圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

本周，A股市場延續(xù)反彈行情，尤其是周五在統(tǒng)計局公布一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的背景下，市場還是頂住壓力，滬指最終上漲18.55點，以2838.49點報收，漲幅為0.66%。

和美股的強勁反彈相比，A股盡管漲幅不算大，但滬指連續(xù)兩周上漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則是已經(jīng)連續(xù)四周的周K線收陽。

接下來，我們應(yīng)該如何去把握這一輪反彈行情，又該在哪些方面進行布局？今天，道達(dá)與牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，首先還是請你對本周的市場進行一下點評吧。

道達(dá)：本周，A股市場總體來說表現(xiàn)比較溫和，成交量也比較低。周初，由于北向資金暫停交易，市場更是出現(xiàn)地量震蕩的走勢。成交量嚴(yán)重萎縮，說明一個問題，目前市場的拋盤比之前要小很多了。

但多方總體還是比較謹(jǐn)慎，也沒有看到太多資金進場的跡象。所以，盡管周五指數(shù)創(chuàng)出本輪反彈以來的新高，但成交量依舊不夠。后半周，能夠看到比較明顯的多方力量，實際上還是北向資金連續(xù)進行較大規(guī)模的買入。

在沒有成交量配合的情況下，市場要想出現(xiàn)較大的漲幅，顯然也是不太現(xiàn)實的，大盤能夠不下跌，并出現(xiàn)小幅上行，已經(jīng)是比較不錯的結(jié)果了。

至于周中出現(xiàn)的一些概念題材的炒作，還有券商股在傳聞刺激下的上漲，我覺得都是短線行為，對大勢沒有太明顯的指導(dǎo)意義。關(guān)注公眾號“道達(dá)號”，及時閱讀道達(dá)投資手記。

牛博士：確實，A股的反彈力度還是較小，尤其和美股相比，就顯得有些弱了，美股已經(jīng)進入技術(shù)型牛市，為何A股難以展開更大幅度的上漲？

道達(dá)：我覺得有以下幾方面的原因。第一，之前受疫情的影響，美國三大股指的跌幅比A股要大得多，這是有目共睹的，所以反彈起來，波動幅度會更大一些。

第二，美聯(lián)儲進行了史上罕見的大“放水”，流動性非常充裕，而中國央行目前只是降準(zhǔn)，還沒有進行降息，這也使得主動性流入股市的資金相對較少。

第三，兩個市場的投資者結(jié)構(gòu)差異較大。美股以機構(gòu)投資者為主導(dǎo)，跌的時候，機構(gòu)集體拋售，跌幅巨大，一旦機構(gòu)轉(zhuǎn)守為攻，拋盤迅速減少，趨勢很快就扭轉(zhuǎn)過來，所以就出現(xiàn)了技術(shù)型牛市。

而A股市場，雖然機構(gòu)的力量在不斷增強，但目前為止依然還是散戶投資者主導(dǎo)的市場。散戶一旦信心喪失，要想重新凝聚起來，要花的時間可能就更長一些。關(guān)注公眾號“道達(dá)號”，及時閱讀道達(dá)投資手記。

第四，從市場結(jié)構(gòu)來說，美股的核心資產(chǎn)在科技股，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占比更小。所以大家可以看到，盡管很多石油股、航空股等傳統(tǒng)領(lǐng)域公司大幅下跌之后都很難再漲起來，但科技股表現(xiàn)得更加堅挺。亞馬遜已經(jīng)創(chuàng)了新高，微軟、谷歌、特斯拉也大幅收復(fù)失地。

相比之下，A股市場現(xiàn)在表現(xiàn)最強的領(lǐng)域，還是在白酒、醫(yī)藥等防御性行業(yè)。貴州茅臺的股價已經(jīng)重返1200元，距離歷史高點已經(jīng)很近了。而其他醫(yī)藥股，不論是中藥還是創(chuàng)新藥，也都有很強的表現(xiàn)。

所以，從近期A股市場的走勢看，A股的核心領(lǐng)域在于防御性公司?；蛟S只有加大對防御類個股的布局，才能把握好這一波反彈行情。

近期，道達(dá)牛指也對牛指個股進行了調(diào)整，加大了對防御類個股的重新布局。

牛博士：你對接下來的行情怎么看？另外，A股的科技股，你認(rèn)為接下來還有機會嗎？

道達(dá)：本周市場扛住了公布一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的壓力，指數(shù)創(chuàng)了反彈的新高。有些朋友認(rèn)為，這算是利空出盡了。對此，我倒反而要更加謹(jǐn)慎一些，利空可能還沒有出盡。

當(dāng)然，這里所說的利空，是針對個股而言。四月份馬上進入尾聲，年報、一季報要進入密集披露的最后階段，所以接下來部分個股的業(yè)績風(fēng)險還會有一個釋放的過程。本周，老牌白馬股格力電器算是曝出了一個業(yè)績“地雷”。

所以，對于后市，我認(rèn)為如果成交量不能有效放大的話，市場還是難以走出太強的走勢。后市，估計會以震蕩反彈為主。關(guān)注公眾號“道達(dá)號”，及時閱讀道達(dá)投資手記。

至于你說的科技股，短期看，市場風(fēng)格還沒有轉(zhuǎn)到這里來。但是，我認(rèn)為對科技股也不用太悲觀。從長遠(yuǎn)來看，未來科技股在A股市場中的權(quán)重肯定會越來越大?，F(xiàn)在不論是新股發(fā)行，還是再融資，都在向科技領(lǐng)域傾斜。

另外，今天新華社發(fā)布了一篇文章《穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤 把握發(fā)展主動權(quán)——從中央政治局會議看當(dāng)前中國經(jīng)濟形勢》，其中提到“從危機中捕捉機遇”時，列出了一組數(shù)據(jù)，“3月份，高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長8.9%。一季度，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值同比增長13.2%，實物商品網(wǎng)上零售額同比增長5.9%。”

由此也可以看出，今年的3月份，科技領(lǐng)域的數(shù)據(jù)還是不錯的。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2020年4月19日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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