每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 葉峰    

2020年春節(jié)后，全球資本市場(chǎng)巨幅波動(dòng)，也讓A股開啟了震蕩模式，不少投資者飽嘗“追漲殺跌”之苦，面對(duì)不確定性較高的市場(chǎng)，對(duì)手里持有的基金猶豫不決：不知道是割肉退出，還是趁低位搶籌，都希望有專業(yè)的“大神”可以指點(diǎn)迷津。

截至2019年年末，全市場(chǎng)基金數(shù)量已達(dá)6084只，其中股基數(shù)量為1910只，遠(yuǎn)超滬深兩市的股票家數(shù)。那么，基金投資選擇困難該如何破解？

作為財(cái)富管理的新風(fēng)尚，基金投顧業(yè)務(wù)伴隨投資者基金投資需求的增長(zhǎng)和市場(chǎng)環(huán)境的助推日益發(fā)展。

基金投顧業(yè)務(wù)，主要是指擁有相關(guān)資質(zhì)的投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，接受客戶委托，在客戶授權(quán)的范圍內(nèi)，按照協(xié)議約定為客戶做出投資基金的具體品種、數(shù)量和買賣時(shí)機(jī)的選擇，并代替客戶進(jìn)行基金產(chǎn)品申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換等交易申請(qǐng)。

雖然在很多投資者看來(lái)，基金投顧和FOF本質(zhì)都是組合投資，為投資者挑選優(yōu)質(zhì)的基金，但實(shí)際上二者仍有明顯差別。FOF就是工廠車間流水線產(chǎn)出的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，而基金投顧則是醫(yī)生看病開出的藥方。

2019年10月，5家公募基金公司拿到基金投顧牌照，由此正式宣告基金投顧業(yè)務(wù)誕生。隨后，拓展至螞蟻金服、盈米和騰安三家基金銷售公司。2020年3月，3家銀行和7家券商也正式加入試點(diǎn)業(yè)務(wù)，開啟了4方機(jī)構(gòu)對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)的這塊處女地的開墾之路。

啟航已近半年，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日與基金公司、券商、第三方銷售人士以及一些基民深入交流，看看他們對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)和思考。

基金：十幾人組成基金投顧設(shè)計(jì)組合團(tuán)隊(duì)，上百名的銷售團(tuán)隊(duì)；

券商：多部門協(xié)調(diào)，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)工作到半夜，每天開七八個(gè)會(huì)議；

基民：買的爆款基金今年虧損了！基金投顧是啥，能賺錢嗎？

基金投顧費(fèi)率折扣戰(zhàn)：最低不到0.1%  同類相差居然達(dá)4.5倍

先鋒領(lǐng)航集團(tuán)牽手螞蟻基金上線幫你投正式亮相，標(biāo)志著基金投顧業(yè)務(wù)的開展方從單一公募基金公司拓展至第三方。與此同時(shí)，券商、銀行兩方進(jìn)入基金投顧業(yè)務(wù)的腳步也在提速。啟航半年之際，基金投顧業(yè)務(wù)正迎來(lái)跑馬圈地時(shí)代！

有趣的是，同一起跑線的機(jī)構(gòu)也開啟了不同的費(fèi)率折扣大戰(zhàn)。

目前基金投顧業(yè)務(wù)，投資者需支付兩部分費(fèi)用，即投資者按指定賬戶資產(chǎn)總額的一定比例支付投顧管理服務(wù)費(fèi)和買賣基金時(shí)產(chǎn)生的費(fèi)用。

事實(shí)上，投資者管理型投顧賬戶通過(guò)公司電子直銷平臺(tái)交易的公司自有產(chǎn)品部分不另收取申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)（按照相關(guān)法規(guī)、基金招募說(shuō)明書約定應(yīng)當(dāng)收取，并計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)的贖回費(fèi)用除外）。

而據(jù)記者注意到，已開展業(yè)務(wù)的幾家基金公司其申購(gòu)基金費(fèi)用多為零。比如，華夏財(cái)富的官網(wǎng)上顯示申購(gòu)基金費(fèi)率為0至1折；中歐錢滾滾相關(guān)約定為，申購(gòu)費(fèi)率絕大多數(shù)為0，個(gè)別基金由于有最低申購(gòu)費(fèi)用規(guī)定，則按規(guī)定執(zhí)行。

