每經記者 王硯丹    每經編輯 吳永久    

大小非解禁、高管或大股東增減持、大宗交易是平常接觸到的數據，這是體現產業(yè)資本、高管、大股東、機構操作動向的重要數據，但很少投資者對此進行深入專業(yè)的分析。

《每日經濟新聞》記者每周日將為大家提供上述數據分析，希望能夠從中尋得一些蛛絲馬跡，提高投資勝率，規(guī)避投資風險。

下周解禁市值大增64% 牧原股份3年時間上演造富神話

1，705億元，下周解禁市值大增64%！

4月20日~4月24日，共有45家公司有限售股解禁，解禁數量為39.91億股，解禁市值為705.86億元。

4月13日~4月17日，共有38家公司有限售股解禁，解禁數量為31.28億股，解禁市值為428.94億元。

由此可見，下周限售股解禁壓力陡然上升。盡管解禁公司家數、解禁數量只環(huán)比上升18.42%、27.59%。但解禁市值增幅高達64.56%。

2，牧原股份解禁270多億元，員工持股計劃暴賺800%

按照解禁市值排序，牧原股份成為解禁市值第一推手。4月24日，牧原股份將有2.24億股定增限售股上市，按照4月17日收盤價計算，解禁市值高達278.3億元，占當周解禁市值的39.42%。

受益于“豬周期”高景氣度，牧原股份成為2019年至今不折不扣的大牛股。2019年其漲幅高達209.37%，進入2020年再次上漲39.62%。4月17日牧原股份收于每股123.97元，股價絕對值排名A股第44位。

2017年4月，牧原股份向牧原集團發(fā)行8418.22萬股，并設立了第二期員工持股計劃。除董監(jiān)高外合計432名員工參與了持股計劃，認購數量合計為4053.51萬股。這次定增牧原股份合計募集資金30.77億元，發(fā)行價格為每股24.67元。

2017年7月，牧原股份進行了2016年度分紅：10派6.91元(含稅) 。2018年7月進行的是2017年度分紅方案：10轉8股派6.9元(含稅) 。2019年7月實施了2018年分紅：10派0.5元(含稅)。目前牧原股份已經公告了2019年度分紅方案：10轉7股派5.5元(含稅) ，但尚未實施。

由此計算，2017年那次定增，參與者的持股成本已經下降至13元左右。不論牧原集團，432名員工持股計劃參與者初步估算賬面收益率已高達804.45%，市值約為90.45億元（不考慮員工離職退出等因素），平均每人持股市值達到2093.8萬元。目前牧原股份總市值達2700多億元。

盡管員工持股計劃減持有嚴格的限制和規(guī)定，但牧原股份仍然利用資本市場為普通員工謀得了一次巨大的福利。即使目前其股價屢創(chuàng)歷史新高，牧原股份仍然獲得諸多市場人士關注。

長江證券發(fā)布了向牧原股份學習系列報告。最新一期指出，牧原股份并非是一個傳統周期下的傳統養(yǎng)殖企業(yè)。由于進入壁壘存在差異，生豬養(yǎng)殖行業(yè)同傳統周期行業(yè)存在較大區(qū)別，養(yǎng)殖龍頭高額ROE或持續(xù)維持。而公司層面其也具備周期型企業(yè)所沒有的特征，公司長期平均ROE將保持較高水平，其理應享受同其高ROE水平及快速擴張能力相對應的估值，重點推薦。牧原股份一季度預計盈利40億元至45億元，上年同期虧損5.41億元。公告顯示，受非洲豬瘟疫情影響，國內生豬產能大幅下降，豬肉市場供需矛盾突出，一季度生豬價格較上年同期大幅上漲，是導致凈利潤扭虧為盈的主要原因。

石化板塊的新鳳鳴解禁市值位列第二。4月20日，新鳳鳴有10.13億股首次公開發(fā)行限售股將上市流通，解禁市值達到103.66億元，共涉及16名股東，分別為莊奎龍、屈鳳琪、吳林根、吳新蘭、沈健彧、朱樹英、沈雪慶、馮新衛(wèi)、楊劍飛、許紀忠、謝國強、柴炳華、桐鄉(xiāng)市恒聚投資有限公司、桐鄉(xiāng)市中聚投資有限公司、桐鄉(xiāng)市尚聚投資有限公司及桐鄉(xiāng)市誠聚投資有限公司，占公司總股本的72.40%。

