每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

3月A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，海外局勢(shì)一直牽扯著投資者的心。從重要股東增減持來(lái)看，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)后市分歧仍然較大，但也有一些公司開(kāi)始喊話(huà)增持，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，3月A股市場(chǎng)一共公告發(fā)生了2703筆減持，485筆增持，減持與增持的比例為5.57：1（按照公告日期）。

估值相對(duì)較低的大金融被重點(diǎn)增持

大金融是近期被增持重點(diǎn)領(lǐng)域。3月23日至24日，招商銀行行長(zhǎng)等10名董監(jiān)高增持招行A股41.99萬(wàn)股，合計(jì)金額約1282萬(wàn)元。

其中，3月23日，8位董監(jiān)高增持招行A股。行長(zhǎng)田惠宇增持7.01萬(wàn)股，副行長(zhǎng)王良、汪建中、施順華分別增持3萬(wàn)股、1.65萬(wàn)股、8萬(wàn)股，紀(jì)委書(shū)記熊良俊增持1萬(wàn)股，監(jiān)事劉小明增持2萬(wàn)股。行長(zhǎng)助理劉輝、李德林分別增持1.33萬(wàn)股、3萬(wàn)股。3月24日，招行監(jiān)事長(zhǎng)劉元、副行長(zhǎng)劉建軍又分別增持4萬(wàn)股、5萬(wàn)股招行A股，劉輝、李德林再度增持2萬(wàn)股、4萬(wàn)股。

興業(yè)銀行25日晚間公告稱(chēng)，該行部分董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員分別于2020年3月23日至25日期間以自有資金從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入公司股票，共計(jì)177.99萬(wàn)股，成交價(jià)格區(qū)間為每股15元至15.79元。其中行長(zhǎng)陶以平買(mǎi)入10萬(wàn)股；副行長(zhǎng)陳錦光、李衛(wèi)民、陳信建、孫雄鵬分別買(mǎi)入3萬(wàn)股、1萬(wàn)股、3.32萬(wàn)股和10萬(wàn)股。董事林騰蛟買(mǎi)入100萬(wàn)股，獨(dú)立董事Paul M.Theil、林華分別買(mǎi)入8萬(wàn)股、1.67萬(wàn)股。該行監(jiān)事會(huì)主席蔣云明買(mǎi)入30萬(wàn)股，監(jiān)事賴(lài)富榮、外部監(jiān)事夏大慰分別買(mǎi)入10萬(wàn)股和1萬(wàn)股。

此外，中國(guó)平安3月2日發(fā)布公告稱(chēng)，公司2020年度的核心員工持股計(jì)劃和長(zhǎng)期服務(wù)計(jì)劃于2月底完成股票購(gòu)買(mǎi)，累計(jì)成交金額約為46.27億元，占總股本的比例為0.316%。成交均價(jià)約為80.17元/股。

大金融的估值一直是市場(chǎng)的熱門(mén)話(huà)題。銀行板塊已經(jīng)多數(shù)破凈。興業(yè)銀行3月31日收于每股15.91元，而其去年三季報(bào)的每股凈資產(chǎn)達(dá)到23.38元，市凈率僅為0.68倍。招商銀行因?yàn)槠淞闶坫y行的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)給予了估值溢價(jià)，目前市凈率約為1.4倍。

招行和興業(yè)銀行都在2月和3月出現(xiàn)一波下跌。招行1月曾經(jīng)創(chuàng)出每股40.16元的歷史高點(diǎn)，但3月19日最低跌至每股28.71元，區(qū)間跌幅達(dá)到28.51%。

值得一提的是，在增持后，招行和興業(yè)銀行的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)均有所企穩(wěn)。3月25日至4月2日，招行股價(jià)溫和上漲超過(guò)2%，同期興業(yè)銀行漲幅超過(guò)3%。

但增持更早的中國(guó)平安則沒(méi)那么好運(yùn)。3月以來(lái)，海外疫情不斷升級(jí)，中國(guó)平安又遇到匯豐銀行暫停派息的利空。3月23日中國(guó)平安A股最低跌至66元，上述2月底完成增持的核心員工持股計(jì)劃和長(zhǎng)期服務(wù)計(jì)劃最高浮虧率約為17.65%，最高浮虧金額超過(guò)8億元。