那么，目前已開展業(yè)務(wù)的五大機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)費(fèi)率的最大差別就是各自收取的投顧費(fèi)率區(qū)別。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者整理了目前已經(jīng)開展業(yè)務(wù)的五家機(jī)構(gòu)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。從上述幾家的費(fèi)率來(lái)看，基金投顧年費(fèi)率原有范圍為0.15%-1.5%。最低的為中歐錢滾滾推出的現(xiàn)金+系列，年費(fèi)率為0.15%，最高費(fèi)率的為南方基金旗下的多因子策略系列為1.5%，大多數(shù)基金投顧費(fèi)率為0.5%/年。

有意思的是，不同基金公司也針對(duì)基金投顧費(fèi)率有不同折扣，3折、5折、6折，折扣后的費(fèi)率甚是便宜，最便宜的已不到0.1%。

中歐基金子公司中歐錢滾滾是基金投顧業(yè)務(wù)平臺(tái)。其推出的現(xiàn)金+系列推廣價(jià)打6折，由原來(lái)的0.15%，降至0.09%，也是目前費(fèi)率最低的基金投顧產(chǎn)品。此外，南方基金推出的貨幣增強(qiáng)策略系列的兩個(gè)組合，其費(fèi)率也由原來(lái)的0.3%降至0.09%。

從單家基金公司來(lái)看，以南方基金基投顧業(yè)務(wù)為例，具體收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為：絕對(duì)收益策略系列：0.8%/年、股債配置策略系列：1.0%/年、多因子策略系列：1.5%/年。南方基金發(fā)布公告，自2020年4月1日起至2020年4月30日止，投顧業(yè)務(wù)投顧管理服務(wù)費(fèi)率實(shí)行3折優(yōu)惠。照此計(jì)算，上述對(duì)應(yīng)的三種系列費(fèi)率為：0.24%/年、0.3%/年、0.45%/年。而這也是南方基金在今年一季度后，繼續(xù)實(shí)施3折費(fèi)率優(yōu)惠。

此外，華夏財(cái)富推出投顧費(fèi)率則是全面6折，包含權(quán)益優(yōu)選組合在內(nèi)的收費(fèi)最高的三個(gè)組合的投顧費(fèi)率折后也只有0.3%/年，整體投顧費(fèi)率都比較低。

由此不難發(fā)現(xiàn)，華夏財(cái)富、中歐錢滾滾、南方基金三家折扣后的費(fèi)率主要集中在0.2%/年~0.5%/年。

從實(shí)際運(yùn)作看，費(fèi)率最高的為嘉實(shí)財(cái)富旗下推出的進(jìn)取賬戶系列，該系列含有的三個(gè)子產(chǎn)品，其投顧費(fèi)率都達(dá)到了1%。

值得注意的是，同為100%配置貨幣基金的基金投顧組合，其費(fèi)率相差非常明顯。中歐錢滾滾旗下的現(xiàn)金+系列，年費(fèi)率降至0.09%。華夏財(cái)富旗下的貨幣優(yōu)享組合，6折后費(fèi)率調(diào)整為0.12%。同樣是100%配置的貨幣基金，幫你投下同為安睡增值策略，其投顧費(fèi)率為則是達(dá)到了0.5%，是中歐現(xiàn)金+系列費(fèi)率的5.56倍，兩者相差超過(guò)4.5倍。

另?yè)?jù)記者了解，目前正在籌備基金投顧的部分券商，其推出的類似基金投顧組合，投顧費(fèi)率也在0.5%/年以下。

此外，同樣是主打股債配置系列的基金投顧產(chǎn)品，其費(fèi)率差距明顯。嘉實(shí)財(cái)富推出穩(wěn)健賬戶系列屬于股債平衡配置型，年投顧費(fèi)率達(dá)到了0.5%，幫你投推出的穩(wěn)中求勝策略，投顧費(fèi)率也達(dá)到了0.5%，南方基金股債配置系列折扣費(fèi)率后只有0.3%。

一位從事基金投顧業(yè)務(wù)的人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前基金投顧費(fèi)率，因風(fēng)險(xiǎn)不同而有所差距，但大致在0.2%/年至0.5%/年。

