每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

昨日（4月27日）晚，五糧液（000858，SZ）披露2019年及2020年一季度業(yè)績。五糧液在去年實(shí)現(xiàn)營收同比增25.20%、凈利同比增30.02%的高增長。今年一季度，雖受疫情影響仍實(shí)現(xiàn)營收與凈利雙增。

2019年，五糧液高價(jià)酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入396.71億元，占總營收的比重為75.42%，絕對數(shù)值及占比較上年都有提高。有行業(yè)分析人士稱，“體量本身較大的五糧液能跑出雙位數(shù)的雙增長，實(shí)屬不易。”

高價(jià)酒收入占總比超7成

年報(bào)顯示，2019年，五糧液實(shí)現(xiàn)營收501.18億元，同比增長25.20%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤174.02億元，同比增長30.02%。

記者注意到，除營收、凈利兩項(xiàng)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)高增長外，被稱為“蓄水池”的預(yù)收款項(xiàng)部分，截至2019年底為125.31億元，同比大增86.84%。凈現(xiàn)金流也同比大增87.64%至231.12億元。

在五糧液的2019年業(yè)績中，其高價(jià)酒作出較大貢獻(xiàn)。年報(bào)顯示，高價(jià)酒在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收396.71億元，占總營收的比重為75.42%，絕對數(shù)值及占比較上年都有提高。

報(bào)告期內(nèi)，五糧液銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用均大幅提升。其中銷售費(fèi)用49.86億，同比大增31.95%，管理費(fèi)用26.55億，同比增加13.45%，研發(fā)費(fèi)用1.26億，同比增加逾50%。

對于費(fèi)用的增加，公司解釋稱，主要系公司營銷組織變革、營銷系統(tǒng)轉(zhuǎn)型升級、核心單品升級換代等相關(guān)品宣和營銷費(fèi)用投入增加所致。

業(yè)績靚眼，五糧液也延續(xù)了高分紅。年度分紅，五糧液每10股派現(xiàn)金紅利22元（含稅），分紅總額達(dá)85.40億元，為上市以來的最高分紅記錄。

一季度營收、凈利雙增

五糧液2020年一季報(bào)也在昨日發(fā)布。五糧液一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入202.38億元，同比增長15.05%，實(shí)現(xiàn)凈利潤77.04億元，同比增長18.98%。

而受疫情影響，此前已有數(shù)家發(fā)布一季報(bào)的酒企出現(xiàn)不同程度的業(yè)績下滑，五糧液是目前為數(shù)不多報(bào)喜的酒企之一。

“五糧液等龍頭公布的一季度數(shù)據(jù)更加印證了我們對疫情下的白酒業(yè)的判斷。因?yàn)榻?jīng)銷商回款能力、市場競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力之間的區(qū)別，疫情加速了一線酒企與二三線、區(qū)域酒企之間的區(qū)隔。”一位券商分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

該分析師認(rèn)為，從目前已發(fā)布的一季報(bào)來看，雖然一線酒企也遭受到了疫情影響，但影響明顯低于二線與區(qū)域酒企，下半年，一線酒企面對需求恢復(fù)后市場的競爭力和靈活性也更強(qiáng)。也是因此，目前一線酒企只是對此前制定的全年目標(biāo)較為審慎保守，但還沒出現(xiàn)調(diào)低的情況。

五糧液在年報(bào)中也表示，將堅(jiān)持2020年業(yè)績兩位數(shù)增長的目標(biāo)。

那疫情發(fā)生以來，五糧液主力產(chǎn)品的市場價(jià)格和銷售恢復(fù)情況如何？

一位五糧液湖南經(jīng)銷商對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，疫情比較嚴(yán)重的時(shí)候，公司核心產(chǎn)品52度水晶瓶裝五糧液（業(yè)內(nèi)俗稱普五）的批價(jià)也有過下跌，但隨著疫情逐步穩(wěn)定、消費(fèi)場景逐漸恢復(fù)，普五一批價(jià)已回升到了910元。

“現(xiàn)在我們的一些門店銷售額已經(jīng)恢復(fù)到了去年同期的六七成，廠家近年來為穩(wěn)定價(jià)格費(fèi)了很多功夫，尤其是去年新普五出來后，廠家花了大力氣提升和穩(wěn)定了市場價(jià)格。我們作為大商肯定不希望出現(xiàn)價(jià)格混亂和串貨的情況。”該經(jīng)銷商稱。

一些券商研報(bào)也對五糧液公司的市場策略等表示看好。

中信證券研報(bào)稱，2月初，五糧液內(nèi)部連開三場會議，提出“以價(jià)格管控為重心，根據(jù)市場需求，做好計(jì)劃的優(yōu)化和調(diào)節(jié)”。

華泰證券賀琪團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，目前企穩(wěn)回升的批價(jià)和健康的渠道管理、疫情好轉(zhuǎn)后的需求拉升將有助于五糧液全年業(yè)績目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）