不過(guò)，對(duì)中國(guó)平安，其H股的動(dòng)向亦值得關(guān)注。港交所信息披露，3月19日，摩根大通買(mǎi)入中國(guó)平安H股約4773.43萬(wàn)股，涉及資金約33.99億港元。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大金融板塊的貝塔屬性較重，即大部分時(shí)候以跟隨市場(chǎng)為主。但由于股息率較高、業(yè)績(jī)可預(yù)見(jiàn)性等因素，更多受到長(zhǎng)期資本青睞，且負(fù)面消息有時(shí)候會(huì)提供很好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

最典型的例子是2008年的中國(guó)平安。當(dāng)年次貸危機(jī)爆發(fā)，中國(guó)平安投資富通銀行巨虧228億，其A股股價(jià)一度跌破20元大關(guān)（不復(fù)權(quán)）。12年過(guò)去再回頭看，當(dāng)時(shí)的巨坑是中國(guó)平安12年長(zhǎng)牛的起點(diǎn)。

但另一些提出增持的公司則未有這樣的好運(yùn)。

3月30日，協(xié)鑫集成早間公告，公司控股股東協(xié)鑫集團(tuán)發(fā)出倡議，鼓勵(lì)公司及全資子公司、控股子公司全體員工積極買(mǎi)入公司股票。協(xié)鑫集團(tuán)承諾，凡在3月30日至4月30日期間凈買(mǎi)入?yún)f(xié)鑫集成股票，且連續(xù)持有12個(gè)月以上并在職的員工，若因在前述期間買(mǎi)入?yún)f(xié)鑫集成股票產(chǎn)生的虧損，由協(xié)鑫集團(tuán)予以補(bǔ)償；若有股票增值收益則歸員工個(gè)人所有。

倡議增持原本是好事，但市場(chǎng)似乎并不買(mǎi)賬，3月31日，即宣布兜底增持的次日，協(xié)鑫集成大跌超過(guò)7%。4月1日，深交所就相關(guān)事項(xiàng)下發(fā)關(guān)注函，要求公司結(jié)合3月24日以來(lái)公司股價(jià)走勢(shì)并觸及異常波動(dòng)情形，就相關(guān)問(wèn)題做出補(bǔ)充披露。

3月24日以來(lái)，協(xié)鑫集成跌幅超過(guò)30%。其去年三季報(bào)時(shí)出現(xiàn)虧損，每股凈資產(chǎn)為0.85元，低于1元“紅線(xiàn)”。

由此可見(jiàn)，重要股東、董監(jiān)高真金白銀增持是穩(wěn)定市場(chǎng)信心的重要手段。但市場(chǎng)是否買(mǎi)賬，仍然受諸多因素影響，包括外圍市場(chǎng)環(huán)境、公司質(zhì)地、投資者信任度等等。

多只抗疫概念股被輪番減持

減持方面，2月以來(lái)，市場(chǎng)一度對(duì)科技股、抗疫股表現(xiàn)出極大的熱情。而在此背景下，某些產(chǎn)業(yè)資本、財(cái)務(wù)投資者趁機(jī)套現(xiàn)，其中上海洗霸、尚榮醫(yī)療是典型代表。

2月29日，上海洗霸發(fā)布公司董監(jiān)高集中競(jìng)價(jià)減持股份計(jì)劃公告。公告顯示，因個(gè)人資金需求，董事兼副總經(jīng)理尹小梅、監(jiān)事會(huì)主席沈國(guó)平、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書(shū)李財(cái)鋒、副總經(jīng)理顧新、副總經(jīng)理鄒帥文、財(cái)務(wù)總監(jiān)廖云峰等6名董監(jiān)高擬合計(jì)減持不超過(guò)0.1356%公司股份。減持區(qū)間從3月24日開(kāi)始。

3月24日晚間，上海洗霸公告稱(chēng)，其中三位高管減持完畢。沈國(guó)平本次減持價(jià)格區(qū)間41.76~44.5元/股，套現(xiàn)約13.97萬(wàn)元；李財(cái)鋒本次減持價(jià)格區(qū)間41.4元/股，套現(xiàn)約124.20萬(wàn)元；廖云峰本次減持價(jià)格區(qū)間43~44.4元/股，套現(xiàn)約86.70萬(wàn)元。