“不管是3折、5折還是6折，基金投顧業(yè)務(wù)的費(fèi)率是真的很便宜。前期起步階段，估計(jì)各家的費(fèi)率相差不會(huì)太大。”深圳某券商財(cái)富管理部人士向記者表示。

在前述券商人士看來(lái)，伴隨越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)加入，基金投顧業(yè)務(wù)會(huì)是個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，目前各家都剛起步，處于推廣階段，自然定價(jià)不會(huì)很貴。

國(guó)泰君安證券相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“首先大幅度價(jià)格折扣不意味著基金投顧行業(yè)處于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的困境，而是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初期的正常合理現(xiàn)象。一方面，費(fèi)率優(yōu)惠與投資者教育活動(dòng)相互配合，可以良性提升客戶參與度，有必要性；另一方面，也說(shuō)明多家機(jī)構(gòu)更為看重市場(chǎng)份額而非短期創(chuàng)收，基金投顧業(yè)務(wù)是著眼于中長(zhǎng)期維度的綜合競(jìng)爭(zhēng)。”

“中長(zhǎng)期維度來(lái)看，各家機(jī)構(gòu)將逐步形成差異化競(jìng)爭(zhēng)格局，綜合品牌影響力較強(qiáng)、投資者信任度較高、專業(yè)配置能力優(yōu)異、合規(guī)風(fēng)控管理能力較強(qiáng)的頭部機(jī)構(gòu)將迎來(lái)差異化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)遇，客戶資源據(jù)此重新洗牌。經(jīng)歷時(shí)間檢驗(yàn)，綜合實(shí)力突出的定制化服務(wù)有溢價(jià)收費(fèi)的可能。”國(guó)泰君安證券相關(guān)人士進(jìn)一步指出。

對(duì)于國(guó)泰君安而言，轉(zhuǎn)型初期，公司以修煉內(nèi)功、提升專業(yè)服務(wù)效能進(jìn)而逐步提升客戶黏性為首要目標(biāo)，通過(guò)溢價(jià)收費(fèi)實(shí)現(xiàn)快速創(chuàng)收并不在公司的考量范圍。與此同時(shí)，預(yù)計(jì)基金投顧業(yè)務(wù)對(duì)公司綜合金融收入的長(zhǎng)期貢獻(xiàn)較大，且是一個(gè)逐步提升的過(guò)程。

“我不太看費(fèi)率，未來(lái)最為重要的是組合的設(shè)計(jì)，投顧的專業(yè)性究竟如何，能不能具有明顯的賺錢效應(yīng)，而且這個(gè)賺錢能力不僅僅體現(xiàn)在于短期比較明顯的擇時(shí)能力，更看重的是長(zhǎng)期效應(yīng)。”提起基金投顧，滬上一位有著10年基金從業(yè)人士直言不諱。

記者在和部分投資者交流中，持有相似看法的投資者并不在少數(shù)，部分高凈值人士表示可接受溢價(jià)收費(fèi)的模式，關(guān)鍵的看機(jī)構(gòu)是否得有這個(gè)實(shí)力。

基金投顧就是FOF換了個(gè)馬甲

“買FOF，選旗艦！***FOF盛大發(fā)售，學(xué)霸班合力打造！”近一段時(shí)間類似的FOF宣傳口號(hào)并不少見(jiàn)。

與此同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者和一些投資者交流時(shí)，總被反復(fù)追問(wèn)兩個(gè)問(wèn)題：

1.都是挑選優(yōu)質(zhì)公募基金，請(qǐng)問(wèn)FOF和基金投顧，這兩種方式有何區(qū)別？

2.同類產(chǎn)品，比如養(yǎng)老，你會(huì)選FOF還是基金投顧模式？

“其實(shí)都差不多吧；基金投顧就是FOF換了個(gè)馬甲；門檻不同；專業(yè)程度上有差別；理念不同……”，有趣的是，專業(yè)人士的第一反應(yīng)，則是印證了那句老話：一千人一千個(gè)哈姆雷特。