新鳳鳴4月17日收于每股10.23元，公司于2017年4月上市。二級市場上，新鳳鳴股價2月4日創(chuàng)出歷史新低，且之后一直未有像樣反彈。目前其流通股本只有1.67億股，上述10.13億股首發(fā)限售股多為自然人或財務投資機構持有，上市的擴容壓力不小。因此投資者仍需保持謹慎。

部分公司高管仍有套現沖動 兩醫(yī)藥牛股將被高管減持近2億元

1，擬增持的公司數量增加2家，擬減持的公司數量減少7家

4月13日~4月18日，共有69家公司公布了減持計劃，4家公司公布增持計劃。（根據東方財富Choice金融終端）

4月6日~4月11日，共有76家公司公布了減持計劃，2家公司公布增持計劃。

在海外疫情對A股造成的第二波沖擊趨于平緩后，4月13日~4月18日，擬減持的公司數量減少了7家，而增持的公司增加了2家。某種程度上來看，說明滬指2800點區(qū)域對各方已經具備一定吸引力，套現沖動下降，且市值管理意愿上升。

2，公司高管計劃減持兩只醫(yī)藥牛股天宇股份、華蘭生物

4月13日~4月18日，公告擬減持的公司中，涉及股東人數較多的有天宇股份（9名）、二六三（8名）、華蘭生物（7名）、高盟新材（6名）、中通國脈（6名）等。

4月16日，天宇股份公告，方紅軍、程榮德、李美君、張毅、張家騮、朱國榮、李功勇、楊小松、馬成等股東擬自公告發(fā)布之日起 15 個交易日后的 6 個月內，即從 2020 年5月12日至2020年11月6日止，以集中競價交易方式合計減持本公司股份不超過 151.61萬股（占本公司總股本的 0.8320%）。上述股東均為天宇股份的高管。

按照4月17日天宇股份收盤價每股85.90元計算，151.61萬股對應市值為1.3億元。

值得一提的是，4月8日，天宇股份因近期股價漲幅過大而收到了深交所關注函。深交所要求說明公司基本面是否發(fā)生變化，是否存在應披露未披露的信息，股價漲幅與基本面變化是否相符等情況。

之后天宇股份在回復深交所關注函中表示，經過了解，公司未來6個月存在高管減持計劃。4月16日，這份9名高管減持的預披露公告便已出爐。

此外，在回復深交所關注函中，天宇股份還表示，公司的主要業(yè)務包括心腦血管類藥物、降血糖藥物、降血脂類藥物、抗凝血類藥物和抗哮喘類藥物等醫(yī)藥中間體和原料藥，其中纈沙坦是全球最大的供應商之一。公司認為，結合行業(yè)發(fā)展及自身經營情況,認為目前估值仍在合理區(qū)間內。

而其他擬減持公司涉及股東較多的也多為董監(jiān)高所披露的減持計劃。如華蘭生物4月13日公告，高級管理人員范蓓、王啟平、潘若文、張寶獻、馬小偉、謝軍民和安文琪上期減持計劃期滿，擬實施下一期減持計劃。7位高管合計計劃減持139.1萬股，方式包括集中競價交易或大宗交易。

4月17日華蘭生物收于每股48.77元，139.1萬股對應的市值達到6783萬元。

值得一提的是，由于交易所對重要股東減持有不同預披露要求，如對董監(jiān)高就規(guī)定，通過證券交易所集中競價交易減持股份（非集合競價取得），應當在首次賣出的15個交易日前向證券交易所報告并預先披露減持計劃，由證券交易所予以備案。因此披露減持計劃與進入減持期間有時候并不一致。

根據東方財富Choice金融終端顯示，下周有48家公司將進入減持期間。其中西藏珠峰最引人關注，因為它是因股票質押回購被動減持。

3月30日，西藏珠峰（600338）公告，公司股東歌石祥金和萬向信托及西藏信托辦理的相關股票質押式回購交易已觸發(fā)協議約定的違約條款，相關債權人（萬向信托及西藏信托）擬自4月21日起的180天內通過集中競價、大宗交易或其他合法方式減持公司股份不超過5485萬股，占現有總股本的6%。

