每經(jīng)記者 何劍嶺    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

光看指數(shù)，今天A股走得有點(diǎn)沉悶：滬指高開低走收跌，全天上下震蕩不到20個(gè)點(diǎn)。不過，單看個(gè)股還是相當(dāng)熱鬧，甚至給人以小牛市的錯(cuò)覺：兩市共有70余只個(gè)股漲停，僅有7只個(gè)股跌停，整體是一個(gè)“拋開大盤玩?zhèn)€股”的走法。

然而“每經(jīng)牛眼”注意到，就在這7只跌停個(gè)股中，赫然出現(xiàn)了一只年初的熱門大牛股，而且前兩天才因?yàn)槔脗髀剰?qiáng)勢連續(xù)大漲。

到底發(fā)生了什么讓它今天如此“想不開”呢？

大漲后意外跌停，2.3億元港資高位出逃

這個(gè)倒霉的小伙伴就是國軒高科。

國軒高科今日分時(shí)圖

該股早盤大幅低開近5%，然后一路下滑，午前一度觸及跌停。午后交易時(shí)段盡管數(shù)次掙扎打開跌停，但是仍然架不住大單拋售，最終收于跌停，報(bào)23.28元/股。

國軒高科收盤時(shí)賣五行情

直到收盤時(shí)，仍然有64566手賣單趴在跌停板上，按收盤價(jià)來計(jì)算合計(jì)有超過1.5億元拼命想逃。

今天這個(gè)場面，讓前期買入的資金情何以堪呢？

國軒高科近期日K線圖

國軒高科近期這一波行情，在7個(gè)交易日最高漲幅達(dá)到57%！上漲于4月14日正式啟動(dòng)，當(dāng)日漲幅“精準(zhǔn)”地達(dá)到8.88%。之后股價(jià)展開漂亮的快速上漲，并于4月16日和21日漲停，昨日收漲4.19%，盤中創(chuàng)出近2個(gè)月新高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期滬指漲幅，成交量也同步健康放大。

國軒高科4月22日龍虎榜數(shù)據(jù)（圖片來源：深交所）

從4月22日龍虎榜交易數(shù)據(jù)來看，深股通成為國軒高科最大的買家和賣家，分別買入2.1億元、賣出4.4億元，高位出逃2.3億元。不過，機(jī)構(gòu)席位分別買入7500萬元、賣出4360萬元，凈買入超過3000萬元。

圖片來源：Choice數(shù)據(jù)

從國軒高科的股東戶數(shù)來看，4月10日達(dá)到94910戶，較3月20日增長了2200戶。

公告澄清大眾入股傳聞

國軒高科今日遭遇跌停，是與其今日午間收盤后于11:39發(fā)布的公告有關(guān)。

圖片來源：深交所

而在昨日晚間，國軒高科更是發(fā)布了股票交易異常波動(dòng)及相關(guān)澄清公告：

圖片來源：深交所

按照公告，“每經(jīng)牛眼”進(jìn)行了一番梳理，國軒高科這次澄清傳聞的大致時(shí)間脈絡(luò)如下：

1、近期，有媒體刊載《傳大眾52億入股國軒高科！未來將控股》的報(bào)道，稱大眾集團(tuán)將通過定向增發(fā)不超過30%的股份及協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)的方式成為國軒高科的第一大股東，并將在未來三年內(nèi)進(jìn)一步成為國軒高科的控股股東。報(bào)道顯示：“大眾汽車收購國軒高科股權(quán)一事已經(jīng)獲得了董事會(huì)的批準(zhǔn)，將收購國軒高科30%的股份，價(jià)值為7.4億美元（約合人民幣52.4億元）”。

2、國軒高科連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)（4月20日、2020年4月21日及2020年4月22日）日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%以上，屬于股票交易異常波動(dòng)的情況。

3、4月21日，國軒高科收到深圳證券交易所《關(guān)于對國軒高科股份有限公司的關(guān)注函》（中小板關(guān)注函【2020】第239 號），提出了5大問題，要求國軒高科進(jìn)行回復(fù)。

4、4月22日國軒高科盤中創(chuàng)2個(gè)月新高，收漲4.19%。

5、4月22日晚間國軒高科對上述報(bào)道內(nèi)容進(jìn)行澄清。

6、4月23日午間，國軒高科回復(fù)深交所關(guān)注函進(jìn)一步澄清，股價(jià)跌停。

在回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)，國軒高科強(qiáng)調(diào)指出：

截止本回復(fù)出具日，公司董事會(huì)未接到過與上述媒體報(bào)道內(nèi)容相關(guān)的提案，亦未曾審議過與上述媒體報(bào)道內(nèi)容相關(guān)的議案。同時(shí)，公司董事會(huì)亦未收到過大眾汽車關(guān)于其董事會(huì)批準(zhǔn)與上述媒體報(bào)道內(nèi)容相關(guān)事項(xiàng)的通知。