今天，我們不妨從多個(gè)角度來(lái)看看，F(xiàn)OF和基金投顧背后究竟有怎樣的區(qū)別？

PK一：投資范圍，F(xiàn)OF不僅是選基金

截至2020年4月2日，今年新成立的FOF已達(dá)8只，目前還有匯添富、上投摩根、中歐等多家基金公司旗下10多只FOF正在發(fā)行。此前，最引人注目的是興全優(yōu)選FOF一日售罄，最終配售比例只有17.65%。由此可見(jiàn)，公募FOF在2020年擴(kuò)容的速度并不慢。

在很多投資者看來(lái)，F(xiàn)OF和基金投顧本質(zhì)都是組合投資，為投資者挑選優(yōu)質(zhì)的公募基金，但實(shí)際上二者仍有明顯差別。

目前，理財(cái)市場(chǎng)現(xiàn)有的FOF，因不同類別的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，差異十分明顯。公募基金公司推出的FOF挑選底層基金范圍僅限于公募基金，而券商資管FOF底層挑選的基金范圍比較廣，公募基金、私募基金、定制的公募專戶等。從實(shí)際運(yùn)作看，券商資管推出的FOF產(chǎn)品，絕大多數(shù)都在尋找優(yōu)質(zhì)私募基金，極少數(shù)選擇了私募基金+公募基金的思路，僅配置公募基金的FOF產(chǎn)品則更少。

如果以公募FOF 產(chǎn)品來(lái)對(duì)比，部分FOF甚至是養(yǎng)老FOF，除了配置債券外，還可以直接投資股票等資產(chǎn)。

以博時(shí)頤澤平衡養(yǎng)老（FOF）為例，截至2019年底，該產(chǎn)品持有前十大股票分別為寒銳鈷業(yè)、華泰證券、長(zhǎng)電科技、萬(wàn)科A、東山精密、通威股份、精測(cè)電子、領(lǐng)益智造、浪潮信息和水晶光電。

2019年底，該養(yǎng)老FOF總計(jì)直接投資25只股票，持股市值為1296.56萬(wàn)元。

博時(shí)頤澤平衡養(yǎng)老三年（FOF）2019年底資產(chǎn)配置情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

再來(lái)看一下，基金投顧產(chǎn)品的配置。以華夏財(cái)富旗下的優(yōu)選智投系列中的權(quán)益優(yōu)選組合系列，由11只基金組合而成，其中華夏基金旗下共有華夏大盤精選、華夏創(chuàng)新前沿、華夏研究精選和華夏現(xiàn)金增利貨幣A四只基金，合計(jì)占比達(dá)到了26.98%，中歐基金旗下的中歐明睿新起點(diǎn)混合、中歐藍(lán)籌C兩只基金合計(jì)占比為23.73%。單只基金占比最高的為富國(guó)天合穩(wěn)健，比例為12.15%。

華夏財(cái)富—優(yōu)選智投系列—權(quán)益優(yōu)選組合系列

“二者最大的區(qū)別在于，F(xiàn)OF產(chǎn)品管理人干的活不僅僅局限選基金，其投資范圍還包括了股票、債券等其他投資品種。”某資深FOF研究人士告訴記者。

PK二：費(fèi)率，基金投顧至少便宜一半

如果從收費(fèi)來(lái)看，基金投顧的費(fèi)率則是便宜的多，基本上可以便宜一半，即五折。

基金投顧模式：投資者支付費(fèi)用=投顧管理費(fèi)+購(gòu)買組合中基金產(chǎn)生的申購(gòu)和贖回費(fèi)。

FOF模式：投資者支付費(fèi)用=基金管理費(fèi)+基金托管費(fèi)+基金申購(gòu)、贖回費(fèi)。

從公式來(lái)看，相比基金投顧模式下，F(xiàn)OF模式多出了一部分托管費(fèi)。實(shí)際運(yùn)作中，購(gòu)買FOF基金，投資者通過(guò)公司直銷網(wǎng)站、APP等方式，往往擁有一定的折扣，有的甚至只有1折。選擇基金投顧模式，投資者按照組合申購(gòu)基金很多時(shí)候也是無(wú)申購(gòu)費(fèi)，或者很低申購(gòu)費(fèi)率。

根據(jù)目前公募FOF披露的費(fèi)率規(guī)定來(lái)看，并不一致。來(lái)自Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，已成立的公募FOF數(shù)量達(dá)到了115只(A、C分開計(jì)算）。其中，共有70只FOF收取的管理費(fèi)率和年托管費(fèi)率合計(jì)超過(guò)1%，占比為60.86%。

