每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

4月29日凌晨，永輝超市（601933，SH；前收盤價10.52元）發(fā)布2020年一季報和2019年年報。2020年一季度，永輝超市實現(xiàn)歸母凈利潤15.68億元，同比增長31.57%。2019年永輝超市的歸母凈利潤為15.64億元，也就是說永輝超市僅今年一季度的利潤就已經(jīng)超過了去年一年。

“本期新店拓展及線上業(yè)務(wù)帶來的銷售增長所致。”永輝超市在一季報中如此解釋其收入增長。

值得注意的是，在一季度永輝超市迎來大佬劉強(qiáng)東控股的公司——江蘇京東邦能投資管理有限公司加倉。此外，全國社?；鹨灰黄呓M合、香港中央結(jié)算有限公司、興業(yè)銀行股份有限公司－興全新視野靈活配置定期開放混合型發(fā)起式證券投資基金也紛紛增加持股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2019年年報中永輝超市對于經(jīng)營計劃與過往相比有較大調(diào)整。過往永輝超市更側(cè)重新開門店驅(qū)動營業(yè)收入增長，今年永輝超市則提出2020年“實現(xiàn)線上百億銷售規(guī)模，新增千萬級APP注冊用戶”的經(jīng)營計劃，并表達(dá)了“轉(zhuǎn)客流為會員”的運營思路。

開店就賺錢？

2020年一季度永輝超市迎來大佬劉強(qiáng)東控股的公司加倉，江蘇京東邦能投資管理有限公司在一季度對永輝超市增持約3500萬股，持股比例由6.43%上升至6.8%。

大佬如此看好，或許與永輝超市強(qiáng)勁的業(yè)績增長不無關(guān)系。2019年度永輝超市營業(yè)收入增長20.36%，歸母凈利潤增長5.63%，全年實現(xiàn)新開門店205家，新簽約門店244家，期末門店數(shù)同比增長28.67%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，永輝超市的門店經(jīng)營面積與其營業(yè)收入之間具有高度相關(guān)性，永輝超市以新開業(yè)門店的經(jīng)營面積增長為驅(qū)動，其營業(yè)收入也實現(xiàn)了同步增長。

近年來，由于受到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)沖擊，連鎖超市行業(yè)略顯低迷。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2018年全國超市商品銷售額為3431億元，同比下降2.54%。2019年，連鎖超市業(yè)內(nèi)也出現(xiàn)了多家企業(yè)關(guān)店、經(jīng)營困難的情況。

以福建另外一家超市業(yè)態(tài)的零售企業(yè)新華都（002264，SZ；前收盤價4.47元）為例，新華都2019年度營業(yè)收入同比負(fù)增長12.33%，歸母凈利潤為-7.56億元。2019年度新華都關(guān)閉或處置租賃合同到期的門店6家、長期虧損且經(jīng)過調(diào)整后仍扭虧無望的門店50家，共56家。截至2019年年底新華都僅余門店87家，相比2018年底的143家大幅下降40%。

就連永輝超市也在年報中稱其自己“是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的依然在擴(kuò)張，并能夠在大部分地區(qū)盈利的超市企業(yè)”。那么，永輝超市為何能夠?qū)崿F(xiàn)強(qiáng)勁增長？

值得注意的是，永輝超市的業(yè)態(tài)與通常意義上的超級賣場并不相同，其主營產(chǎn)品主要包括生鮮及加工和食品兩種產(chǎn)品。而生鮮及食品的性質(zhì)使得很難被“電商化”。

東方證券在其研報中表示：“根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，2018年國內(nèi)生鮮食品銷售規(guī)模約4.93萬億元，而從零售渠道來看，線上僅占比4.93%，同時45%的生鮮交易仍在傳統(tǒng)農(nóng)貿(mào)市場等渠道完成，生鮮品客單價低、易損耗、低毛利、非標(biāo)準(zhǔn)等特點導(dǎo)致商超和線上電商進(jìn)入市場均存在較高難度。”

傳統(tǒng)門店坪效下降

伴隨著門店擴(kuò)張，永輝超市的客流量也在強(qiáng)勁增長。“2017年~2019年公司日均客流量分別為240萬人次、290萬人次、364萬人次，2018年和2019年的客流同比增速分別為17%、26%，呈上升趨勢。”永輝超市在2019年報中稱。

但值得注意的是，以店鋪擴(kuò)張的驅(qū)動，帶來了客流量的增長和營業(yè)收入的增長，但同時也沒能夠逃開邊際效應(yīng)遞減的基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律。永輝超市2019年度的坪效為1033元/平方米，而觀察其近五年的坪效數(shù)據(jù)，明顯看到處于下降的趨勢。

另外一方面，由于零售業(yè)的行業(yè)特性，決定了銷售凈利潤率極低，2019年度永輝超市的銷售凈利潤率僅為1.71%。

在2019年報中，永輝超市提出“2020年計劃開店130家”的計劃。然而，2020年一季度永輝超市新開超市16家、mini店新增7家門店，閉店74家。換句話說，2020年一季度永輝超市的門店非但沒有增長，反而出現(xiàn)了下降。

在2019年年報中永輝超市認(rèn)為：“在實際發(fā)展中，尚存在一些不足，仍需加強(qiáng)線上與線下服務(wù)品質(zhì)，全面保障食品安全，提高合伙人之間的協(xié)作效率，加快流程的迭代步伐。”

此外，疫情也改變了一定的消費習(xí)慣。永輝超市表示，新冠疫情及防控措施對消費者的消費習(xí)慣產(chǎn)生了一定影響，疫情期間線上業(yè)務(wù)得到了爆發(fā)性的增長，與此同時，未來線上業(yè)務(wù)的競爭也將更加激烈。

或許正是因為傳統(tǒng)門店的坪效遞減和消費者習(xí)慣的改變，永輝超市提出2020年“實現(xiàn)線上百億銷售規(guī)模，新增千萬級APP注冊用戶”的經(jīng)營計劃。

對于接下來的發(fā)展，永輝超市表示，在運營方面主要的工作是：“線上APP與線下門店全面協(xié)作，全面助力板塊的精細(xì)化打造，打造線下體驗門店和特色項目試點，以平臺化思想服務(wù)和滿足消費者的需求，轉(zhuǎn)客流為會員。”

“2020年一季度到家業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售額20.9億元，同比增長2.3倍，占比7.3%，同比提高4.5個百分點。3月份永輝生活A(yù)PP占到家業(yè)務(wù)比重已提升至56.86%。”永輝超市在2020年一季報中表示。

此外，永輝超市提出到2025年，力爭銷售凈利率達(dá)到4%~6%。截至4月29日收盤，永輝超市下跌6.07%，收于10.52元/股。