每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)編輯 杜毅    

4月28日，第七大道（HK0797）發(fā)布公告稱，已于4月27日就潛在收購北京樂動卓越科技有限公司（下簡稱樂動卓越）全部股權(quán)訂立意向書。潛在賣方為樂動卓越的現(xiàn)有股東，持有樂動卓越全部股權(quán)，目前具體并購金額尚未公布。

每經(jīng)記者注意到，這是自2018年第七大道成功在港股上市后的第三起收購行為，前兩起收購金額已經(jīng)超過10億元。不過上市后，第七大道的業(yè)績不太如意，2018年上市當年財報顯示，第七大道凈利潤下降了1.79億元，2019年上半年，第七大道業(yè)績更是處于罕見的虧損狀態(tài)。

此次第七大道收購樂動卓越，希望借并購手段壯大上市公司的意圖明顯，樂動卓越在游戲行業(yè)內(nèi)相當知名，曾推出爆火的卡牌RPG《我叫MT》系列，如果能夠成功將樂動卓越收入麾下，對于第七大道的業(yè)績和研發(fā)實力都將是有益的補充。

目前第七大道已經(jīng)停牌，停牌前股價2.77港元，市值約73億港元。

圖片來源：視覺中國

上市后業(yè)績下滑明顯

第七大道旗下的《神曲》《彈彈堂》在頁游時代大紅大紫，而本次收購對象樂動卓越旗下的明星產(chǎn)品卡牌RPG手游《我叫MT》系列，在手游時代更是無人不曉。不過從收購主體來看，第七大道上市后的業(yè)績滑坡之態(tài)明顯。

上市之前，第七大道的業(yè)績是一個穩(wěn)定增長的狀態(tài)。根據(jù)當時招股書信息，2015、2016、2017近三年第七大道營收分別為3.76億元、4.03億元、4.45億元，同時近三年經(jīng)調(diào)整利潤分別為1.82億元、2.12億元、2.63億元，經(jīng)調(diào)整利潤率分別為48.6%、52.5%、59.2%。

2018年上市當年，全年營收約3.32億元，較2017年減少約25.4%，凈利潤0.84億元，同比下降近1.79億元。2019年上半年，第七大道的日子也不太好過，根據(jù)2019年年中報，2019年上半年，第七大道營收為1.03億元，較2018年同期減少約55.7%，虧損約2559萬元。據(jù)財報，虧損原因一是現(xiàn)有游戲收益減少，并且新游戲上線時間推遲，產(chǎn)生的收益沒達到預期水平，另一個重要的原因則是投資虧損。

在游戲行業(yè)人士眼中，第七大道2018年凈利潤下降幅度大，與版號有緊密聯(lián)系，一位行業(yè)人士告訴每經(jīng)記者，第七大道2018年上線的新游戲并不多，在國內(nèi)新游上線計劃推遲，加上老游戲業(yè)績未達預期。不過該人士同時表示，國內(nèi)游戲政策調(diào)整下，第七大道更加注重海外，“海外收入大漲，不過沒能挽回頹勢。”

屋漏偏逢連夜雨，第七大道于2018年赴港IPO，羅賓咸永道是其聘用的首家會計師事務(wù)所，兩方合作將近2年。公開信息顯示，由于對第七大道交易商務(wù)實質(zhì)存疑，羅賓咸永道拒絕審核財報并辭任核數(shù)師。這也讓第七大道成為游戲中概股中唯一一家尚未披露2019年業(yè)績的公司，3月31日開始停牌，等待年度業(yè)績公布。

在會計師事務(wù)所事件之前，第七大道也公告稱，由投資者指定負責監(jiān)察第七大道管理的兩位非執(zhí)行董事李詩夢、嚴凱聃以個人理由辭任，任職時間均不足2年。目前第七大道停牌已近一月，尚未公布復牌時間。

能靠收購翻盤嗎？

第七大道已經(jīng)意識到業(yè)績下滑的危機，此次意圖收購樂動卓越就是上市公司試圖通過外延式擴張來壯大業(yè)績的手段。每經(jīng)記者注意到，在其2019年中財報中，第七大道也明確表示，將持續(xù)尋求對外投資及合作的可能。

第七大道表示，這次潛在收購事項符合集團的主要業(yè)務(wù)活動，以及公司選擇性收購及投資游戲開發(fā)商及工作室，以擴大公司的游戲組合及增強公司游戲開發(fā)能力的策略。意向書將有助公司及潛在賣方就潛在收購事項建立清晰的理解，并加快相關(guān)工作。

樂動卓越是一個相對優(yōu)質(zhì)的標的，不僅有明星IP《我叫MT》，其研發(fā)實力在業(yè)內(nèi)也備受認可。其創(chuàng)始人邢山虎也是游戲行業(yè)知名的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，2019年5月，其第五次創(chuàng)業(yè)的游戲生態(tài)公司代碼乾坤拿到了1億元A輪融資。

雖然尚未公布收購金額，但此前樂動卓越一直有上市傳聞，公開信息顯示，邢山虎在接受媒體采訪就公開表示想做一家上市的手游公司。2013年7月初，樂動卓越拿到了包括聯(lián)想創(chuàng)投等VC在內(nèi)的第二輪融資，其融資金額總價約在2億左右。有傳聞樂動卓越估值達到10億，不過并未得到官方蓋章。

毫無疑問，拿下樂動卓越，第七大道也要花費不小的代價。實際上，上市以后，第七大道已經(jīng)有3起公開收購，總投資金額超過10億元。2019年5月，第七大道擬以1296萬港元收購互聯(lián)網(wǎng)廣告代理服務(wù)商萬星控股5400萬股股份。

2019年8月，第七大道斥資10億收購《傳奇盛世》開發(fā)商Osmanthus Vale Holdings Limited的全部股權(quán)，后者2018年凈利近1億。并購完成后，Osmanthus Vale承諾2019年—2021年實際凈利潤不低于4億元。

一位券商人士認為，游戲公司通過外延式并購提升業(yè)績是一個有效手段，但也要注意隨之而來的商譽減值問題，一旦被并購公司業(yè)績下滑，完不成業(yè)績對賭，容易為上市公司未來的業(yè)績埋雷。