公募FOF產(chǎn)品管理費(fèi)率+托管費(fèi)合計(jì)最低前十名

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

單只FOF來(lái)看，興全安泰平衡養(yǎng)老(FOF)和海富通穩(wěn)健養(yǎng)老一年，兩只FOF最為便宜。其年管理費(fèi)率和托管費(fèi)率分別為0.5%和0.15%，合計(jì)只有0.65%。如果算上正在發(fā)行的FOF ，最貴的為易方達(dá)優(yōu)選多資產(chǎn)三個(gè)月A類、C類，其年管理費(fèi)率和托管費(fèi)率分別為1.5%、0.2%，合計(jì)費(fèi)率為1.7%。

公募FOF產(chǎn)品管理費(fèi)率+托管費(fèi)合計(jì)最高前十名

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

“從費(fèi)用上看，F(xiàn)OF多出費(fèi)用部分是托管費(fèi)。整體看，F(xiàn)OF的管理費(fèi)率一般在0.8%/年以上，托管費(fèi)在0.2%/年左右，如果不考慮申購(gòu)、贖回費(fèi)，FOF的費(fèi)率也有1%/年，明顯高于目前基金投顧模式下平均0.5%/年費(fèi)率。換而言之，基金投顧費(fèi)率基本上是打五折。”前述基金公司投顧人士表示。

PK三：起購(gòu)門檻

更有意思的是，在提起FOF和基金投顧區(qū)別，包括眾多公募基金人士首先想到的是門檻不同，即認(rèn)購(gòu)資金的起始不同。很多投資者認(rèn)為，基金投顧是為高凈值客戶量身定制的，F(xiàn)OF定位的是普通大眾。

而華夏財(cái)富的官網(wǎng)顯示，其基金投顧的起步資金為500元，中歐錢滾滾的水滴智投則是要求，投資者最低購(gòu)買資金為1000元起，而南方基金推出的司南智投對(duì)起投資金約定也為1000元。此前上線支付寶的幫你投，其起步門檻統(tǒng)一定在了800元。相比之下，嘉實(shí)財(cái)富旗下不同基金投顧組合對(duì)起步門檻的要求不同，最低的固收優(yōu)選組合是500元起參與，而推出的特色賬戶，美元生息（第2期）則是要求10萬(wàn)元起投。

相比之下，F(xiàn)OF產(chǎn)品的招募說(shuō)明書中關(guān)于申購(gòu)金額的通常規(guī)定則是，投資人通過(guò)基金管理人直銷機(jī)構(gòu)申購(gòu)本基金，每次申購(gòu)金額不得低于10.00元（含申購(gòu)費(fèi)）。

“實(shí)際上， 500元還是10元的門檻都不高，也不是二者最為本質(zhì)的區(qū)別。”一位FOF基金研究人士表示。

PK四：投資理念

事實(shí)上，從賣方投顧到買方投顧，F(xiàn)OF和基金投顧最大的還是理念上的不同。

前述FOF基金研究人士向記者打了個(gè)比方：FOF就是工廠車間流水線產(chǎn)出的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，而基金投顧則是醫(yī)生看病開出的藥方。

“具體來(lái)看，F(xiàn)OF是產(chǎn)品形態(tài)，是投資者來(lái)選擇適合自己的產(chǎn)品。目前公募FOF大致可分為三大類：混合FOF、目標(biāo)日期FOF和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF。而基金投顧則是由專業(yè)投資人士根據(jù)投資者的需求進(jìn)行專業(yè)化的定制，是一種買方投顧形態(tài)。”該基金研究人士進(jìn)一步補(bǔ)充道。

