在一場(chǎng)小型的活動(dòng)中，記者初次見(jiàn)到了金證股份總裁、麗海弘金董事長(zhǎng)李結(jié)義，因?yàn)榛顒?dòng)不算正式，李結(jié)義身著休閑裝，在交流中健談?dòng)謵?ài)笑，隨和得像一位經(jīng)久不見(jiàn)的老友。

李結(jié)義的故事，就是一代深圳民營(yíng)企業(yè)家的縮影，上世紀(jì)80年代研究生畢業(yè)的李結(jié)義，趕上了深圳飛速發(fā)展的40年，順應(yīng)時(shí)代發(fā)展實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由。作為金證股份的四位創(chuàng)始人之一，他手持10%以上的股份，同時(shí)也在公司擔(dān)任總裁職務(wù)。

不過(guò)，對(duì)于金證的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)他并沒(méi)有一手抓，而是集中力量在為公司尋找下一個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。如今的金證，已經(jīng)不是剛成立時(shí)僅從事證券交易軟件開(kāi)發(fā)和銷售的單一業(yè)務(wù)公司，在原有的土壤上，金證正在開(kāi)枝散葉，通過(guò)“平臺(tái)化”的管理方式，依靠人工智能、大數(shù)據(jù)、云服務(wù)等技術(shù)，逐漸將業(yè)務(wù)擴(kuò)散到智能投顧、軟件機(jī)器人、策略交易平臺(tái)以及智能資管等領(lǐng)域。

李結(jié)義如今專注的領(lǐng)域正是其中的量化策略交易軟件開(kāi)發(fā)及智能基金業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2014年9月，他與從美國(guó)華爾街回來(lái)的同行在深圳前海注冊(cè)了深圳市麗海弘金科技有限公司（下稱“麗海弘金”），專注量化策略交易軟件平臺(tái)的開(kāi)發(fā)和量化交易策略研究與服務(wù)，旗下還設(shè)立了三個(gè)資管平臺(tái)，通過(guò)自研自用以及輸出軟件平臺(tái)兩種模式，實(shí)現(xiàn)他所規(guī)劃的金融科技的生態(tài)迭代和升級(jí)。

在李結(jié)義看來(lái)，只有通過(guò)不斷地創(chuàng)新和賦能，孕育出新的賽道，才能源源不斷地為金證“造血”。 每經(jīng)記者 任芷霓

堅(jiān)持5年，賽道終于走出來(lái)了

每個(gè)時(shí)代都有特定的機(jī)遇和艱難，肯堅(jiān)持、不逃避、不退讓，是成功的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)具備的品質(zhì)。

在麗海弘金剛剛創(chuàng)立的2014年，機(jī)構(gòu)服務(wù)和量化交易還并不是市場(chǎng)主流，這就相當(dāng)于2003年的淘寶，面對(duì)完全沒(méi)有線上消費(fèi)習(xí)慣的市場(chǎng)，首要之事是培養(yǎng)用戶習(xí)慣。李結(jié)義還記得，在剛開(kāi)始涉及機(jī)構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)的時(shí)候，與客戶交流還要先做是市場(chǎng)工作，“因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候機(jī)構(gòu)服務(wù)的趨勢(shì)也沒(méi)那么明顯，量化私募也沒(méi)有證明那么成功的，PB（Prime Broker,主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)）用戶都是主動(dòng)型為主，做策略型交易的很少，那時(shí)就比較困難。”

但當(dāng)記者問(wèn)起是怎么克服的時(shí)候，李結(jié)義只輕描淡寫(xiě)地說(shuō)，“困難，困難那就堅(jiān)持嘛。”他始終相信，機(jī)構(gòu)服務(wù)一定是市場(chǎng)發(fā)展的方向，一方面參照美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)服務(wù)和策略交易是主流，他覺(jué)得A股市場(chǎng)也會(huì)走到這一步。另一方面，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，雖然現(xiàn)在中國(guó)散戶交易居多，但機(jī)構(gòu)投資者市值占比及交易量增長(zhǎng)迅速，機(jī)構(gòu)化投資是必然的趨勢(shì)。

