來源：道達號（微信號：daoda1997） 在公眾號“道達號”的財富贏家學院里，錢研君連續(xù)分享了兩期防御類行業(yè)，效果還是很明顯，無論是醫(yī)藥零售還是調(diào)味品，表現(xiàn)都強于當前大盤。 如果持續(xù)喊防御，大家也會審美疲勞，在當前點位，說不清多久筑底完成，也說不清反擊戰(zhàn)是否即將到來。 但是，有一個板塊，戰(zhàn)斗“姿勢”已經(jīng)擺好，整體表現(xiàn)獨立于大盤運行已有多時，在市場變盤隨時降臨之際，不妨來了解下這個走勢獨樹一幟的板塊，說不定未來有意外驚喜。 本期《錢瞻研報》，我們還為大家提供了有關(guān)海南板塊重點公司的白金版。大家可以關(guān)注公眾號“道達號”，然后進入道達號的財富贏家學院進行閱讀。微信掃描下方二維碼，關(guān)注道達號。 免責聲明：本文及錢瞻研報白金版是從行業(yè)前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據(jù)此入市，風險自擔！ 再看從區(qū)到港：海南 海南！沒錯，就是它！錢研君第一份關(guān)于地域板塊的研報分享！ 說到海南板塊，其實大家都不會陌生，畢竟這幾年來關(guān)于海南開放、海南改革的話題就沒少過，政策刺激、政策扶持也是不在話下。本周，就因為怕市場誤讀海南新政，海南還緊急澄清“海南自貿(mào)港不搞賭馬，堅決不搞黃賭毒！” 翻開海南主要個股K線圖，不難發(fā)現(xiàn)，不論市場飄來怎樣的聲音，但是他們的走勢都相對獨立，是目前A股市場的一股“清流”。關(guān)注公眾號“道達號”，每周及時閱讀行業(yè)前瞻價值研報。 既然走勢如此特別，就只能重新審視海南——這個從區(qū)到港轉(zhuǎn)變的海南。 2018年4月13日，在慶祝海南建省辦經(jīng)濟特區(qū)30周年大會上，傳來了重磅消息，如下圖所示： 眾所周知，2018年是海南建省30周年的特殊年份，自貿(mào)港戰(zhàn)略提出，也讓海南迎來第三次發(fā)展機遇。 中信證券指出，當時戰(zhàn)略明確提出“到2020年自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)取得重要進展”。相比于兩年前，在中美貿(mào)易摩擦長期化和全面建成小康社會目標下，全面深化改革開放試驗區(qū)的海南理應(yīng)勇立潮頭；“一帶一路”倡議拓展順利、RCEP協(xié)議有望簽訂，與東盟往來更為頻繁，再考慮與粵港澳大灣區(qū)深度協(xié)同，海南作為重大戰(zhàn)略服務(wù)保障區(qū)的定位更為明確；消費長期擴容升級趨勢+短期疫情回補需求，國際旅游消費中心的海南將顯著受益。 今年3月，商務(wù)部指出，《中國（海南）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》確定的時點任務(wù)實施率達97%，但海南仍需改革開放再出發(fā)、再加速。 三大優(yōu)勢主線產(chǎn)業(yè) 從海南省的地理環(huán)境特征，以及國務(wù)院《關(guān)于支持海南全面深化改革開放的指導意見》中的著力點來看，旅游業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)是海南未來發(fā)展的重點產(chǎn)業(yè)。關(guān)注公眾號“道達號”，每周及時閱讀行業(yè)前瞻價值研報。 一、旅游+消費服務(wù) 海南省全年無冬、雨量充沛，使得當?shù)氐纳指采w率常年遠高于全國平均水平。獨特的氣候和地貌條件使得旅游業(yè)成為當?shù)刂еa(chǎn)業(yè)。分區(qū)域來看，海南省旅游業(yè)分布呈現(xiàn)東部沿海地區(qū)發(fā)達且發(fā)展均衡，西部沿海部分地區(qū)較發(fā)達，中部內(nèi)陸縣區(qū)普遍欠發(fā)達的特征。 而《關(guān)于支持海南全面深化改革開放的指導意見》中對海南國家生態(tài)文明試驗區(qū)、國際旅游消費中心的戰(zhàn)略定位也顯示了因地制宜發(fā)展的思路。尤其是旅游消費中心的定位，衍生出“旅游+購物”、“旅游+醫(yī)療”、“旅游+文化”、“旅游+體育”等多個“旅游+”的發(fā)展方向。 根據(jù)2019年3月海南省自然資源和規(guī)劃廳發(fā)布的《海南環(huán)島旅游公路及驛站規(guī)劃》，海南將整合全域旅游資源，在環(huán)島濱海共規(guī)劃驛站40個，其所涉及驛站較多的?？谑?、萬寧市、三亞市等城市值得重點關(guān)注。 二、基建 在《關(guān)于支持海南全面深化改革開放的指導意見》中，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的其中一項內(nèi)容即：提高基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)化智能化水平。其中重點提及的基建方向主要有以下幾個方面： 第一，推進城鄉(xiāng)光纖網(wǎng)絡(luò)和高速移動通信網(wǎng)絡(luò)全覆蓋，提升網(wǎng)絡(luò)安全水平，建設(shè)“數(shù)字海南”； 第二，?？跈C場改擴建工程，以及三亞新機場、儋州機場、東方/五指山機場前期工作展開； 第三，優(yōu)化整合港口資源，重點支持海口、洋浦港做優(yōu)做強；此外還涉及電網(wǎng)、供氣管網(wǎng)、城市地下空間利用和綜合管廊建設(shè)等。 而在2019年3月出臺的《海南環(huán)島旅游公路及驛站規(guī)劃》中，環(huán)島旅游公路的總里程約1009公里，其中利用現(xiàn)狀公路約471公里，改擴建現(xiàn)狀道路約101公里，在建道路約49公里，新建道路約387公里。 