上海洗霸曾經(jīng)表示，公司閉式空間/環(huán)境消毒業(yè)務(wù)模式及相關(guān)消毒藥劑占比較小，但在疫情中未能打擊投資者熱情。甚至公告擬減持后依然一度上漲。然而從3月9日至3月17日，上海洗霸從最高55.78元一度跌至41.94元，跌幅超過(guò)20%。

尚榮醫(yī)療的股東則從1月便開(kāi)始減持。事實(shí)上，尚榮醫(yī)療去年11月便公告，控股股東、實(shí)際控制人梁桂秋先生等計(jì)劃在減持計(jì)劃公告披露之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式減持其持有的公司股份不超過(guò)2117.90萬(wàn)股（占公司總股本比例3%）。

3月21日，尚榮醫(yī)療發(fā)布公告，梁桂秋先生以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份數(shù)量累計(jì)為 703.11萬(wàn)股，占公司目前總股本的 0.8573% ， 通 過(guò) 大 宗 交 易 方 式 減 持 公 司 股 份 數(shù) 量 累 計(jì) 為975.2萬(wàn)股，占公司目前總股本的 1.1671%，關(guān)聯(lián)人梁俊華先生以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份數(shù)量累計(jì)為 13000 股，占公司目前總股本的 0.0016%。不過(guò)，尚榮醫(yī)療指出，梁桂秋本次減持計(jì)劃剩余未減持股份在本次減持計(jì)劃期限內(nèi)不再減持，提前終止本次減持計(jì)劃。

可以看出，抗疫概念為梁桂秋減持提供了很好的機(jī)會(huì)。2月公司股價(jià)上漲56.71%，3月再次上漲17.25%。2月和3月，梁桂秋套現(xiàn)在相對(duì)高位。

此外，華大基因3月20日晚間發(fā)出公告稱(chēng)，和玉高林、高林同創(chuàng)計(jì)劃減持公司股份合計(jì)不超過(guò)公司總股本的1%?？毓晒蓶|郭茂計(jì)劃減持不超702.82萬(wàn)股，占公司總股本的1%。董事、高管劉秀琴、陶偉、秦大江、周凌婭、于陽(yáng)明擬分別減持不超過(guò)6.825萬(wàn)股、2.275萬(wàn)股、4.55萬(wàn)股、4.55萬(wàn)股和3.87萬(wàn)股。兩者均是近期抗疫概念的熱門(mén)品種。華大基因生產(chǎn)新型冠狀病毒核酸檢測(cè)試劑盒，而再升科技則是口罩概念——其可轉(zhuǎn)債一度被炒至400元的天價(jià)，目前已經(jīng)實(shí)施贖回。

值得一提的是，由于交易所對(duì)重要股東減持有不同預(yù)披露要求，如對(duì)董監(jiān)高就規(guī)定，通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份（非集合競(jìng)價(jià)取得），應(yīng)當(dāng)在首次賣(mài)出的15個(gè)交易日前向證券交易所報(bào)告并預(yù)先披露減持計(jì)劃，由證券交易所予以備案。因此披露減持計(jì)劃與進(jìn)入減持期間有時(shí)候并不一致。

從目前情況來(lái)看，4月上海洗霸、再升科技又將可能有減持發(fā)生。

上海洗霸3月10日公告，公司控股股東、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王煒及其配偶翁暉嵐，擬于4月3日至9月30日期間，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超66萬(wàn)股，占公司總股本的0.65%。此外，公司董事黃明擬減持不超3萬(wàn)股，占總股本的0.03%。

3月17日再升科技發(fā)布減持股份預(yù)披露公告，高管于陽(yáng)明、劉秀琴、周凌婭、秦大江、陶偉因個(gè)人資金需要，擬于2020年4月8日至2020年9月30日期間，減持不超過(guò)22.07萬(wàn)股公司股份，減持?jǐn)?shù)量上限占公司總股本比例不超過(guò)0.03%。

總之，海外疫情存在巨大變數(shù)，而抗疫概念股到底是短期炒作還是具備長(zhǎng)期價(jià)值需要時(shí)間檢驗(yàn)。對(duì)投資者而言，永遠(yuǎn)不能忘記的是產(chǎn)業(yè)資本和金融結(jié)合的本質(zhì)——無(wú)論做任何生意，只要是股東，因?yàn)橘Y金需要，總可能有需要套現(xiàn)的時(shí)候。

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