西藏珠峰在2019年5月一度上攻超過每股28元，之后陷入深度調整。4月17日其最新收盤價為每股8.02元，區(qū)間跌幅超過70%。

4月3日，歌石祥金還因違規(guī)減持收到了西藏證監(jiān)局的警示函——2019年10月28日至2020年1月6日期間以集中競價方式累計減持西藏珠峰股份901.61萬股，占西藏珠峰總股份的0.99%；2020年1月15日至3月26日期間以集中競價方式累計減持西藏珠峰855萬股，占西藏珠峰總股份的0.94%。此外，西藏珠峰控股股東新疆塔城國際資源有限公司于2020年3月5日至3月31日期間，以集中競價方式累計減持西藏珠峰資源股份有限公司股份75.74萬股，占總股份的0.82%。

西藏證監(jiān)局指出，新疆塔城國際資源有限公司與上海歌石祥金投資合伙企業(yè)（有限合伙）同作為西藏珠峰持股5%以上股東，有關減持事項未提前15個交易日披露減持計劃，違反了《上市公司信息披露管理辦法》第四十六條、《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》第八條的規(guī)定。

西藏珠峰的被動減持引發(fā)了投資者極大震動。有投資者在互動平臺上提問：股東兩次減持都沒有公告，導致投資者損失慘重，已經構成嚴重違法違規(guī)行為，證監(jiān)會已經做出處理，投資者是否可以向公司提出索賠？

4月8日，西藏珠峰方面答復：這是相關股東的事務，非公司違規(guī)。相關股東已因其違規(guī)被監(jiān)管機構處罰。

但從目前的情況來看，以往不論。未來股票質押式回購的“堰塞湖”造成的被動減持壓力可能會因監(jiān)管層的最新規(guī)定而有所緩解。

4月17日，滬深交易所發(fā)布股票質押回購交易違約處置協議轉讓通知。通知表示，新型冠狀病毒疫情發(fā)生以來，為了支持抗疫工作，證監(jiān)會明確股票質押協議在疫情防控期間到期，客戶由于還款困難申請展期的，如是湖北地區(qū)客戶（即注冊地在湖北省內的企業(yè)或者住所地在湖北省內的居民），可申請展期6個月，由證券公司協助辦理展期事宜；如是其他地區(qū)客戶，可與證券公司協商展期3至6個月，以紓解相關企業(yè)和個人的流動性困難。本次放寬股票質押式回購違約處置涉及的協議轉讓辦理要求，是關于紓解上市公司股票質押風險的“監(jiān)管組合拳”之一。

雖然申請展期需要滿足嚴格條件并提供相應資料，但由監(jiān)管層的態(tài)度可以看出，股票質押回購展期在市場低迷情況下，可以減少類似西藏珠峰的被動減持而對市場形成的沖擊，有利于提振投資者信心，對資本市場穩(wěn)定運行具有重要意義。

增持方面，金科股份、藍光發(fā)展、天原集團和中超控股提出了增持計劃。其中前兩者都是地產公司。

4月15日晚間，金科股份公告，公司董事長蔣思海和董事會秘書徐國富基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司股票價值的合理判斷，擬未來3個月內在股價不高于10元/股條件下擇機實施增持，其中，蔣思海擬增持金額不低于3000萬元，徐國富擬增持不低于500萬元。增持資金來源為自有或自籌資金，增持方式包括但不限于集中競價方式，蔣思海持有金科股份約4044.48萬股，徐國富持有50萬股。

蔣思海是A股市場薪酬最高的高管之一。2019年其年薪高達1939萬元。此外，本周金科股份還有個大事——4月14日晚間，金科股份公告，紅星家具集團控股子公司廣東弘敏擬通過協議轉讓方式，受讓公司股東天津聚金所持公司5.87億股股份，占公司總股本的11%，按照8元/股的交易對價計算，總價達46.99億元。

天津聚金屬于孫宏斌的融創(chuàng)系。經過三年爭奪，孫宏斌淡出金科股份，但根據《證券日報》估算，三年時間算上本次47億元轉讓，以及15億元左右的分紅收入，孫宏斌的浮盈可能超過70億元。