截止本回復(fù)出具日，公司董事會(huì)未收到控股股東與實(shí)際控制人關(guān)于其所持公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓的相關(guān)通知，亦未曾收到控股股東與實(shí)際控制人轉(zhuǎn)讓其實(shí)際控制權(quán)的通知。

截止本回復(fù)出具日，公司與大眾汽車就未來可能開展的技術(shù)、產(chǎn)品、資本等方面的戰(zhàn)略合作進(jìn)行探討，雙方尚未就具體合作方式、內(nèi)容、價(jià)格等具體方面形成一致意見，亦未就相關(guān)合作事項(xiàng)簽署或達(dá)成任何實(shí)質(zhì)性的有約束力的協(xié)議、承諾或其他安排。未來雙方在技術(shù)、產(chǎn)品、資本等方面的戰(zhàn)略合作能否達(dá)成一致意見，以及何時(shí)能達(dá)成一致意見均存在較大不確定性。

中心思想就是：正在與大眾探討合作，但是一切均未定！

看來，這是一起烏龍傳聞導(dǎo)致的“慘案”無疑了。

與大眾早傳“緋聞”，成為跨年度大牛股

回顧歷史，國軒高科已經(jīng)不是第一次和大眾傳出“緋聞”了。

國軒高科與大眾汽車合作的消息，最早可以追溯到2017年12月14日。彼時(shí)，國軒高科在互動(dòng)平臺(tái)上回答投資者時(shí)稱“公司與大眾合作正處于技術(shù)對接過程中”。由此開始，大眾汽車便成為國軒高科的投資者頗為關(guān)心的話題，互動(dòng)平臺(tái)上頻頻有投資者留言詢問與大眾汽車合作項(xiàng)目進(jìn)展情況，國軒高科方面則多以“國際一線整車品牌”“具體相關(guān)進(jìn)展目前處于保密階段”“相關(guān)工作仍在繼續(xù)推進(jìn)”等作為回復(fù)。

圖片來源：互動(dòng)易平臺(tái)

從2019年8月起，劇情便從合作向著控股逐漸升級?；?dòng)平臺(tái)顯示，多位投資者向國軒高科求證有關(guān)大眾汽車計(jì)劃購買公司股份的市場傳聞。雖然公司回復(fù)“具體信息以公司公告為準(zhǔn)”。

而今年一月，就有多家媒體宣稱，大眾要收購國軒高科20%的股份。

在隨后的1月20日，國軒高科發(fā)布澄清公告稱，公司正在與大眾汽車就未來可能開展的技術(shù)、產(chǎn)品、資本等方面的戰(zhàn)略合作進(jìn)行探討；雙方尚未就具體合作方式、內(nèi)容、價(jià)格等具體方面形成一致意見，亦未就相關(guān)合作事項(xiàng)簽署或達(dá)成任何實(shí)質(zhì)性的有約束力的協(xié)議、承諾或其他安排；上述事項(xiàng)存在重大不確定性。

圖片來源：深交所

但此后并沒有更多確定的消息傳出，近日的收購消息，也是以前消息的延續(xù)，只不過收購的百分比從20%上漲到30%。

國軒高科近期日K線圖

雖然入股一事被澄清，但公司的公告卻證實(shí)了與大眾汽車的戰(zhàn)略合作正在“探討”中。在1月20日澄清公告發(fā)布之后，國軒高科繼續(xù)上漲，截至2月7日最高漲幅接近50%，從去年12月13日啟動(dòng)來算，最高漲幅高達(dá)144%，成為跨年度的大牛股之一。

不過，之后國軒高科連續(xù)下跌，從最高點(diǎn)最多跌去了超過40%。

動(dòng)力電池老三實(shí)控人曾為安徽首富

據(jù)了解，國軒高科于2006年成立，于2015年上市，目前能夠生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池、鎳鈷錳三元鋰電池等主流鋰電池，是一家動(dòng)力電池全生態(tài)企業(yè)。國軒高科裝機(jī)量在國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)排名第三，僅次于寧德時(shí)代和比亞迪，但市占率僅5%左右。根據(jù)SNE Reasearch數(shù)據(jù)，2019年，寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科動(dòng)力電池出貨量分別為32.5GWh、11.1GWh、3.2GWh。

大眾汽車CEO迪斯早前公開表示，大眾計(jì)劃到2028年在全球交付2200萬輛純電動(dòng)汽車，其中一半以上在中國制造。他同時(shí)還對中國市場提出了要求，到2025年，大眾集團(tuán)在中國電動(dòng)汽車的年銷量要達(dá)到150萬輛，對動(dòng)力電池的需求將會(huì)達(dá)到75GWh。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，由于大眾在新能源方面起步較晚，缺乏技術(shù)積累，通過收購的方式，能夠在最短的時(shí)間內(nèi)縮小與競爭對手的差距。而動(dòng)力電池作為新能源汽車的核心部件，是車企最為看重的。因此，大眾未來在中國市場有如此大的需求量，擁有自己的電池工廠是必不可免的。