南方基金有關(guān)人士則是向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從美國(guó)投顧市場(chǎng)和養(yǎng)老投資及相關(guān)FOF產(chǎn)品發(fā)展來(lái)看，二者形成了非常良性的生態(tài)環(huán)境。美國(guó)有非常多的投顧服務(wù)基于養(yǎng)老場(chǎng)景，比如401K體系下諸多計(jì)劃發(fā)起者為非金融機(jī)構(gòu)，對(duì)于投資不擅長(zhǎng)，因而聘請(qǐng)專業(yè)投資或顧問(wèn)機(jī)構(gòu)作為其投資顧問(wèn)方，為其制定投資解決方案，而其解決方案來(lái)看，很多投顧方案將其引流到養(yǎng)老目標(biāo)FOF產(chǎn)品中，如目標(biāo)日期基金產(chǎn)品。我們也希望看到，國(guó)內(nèi)基金投顧業(yè)務(wù)落地后，能更好的服務(wù)于國(guó)內(nèi)養(yǎng)老投資需求。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的公募FOF產(chǎn)品，都屬于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品?；鹜额櫂I(yè)務(wù)落地后，可從客戶需求出發(fā)，提供定制化、差異化的解決方案。隨著中國(guó)老齡化社會(huì)的來(lái)臨，養(yǎng)老投資將成為最重要的投資場(chǎng)景之一。在傳統(tǒng)的TDF產(chǎn)品模式下，通過(guò)選擇與自己目標(biāo)退休日期相近的投顧組合，投資者可以更加高效便捷的獲得與自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的一站式個(gè)人養(yǎng)老投資解決方案。而在數(shù)字化、智能化的科技賦能之下，基金投顧業(yè)務(wù)還可以根據(jù)特定的投資者的人力資本屬性、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、特別的退休安排以及現(xiàn)存金融資產(chǎn)的大小，構(gòu)建出更加個(gè)性化的下滑曲線，從而為現(xiàn)有的公募TDF產(chǎn)品線提供更加豐富的圖譜。

基金投顧試點(diǎn)半年：破億資產(chǎn)規(guī)模，教育養(yǎng)老需求最火熱

從無(wú)到有，被定義為的舶來(lái)品——基金投顧模式，2019年開始起航。

歷經(jīng)組合設(shè)計(jì)、團(tuán)隊(duì)搭建、系統(tǒng)上線運(yùn)營(yíng)，業(yè)務(wù)推廣等一系列舉措，公募基金公司率先開始了基金投顧的拓荒之旅。

“目前，從5家基金公司投顧業(yè)務(wù)進(jìn)程來(lái)看，華夏、南方和中歐業(yè)務(wù)拓展較早，易方達(dá)基金目前還在進(jìn)行前期準(zhǔn)備，系統(tǒng)還沒(méi)有上線。”一位從事基金投顧的人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

該投顧人士還進(jìn)一步表示，目前幾家進(jìn)度較快的基金公司，整體來(lái)看，投顧業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理規(guī)模都已破億元。

縱觀目前已正式開展業(yè)務(wù)的4家基金公司，其推出的具體公募基金組合，也都遵循了風(fēng)險(xiǎn)偏好的理念。

在南方基金看來(lái)，一般情況下，理財(cái)客戶用于投資的錢可以分四類，閑置活錢、保值的錢、增值的錢、獲取高收益的錢。

具體來(lái)看，華夏財(cái)富上線查理智投總體分為三大系列10個(gè)組合，其中優(yōu)選智投系列涵蓋貨幣優(yōu)享、固收優(yōu)選、權(quán)益優(yōu)選和指數(shù)輪動(dòng)組合，其風(fēng)險(xiǎn)偏好也是從低到高依次排列。

嘉實(shí)財(cái)富上線的基金投顧業(yè)務(wù)，則是涵蓋了安心賬戶、穩(wěn)健賬戶、進(jìn)取賬戶和特色賬戶——美元生息多個(gè)系列。和其它家不同的是，特色賬戶系列主要布局的是投資海外市場(chǎng)，基金投顧組合主要是QDII品種。

中歐基金旗下的中歐錢滾滾推出的水滴投顧，則是投資期限、投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期的差異，推出了現(xiàn)金+、理財(cái)+、財(cái)富+三種場(chǎng)景。

渴求攜手投資者教育

基金投顧業(yè)務(wù)，從無(wú)到有，自然避免不了前期的宣傳推廣教育。

中歐基金告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“隨著基金投顧業(yè)務(wù)上線，陸續(xù)有越來(lái)越多的客戶開始關(guān)注基金投顧業(yè)務(wù)并開始嘗試投資投顧策略。每天針對(duì)投顧業(yè)務(wù)的關(guān)注度及咨詢量逐步提升，問(wèn)題主要圍繞基金投顧是什么？我怎么才能參與投顧策略投資以及投顧有什么好處等問(wèn)題。”

