每經(jīng)記者 鄭步春    

本周一，A股沖高回落，收盤小漲。上證綜指漲0.25%至2815.49點(diǎn)。深主板、中小、創(chuàng)三綜指分別微漲0.06%、0.08%、0.01%。滬指漲幅略大，原因是銀行股普漲，上證銀行指數(shù)收盤上漲1.64%。第一權(quán)重股貴州茅臺漲2%以上亦為股指助力。

銀行股久未表現(xiàn)，周一上漲既有補(bǔ)漲意味，也有基本面驅(qū)動(dòng)因素。青農(nóng)商行因首季業(yè)績不錯(cuò)而漲停，也許使投資者對銀行股業(yè)績趨樂觀。另外，銀行股上漲可能還有個(gè)契機(jī)，這就是有報(bào)道稱中國銀行在解決“原油寶”事件上的表態(tài)溫和，市場或許有更多理由相信未來相關(guān)糾紛能得到妥善解決。

近期北上資金已恢復(fù)凈流入，量也比較溫和，周一凈流入近54億元。除極個(gè)別很小的島國外，當(dāng)前中國疫情防控是全球相對最好的，A股對外資理應(yīng)有較大吸引力。相對而言，A股投資者倒是更為謹(jǐn)慎，周一雖然股指上漲，可多數(shù)個(gè)股下跌。港股收盤顯著上漲1.88%，日、韓等周邊股市也漲得不錯(cuò)，這也暗示我們這邊的投資者也許謹(jǐn)慎過度了。

外資與內(nèi)資在風(fēng)格及盈利期望值上存在不少差別，外資及內(nèi)資機(jī)構(gòu)們在極端時(shí)會各干各的，比如這邊在大出，那邊在大進(jìn)。這種行為上的分化情況也十分正常，投資者在看盤及操作時(shí)最好能設(shè)身處地為外資想想，這樣多少會有助于理解盤面，也許就更能看懂一些個(gè)股的走勢了。

美聯(lián)儲、歐央行等貨幣政策極松。歐美疫情大暴發(fā)后，他們的貨幣政策更是松得沒邊了，外資在這種情況下的資金成本有可能被進(jìn)一步壓低。對于外資來說，如果能以極低成本拆借到美元、歐元、日元等資金，然后購入中國債市或股市，年回報(bào)如有10%可能就滿足了，然而這點(diǎn)盈利落在我們這里的公募基金眼里卻不一定有太大吸引力，所以內(nèi)外資盈利期望的不同天然造成他們行為模式的不同。如果再疊加考核方式的不同，內(nèi)外資行為模式上的反差自然就進(jìn)一步加大了。

歐美疫情見頂?shù)恼髡诐u多，但5月份不少國家會復(fù)工復(fù)商，其后疫情或許仍存不確定性，投資者有顧忌并在操作上較謹(jǐn)慎當(dāng)然可以理解。我感覺歐美復(fù)工也許僅會造成疫情平臺期拉長，但不至于誘發(fā)疫情大幅反彈。

“五一”長假前還有3個(gè)交易日，我覺得投資者可考慮持股過節(jié)。疫情方面很難有更壞消息，且節(jié)后已不存在報(bào)表“地雷”了，加上絕大多數(shù)個(gè)股位置已較低，故我覺得持股相對有利。另外，最近的新股定價(jià)極低也許能成為做多理由之一。由歷史經(jīng)驗(yàn)看，新股慘淡時(shí)股指往往容易出現(xiàn)反彈。

因疫情這一特殊因素，今年來投資者關(guān)注的個(gè)股自然分成各種梯次，即不同階段關(guān)注的個(gè)股不太相同。比如疫情早期關(guān)注醫(yī)藥、口罩等品種，其后關(guān)注受疫情影響少的硬消費(fèi)品種，復(fù)工展開后開始關(guān)注新老基建，最后應(yīng)該是關(guān)注前期受疫情打壓但以后有望慢慢擺脫不利影響的品種，典型的如一些出口類個(gè)股。就現(xiàn)階段來說，我覺得投資者基本上可略過疫情受益股，重點(diǎn)可關(guān)注后幾類品種。

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