每經(jīng)記者 宋可嘉    每經(jīng)編輯 梁梟    

當(dāng)被做空的瑞幸咖啡自曝造假22億元之時，此前同樣曾被做空的在線教育公司跟誰學(xué)（NYSE：GSX）發(fā)布2019財年經(jīng)審計財務(wù)報告，公司凈收入再度同比增長超400%。

4月3日盤前，跟誰學(xué)發(fā)布的財報顯示，2019財年，跟誰學(xué)的凈收入為21.149億元（人民幣），同比增長432.3%。但4月2日、3日，公司股價已累計下跌20.34%。

值得注意的是，兩個月前，做空機構(gòu)Grizzly Research發(fā)布針對跟誰學(xué)的做空報告，報告指出，跟誰學(xué)存在夸大財務(wù)數(shù)據(jù)、刷單、教師資質(zhì)存疑等問題。對此，CFO沈楠對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，新東方和好未來上市不久，都曾經(jīng)被渾水發(fā)布過做空報告，但歷史證明，很多做空報告是站不住腳的。“Grizzly Research的報告充滿了基本的財務(wù)常識錯誤，以及捏造的指控。我們與審計委員會及律師團(tuán)隊進(jìn)行了充分溝通，并決定不對這種充滿了猜測和妄議的報告多加評論，我們曾經(jīng)一言以蔽之，一派胡言。所以，證券監(jiān)管部門也不可能基于這樣的報告，提出任何要求，公司也一切如常地在法律法規(guī)的框架下穩(wěn)步發(fā)展。”

亮眼財報未止股價下跌

結(jié)合跟誰學(xué)的2019年四季報，截至2019年末，公司營業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)5個季度增長超過400%，并且已連續(xù)7個季度達(dá)到非美國通用會計準(zhǔn)則下盈利。

不過在發(fā)布這份亮眼的財報后，跟誰學(xué)股價卻大跌15.52%，收報32.93美元/股。實際上，4月2日，美股中概股瑞幸咖啡自曝業(yè)績造假22億元后，跟誰學(xué)就下跌了5.71%。記者注意到，今年以來，由于疫情帶火在線教育概念，跟誰學(xué)在在線直播大班課領(lǐng)域率先實現(xiàn)規(guī)?；竟蓛r曾連續(xù)大漲，最高漲至46.4美元/股。

跟誰學(xué)股價走勢 圖片來源：Wind截圖

而對于財報顯示出自身高增長曲線和高盈利能力的同頻，跟誰學(xué)也表示，原因在于其獨特的經(jīng)營策略——聘用了一批行業(yè)里頂尖的老師，其客單價保持在行業(yè)領(lǐng)先水平，而大班模式又能將這批老師的產(chǎn)能進(jìn)行了規(guī)模化利用。此外，跟誰學(xué)深耕在線直播大班課領(lǐng)域，獲客成本一直較低。西部證券近日在研報中就表示，現(xiàn)實情況下，頭部機構(gòu)轉(zhuǎn)化率、續(xù)班率、引流量均可達(dá)到臨界值，未來將是獲客成本的比拼，擁有流量成本優(yōu)勢或以高留存率攤平獲客成本的企業(yè)有望勝出。

不過疫情之下，國內(nèi)從線上大幅轉(zhuǎn)至線上的流量是否會削弱跟誰學(xué)獲客成本低的優(yōu)勢？對此，沈楠表示：“跟誰學(xué)的核心優(yōu)勢是領(lǐng)先于行業(yè)的運營效率，無論是哪個環(huán)節(jié)，我們都努力做到行業(yè)最好水平，對于一家教育機構(gòu)來說，獲客僅是整個鏈條中的一環(huán)。2020年，公司將持續(xù)保持高速增長，按照我們發(fā)布的季度預(yù)測，對一季度的業(yè)績展望是營收增長將保持300%以上。”

業(yè)績高速增長背后：高管離職、投訴漸增

盡管2019年業(yè)績亮眼，并對2020年一季度充滿著信心，但疫情之下，跟誰學(xué)也接連遭遇被做空、學(xué)員投訴等狀況。聚投訴平臺近期顯示，近期有多起關(guān)于跟誰學(xué)虛假宣傳、誘導(dǎo)消費者進(jìn)行消費的投訴。

對此，沈楠表示，針對學(xué)員投訴，跟誰學(xué)一定是努力做到讓所有學(xué)員滿意。但客觀上來講，這種絕對是很難實現(xiàn)的，可能有個別學(xué)員因為不同原因發(fā)起過投訴。“但我想任何一家面向C端提供服務(wù)的公司，都避免不了這樣的事情，否則客服部就沒有存在的意義了。但我很驕傲地說，我們的客服響應(yīng)速度是業(yè)內(nèi)最快的。此外，在線教育產(chǎn)業(yè)剛剛起步不久，市場競爭也越來越激烈，雖然跟誰學(xué)一貫的宗旨是做好自己的事情，但也難免會有一些出于競爭目的的雜音存在。”

此外，由于此前高管團(tuán)隊動蕩，外界也認(rèn)為跟誰學(xué)可能存在諸多風(fēng)險。Grizzly Research的做空報告就指出，2019年12月21日，跟誰學(xué)聯(lián)合創(chuàng)始人兼副總裁，同時也是跟誰學(xué)第三大股東的張懷亭宣布離職，而跟誰學(xué)聯(lián)合創(chuàng)始人中的宋欲曉、蘇偉、李鋼江也都已離開。其中，前CFO宋欲曉是在上市前夕突然離職。

跟誰學(xué)方面則表示：“進(jìn)入2020年2月后，由于多種因素作用，跟誰學(xué)的股價大幅上漲，更出現(xiàn)過3天內(nèi)，上漲35.8%的情況。同樣是2月，跟誰學(xué)的股票迎來解禁。從年報披露的信息來看，截至2月末雖然解禁期已過，股價也有較大漲幅，但是我們發(fā)現(xiàn)跟誰學(xué)上市前的股東并未在解禁期后出售任何股份。”跟誰學(xué)方面指出，無論是創(chuàng)始人還是管理團(tuán)隊，以及外部的投資人，均對中國在線教育產(chǎn)業(yè)長期看好，認(rèn)為在這個剛剛起步的賽道里，將出現(xiàn)更大的場景。而公司亦有信心，能夠把握住未來。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)