從國務(wù)院和海南省的規(guī)劃來看，機場、港口、公路，以及光纖通信網(wǎng)絡(luò)、電網(wǎng)、供氣管道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都將進一步推進，海南省基建空間可期。關(guān)注公眾號“道達號”，每周及時閱讀行業(yè)前瞻價值研報。 三、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 海南省發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)空間較大，政策支持也逐步明朗。從《關(guān)于支持海南全面深化改革開放的指導意見》中關(guān)于海南省實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的闡述，主要關(guān)注以下三個方面： （1）海洋科技。主要針對面向深海探測、海洋資源開發(fā)利用、航天應(yīng)用等戰(zhàn)略性領(lǐng)域，建設(shè)航天領(lǐng)域重大科技創(chuàng)新基地和國家深?；啬戏街行摹?（2）現(xiàn)代農(nóng)業(yè)。強調(diào)加強國家南繁科研育種基地（海南）建設(shè)，打造國家熱帶農(nóng)業(yè)科學中心，支持海南建設(shè)全球動植物種質(zhì)資源引進中轉(zhuǎn)基地。 （3）金融科技。一方面設(shè)立海南國際離岸創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)示范區(qū)；另一方面鼓勵探索知識產(chǎn)權(quán)證券化，完善知識產(chǎn)權(quán)信用擔保機制。 未來存有兩大看點 目前海南稅收制度和國內(nèi)其他自貿(mào)區(qū)相比基本無創(chuàng)新，即便如此，海南未來還是有兩大改革值得期待。 一、財稅改革 中信證券指出，離島免稅提質(zhì)擴容。1、考慮到2011年以來多次提升免稅限額，人均免稅限額有望再提升2萬元至5萬元。2、海南著力爭取更多免稅主體在瓊開店，且加速各免稅商場建設(shè)，免稅經(jīng)營區(qū)域?qū)ⅰ坝牲c及面”逐步拓展，并最終實現(xiàn)全島覆蓋。3、離島免稅目前免除的是關(guān)稅、進口增值稅和消費稅，對標國際，取消省內(nèi)增值稅、消費稅或為長期目標。 所得稅減免以提升競爭力。1、學習上海、廣東等自貿(mào)區(qū)，海南有望對旅游、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、現(xiàn)代金融等十二大重點產(chǎn)業(yè)采用15%的企業(yè)所得稅率（國家標準為25%）；再考慮到海南自貿(mào)港的更高定位，或進一步下調(diào)至10%。2、海南也有望跟進粵港澳大灣區(qū)的個人所得稅優(yōu)惠政策，按內(nèi)地與香港個人所得稅稅負差額對境外人才進行補貼。 央地財稅調(diào)整。短期內(nèi)中央或加大轉(zhuǎn)移支付、提高專項債額度以支持投資；長期看改革央地稅收分享，將中央部分收入留存并用于海南建設(shè)（如南海油氣資源稅等）或為授人以漁，使海南實現(xiàn)由輸血到造血的轉(zhuǎn)變。 二、金融改革 中信證券指出，一方面，學習上海經(jīng)驗，海南目前全域上線FT賬戶，實現(xiàn)“一線宏觀審慎，二線有限滲透”，但與離岸賬戶仍有差距?？紤]到海南經(jīng)濟規(guī)模和金融占比較小、全境自貿(mào)港且物理隔離，有望成為人民幣資本項目可兌換的最佳試驗區(qū)，并在真實交易、額度限制前提下探索發(fā)展離岸金融。另一方面，有競爭力的自貿(mào)港需要有競爭力的金融支持實體經(jīng)濟，海南有望以橡膠和油品期貨、金融科技等新興領(lǐng)域為突破口，實現(xiàn)金融另類創(chuàng)新趕超。關(guān)注公眾號“道達號”，每周及時閱讀行業(yè)前瞻價值研報。 上市公司掃描：盈利質(zhì)量待提高 從2019年三季報數(shù)據(jù)來看，海南上市公司共有17家公司實現(xiàn)盈利，其中海航控股、海航基礎(chǔ)、普利制藥實現(xiàn)凈利潤額最高，分別為6.12億元、5.54億元、2.06億元，此外有14家公司去年三季度報時仍虧損。 從各公司ROE的情況來看，海南省上市公司整體的ROE水平不高，僅普利制藥、ST椰島、京糧控股的ROE（TTM）水平達到5%以上，19家上市公司ROE（TTM）水平仍為負數(shù)。關(guān)注公眾號“道達號”，每周及時閱讀行業(yè)前瞻價值研報。 有關(guān)海南自貿(mào)概念的上市公司情況見下圖： 風險提示：1、政策推行不及預期的風險；2、宏觀環(huán)境發(fā)生重大變動的風險。 本期錢瞻研報的參考研報如下： 中信證券：政策｜潮起海南：從自貿(mào)區(qū)到自貿(mào)港 川財證券：海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)推進，海南主題看什么？ 興業(yè)證券：從中國香港、新加坡、迪拜及公開信息，看海南自貿(mào)港對離島免稅影響 本期《錢瞻研報》，我們還為大家提供了有關(guān)海南板塊重點公司的白金版。大家可以關(guān)注公眾號“道達號”，然后進入道達號的財富贏家學院進行閱讀。微信掃描下方二維碼，關(guān)注道達號。 （本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔）