每經(jīng)記者 王海慜 王硯丹 陳晨 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久 蘭素英    

日前，時隔12年，央行下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率，從0.72%下調(diào)至0.35%。上一次是在2008年全球金融危機期間從0.99%下調(diào)至0.72%，此后一直未作調(diào)整。另外，年內(nèi)第三次降準(zhǔn)，釋放4000億元長期資金，年內(nèi)累計投放1.75萬億元資金。

4月6日，全球市場突然變得亢奮起來，周邊市場都在漲。日經(jīng)225指數(shù)大漲4.24%；韓國股指大漲3.85%，同時，港股也大漲，恒生指數(shù)大漲513.01點，以23749.12點報收，漲幅達(dá)2.21%。此外，A50指數(shù)期貨也一度大漲超過2%。下午開盤的歐洲股市，截至發(fā)稿前，德國DAX指數(shù)漲了4.22%，英國富時漲了3%，法國CAC40指數(shù)漲了3.36%。此外，美國股指期貨都大幅走高，道指期貨上漲3.84%，納指期貨上漲4.21%，標(biāo)普期貨上漲3.89%。在此背景下，今日A股會有什么表現(xiàn)？

對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過北向資金、重要股東增減持、大宗交易、融資融券、主力資金流向、機構(gòu)調(diào)研等六大維度來深度剖析，揭秘機構(gòu)操盤秘籍，以重要數(shù)據(jù)揭露4月交易玄機。

/ 3月北向資金凈流出678億 /

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年3月，北向資金大幅凈流出678.7億元，創(chuàng)下2014年滬港通開通以來單月凈流出之最。而與此同時，3月南向資金卻大幅凈流入1263億元。這一減一增讓A股出現(xiàn)了一定程度的“失血”。

雖然3月北向資金的大幅流出讓市場錯愕，不過從歷史上看每逢北向資金單月出現(xiàn)百億規(guī)模的大幅凈流出，卻有一定概率對應(yīng)的是A股的階段性底部，比如2019年5月、2018年10月。

對照滬指的走勢圖，再仔細(xì)研究一下可以發(fā)現(xiàn)，北向資金大部分時間賣出時機還是精準(zhǔn)的，其有“聰明錢”之稱，如2015年4月凈流出35億元后，2015年5月滬指小漲3.83%，2015年6月滬指見到5178點的歷史大頂。2015年10月、11月、12月連續(xù)3個月凈流出，2016年1月滬指大跌22.65%。2019年4月、5月凈流出后，滬指進(jìn)入橫盤震蕩幾個月。2018年10月凈流出105億元后，隨后滬指在2019年1月初二次探底成功后才最終見底。2018年2月凈流出26億元，滬指隨后下跌到2018年年底。

需要引起重視的是，雖然今年3月北向資金罕見地凈流出A股678億元，不過仍然有一些A股在3月被北向資金逆勢加倉。而且，近9個交易日，北向資金累計流入167億元，扭轉(zhuǎn)前期連續(xù)多日凈流出的局面。

Choice數(shù)據(jù)顯示，3月9~23日，有436只A股得到了北向資金的逆勢增持，占到所有滬深股通個股的34%。在這436只A股中，有22只A股北向資金的加倉幅度在100%以上，其中糧價上漲概念股蘇墾農(nóng)發(fā)期間北向資金的加倉幅度更是高達(dá)1300%，位居所有A股之首。從盤面上看，蘇墾農(nóng)發(fā)股價在3月9~23日表現(xiàn)較為抗跌。然而，從北向資金的持股情況來看，外資并沒有打算繼續(xù)加倉，在3月23日見到北向資金對蘇墾農(nóng)發(fā)持股比例的年內(nèi)高點后，北向資金便開始逢高減倉，到４月１日，北向資金的持股比例已降至0.77%。

3月份，北向資金持股比例顯著增長的個股有29只。

/ A股銀行板塊已多數(shù)破凈 /

大金融的估值一直是市場的熱門話題。銀行板塊已多數(shù)破凈。興業(yè)銀行3月31日收于每股15.91元，而其去年三季報的每股凈資產(chǎn)達(dá)到23.38元，市凈率僅為0.68倍。招商銀行因為其零售銀行的領(lǐng)先優(yōu)勢，市場給予了估值溢價，目前市凈率約為1.4倍。

招行和興業(yè)銀行都在2月和3月出現(xiàn)一波下跌。招行1月曾創(chuàng)出每股40.16元的歷史高點，但3月19日最低跌至每股28.71元，區(qū)間跌幅達(dá)到28.51%。

值得一提的是，增持后，招行和興業(yè)銀行的二級市場股價均有所企穩(wěn)。3月25日至4月2日，招行股價溫和上漲超過2%，同期興業(yè)銀行漲幅超過3%。

而增持更早的中國平安則沒那么好運。3月以來，海外疫情不斷升級，中國平安又遇到匯豐銀行暫停派息的利空。3月23日中國平安A股最低跌至66元，上述2月底完成增持的核心員工持股計劃和長期服務(wù)計劃最高浮虧率約為17.65%，最高浮虧金額超過8億元。

不過，對中國平安來說，其H股的動向亦值得關(guān)注。港交所信息披露，3月19日，摩根大通買入中國平安H股約4773.43萬股，涉及資金約33.99億港元。

從歷史經(jīng)驗來看，大金融板塊的貝塔屬性較重，即大部分時候以跟隨市場為主。但由于股息率較高、業(yè)績可預(yù)見性等因素，更多受到長期資本青睞，且負(fù)面消息有時候會提供很好的買入機會。

最典型的例子是2008年的中國平安。當(dāng)年次貸危機爆發(fā)，中國平安投資富通銀行巨虧228億元，其A股股價一度跌破20元大關(guān)（不復(fù)權(quán)）。12年過去后再回頭看，當(dāng)時的巨坑是中國平安12年長牛的起點。

否極泰基金總經(jīng)理董寶珍多次看好銀行股，曾在2月下旬表示，銀行股的確定性機會是100%。因為在中國，如果銀行業(yè)都沒有投資價值了，那整體的經(jīng)濟怎么可能好起來呢？

/ 機構(gòu)席位買入多只游戲股 /

3月一共22個交易日，發(fā)生了2075筆大宗交易，成交金額480.50億元。其中195筆溢價成交，299筆平價成交，1581筆折價成交。3月31日大宗交易單日成交井噴，達(dá)到68.58億元，占全月成交金額的14.27%。但當(dāng)日溢價成交金額僅僅1120萬元，占比0.16%，為當(dāng)月最低。溢價成交最高的一天是3月23日，當(dāng)天大宗交易一共成交14.51億元，其中溢價成交8.74億元，占比高達(dá)60.24%。溢價成交占比第二高的是3月11日，當(dāng)天大宗交易一共成交38.46億元，其中溢價成交20.78億元，溢價成交占比達(dá)到54.03%。3月6日發(fā)生了35.45億元大宗交易成交，其中溢價成交14.27億元，占比為40.26%。值得一提的是，上述溢價大宗交易較高的交易日，往往市場表現(xiàn)偏弱。3月23日，滬指下跌3.11%；3月11日，滬指下跌0.94%；3月6日，滬指下跌1.21%。

某券商營業(yè)部人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前大宗交易買賣雙方在手機上就可以報單。一般而言價格會事先商量妥當(dāng)，但溢價率和折價率是按照當(dāng)天收盤價計算，如果當(dāng)天大盤出現(xiàn)大跌，往往容易帶高溢價成交占比。

3月溢價率最高的一筆大宗交易是3月9日的樂凱新材。當(dāng)天樂凱新材以每股17.76元成交了75.13萬股，成交金額為1334.31萬元。買方為華泰證券北京西三環(huán)國際財經(jīng)中心證券營業(yè)部，賣方為中金財富合肥長江中路證券營業(yè)部。樂凱新材3月9日收盤價為15.14元，溢價率達(dá)到17.31%。之后樂凱新材隨大盤下跌，3月31日收于12.93元，接盤方被套27.19%。

折價交易是大宗交易的常態(tài)。3月一共有684筆大宗交易折價率高于10%，539筆折價率位于5%到10%之間。折價率不足5%的共有358筆。中小創(chuàng)是高折價率的主力。

從3月的機構(gòu)專用席位的操作動向來看，萬科A的交易金額較大，賣出61億元，買入39億元。從機構(gòu)專用席位買入居前的個股來看，深信服被買入10億元，數(shù)據(jù)中心建設(shè)的光環(huán)新網(wǎng)被買入4.59億元，比較明顯的一個特點是，多只游戲股被買入，如完美世界、昆侖萬維、世紀(jì)華通、游族網(wǎng)絡(luò)等。

/ 3月融資客狂買74只個股 /

3月A股市場震蕩顯著，上證指數(shù)下跌4.51%，振幅達(dá)14.84%。在市場動蕩的大背景下，融資客也趨于謹(jǐn)慎。行業(yè)上，有6大行業(yè)實現(xiàn)融資凈買入，其中農(nóng)林牧漁一馬當(dāng)先。74只個股融資凈買入超1億元，13只個股融資凈買入超過3億元。從融資余額增長情況來看，有47只兩融標(biāo)的融資余額在3月增長超過50%，其中有9只增幅超100%。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月31日，融資余額為10474.44億元，相比2月28日減少了404.58億元。從行業(yè)來看，3月有6大行業(yè)實現(xiàn)融資凈買入，分別是農(nóng)林牧漁（64.67億元）、建筑材料（4.90億元）、鋼鐵（3.43億元）、休閑服務(wù)（2.08億元）、建筑裝飾（1億元）和紡織服裝（0.40億元）。

16大行業(yè)融資凈賣出較多，均超過10億元，其中電子、計算機和非銀金融融資凈賣出居前，分別達(dá)到84.92億元、46.55億元和32.42億元。

從個股角度來看，雖然兩融余額相比2月末下滑，不過仍有562只兩融標(biāo)的實現(xiàn)融資凈買入，其中有155只個股融資凈買入超過5000萬元，74只超過1億元。牧原股份和新希望3月累計融資凈買入分別達(dá)35.40億元和10.76億元；烽火通信、隆基股份融資凈買入均在5億元以上；此外，正邦科技、通威股份、贏合科技、魚躍醫(yī)療等13只個股融資凈買入超過3億元。

另外，從融資余額增長情況來看，有47只兩融標(biāo)的融資余額在3月增長超過50%，其中有9只增幅超100%。截至3月31日，漢纜股份的融資余額達(dá)2.3億元，相比2月末增長了253.62%，增幅居于首位。另外，東湖高新、中通國脈、楚天高速等8只個股的融資余額在3月也增長了100%以上。

這些融資余額快速增長的個股在股價上也有不俗的表現(xiàn)。記者以3月融資余額增幅在50%以上的46只個股來看，僅有7只錄得負(fù)收益，其余均可圈可點。在錄得正收益的個股中，有18只3月股價漲幅超過20%，比如華資實業(yè)，3月末融資余額為8618.85萬元，相比2月末增長了103.79%，3月股價也上漲了46.63%；上面提到的融資余額漲幅最大的漢纜股份，3月股價漲幅也接近30%。

從融資凈買入居前的個股來看，包括光伏板塊頭部企業(yè)隆基股份、通威股份，另外有低位股中航飛機、紫金礦業(yè)。

/ 農(nóng)業(yè)板塊成吸金“黑馬”/

3月A股市場整體下跌，而主力資金在３月也采取了出貨為主的策略。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在今年3月的22個交易日里，出現(xiàn)主力資金凈流入A股的只有5個交易日，且凈流入規(guī)模都相對較??；其余17個交易日主力資金均為凈流出，其中3月9日、3月16日兩個交易日主力資金凈流出規(guī)模都接近千億元。

具體到行業(yè)上，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從3月5日以來的20個交易日內(nèi)，28個申萬一級子行業(yè)均呈現(xiàn)出主力資金的凈流出，其中凈流出規(guī)模最小的行業(yè)為休閑服務(wù)行業(yè)，而凈流出規(guī)模排名前三的行業(yè)分別是電子、計算機、非銀金融。

具體到個股上，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從3月4日以來的20個交易日內(nèi)，有多達(dá)3429只A股呈現(xiàn)出主力資金凈流出。

其中主力資金凈流出規(guī)模最大的A股分別為京東方A、中興通訊、TCL科技、中國平安、東方財富、科大訊飛等，其中京東方A的凈流出規(guī)模超130億元。這也與同期主力資金凈流出規(guī)模最大的3個行業(yè)相對應(yīng)，與此同時，這些個股期間內(nèi)也都悉數(shù)下跌。

不過A股從來不乏局部機會。據(jù)統(tǒng)計，3月4日以來的20個交易日內(nèi)，仍然有367只A股獲得了主力資金的凈流入，其中凈流入規(guī)模排名居前的個股包括英杰電氣、美尚生態(tài)、伊利股份、恒瑞醫(yī)藥等。

據(jù)記者觀察，3月吸引主力資金逆勢凈流入規(guī)模居前的A股主要可分為三類，一類是剛上市不久的次新股（如英杰電氣、天箭科技、良品鋪子等），一類是消費龍頭（如伊利股份、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)等），還有一類則是游資炒作的對象，其中3月以來，包括金健米業(yè)、亞盛集團(tuán)、農(nóng)發(fā)種業(yè)、華資實業(yè)等在內(nèi)的農(nóng)業(yè)股伴隨近期一輪農(nóng)產(chǎn)品漲價概念股的炒作而吸引了不少資金關(guān)注。

值得注意的是，伴隨著最近農(nóng)業(yè)股行情的發(fā)酵，市場上涌現(xiàn)出了以金健米業(yè)為代表的新“妖股”。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月2日收盤，今年3月下旬以來，金健米業(yè)已走出過７個漲停，在最近4個交易日，金健米業(yè)更是連拉4個漲停；此外，同期，農(nóng)發(fā)種業(yè)、京糧控股等農(nóng)產(chǎn)品漲價概念股也都已有3個漲停。

/ 頂級私募調(diào)研目標(biāo)曝光 /

東方財富數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，近1個月的機構(gòu)調(diào)研次數(shù)為9775次，較前期下降了4869次，降幅為33%，其中創(chuàng)業(yè)板的調(diào)研次數(shù)為3148次，中小板調(diào)研次數(shù)為4572次。而值得注意的是，主板市場調(diào)研1407次，從調(diào)研公司來看，近1個月調(diào)研上市公司186家。值得注意的是，王亞偉等頂級私募頻頻現(xiàn)身上市公司調(diào)研。

對此有私募告訴記者，近期通過電話會議調(diào)研了不少上市公司，科技股的受疫情影響對業(yè)績的表現(xiàn)是私募當(dāng)前關(guān)心的重點，從調(diào)研情況來看還是符合預(yù)期，不過在今年可能會受到疫情影響而出現(xiàn)變化。

在私募機構(gòu)調(diào)研公司中，高毅資產(chǎn)在3月30日調(diào)研了中航機電，淡水泉也在3月30日調(diào)研了中航機電。此外在2月19日的調(diào)研中，出現(xiàn)了私募大佬王亞偉的身影。

3月份，錦浪科技接待了包括北京神農(nóng)投資、重陽投資、尚雅投資、千合資本等知名私募。萬達(dá)信息接待了包括安信基金、中銀基金、中歐基金、招商基金等在內(nèi)的公募；此外在私募領(lǐng)域，還包括和聚投資、成泉資本、源樂晟資產(chǎn)、尚雅投資、景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)等私募的調(diào)研。

私募大佬王亞偉今年以來合計出現(xiàn)在30家上市公司的調(diào)研中，其中在3月份就出現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)慧康、立訊精密、楚江新材、傳音控股、得潤電子、誠志股份、新開普的調(diào)研中；在2月份，調(diào)研了南興股份、德賽西威、深信服、海欣食品、中科創(chuàng)達(dá)、蘇寧易購、西麥?zhǔn)称?、海康威視、?chuàng)維數(shù)字、金科文化、中航電測、錦浪科技、中航機電、貝因美、東方盛虹等個股。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)圖