“開展基金投顧試點(diǎn)，從賣方投顧到買方投顧轉(zhuǎn)變最大的難點(diǎn)在于三個(gè)方面，其中之一就是需要考慮運(yùn)營(yíng)推廣方面的實(shí)際有效性，對(duì)于新業(yè)務(wù)，客戶多大程度能夠接受新的付費(fèi)方式，這對(duì)機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、投資者教育方面也提出了新的挑戰(zhàn)。”華泰證券相關(guān)人士表示。

北京某基金公司投顧人員也表示，投資者教育是一個(gè)漫長(zhǎng)的工作，我們希望能與更多機(jī)構(gòu)攜手宣傳，推動(dòng)基金投顧業(yè)務(wù)普及。

尋找外部平臺(tái)合作

挺進(jìn)基金投顧業(yè)務(wù)四大機(jī)構(gòu)中，公募基金顯然在自身客戶數(shù)量方面處于明顯劣勢(shì)。除了搭建自有平臺(tái)，積極尋找外部機(jī)構(gòu)合作也是必然。

動(dòng)作最快的南方基金，是業(yè)內(nèi)首家將投顧業(yè)務(wù)上線天天基金的。據(jù)了解，南方基金未來(lái)將在渠道拓展上陸續(xù)與市場(chǎng)主流各銷售平臺(tái)建立投顧業(yè)務(wù)合作。

中歐錢滾滾基金投顧業(yè)務(wù)，已于今年2月20日在合作機(jī)構(gòu)天天基金完成合作上線，開始服務(wù)天天基金平臺(tái)的基金客戶。后續(xù)將陸續(xù)建立與外部各銷售平臺(tái)的溝通與合作，爭(zhēng)取服務(wù)更多平臺(tái)的基金投資客戶。此外，華夏財(cái)富推出的查理智投也于4月1日正式上線天天基金平臺(tái)。

“從目前了解到的業(yè)內(nèi)情況，天天基金網(wǎng)上權(quán)益型產(chǎn)品的銷量還可以，用戶自畫像應(yīng)該是那種風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較強(qiáng)的群體。”某基金公司投顧人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

教育和養(yǎng)老特定需求最旺

值得注意的是，已展開基金投顧業(yè)務(wù)的4家基金公司中，華夏查理智投中，含有教育和養(yǎng)老兩個(gè)特定場(chǎng)景的基金投顧業(yè)務(wù)?？傮w上看，也是借鑒了公募養(yǎng)老FOF的理念，通過(guò)時(shí)間段來(lái)進(jìn)行區(qū)分，進(jìn)而制定相匹配的風(fēng)險(xiǎn)投資策略。

與此同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多位基金投顧人士了解到，在未來(lái)的打算中，特定場(chǎng)景化產(chǎn)品，成為了基金公司重點(diǎn)拓展的方向之一。而在這一場(chǎng)規(guī)劃中，教育和養(yǎng)老兩個(gè)主題更為青睞。

南方基金有關(guān)人士則是告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，未來(lái)，基金投顧司南系統(tǒng)將針對(duì)不同客戶特定理財(cái)場(chǎng)景，如養(yǎng)老、教育，推出更具定制化的投顧策略組合。

與此同時(shí)，中歐錢滾滾也表示，未來(lái)將陸續(xù)研發(fā)各類場(chǎng)景化策略，包含養(yǎng)老、教育等，來(lái)滿足更多個(gè)性化投顧需要。

“在場(chǎng)景化需求中，我們公司也做了大量的前期調(diào)研工作。從調(diào)研的結(jié)果來(lái)看，教育和養(yǎng)老更容易受到投資者青睞，也更能滿足投資者的需求。買房、買車這種需求是很難通過(guò)理財(cái)來(lái)實(shí)現(xiàn)。”前述滬上公募基金投顧人士表示。

“在調(diào)研中，我們發(fā)現(xiàn)教育和養(yǎng)老個(gè)性化理財(cái)需求，投資者更愿意通過(guò)定投的模式參與，而非是一次性買入。未來(lái)，我們?cè)谕瞥龅南嚓P(guān)業(yè)務(wù)上，也會(huì)考慮基金定投方式的宣傳和推廣。”該基金投顧人士進(jìn)一步表示。