大宗交易熱度上升但無一筆溢價率過10% 京東方A被套現逾20億元

1，48億元！本周大宗交易活躍度上升

4月13日~4月17日，一共發(fā)生247筆大宗交易，其中22筆溢價，41筆平價，184筆折價。成交數量為7.81億股，成交金額為48.82億元。沒有一筆交易溢價率超過10%。

4月7日~4月10日，一共發(fā)生171筆大宗交易，其中僅10筆溢價，50筆平價，111筆折價。成交數量為5.81億股，成交金額為37.02億元。且沒有一筆交易溢價率超過10%。

由此可見，隨著市場逐步企穩(wěn)，大宗交易市場較上周明顯活躍，成交數量和成交金額都出現上升。但在滬指2800點區(qū)域，溢價成交的動力仍然明顯不足。

2，4月京東方A被套現逾20億元，兩銀行股現溢價成交

本周大宗交易最受矚目的是京東方A。

4月16日、4月17日，京東方A發(fā)生了四筆大宗交易，成交金額均是每股3.62元。

其中4月16日，京東方發(fā)生了4491.37萬股、2225.54萬股大宗交易，當天京東方A收于每股3.81元，折價率為4.99%。4月17日，京東方Ａ發(fā)生了3.056億股和728.7萬股兩筆大宗交易，當天收盤價為3.89元，折價率為6.94%。

四筆大宗交易合計成交金額高達13.76億元。其中除了3.056億股的買方為銀泰證券重慶江南大道證券營業(yè)部，其余三筆都為華安證券重慶分公司。賣方則均為西南證券重慶惠工路證券營業(yè)部。

京東方A 尚未就此兩筆交易發(fā)布公告。但在4月9日晚，京東方A發(fā)布股東減持公告，公司第二大股東重慶渝資光電產業(yè)投資有限公司通過大宗交易方式減持了2.8億股，占本公司總股本0.807%。4月9日，京東方A發(fā)生了一筆大宗交易，減持數量正好是2.8億股，賣方也為西南證券重慶惠工路證券營業(yè)部。

按照規(guī)定，非持股5%以上股東，減持上市公司股份不再具有披露義務，由于4月9日重慶渝資光電減持完成后，所持有京東方A股份比例下降至4.9999997%，因此即使4月16日、17日依然是其繼續(xù)通過大宗交易減持，京東方A后續(xù)并無披露減持公告的義務。但從買賣雙方營業(yè)部來看，4月16日、17日減持方依然是重慶渝資光電的可能性極大。其累計套現已經超過24億元。

溢價交易方面，兩只銀行股的溢價交易較受市場關注。

4月16日，華夏銀行發(fā)生了1筆大宗交易，總成交數量為30萬股，總成交金額為210.90萬元，成交價格為7.03元，當日收盤報價6.48元，漲幅0.31%，成交金額8082.82萬元；大宗交易成交金額占當日成交金額2.61%，溢價8.49%。買方為中國銀河證券深圳香林路證券營業(yè)部，賣方為天風證券深圳福中三路證券營業(yè)部。這也是當周溢價率最高的一筆大宗交易。

4月13日，南京銀行也發(fā)生了1筆大宗交易，總成交數量為27.00萬股，總成交金額為217.35萬元，成交價格為8.05元，當日收盤報價7.50元，溢價7.33%。買賣雙方均為中國銀河證券深圳香林路證券營業(yè)部。

從年報來看，銀行依然維持凈利潤穩(wěn)健增長，但估值卻一直在歷史底部徘徊。這引起了市場人士關注。

中銀證券指出，六大行2019年實現歸屬于母公司凈利潤同比增長5.2%，較2018年提升0.3個百分點。從主營業(yè)務表現來看，六大行營收增速與2018年持平為7.9%。經過前期調整，大行的平均估值已回落至0.66x（對應2020年），考慮到大行較中小行更為穩(wěn)定的盈利水平，具備低估值、高股息率（5.4%，2020年）特點，在經濟下行壓力持續(xù)背景下，大行配置性價比突出。建議關注基本面穩(wěn)健、具備對公領域傳統優(yōu)勢的建設銀行、工商銀行。

封面圖來自：攝圖網