每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

自深交所、上交所4月9日公布年報披露延期安排后，部分上市公司年報披露進度放緩，這也給處在“保殼”關(guān)鍵期的ST概念股贏得時間。不過記者注意到，今年的殼股公司股權(quán)司法拍賣數(shù)量猛增，截至4月15日已有44則拍賣記錄公示，而去年同期僅4則公示。

值得關(guān)注的是，部分企業(yè)股權(quán)多次進行流拍，很多股權(quán)相較初始價格已打1折，照樣無人問津。

有分析人士指出，受業(yè)績拖累，企業(yè)市值潰敗下的質(zhì)押爆倉率升高，亦提升了債務(wù)化解的難度，保殼前景不容樂觀。

殼股股權(quán)拍賣已達44起

不同于以往“殼股”在歲末年初進行重組及資產(chǎn)變現(xiàn)的“補血”操作，今年以來，不少ST概念股非但沒有往期轉(zhuǎn)型的底氣，反而在“保殼”關(guān)鍵期遇上了股權(quán)司法拍賣。

“受原權(quán)益持有人連帶責(zé)任的影響，企業(yè)經(jīng)營的不確定性或因股權(quán)拍賣的進行引起外部投資人的謹慎。”有法律界人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，啟動司法拍賣程序多系原權(quán)益持有人違規(guī)、違法所致，在此類風(fēng)險尚未化解之前，非嫡系資本接盤隱患極大，會影響到ST概念股正常的“保殼”進度。

可見，股權(quán)被司法拍賣在業(yè)內(nèi)算得上是企業(yè)負面評價的因素之一。據(jù)Wind統(tǒng)計，2020年開年至今，已經(jīng)有44起ST概念股的股權(quán)司法拍賣公之于眾，相較于2019年同階段的4起，今年“殼股”公司股權(quán)司法拍賣量猛增。

以*ST北訊（代碼002359，北訊集團）為例，該企業(yè)在4月11日連發(fā)兩則股權(quán)司法拍賣公告，一則涉及龍躍集團持有公司2850.45萬股被深圳中級人民法院進行拍賣，占公司總股本2.62%；另一則是深圳中級人民法院對大股東天津信利隆科技有限公司（以下簡稱信利?。┏钟泄?.13%股權(quán)進行司法拍賣。

值得關(guān)注的是，涉及信利隆6.13%股權(quán)的拍賣在今年2月22日和3月16日均有公示，此次再被公告亦是前序拍賣進入流拍后的新一輪遞延。根據(jù)拍品相關(guān)信息，股權(quán)數(shù)量在6663.55萬股，估值在1.43億元人民幣，起拍價定為9166.92萬元，約合1.38元/股起拍。

記者從信利隆入股北訊集團的過往記錄中發(fā)現(xiàn)，2017年中報披露時其首次進入公司前十大股東序列，并隨即對股權(quán)進行了質(zhì)押。Wind統(tǒng)計顯示，信利隆在2017年6月~2018年8月間，分6次對9929.84萬股通過華福證券、方正證券及商業(yè)銀行、融資擔(dān)保公司等機構(gòu)進行質(zhì)押，占所持股的96.7%。質(zhì)押時的參考價格區(qū)間在19.58元/股~22.33元/股，而如今*ST北訊的最新股價報1.89元/股（2020年4月15日），縮水90%以上。按目前1.38元/股的拍賣價格，相關(guān)爆倉股份價格最低已探至1折起售。

說明：*ST北訊部分信利隆股權(quán)司法拍賣即時情況（2020.2.15）

圖片來源：阿里巴巴司法拍賣平臺截圖

1折無人問津，流拍盛行

盡管法院以1折的拍價對*ST北訊涉事股權(quán)進行平倉處理，但每經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，如此也并沒有迎來投資人抄底，且流拍盛行，類似情況并不鮮見。

*ST北訊涉事股權(quán)拍賣是在深圳中級人民法院通過淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺上進行的，記者在平臺上該拍品頁面中看到，無論是信利隆爆倉的6663.55萬股，還是龍躍集團的2850.45萬股，目前競買記錄均為0。信利隆涉事股權(quán)拍品此前已有兩次拍賣記錄，均流拍順延，報價也從1.15億降至9166.92萬元，跌價20%。

說明：*ST北訊部分信利隆股權(quán)司法拍賣流拍記錄

圖片來源：阿里巴巴司法拍賣平臺截圖

無獨有偶，*ST龍力（代碼002604，山東龍力生物科技股份有限公司）實控人程少博所持公司2454.28萬股在今年3月23日進入流拍階段，去年首輪拍賣定價為5743.02萬元，本次流拍前的拍賣價格定為4881.57萬元人民幣，約合1.99元/股，跌價超14%。

說明：*ST龍力部分程少博股權(quán)司法拍賣流拍記錄

圖片來源：阿里巴巴司法拍賣平臺截圖

而跟據(jù)Wind的統(tǒng)計，程少博所持公司的1.10億股現(xiàn)已全部處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押參考價格區(qū)間在8.83元/股~13.03元/股，截至目前，質(zhì)押股份較質(zhì)押日跌幅均超過78%，最高達84.83%，均已爆倉。按質(zhì)押均價20元/股計算，流拍前報價也被打了1折。但從交易情況來看，盡管該拍品有10832次圍觀記錄，但競買記錄為0。

另據(jù)記者統(tǒng)計，ST摩登、*ST富控等企業(yè)的股權(quán)司法拍賣價格在原始成本價1折附近，且均無成交記錄。

值得注意的是，同前述法律界人士分析所言，上述公司自涉事股權(quán)進入司法拍賣流程之后，有關(guān)資產(chǎn)重組或其他增資動態(tài)也都停滯更新。*ST北訊更是從去年6月之后，就再無資產(chǎn)置換及外部增資項目公布。

截至目前，上述企業(yè)中有的在去年三季度凈利潤虧損超過7億元，比如*ST北訊去年三季度末報凈利潤虧損7.20億元，*ST富控則虧損6.62億元，*ST龍力虧損3.22億元。不過，由于政府補貼的持續(xù)輸血及企業(yè)剩余貨幣資金的周轉(zhuǎn)，企業(yè)仍在控制虧損程度，但眼下被質(zhì)押爆倉股拖累，相關(guān)企業(yè)或面臨著來自業(yè)績改善和控制權(quán)維護的雙重壓力。

固利資本黃平在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，大股東質(zhì)押爆倉不僅是公司治理危機的體現(xiàn)，也是企業(yè)長效經(jīng)營乏力下資金匱乏的寫照。他指出，隨著質(zhì)押爆倉被強平拍賣，會加速股權(quán)的分散，企業(yè)高層決策或因此而受到外部影響。

截至2020年4月15日，A股被風(fēng)險警示的上市公司尚有143家，其中有32家公布了2019年年報，部分實現(xiàn)扭虧；而包括上述各家企業(yè)在內(nèi)的111家仍未披露具體的年報公告日期。根據(jù)上交所和深交所在此前公布的年報披露延期安排，原本4月底公布年報的規(guī)定，今年可推遲至6月底。

對于此類公司的未來，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新向記者表示，隨著A股退市效率的不斷提升，未來“一元退市”標準將發(fā)揮重要作用，績差公司應(yīng)按規(guī)定退市，這是投資者用腳投票的結(jié)果，也是資本市場良性發(fā)展的現(xiàn)實要求。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)