每經(jīng)記者 陳玉靜    每經(jīng)編輯 廖丹    

4月30日晚，為規(guī)范分層調(diào)整業(yè)務(wù)流程，明確各市場主體在分層調(diào)整流程中的權(quán)利義務(wù)，進(jìn)一步完善新三板市場分層制度，全國股轉(zhuǎn)公司配套《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》（以下簡稱《分層辦法》），制定《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層調(diào)整業(yè)務(wù)指南》（以下簡稱《分層指南》），《分層指南》對精選層降層風(fēng)險(xiǎn)警示和停復(fù)牌進(jìn)行了明確，于2020年4月30日起正式實(shí)施。

針對今日全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的掛牌公司分層調(diào)整業(yè)務(wù)指南，申萬宏源證券新三板首席分析師劉靖在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，本次分層調(diào)整業(yè)務(wù)指南是精細(xì)化分層的配套政策，旨在明確分層調(diào)整的流程，對可能發(fā)生的降層風(fēng)險(xiǎn)對市場提前發(fā)出警示。

明確精選層降層風(fēng)險(xiǎn)警示

《分層指南》的主要內(nèi)容包括以下四方面：

一是細(xì)化《分層辦法》規(guī)定的層級調(diào)整業(yè)務(wù)流程和辦理時點(diǎn)，確保層級調(diào)整平穩(wěn)運(yùn)行；

二是明確層級調(diào)整過程中的信息披露、精選層降層風(fēng)險(xiǎn)警示和停復(fù)牌、主辦券商核查等要求，切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益；

三是落實(shí)層級調(diào)整應(yīng)當(dāng)經(jīng)掛牌委員會審議的新規(guī)定，做好分層調(diào)整各項(xiàng)程序與掛牌委員會審議的銜接安排；

四是明確《分層辦法》中合格投資者認(rèn)定等部分指標(biāo)的適用口徑，便于市場各方據(jù)此開展市場層級調(diào)整的相關(guān)工作。

全國股轉(zhuǎn)公司表示，《分層指南》與改革后分層調(diào)整工作的新規(guī)定、新要求相銜接，在總結(jié)近來年分層調(diào)整工作實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，對相關(guān)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行了優(yōu)化，適用于符合條件的基礎(chǔ)層公司申請進(jìn)入創(chuàng)新層、觸發(fā)定期降層情形的創(chuàng)新層和精選層公司調(diào)出所在層級等定期調(diào)層，以及創(chuàng)新層和精選層公司的即時降層。申請掛牌并進(jìn)入創(chuàng)新層、創(chuàng)新層掛牌公司公開發(fā)行并進(jìn)入精選層兩類情形，適用全國股轉(zhuǎn)公司其他業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行層級調(diào)整。

針對今日全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的掛牌公司分層調(diào)整業(yè)務(wù)指南，劉靖在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，本次分層調(diào)整業(yè)務(wù)指南是精細(xì)化分層的配套政策，旨在明確分層調(diào)整的流程，對可能發(fā)生的降層風(fēng)險(xiǎn)對市場提前發(fā)出警示。

劉靖表示，新三板是目前唯一具有內(nèi)部分層結(jié)構(gòu)的交易場所，每個層次的投資者適當(dāng)性、交易方式、信息披露、公司治理要求均不同，升層降層制度有利于公司的優(yōu)勝劣汰，但也因此帶來了“降層”這種新三板的特有風(fēng)險(xiǎn)。在股轉(zhuǎn)做好相關(guān)警示服務(wù)的同時，也同時提醒投資者理性投資，要注意公司治理、流動性、業(yè)績等因素可能帶來的降層風(fēng)險(xiǎn)。

這九種情況下應(yīng)發(fā)布可能“降層”的風(fēng)險(xiǎn)提示

對于目前備受關(guān)注的精選層，此次《分層指南》也明確了在何種情況下，公司應(yīng)發(fā)布可能觸發(fā)降層情形的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

《分層指南》規(guī)定，精選層掛牌公司發(fā)生下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)披露可能觸發(fā)降層情形的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，說明可能觸發(fā)的降層情形、公司是否采取或擬采取相關(guān)措施消除風(fēng)險(xiǎn)，以及相關(guān)措施的必要性、合規(guī)性等內(nèi)容：

1.連續(xù)30個交易日（不含停牌日）每日收盤價(jià)均低于每股面值，應(yīng)于次一交易日披露。

2.連續(xù)30個交易日（不含停牌日）公眾股東持股比例均低于公司股本總額的25%；公司股本總額超過4億元的，公眾股東持股比例均低于公司股本總額的10%，應(yīng)于次一交易日披露。

3.連續(xù)30個交易日（不含停牌日）股東人數(shù)均少于200人，應(yīng)于次一交易日披露。

4.進(jìn)入精選層時僅符合《分層辦法》第十五條第二款第四項(xiàng)規(guī)定的掛牌公司，連續(xù)30個交易日（不含停牌日）市值均低于5億元，應(yīng)于次一交易日披露。

5.預(yù)計(jì)無法在規(guī)定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或半年度報(bào)告的，應(yīng)與預(yù)計(jì)無法按期披露年度報(bào)告或半年度報(bào)告的相關(guān)公告同時披露。

6.掛牌公司進(jìn)入精選層后曾受到中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)行政處罰或全國股轉(zhuǎn)公司公開譴責(zé)，最近24個月內(nèi)可能因不同事項(xiàng)再次受到行政處罰或公開譴責(zé)的，應(yīng)于公告被中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)立案調(diào)查或收到紀(jì)律處分事先告知書當(dāng)日披露。

7.掛牌公司可能受到刑事處罰的，應(yīng)于公告被立案偵查或相關(guān)主體被采取刑事強(qiáng)制措施當(dāng)日披露。

8.可能存在不符合精選層進(jìn)入條件，但依據(jù)虛假材料進(jìn)入的，應(yīng)于公告發(fā)現(xiàn)相關(guān)事實(shí)當(dāng)日披露。

9.掛牌公司發(fā)生其他可能導(dǎo)致降層的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)自發(fā)現(xiàn)之日起2個交易日內(nèi)披露。

全國股轉(zhuǎn)公司表示，2020年4月30日，全國股轉(zhuǎn)公司將啟動掛牌公司所屬市場層級定期調(diào)整，并實(shí)行“一次調(diào)整，分批實(shí)施”。各市場主體可按照《分層辦法》《分層指南》和前期有關(guān)通知的要求，做好相關(guān)準(zhǔn)備工作。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)