每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

4月24日晚間，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布公告稱，于4月27日正式啟動(dòng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌業(yè)務(wù)的受理與審查工作，屆時(shí)保薦機(jī)構(gòu)可以通過全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)支持平臺(tái)報(bào)送企業(yè)申請(qǐng)文件，這意味著新三板精選層大幕已正式拉開。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隨著精選層工作的推進(jìn)，新三板網(wǎng)上“打新”也將開啟，新三板精選層“打新”也成了券商的最大關(guān)注點(diǎn)。根據(jù)規(guī)則，新三板精選層“打新”中簽率將遠(yuǎn)超A股。近期在私募圈，新三板“打新”也成為了焦點(diǎn)話題，不少投資者都在“摩拳擦掌”準(zhǔn)備大干一場(chǎng)，畢竟有科創(chuàng)板開板時(shí)的賺錢效應(yīng)在先。

129家新三板企業(yè)備戰(zhàn)精選層，下周啟動(dòng)受理

4月24日晚間，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布公告稱，將于4月27日正式啟動(dòng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌業(yè)務(wù)的受理與審查工作，屆時(shí)保薦機(jī)構(gòu)可以通過全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)支持平臺(tái)報(bào)送企業(yè)申請(qǐng)文件，這意味著新三板精選層大幕已正式拉開。此次全面深化新三板改革，是推進(jìn)要素市場(chǎng)化配置改革、補(bǔ)齊資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)短板、更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。目前基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層各項(xiàng)改革措施已全部落地，融資并購(gòu)規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)，掛牌公司融資成本降低，投融資對(duì)接效率提升，二級(jí)市場(chǎng)逐步回暖，市場(chǎng)反響良好，取得了預(yù)期效果。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司表示，啟動(dòng)股票公開發(fā)行并在精選層掛牌業(yè)務(wù)的受理審查，組織好、落實(shí)好股票公開發(fā)行并在精選層掛牌有關(guān)的改革措施，全面實(shí)施好新三板改革，有利于進(jìn)一步完善市場(chǎng)資源配置功能、改善市場(chǎng)流動(dòng)性，有利于打開制度“天花板”、明確中小企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展路徑、促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，是資本市場(chǎng)助力“六穩(wěn)”“六保”的重要措施。。前期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已修改并發(fā)布實(shí)施了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》、陸續(xù)發(fā)布實(shí)施了《非上市公眾公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第11號(hào)——向不特定合格投資者公開發(fā)行股票說明書》等與新三板股票公開發(fā)行有關(guān)的規(guī)章和行政規(guī)范性文件。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司配套發(fā)布實(shí)施了股票公開發(fā)行并在精選層掛牌有關(guān)的全部業(yè)務(wù)規(guī)則，成立了公開發(fā)行并在精選層掛牌審查的部門，組建了專職審查隊(duì)伍，上線了公開發(fā)行申報(bào)受理和審查系統(tǒng)及公開發(fā)行承銷業(yè)務(wù)辦理系統(tǒng)；掛牌委也將于近期完成組建，股票公開發(fā)行并在精選層掛牌涉及的業(yè)務(wù)、人員、技術(shù)等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作均已就緒。

受理與審查工作啟動(dòng)后，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司受理窗口將按規(guī)則明確的程序和要求，主要對(duì)發(fā)行人申請(qǐng)文件的齊備性進(jìn)行審查，在提交材料后兩個(gè)交易日內(nèi)作出是否受理的決定。受理審查主要關(guān)注申請(qǐng)文件與相關(guān)規(guī)則規(guī)定的文件目錄是否相符，文件名稱與文件內(nèi)容是否相符，文件簽字或簽章是否完整、清晰、一致，文檔字體排版等格式是否符合相關(guān)規(guī)定等。按照“受理即披露”的原則，申請(qǐng)文件受理后即時(shí)在全國(guó)股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)“股票公開發(fā)行并在精選層掛牌專區(qū)”自動(dòng)披露，投資者等市場(chǎng)主體可在官網(wǎng)專區(qū)查閱發(fā)行人申請(qǐng)文件、審查進(jìn)度、發(fā)行情況等信息。

而據(jù)安信證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日已有129家新三板企業(yè)公布了沖擊精選層的意愿，這其中有109家企業(yè)已經(jīng)接受輔導(dǎo)，同時(shí)已經(jīng)有11家企業(yè)通過了證監(jiān)局的輔導(dǎo)驗(yàn)收。

新三板“打新”即將開啟，三大特點(diǎn)值得關(guān)注

在去年火熱的科創(chuàng)板打新中，不少投資者賺得盆滿缽滿，其中私募參與科創(chuàng)板的方式也比較多樣化，有私募僅靠參與科創(chuàng)板打新，就獲取了增厚收益和平滑產(chǎn)品凈值波動(dòng)，這成為了相關(guān)私募在震蕩市中增厚基金收益的重要來源。而據(jù)私募排排網(wǎng)在去年9月底科創(chuàng)板打新高峰期統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，54只有業(yè)績(jī)更新的打新科創(chuàng)板的私募產(chǎn)品在兩個(gè)月內(nèi)平均收益12.26%，而同期滬深300指數(shù)漲幅僅為2.17%。