記者手記 | 基金投顧：專業(yè)、信任和金融科技

像一個(gè)蹣跚學(xué)步的孩子，剛起步不久的基金投顧，如何才能走穩(wěn)？

最近，記者和10多位公募基金人士、部分券商人士、第三方銷售公司人士作了交流，看看他們心中做好基金投顧的關(guān)鍵因素有哪些，并請(qǐng)他們根據(jù)從重到輕的順序依次排序，最終得到了這個(gè)排位順序：

專業(yè)、信任、金融科技、信息系統(tǒng)……

專業(yè)，應(yīng)涵蓋兩方面：投顧人員專業(yè)能力以及穩(wěn)定的投顧團(tuán)隊(duì)。所謂投顧專業(yè)能力，不僅僅只是在格子上反復(fù)勾畫著產(chǎn)品凈值、最大回撤等一系列指標(biāo)，不僅僅是投顧人員對(duì)同類產(chǎn)品細(xì)微差別的了然于心，更為重要的是關(guān)鍵時(shí)刻投顧本人、甚至是公司調(diào)配資源的能力；未來(lái)隨著投顧品種放開，股票、債券、原油、黃金、白銀等各種大類資產(chǎn)配置產(chǎn)品統(tǒng)統(tǒng)都能搞定，是機(jī)構(gòu)人士眼中的憧憬；術(shù)業(yè)有分工，優(yōu)秀的投顧團(tuán)隊(duì)講究單兵作戰(zhàn)的素質(zhì)，也強(qiáng)調(diào)彼此間的協(xié)同作戰(zhàn)。穩(wěn)定且專業(yè)的投顧團(tuán)隊(duì)，被所有機(jī)構(gòu)人士放在了首位。

信任，要解決的是如何成為投資者管家的問(wèn)題。“信任不是簡(jiǎn)單的告白，而是長(zhǎng)期陪伴”；交流中很多機(jī)構(gòu)人士提起了這段話，有些調(diào)侃意味，卻很形象。無(wú)論是提高客戶的黏性，還是要做有溫度的財(cái)富管理者，都需要經(jīng)歷時(shí)間的考驗(yàn)。

金融科技，滿足個(gè)性化定性需求，實(shí)現(xiàn)千人千面的重要手段。高效、穩(wěn)定、安全、流暢的信息系統(tǒng)則是基金投顧業(yè)務(wù)運(yùn)行的基礎(chǔ)保障。

坦言，加入跑馬圈地的幾大機(jī)構(gòu)各自都有問(wèn)題需要解決：以資產(chǎn)管理規(guī)模為考核目標(biāo)的基金公司，需要多大的不利己利他主義，不賣自家而多賣其它家甚至對(duì)標(biāo)公司旗下的產(chǎn)品；嚷嚷了多年財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的券商，能不能真的以此為契機(jī)，加速轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合財(cái)富管理的提供商。需要面對(duì)的是動(dòng)輒上千名的投資顧問(wèn)，首先要解決從股票專家展業(yè)到基金大咖的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題；擁有潛在巨大客戶的第三方銷售公司，最大的問(wèn)題就是解決專業(yè)性問(wèn)題……

誰(shuí)能成為最終贏家？

“很難說(shuō)，也許笑到最后的贏家，會(huì)是大家意想不到的跨界者。每一個(gè)方面，能力上都有太多的壁壘。不管怎樣，這是個(gè)好事情，趨勢(shì)已定，但還有很長(zhǎng)一段距離要走。”這也是眾多專業(yè)人士?jī)?nèi)心最真實(shí)的想法。

與此同時(shí)，交談之中投資者也更多持謹(jǐn)慎態(tài)度，小額試水的可能性更大，畢竟基金投顧的賺錢示范效應(yīng)還沒(méi)有顯現(xiàn)。

不過(guò)，我們依然可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)基金投顧業(yè)務(wù)模式和品種都會(huì)是多元化的。也許我們可以看到：象愛(ài)德華·瓊斯那般推出具有獨(dú)立創(chuàng)新精神的社區(qū)營(yíng)銷投顧人士，主打低費(fèi)率折扣的線上模式，管家般周到的私人銀行模式……

記者：李娜

編輯：葉峰

視覺(jué)：蔡沛君

排版：羅微楊