李結(jié)義在麗海弘金的二次創(chuàng)業(yè)，相較于創(chuàng)立金證股份時(shí)他對(duì)公司治理和行業(yè)情況有了更深入的認(rèn)識(shí)。但作為公司個(gè)體，李結(jié)義的信念并未能抵得住市場(chǎng)浪潮實(shí)實(shí)在在的沖擊。在現(xiàn)實(shí)的危機(jī)和未知的商機(jī)面前，如何取舍是擺在他面前的一大課題。

2014年底成立的麗海弘金，剛好趕上2015年的大牛行情，在年中滬指達(dá)到5178點(diǎn)頂峰，在股市整體向好的行情下，券商樂(lè)觀至極，剛成立的麗海弘金做策略交易服務(wù)也跟著盈利。然而轉(zhuǎn)折突如其來(lái)，2015年6月15日，當(dāng)周的第一個(gè)工作日，大盤(pán)暴跌2%，隨后的兩個(gè)月時(shí)間里，跌幅就達(dá)到了40.31%，自此后，更加恐怖的股災(zāi)也開(kāi)始了。

李結(jié)義如今回憶起那次股災(zāi)，第一個(gè)是“股災(zāi)來(lái)了以后就把融券T+0停了，改成T+1。第二個(gè)是在對(duì)沖那一端，即股指期貨的保證金提高，交易額度收縮限制，這實(shí)際上導(dǎo)致了整個(gè)麗海弘金的業(yè)務(wù)萎縮。”

而這個(gè)市場(chǎng)變化的結(jié)果直接體現(xiàn)在麗海弘金上，就是真金白銀的流失。依托2015年上半年市場(chǎng)的好行情，麗海弘金掙到了錢，但之后的2016、2017、2018年三年時(shí)間里，麗海弘金都在虧損。在這3年里，李結(jié)義顯示出了他對(duì)證券市場(chǎng)交易機(jī)構(gòu)化堅(jiān)持看好的魄力。

帶著對(duì)機(jī)構(gòu)服務(wù)必將占據(jù)市場(chǎng)主流的篤定預(yù)期，李結(jié)義和公司的一百多號(hào)人一直在機(jī)構(gòu)服務(wù)的賽道里堅(jiān)守，且一守就是五年。直到2019年，中國(guó)證券市場(chǎng)終于走出了機(jī)構(gòu)化和策略交易的趨勢(shì)，量化策略產(chǎn)品也成為市場(chǎng)熱門。麗海弘金緊跟市場(chǎng)的變化，2019年收入與2018年相比增長(zhǎng)了一倍，2020年一季度，麗海弘金管理團(tuán)隊(duì)升級(jí)，產(chǎn)品線整合，成為多家頭部券商的機(jī)構(gòu)服務(wù)的戰(zhàn)略合作伙伴，收入與2019年同期相比又增加了一倍多。

據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，中信證券、銀河證券、東方證券、國(guó)金證券等券商，都選擇在機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)上發(fā)力并已取得不俗成績(jī)，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)成為券商業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)極。

例如中信證券的機(jī)構(gòu)投資者業(yè)務(wù)，已經(jīng)撐起經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的半邊天，從2018年底的保證金余額看，中信證券對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的代理買賣證券款為407.2億元，逆勢(shì)增長(zhǎng)19.7%，在普通經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的占比達(dá)53.1%。再?gòu)母邇糁悼蛻粼萍膬扇跇I(yè)務(wù)看，中信證券機(jī)構(gòu)投資者的融出資金余額也占到50%。東方證券2018年機(jī)構(gòu)投資者的保證金余額也逆勢(shì)增長(zhǎng)了逾五成，占比達(dá)到53.5%。華泰證券相關(guān)人士也表示，公司近兩年以來(lái)正在補(bǔ)短板，打造體系化的機(jī)構(gòu)服務(wù)優(yōu)勢(shì)及差異化的機(jī)構(gòu)服務(wù)能力。

資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化已是業(yè)內(nèi)共識(shí)，浙商證券副總裁趙偉江甚至認(rèn)為，真正的機(jī)構(gòu)時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。

