O），是對公司董事、監(jiān)事及高級職員在行使其職責(zé)時所產(chǎn)生的錯誤或疏忽的不當(dāng)行為進行賠償?shù)谋ｋU合同。該責(zé)任險通常由公司出資，為董事、監(jiān)事以及高級管理人員投保。

董監(jiān)高責(zé)任險的賠償責(zé)任主要包括兩部分，一是個人應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任及公司為個人責(zé)任進行的補償，另一部分是公司自身的責(zé)任。承保范圍包括庭外和解、判決或和解損失、律師費以及對于公司事務(wù)正式調(diào)查的抗辯費用。

董監(jiān)高責(zé)任險是如何保障股東權(quán)益的呢？據(jù)悉，董監(jiān)高責(zé)任險“?？顚Ｓ?rdquo;，即便公司出現(xiàn)資不抵債，無力償付的情況，董監(jiān)高責(zé)任險保單可以作為可執(zhí)行資產(chǎn)，用于賠償利益受損的股民。

朱俊生告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“瑞幸的董事、監(jiān)事或者高級管理人員，投保其實是一種職業(yè)責(zé)任保險。如果要有賠償，通常是指投資者或者是股東，向公司的高管人員提出索賠，然后根據(jù)法律，他們應(yīng)該承擔(dān)賠償責(zé)任。那么這個時候，保險公司就會按照合同約定賠償。”

一位保險公司責(zé)任險部門人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“一份設(shè)計合理的董監(jiān)高責(zé)任保險方案可以為企業(yè)董事及高級職員在訴訟頻發(fā)的市場面臨索賠和集體訴訟時提供保障，有利于董事、監(jiān)事和高管人員安心工作，阻卻惡意股東的攻擊性訴訟，減輕應(yīng)訴壓力。特別是當(dāng)法律和公司章程不允許公司代償?shù)谌哔r償責(zé)任和法律費用時，董監(jiān)高責(zé)任險的意義就更加明顯了。”

實際上，作為舶來品，董監(jiān)高責(zé)任險在國際市場的投保率非常高，美股市場達96%以上。而瑞幸在赴美上市前投保了董監(jiān)高責(zé)任險，國內(nèi)約有十多家保險公司以共保體的形式參與了此次承保。

是否理賠，責(zé)任認(rèn)定是關(guān)鍵

盡管董監(jiān)高責(zé)任險主要承保董事和高管人員在履行職責(zé)過程中遭受賠償請求所導(dǎo)致的損失，但不會為“故意欺詐”等行為埋單。董監(jiān)高責(zé)任險不承保依法不允許承保的事項，如由于犯罪行為導(dǎo)致的罰款或處罰。

《每日經(jīng)濟新聞》記者搜索某財險公司一款董監(jiān)事及高級管理人員責(zé)任保險條款注意到，該條款除外責(zé)任第一條為：

可歸因于下述原因或由其所產(chǎn)生或以其為基礎(chǔ)的賠償請求：

1.被保險人事實上獲得依法無權(quán)獲得的個人利潤或利益；

2.如果被保險公司或被保險人受美國法律管轄，被保險人事實上違反美國證券交易法第十六節(jié)（b）項或其修正條款或類似的州法買賣被保險公司的有價證券所得的利潤；

3.被保險人事實上的不誠實、欺詐行為。

華泰財險商險承保部金融險條線負(fù)責(zé)人李建萍對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“各家保險公司的董監(jiān)高責(zé)任險在承保范圍和除外責(zé)任上大同小異，保險責(zé)任基本一致，在擴展責(zé)任上有些差異化條款。董監(jiān)高責(zé)任險條款比較復(fù)雜，而且司法管轄范圍是全球含美加地區(qū)。”

據(jù)悉，華泰財險沒有參與承保瑞幸咖啡的業(yè)務(wù)。

4月2日晚間，美股上市公司瑞幸咖啡對外公布，公司的獨立特別委員會經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，COO及其部分下屬員工從2019年二季度起從事了某些不當(dāng)行為。經(jīng)初步調(diào)查，公司2019年第二季度到第四季度的總銷售額夸大了約22億人民幣。