國軒高科2019年三季報(bào)前十大流通股東

目前，國軒高科尚未公布2019年年報(bào)，計(jì)劃將于4月29日公布2019年年報(bào)和2020年一季度報(bào)告。

國軒高科2019年三季報(bào)顯示，該公司流通股中，大股東為珠海國軒貿(mào)易有限責(zé)任公司，持股比例27.91%；二股東為佛山電器照明股份有限公司，持股比例4.49%；三股東為李縝，持股比例3.33%；第四大股東為李晨，持股比例2.81%。據(jù)國軒高科披露，公司股東李縝、李晨及珠海國軒為一致行動(dòng)人，李縝為珠海國軒控股股東、法定代表人、執(zhí)行董事；李晨系李縝之子。

據(jù)媒體報(bào)道，國軒高科實(shí)際控制人李縝曾為安徽首富。2016胡潤全球富豪榜中，李縝以19億美元的財(cái)富成為安徽首富。不過近年來李縝的財(cái)富排名有所下滑，2018胡潤百富榜中，李縝的資產(chǎn)為77億元，相比于2016年有所減少，位列安徽第二。

此外，在國軒高科的前十大流通股東中，還可以看到社?；鹨灰话私M合和香港中央結(jié)算有限公司，持股比例均在0.8%左右，去年三季度均進(jìn)行了增倉操作。

增收不增利？4月29日見分曉！

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2019年前三季度，國軒高科營收為51.52億元，同比增長25.75%，凈利潤5.78億元，同比下降12.25%，已經(jīng)出現(xiàn)“增收不增利”情況。

在產(chǎn)能不斷擴(kuò)大之際，國軒高科的營收近幾年不斷增長，但凈利潤卻出現(xiàn)下滑。2015-2018年?duì)I收分別為27.45億元、47.58億元、48.38億元、51.27億元，同比增長170.67%、73.30%、1.68%、5.97%；凈利潤分別為5.85億元、10.31億元、8.38億元、5.8億元，同比增長133.30%、76.35%、-18.71%、-30.75%。

與此同時(shí)，在凈利潤下滑之際，公司的現(xiàn)金流也變得吃緊，2015-2018年現(xiàn)金流凈額分別為5.2億元、12.75億元、-1億元、-15.59億元。

因此，該媒體認(rèn)為：“對于國軒高科目前的處境來講，找個(gè)像大眾一樣的大靠山各取所需或許是當(dāng)前最優(yōu)解”。

從東方財(cái)富網(wǎng)公布的近期研報(bào)來看，關(guān)于國軒高科的研報(bào)寥寥可數(shù)，今年以來只有一篇：由國元證券分析師滿在朋、薛雨冰于2月3日發(fā)布的題為《國軒高科深度報(bào)告：鋰電潮頭立，入海正當(dāng)時(shí)》。

研報(bào)中指出，國軒高科鋰電技術(shù)領(lǐng)先，動(dòng)力電池外場景不斷拓展：

1）公司鐵鋰技術(shù)領(lǐng)先，不斷打破能量密度上限，不僅用于小微車型鐵鋰回潮，更高級別車型有望滲透；

2）三元電池量產(chǎn)在即，合肥市經(jīng)開區(qū)第一期4GWh 的三元方形 VDA 電芯和 1GWh 的軟包電芯，預(yù)計(jì) 2020 年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；

3）切入博世供應(yīng)鏈，2020 年開始為博世供應(yīng)12V啟停電池，有望向48V輕混電池滲透，成長空間更為開闊；

4）聯(lián)手華為，布局5G時(shí)代儲(chǔ)能。

該研報(bào)進(jìn)一步指出，預(yù)計(jì)公司2019-2021年?duì)I收分別為68.55億元、88.41億元、103.11億元，增速分別為33.72%、28.96%、16.63%，歸母凈利潤6.89億元、8.31億元、10.04億元，對應(yīng)EPS 0.61、0.73、0.88，目前股價(jià)對應(yīng)PE分別為37X、31X、25X。首次覆蓋給予買入評級。

圖片來源：國元證券研報(bào)

不過該研報(bào)也指出，公司存在：行業(yè)補(bǔ)貼政策風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格降幅過快；原材料上漲；應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。

分析師對國軒高科的盈利預(yù)測靠譜嗎？4月29日2019年年報(bào)和2020年一季報(bào)公布之后，就可以一窺究竟了！

 

（本文部分內(nèi)容綜合自上海證券報(bào)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、時(shí)間財(cái)經(jīng)、環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)等。）

（本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）