市場(chǎng)的變化也十分顯著，近兩年量化策略產(chǎn)品銷量大增。有業(yè)內(nèi)人士表示，目前越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者青睞量化投資策略。一方面，量化投資可以提供回溯的策略業(yè)績(jī)，以及市場(chǎng)關(guān)注的因子評(píng)價(jià)；另一方面，量化投資可以運(yùn)用于各種靈活的資產(chǎn)管理需求，覆蓋股票池增強(qiáng)、大類資產(chǎn)配置、擇時(shí)配置等多個(gè)領(lǐng)域。

“春江水暖鴨先知”。早在這一賽道內(nèi)布局的麗海弘金，已經(jīng)提前感受到了市場(chǎng)大環(huán)境對(duì)于量化交易軟件的需求。李結(jié)義向記者透露，到目前為止，已經(jīng)有20多家頭部及中部券商與麗海弘金開(kāi)展了合作。

而早在2018年，銀河證券就與麗海弘金合作建設(shè)了量化金融科技平臺(tái)，服務(wù)私募客戶、企業(yè)法人客戶和高凈值客戶。李結(jié)義稱，“我們那套系統(tǒng)在銀河每天的新增交易量有7到10個(gè)億了，包括alpha交易以及T0之類策略，所以說(shuō)這也實(shí)際上讓他們對(duì)機(jī)構(gòu)服務(wù)更加重視，券商也在里面加大了投入，并取得了很好效果。”根據(jù)統(tǒng)計(jì)排名，銀河證券在上市券商中，交易量已經(jīng)排名前三。

李結(jié)義認(rèn)為當(dāng)下的金融科技發(fā)展正處于一片廣袤無(wú)垠的天空，是真正的通過(guò)科技與金融相結(jié)合，提高效率并解決金融痛點(diǎn)。在新趨勢(shì)下，麗海弘金的定位不僅是策略平臺(tái)的開(kāi)發(fā)者，還是投資策略的踐行者。為實(shí)踐這一理念，麗海弘金通過(guò)旗下獲得私募基金管理人牌照的資產(chǎn)管理公司，去實(shí)戰(zhàn)驗(yàn)證產(chǎn)品的優(yōu)劣，以便提供給金融客戶最靠譜的產(chǎn)品。李結(jié)義強(qiáng)調(diào)，麗海弘金作為科技型公司與金融企業(yè)不同，“我們專注的是技術(shù)，我們的核心是算力，算法，大數(shù)據(jù)，而不是牌照”。因此，創(chuàng)新科技型人才是我們成長(zhǎng)的第一動(dòng)力，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)型人才是支撐科技型公司發(fā)展的最重要基因。

發(fā)展才是硬道理

歷時(shí)5年的賽道終于走出來(lái)了，而橫亙?cè)诶罱Y(jié)義面前的又是另外一個(gè)問(wèn)題——如何守住先發(fā)優(yōu)勢(shì)？

在IT行業(yè)，各家企業(yè)一直扮演著“追趕者”的角色。對(duì)外來(lái)說(shuō)，當(dāng)國(guó)外同行已經(jīng)長(zhǎng)成巨頭的時(shí)候，中國(guó)的IT企業(yè)“小荷才露尖尖角”。對(duì)內(nèi)來(lái)說(shuō)，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)也不容小覷。這就類似于淘寶作為國(guó)內(nèi)的第一大線上交易平臺(tái)，面對(duì)京東、拼多多、唯品會(huì)等多個(gè)交易平臺(tái)緊緊跟隨，大有取而代之的野心。

李結(jié)義認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)服務(wù)平臺(tái)這一賽道，不缺乏以交易軟件為產(chǎn)品服務(wù)國(guó)內(nèi)券商PB業(yè)務(wù)的成熟企業(yè)，但同時(shí)提供軟件+資管平臺(tái)目前還鮮有。從趨勢(shì)上來(lái)看，當(dāng)前傳統(tǒng)的軟件類服務(wù)商，也在向財(cái)富管理、資產(chǎn)配置等方向轉(zhuǎn)型，深度覆蓋專業(yè)投資機(jī)構(gòu)、類機(jī)構(gòu)投資者及活躍個(gè)人投資者，而麗海弘金從一開(kāi)始就走的就是這條路線。

