每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

周三美國(guó)公布的3月零售銷售、紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)、工業(yè)產(chǎn)出等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均創(chuàng)下史上最差紀(jì)錄，暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)受新冠肺炎疫情沖擊超乎想象。然而美元這個(gè)幣種很特殊，明明美國(guó)經(jīng)濟(jì)比較糟糕，但美元卻可能因?yàn)楸茈U(xiǎn)情緒升溫而大漲。周四美元又迎來兩大變數(shù)，一是上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，二是特朗普將闡述復(fù)工計(jì)劃。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)慘淡

美元指數(shù)周三大漲0.72%，周四暫續(xù)漲0.26%至99.83點(diǎn)（截至18:24），稍前最高曾摸到100.01點(diǎn)。美元大漲與美國(guó)周三公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)極差相關(guān)，因這提升了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。

幾周前美元也曾因類似原因大漲，當(dāng)時(shí)還有個(gè)原因是各大公司及各國(guó)政府為應(yīng)付疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊而囤積美元，進(jìn)而造成了美元需求大增。

就現(xiàn)在情況看，雖然美國(guó)已與不少國(guó)家央行進(jìn)行了貨幣互換操作，可這也只是在某種程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)美元的需求。一旦疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)問題再度凸顯，市場(chǎng)仍有可能囤積美元。

周三由美國(guó)商務(wù)部公布的3月份零售銷售月率大降8.7%，創(chuàng)下自1992年開始統(tǒng)計(jì)這一數(shù)據(jù)以來的最大降幅，這個(gè)數(shù)據(jù)也低于預(yù)期的降8.0%。

美國(guó)已因新冠肺炎疫情而丟失了幾百萬個(gè)工作崗位，雖然政府直接給民眾發(fā)錢，但失業(yè)所造成的情緒低落仍對(duì)消費(fèi)構(gòu)成了劇烈沖擊。消費(fèi)支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的三分之二以上，所以零售數(shù)據(jù)一旦很難看，其他數(shù)據(jù)幾乎不用看也知道不會(huì)好到哪里。

周三公布的其他數(shù)據(jù)也很慘淡，比如美國(guó)3月工業(yè)產(chǎn)出月率下跌5.4%，差于預(yù)期的降4.0%，且創(chuàng)1946年以來最大降幅；4月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)暴跌至“負(fù)78.2”，大幅弱于預(yù)期的“負(fù)35”，且該數(shù)據(jù)同樣也創(chuàng)出了歷史最低水平。

“最糟糕的時(shí)刻尚未到來”

數(shù)據(jù)差些也就罷了，可許多機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻認(rèn)為最壞的時(shí)候還沒有到來。瑞信經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Sweeneyy于周三數(shù)據(jù)公布后表示：“最糟糕的時(shí)刻尚未到來。”

本周二國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)測(cè)：受新冠肺炎疫情影響，2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將只有“負(fù)3%”。IMF稱這是“大蕭條”以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。值得一提的是，上述預(yù)測(cè)值與IFM在2020年1月所作的預(yù)測(cè)相比，大幅下調(diào)了6.3個(gè)百分點(diǎn)。

高盛公司比IMF更悲觀，該公司說這次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的沖擊較2008年金融危機(jī)時(shí)要糟糕得多。高盛預(yù)測(cè)：美國(guó)二季度的GDP增速同比將下降11%，總體失業(yè)率可能達(dá)到15%。

經(jīng)濟(jì)向弱預(yù)期對(duì)原油等大宗商品也構(gòu)成壓力，目前已有部分分析師在猜測(cè)油價(jià)有機(jī)會(huì)跌到10美元/桶。雖然歐佩克等產(chǎn)油國(guó)在減產(chǎn)方面作出不少努力，可需求不足是硬傷，所以減產(chǎn)并不必然會(huì)導(dǎo)致油價(jià)上漲。在某些時(shí)候，當(dāng)能源生產(chǎn)國(guó)財(cái)政因疫情更為捉襟見肘時(shí)，也許會(huì)不得不低價(jià)出售更多原油，從而使油價(jià)進(jìn)入惡性循環(huán)。

當(dāng)油價(jià)下跌時(shí)，又會(huì)反過來使投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)更加悲觀。另外，油價(jià)下跌本身也會(huì)對(duì)一些商品貨幣構(gòu)成壓力，典型的如加拿大元等。

周初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)受關(guān)注

北京時(shí)間周四晚間，投資者將迎來美國(guó)上初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)，近期該數(shù)據(jù)備受關(guān)注，預(yù)計(jì)將引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。這個(gè)數(shù)據(jù)正常時(shí)期僅為20來萬人，可這幾周維持在600萬人的水平。

原本美國(guó)最重要的就業(yè)類數(shù)據(jù)是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，可最近讓位于周初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)了，這其中原因與兩個(gè)因素相關(guān)：

一個(gè)因素是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的是月度數(shù)據(jù)，且統(tǒng)計(jì)的僅是前一個(gè)月中旬之前的就業(yè)情況，短線可參考度差了些。另一因素是非農(nóng)數(shù)據(jù)著重點(diǎn)是新增就業(yè)崗位，而周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)提示的是丟失了多少崗位，很明顯在重大疫情發(fā)生時(shí)，后者更受關(guān)注。

據(jù)一些美國(guó)媒體問卷調(diào)查，分析師們平均預(yù)測(cè)美國(guó)截至到4月11日的當(dāng)周的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)可能會(huì)高達(dá)550萬人，稍優(yōu)于更前一周的660.6萬人。

如果數(shù)據(jù)公布值遠(yuǎn)高于550萬，那么美元指數(shù)大概率將站上100點(diǎn)大關(guān)。萬一數(shù)據(jù)是優(yōu)于預(yù)期的，美元應(yīng)該就會(huì)跌些，只是并不一定會(huì)跌得太多，因投資者有理由相信，各地負(fù)責(zé)就業(yè)登記與救濟(jì)的部門或許會(huì)因?yàn)槿耸植蛔慵?ldquo;保持安全社交距離”等因素而暫時(shí)無法充分統(tǒng)計(jì)出失業(yè)人數(shù)。

關(guān)注特朗普復(fù)工言論

除周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)將對(duì)本周余下時(shí)間的匯市構(gòu)成重大影響外，美國(guó)總統(tǒng)特朗普周四稍晚的言論也有相當(dāng)大的可能對(duì)匯市構(gòu)成沖擊。

周三特朗普在白宮發(fā)布會(huì)上稱，美國(guó)新增新冠肺炎確診病例已過峰值，周四將宣布“重啟社會(huì)經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見”。特朗普并未提供指導(dǎo)方針的細(xì)節(jié)，他只是表示會(huì)在美國(guó)東部時(shí)間4月16日下午發(fā)布相關(guān)聲明。

由之前信息看，特朗普曾表示“希望5月1日前部分州能夠重新開放經(jīng)濟(jì)”。更早時(shí)甚至揚(yáng)言復(fù)活節(jié)（4月12日）就復(fù)工。因此，特朗普大概率會(huì)竭力主張復(fù)工。至于如何在復(fù)工與防疫方面達(dá)成平衡，這是投資者應(yīng)重視的信息。