根據(jù)瑞幸咖啡公告，公司已經(jīng)采取了及時的措施，包括中止COO和涉嫌不當(dāng)行為的此類雇員職務(wù)，以及中止與已確定的虛假交易涉及方的合同和交易，并稱，公司將對負(fù)責(zé)不當(dāng)行為的個人采取一切適當(dāng)?shù)男袆?，包括法律行動?/p>

朱俊生在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時認(rèn)為：“根據(jù)董責(zé)險通常的責(zé)任免除項目，如果是董事、監(jiān)事或者高級管理人員的故意行為造成的，通常保險公司是不負(fù)責(zé)賠償。所以可能接下來就在于瑞幸的事情（涉嫌財務(wù)造假）到底是故意的，還只是一種過失，這個可能是責(zé)任認(rèn)定的一個關(guān)鍵。”

不過據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，根據(jù)目前情況來判斷，對于瑞幸的財務(wù)造假行為，承保保險公司大概率會拒賠。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，根據(jù)前述財險公司產(chǎn)品條款，該項免責(zé)還明確規(guī)定，為確定是否適用上述除外責(zé)任，任一被保險人的不當(dāng)行為不應(yīng)被歸咎于任何其他被保險人。上述除外責(zé)任，僅在其事實經(jīng)判決或裁決確認(rèn)后，或被保險人承認(rèn)相關(guān)行為屬實后，才能適用。

國內(nèi)董責(zé)險投保積極性逐漸提高

4月3日，中國證監(jiān)會發(fā)布聲明，高度關(guān)注瑞幸咖啡財務(wù)造假事件，對該公司財務(wù)造假行為表示強烈譴責(zé)。不管在何地上市，上市公司都應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守相關(guān)市場的法律和規(guī)則，真實準(zhǔn)確完整地履行信息披露義務(wù)。中國證監(jiān)會將按照國際證券監(jiān)管合作的有關(guān)安排，依法對相關(guān)情況進行核查，堅決打擊證券欺詐行為，切實保護投資者權(quán)益。

據(jù)悉，相較國際市場，董監(jiān)高責(zé)任險在國內(nèi)市場的投保率明顯不足。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，A股3600多家上市公司中，投保董監(jiān)高責(zé)險的上市公司約有300家，投保率不到10%。不過，由于多種因素作用，董監(jiān)高責(zé)任險在國內(nèi)市場近年來逐漸受到關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，首先，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)、市場調(diào)查處罰案例增多、索賠金額增大，越來越多上市公司逐漸注意到董監(jiān)高責(zé)任險的作用，投保積極性增加。其次，上市公司自身對董責(zé)險的認(rèn)識在逐漸清晰，律所、會計師事務(wù)所、保薦機構(gòu)等中介機構(gòu)也在推動。此外，由于科創(chuàng)板規(guī)則相比以往加強了上市公司信息披露責(zé)任，這些責(zé)任將具體落實到上市公司董監(jiān)高、券商和證券服務(wù)機構(gòu)身上。

據(jù)了解，目前A股市場上購買董監(jiān)高責(zé)任險的公司主要分為四類：

一是在內(nèi)地和香港兩地上市公司；

二是公司治理較好的大型國企及金融機構(gòu)，它們對這一險種比較了解，有較高的投保率；

三是有獨董推動的公司，現(xiàn)在上市公司被證監(jiān)會處罰或法院判罰的案例中，逐漸出現(xiàn)獨董也被列為處罰對象的情況，獨董要承擔(dān)個人責(zé)任，就會敦促上市公司來買董責(zé)險；

四是聘用了有海外背景高管的，或者有股東是外資背景，或有跨國業(yè)務(wù)的公司，它們對風(fēng)險的認(rèn)知比較清晰，也會投保。

封面圖片來源：視覺中國