縱觀國(guó)外，已經(jīng)存在了領(lǐng)先的全托資產(chǎn)管理服務(wù)平臺(tái)（TAMP）這一商業(yè)模式，而且近年有些平臺(tái)被國(guó)內(nèi)券商收購(gòu)后，開(kāi)始打開(kāi)了進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的渠道，例如2016年被華泰證券收購(gòu)的AssetMark平臺(tái)。

事實(shí)證明，市場(chǎng)大多數(shù)投資者也同樣看好這種服務(wù)加上自營(yíng)的模式，2019年7月，AssetMark在紐交所掛牌，發(fā)售價(jià)為每股22美元，股價(jià)上市首日即上漲22%，市值接近20億美元，PE超60倍。AssetMark的成功上市直接讓華泰證券3年前的投資翻番。

為了踐行策略平臺(tái)開(kāi)發(fā)者和投資策略踐行者的理念，麗海弘金不僅研發(fā)出日內(nèi)交易策略交易軟件、頂級(jí)的量化ALPHA、算法交易、期權(quán)做市套利投資策略交易平臺(tái)，還通過(guò)“自營(yíng)旗艦店”的模式去幫助客戶驗(yàn)證軟件產(chǎn)品的可靠性。

對(duì)于李結(jié)義來(lái)說(shuō)，麗海弘金的創(chuàng)新型發(fā)展，得益于金證股份“平臺(tái)化”的模式。如今，在金證內(nèi)部，這種模式已經(jīng)孕育了各個(gè)方向的新興業(yè)務(wù)，除了專注量化策略交易平臺(tái)和機(jī)構(gòu)服務(wù)的麗海弘金，還有專注RPA（機(jī)器人流程自動(dòng)化，Robotic Process Automation）和AI領(lǐng)域等5、6家創(chuàng)新型子公司。

對(duì)于金證股份這種鼓勵(lì)孵化創(chuàng)新平臺(tái)發(fā)展的模式，李結(jié)義一直持肯定的態(tài)度。證券IT、資管IT、監(jiān)管科技等是金證的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，而創(chuàng)新型業(yè)務(wù)是金證必須抓住的戰(zhàn)略機(jī)遇，這也是作為管理層的他，最能發(fā)揮價(jià)值的地方。“傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)是公司的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，而技術(shù)行業(yè)必須具備前瞻性和創(chuàng)新性，才能通過(guò)創(chuàng)新型業(yè)務(wù)的發(fā)力，源源不斷地為金證股份帶來(lái)更多活力”。

而主動(dòng)型創(chuàng)新的背后，更是大環(huán)境下的發(fā)展要求。如今，一方面信息技術(shù)發(fā)展瞬息萬(wàn)變，另一方面客戶的創(chuàng)新需求、個(gè)性需求不斷增多，需要軟件開(kāi)發(fā)商快速響應(yīng)，這也是倒逼金融科技企業(yè)快速成長(zhǎng)的一大推動(dòng)力。

李結(jié)義的目標(biāo)是將麗海弘金做大做強(qiáng)，同時(shí)打造成業(yè)內(nèi)軟件+資管平臺(tái)的領(lǐng)軍企業(yè)。到目前為止，麗海弘金已經(jīng)逐步壯大，在機(jī)構(gòu)服務(wù)平臺(tái)方面已經(jīng)與20多家券商開(kāi)展合作，在資管平臺(tái)的規(guī)模也達(dá)到了20個(gè)億以上。麗海弘金已經(jīng)得到市場(chǎng)越來(lái)越多的認(rèn)可，資金方陸續(xù)上門希望注資合作。但對(duì)于合作方的選擇，李結(jié)義十分謹(jǐn)慎：“理念一致是合作的基礎(chǔ)”。

將麗海弘金做大，李結(jié)義覺(jué)得是一件很有意義的事，也看好其未來(lái)發(fā)展。從量化私募來(lái)看，2019年市場(chǎng)已經(jīng)有了5家管理規(guī)模超過(guò)100億的機(jī)構(gòu)。不僅頭部券商加大了機(jī)構(gòu)服務(wù)的投入，中小券商和資管機(jī)構(gòu)也認(rèn)識(shí)到策略交易的重要性。面對(duì)越來(lái)越大的市場(chǎng)體量，可預(yù)期麗海弘金將迎來(lái)發(fā)展的黃金期。