隨著新三板精選層工作的步步推進(jìn)，新三板網(wǎng)上“打新”也將開啟。記者了解到，曾經(jīng)新三板企業(yè)想要轉(zhuǎn)板上市，需要經(jīng)歷摘牌退市、重新上市等一系列流程。而新《證券法》正式實(shí)施后，新三板企業(yè)可以先獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公開發(fā)行獲得融資進(jìn)入精選層，一年后再通過交易所審核就能直接轉(zhuǎn)板上市。

根據(jù)新三板精選層“打新”規(guī)則，“打新”中簽率將遠(yuǎn)超A股主板市場(chǎng)。據(jù)了解，新三板網(wǎng)上“打新”有三大特點(diǎn)：首先是按比例配售，申購(gòu)越多，獲配越多。新三板公開發(fā)行考慮到中小投資者的參與意愿，對(duì)于參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者，在網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)總量大于網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量時(shí)，實(shí)施比例配售，按照其有效申購(gòu)數(shù)量和本次股票發(fā)行總量計(jì)算獲得配售股票的數(shù)量，在較大程度上提升投資者申購(gòu)效率和獲配范圍。

其次是申購(gòu)時(shí)間靠前的，“打新”成功率高，最少可獲配100股。比例配售最小配售單位為100股，匯總后按時(shí)間優(yōu)先原則向每個(gè)投資者依次配售100股，直至無剩余股票。

第三是設(shè)置有較大申購(gòu)數(shù)量區(qū)間，無市值要求。網(wǎng)上投資者參與申購(gòu)無存量持倉(cāng)市值要求，可以按照申購(gòu)意愿與資金量大小自由決定申購(gòu)數(shù)量；單筆申購(gòu)數(shù)量最低為100股，最高可達(dá)網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量的5%，以滿足不同投資者的投資訴求，提高網(wǎng)上申購(gòu)自由度。

合格投資者“跑步”入場(chǎng)，私募也在積極行動(dòng)

近期記者了解到，目前不少券商都在引導(dǎo)合格投資者開通新三板交易權(quán)限，而新三板精選層“打新”也成了券商的最大賣點(diǎn)。其中不少券商均拿近期成功轉(zhuǎn)板的股票金田銅業(yè)為例，金田銅業(yè)在新三板停牌時(shí)的價(jià)格是3.04元 ，而在轉(zhuǎn)到主板上市首日價(jià)格達(dá)到了9.43元！“趕快開通新三板”成為了不少券商吸引投資者參與新三板“打新”的廣告詞。

隨著精選層漸行漸近，近期新三板市場(chǎng)開戶數(shù)猛增也引起了各方的關(guān)注。對(duì)此有私募人士告訴記者，在準(zhǔn)入門檻降低之后，近期新三板合格投資者的開戶速度和推動(dòng)速度超出市場(chǎng)預(yù)期。合格投資者數(shù)量是一個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性的基礎(chǔ)保障，對(duì)于新三板市場(chǎng)而言，合格投資者數(shù)量是精選層推出的先決前提，只有合格投資者數(shù)量上升了，才能保證精選層二級(jí)市場(chǎng)交易的活躍；市場(chǎng)只有良好的流動(dòng)性，才能發(fā)揮新三板市場(chǎng)的定價(jià)功能，合格投資者就是精選層成功的保障。

私募基金一直是新三板市場(chǎng)的重要參與者，近期不少私募基金經(jīng)理都在準(zhǔn)備新三板“打新”的策略，打算積極參與新三板“打新”，畢竟科創(chuàng)板打新的超額收益大家都已見識(shí)過了。對(duì)此鼎鋒資產(chǎn)總經(jīng)理李霖君告訴記者，這次新三板改革中，精選層的設(shè)立及轉(zhuǎn)板制度更有利于推動(dòng)新三板在多層次資本市場(chǎng)中承上啟下的作用得到更有效的發(fā)揮。從我們與監(jiān)管層和各大投行的交流來看，此次改革的力度以及高層的決心都值得期待。對(duì)于已經(jīng)入選精選層的企業(yè)，也可以通過二級(jí)市場(chǎng)直接選擇優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行投資，這個(gè)就是純二級(jí)的投資機(jī)會(huì)，如果有轉(zhuǎn)板預(yù)期，更能錦上添花。
　　
新鼎資本董事長(zhǎng)張馳表示，精選層設(shè)立的目的就是要解決新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)的流動(dòng)性，流動(dòng)性不足正是過去五年新三板表現(xiàn)低迷的核心原因。而精選層的推出后，相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)流動(dòng)性將會(huì)徹底改善，整個(gè)新三板估值體系也會(huì)出現(xiàn)一次提升。張馳告訴記者，公司在去年11月份就發(fā)行了新三板精選層一號(hào)基金，今年二月份又發(fā)行了新三板精選層二號(hào)基金，最近一段時(shí)間還在忙于更多相關(guān)新私募產(chǎn)品的發(fā)行籌備工作。

但是，并非所有的私募對(duì)于新三板“打新”都表示樂觀，深圳明耀投資曾昭雄就對(duì)此沒多少興趣。曾昭雄表示，新三板精選層不同于交易所IPO，初始階段可能會(huì)比較熱鬧，不排除會(huì)有額外收益。但是公司不會(huì)參與精選層“打新”，建議投資者也不要盲目跟風(fēng)。曾昭雄同時(shí)表示，今后明曜投資會(huì)把推動(dòng)公司所投企業(yè)進(jìn)入精選層，作為一個(gè)繼IPO之后利用資本市場(chǎng)做強(qiáng)做大的重要戰(zhàn)略舉措。