每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 盧九安    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

近日，白酒企業(yè)水井坊（600779，SH）、酒鬼酒（000799，SZ）、老白干酒（600559，SH）和迎駕貢酒（603198，SH）先后發(fā)布了一季報。四家企業(yè)在季報中“不約而同”地表示，受新冠肺炎疫情影響，造成今年一季度營收下滑。

其中，水井坊在2019年實現(xiàn)營收、凈利雙增長后，今年一季度也未能擺脫下滑。

一位券商分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前已經(jīng)明確遭受疫情影響的這幾家酒企都屬于區(qū)域酒企，體量本身都不算太大，經(jīng)銷商回款、市場競爭力等都不如一線酒企，受影響較大在所難免，后續(xù)應(yīng)該會有更多二線、區(qū)域酒企在一季報中反映出疫情帶來的影響。

2019年業(yè)績超預(yù)期

4月24日盤后，水井坊發(fā)布了2019年年報和2020年一季報。

2019年，水井坊實現(xiàn)營收35.39億元，同比增長25.53%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.26億元，較上年同期增長42.60%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利14.5元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利7.08億元。

記者注意到，這已是水井坊的營收連續(xù)5年保持25%以上增速，凈利連續(xù)4年保持42%以上的增長。對比此前水井坊預(yù)設(shè)的“主營業(yè)務(wù)收入增長20%左右，凈利潤增長30%左右”的年度任務(wù)，這一成績算是超額完成目標(biāo)。

分產(chǎn)品來看，2019年，水井坊高檔酒實現(xiàn)營業(yè)收入34.07億元，占總營收的比重為96.28%，依然是水井坊的主要收入來源。但從營收增幅來看，水井坊高檔酒的營收同比增幅低于以天號陳、系列酒為代表的中檔品牌和以基酒銷售為代表的低檔產(chǎn)品增幅。

值得注意的是，營收增長的背后，水井坊在廣告投放上也持續(xù)高投入。而去年，水井坊的銷售費用高達(dá)10.64億元，占公司總營收的比重為30.06%，較上年同期增長24.59%。

同時，在被稱為白酒企業(yè)“蓄水池”的應(yīng)收賬款項上，截至2019年末，水井坊的應(yīng)收賬款為2886.65萬元，較上期期末下滑15.82%。

此外，水井坊的存貨比重有所提升。2019年年末，水井坊存貨合計15.2億元，較2018年年末上漲13.05%，占總資產(chǎn)比例的38.52%。今年一季度，存貨比例再提高，截至一季度末，水井坊存貨為16.03億元，同比上漲17.95%，占總資產(chǎn)比例達(dá)40.9%。

疫情是業(yè)績下滑主因

由于受疫情的影響，今年一季度，水井坊業(yè)績遭遇下滑。

2020年第一季度，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入7.29億元，同比下滑21.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.91億元，同比下滑12.64%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為8122.4萬元，較上年同期下滑67.03%。

分產(chǎn)品看，水井坊高檔、中檔酒銷售均下滑，高檔酒報告期內(nèi)實現(xiàn)營收7.18億元，同比下滑20.68％；中檔酒實現(xiàn)營收1047.18萬元，同比下滑56.90%。

水井坊還表示，從目前的情況來看，新冠肺炎疫情的影響尚未徹底消失，“聚集型”消費的限制仍在，消費場景也未明顯恢復(fù)，預(yù)計疫情對二季度的銷售仍將產(chǎn)生不利影響。如果疫情形勢后續(xù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計2020年下半年白酒消費需求可能會有一定復(fù)蘇。但全球疫情形勢的不明朗帶來的國內(nèi)外市場環(huán)境的變化，也會對2020全年整體業(yè)績存在不確定性的影響。

受此影響，水井坊還將2020年度的業(yè)績預(yù)期調(diào)低為與2019年基本持平。

此外，截至2020年一季度末，水井坊的應(yīng)收賬款為1949.55萬元，較上年底再度下滑32.46%。公司稱這是因應(yīng)收項目的余額隨時間改變而變化，臨近春節(jié)時余額較大所致。

在已發(fā)布一季報的四家酒企中，水井坊不是因疫情導(dǎo)致業(yè)績下滑的唯一一家。除水井坊外，酒鬼酒、老白干酒和迎駕貢酒在報告期內(nèi)的營收均出現(xiàn)不同程度下滑。四家酒企在財報中都表示，疫情是導(dǎo)致營收大幅下滑的主要原因。

具體來看，這幾家酒企今年一季度的表現(xiàn)：酒鬼酒實現(xiàn)營收3.13億元，同比下滑9.68%。老白干酒實現(xiàn)營業(yè)收入約7.56億元，同比降低34.19%，凈利潤約為0.66億元，同比降低44.05%。迎駕貢酒實現(xiàn)營業(yè)收入7.71億元，同比下降33.55%，實現(xiàn)凈利潤2.33億元，同比下降34.07%。

一位券商分析師對記者表示，目前已經(jīng)明確遭受疫情影響的這幾家酒企都屬于區(qū)域酒企，體量本身都不算太大，經(jīng)銷商回款、市場競爭力等都不如一線酒企，受影響較大在所難免，后續(xù)應(yīng)該會有更多二線、區(qū)域酒企在一季報中反映出疫情帶來的影響。

該人士還表示，從此前對多家酒企的渠道調(diào)研來看，今年2~3月是白酒銷售受疫情影響最嚴(yán)重的時期，進(jìn)入3月下旬以后，白酒需求已經(jīng)呈現(xiàn)環(huán)比改善的跡象，因此部分在上半年受疫情影響較大的企業(yè)有可能在下半年出現(xiàn)提升表現(xiàn)。

截至4月24日，水井坊報收46.5元/股，漲幅為2.63%。

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