每經(jīng)記者 冷輝    每經(jīng)編輯 易啟江    

債券一級市場再現(xiàn)承銷機構(gòu)“價格戰(zhàn)”，此前海南省發(fā)展控股有限公司（下稱海南發(fā)展控股）低至十萬分之三的承銷費率一出，引發(fā)軒然大波，交易商協(xié)會出手，對相關(guān)主承銷商啟動自律調(diào)查。

如今，交易商協(xié)會再放“大招”。

4月30日消息，由交易商協(xié)會組織承銷機構(gòu)代表起草擬定的《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷機構(gòu)自律公約》（以下簡稱《自律公約》）完成首批集中簽署，首批90家承銷機構(gòu)參加視頻會議并現(xiàn)場簽署《自律公約》。

創(chuàng)意圖  圖片來源:視覺中國

據(jù)悉，《自律公約》主要從強調(diào)公平競爭、維護(hù)市場秩序、培育誠信文化、提倡主動自律等幾方面著眼，締約機構(gòu)有“十一個不”，包括“不以低于成本的承銷費率報價，參與債務(wù)融資工具項目競標(biāo)或承攬”“不承諾發(fā)行利率”等。

締約機構(gòu)有“十一個不”

據(jù)了解，交易商協(xié)會應(yīng)會員提議，組織成立了由國家開發(fā)銀行牽頭，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、德意志銀行、中金公司、申萬宏源證券、華潤信托等共10家承銷機構(gòu)代表參加的公約起草組。

公約起草組在廣泛征求相關(guān)市場成員和法律專家意見的基礎(chǔ)上，共同協(xié)商擬定形成了《自律公約》，并委托協(xié)會作為公約的執(zhí)行單位。

《自律公約》主要從強調(diào)公平競爭、維護(hù)市場秩序、培育誠信文化、提倡主動自律等幾方面著眼，締約機構(gòu)有以下“十一個不”：

不以低于成本的承銷費率報價，參與債務(wù)融資工具項目競標(biāo)或承攬；

不承諾發(fā)行利率；

不承諾獲得債務(wù)融資工具注冊通知書時間及注冊額度等不確定事項；

不向公職人員、客戶、正在洽談的潛在客戶或者其他利益關(guān)系人進(jìn)行或承諾進(jìn)行利益輸送以爭取市場份額；

不采用虛假宣傳或夸大其詞誤導(dǎo)和欺騙客戶；

不對其他承銷機構(gòu)進(jìn)行歪曲、詆毀，或運用模糊概念、容易產(chǎn)生歧義的圖文資料影射其他承銷機構(gòu)；

不就發(fā)行利率（價格）等不確定事項做出事先承諾，操縱發(fā)行定價；

不針對本次發(fā)行，直接或通過其利益相關(guān)方向參與認(rèn)購的投資者及其他利益相關(guān)方提供財務(wù)資助；

不就發(fā)行文件確定的時間安排、利率（價格）區(qū)間等內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整；

不以謀取不當(dāng)利益為目的，有意向不同機構(gòu)區(qū)別提供發(fā)行過程中的有關(guān)信息；

不出現(xiàn)有其他違反公平競爭、進(jìn)行不正當(dāng)利益輸送、破壞市場秩序等行為。

同時，在簿記建檔過程中承諾切實保障簿記建檔各參與方公平參與簿記建檔業(yè)務(wù)。

惡性競爭讓高價值承銷變低能工作

在此次簽約活動上，交易商協(xié)會徐忠副秘書長指出，近期市場上出現(xiàn)了部分承銷機構(gòu)為搶占市場份額，低價惡性競爭的亂象，讓本應(yīng)是高技術(shù)含量、高價值的承銷工作，淪為低能、廉價攬項目的工作。

他強調(diào)，這種現(xiàn)象如不及時糾正，不僅會犧牲發(fā)行人、投資者的利益，還將損害市場發(fā)展的整體利益，成為制約市場發(fā)展的一大瓶頸。

每經(jīng)記者注意到，近期海南發(fā)展控股公開選聘發(fā)行中期票據(jù)主承銷商，最終確定中選單位為中信證券和興業(yè)銀行。而確定的承銷費率僅有0.03‰，遠(yuǎn)低于市場平均水平。交易商協(xié)會隨即表示，已對相關(guān)主承銷商啟動自律調(diào)查。

4月24日，廈門特房集團發(fā)布債券承銷中標(biāo)公示，第一中標(biāo)候選人為興業(yè)銀行廈門分行和中信證券聯(lián)合體，承銷費率低至千萬分之一（0.00001%），這意味著1億元的債券承銷費僅有10元，還要兩家機構(gòu)分。根據(jù)公示結(jié)果，該項目第二中標(biāo)候選人中信建投和建行廈門分行聯(lián)合報價為十萬分之五（0.005%），第三中標(biāo)候選人農(nóng)行廈門分行和國泰君安的報價為萬分之一（0.01%）。

低價、超低價的承銷費也引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。一位券商的資深債券業(yè)務(wù)人士此前對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱，為了債券承銷規(guī)模排名、維護(hù)客戶關(guān)系等原因，都有可能導(dǎo)致低報價的出現(xiàn)。

此次簽約，交易商協(xié)會表示支持承銷機構(gòu)自律公約的制定簽署，同時，也將進(jìn)一步加大對違反市場紀(jì)律、破壞市場約束行為的處理力度，讓違規(guī)的機構(gòu)付出成本，避免劣幣驅(qū)逐良幣。

農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、招商銀行和申萬宏源證券作為簽約機構(gòu)代表發(fā)言表示，《自律公約》進(jìn)一步細(xì)化補充了現(xiàn)有規(guī)則相關(guān)要求，明確了對惡性競爭、利益輸送等擾亂市場秩序行為的禁止性規(guī)范，具有重要的現(xiàn)實意義。承諾今后將帶頭遵守《自律公約》規(guī)定，依法合規(guī)開展承銷業(yè)務(wù)，為行業(yè)作出表率。

此外，與會機構(gòu)一致認(rèn)為，面對承銷業(yè)務(wù)中的不規(guī)范競爭亂象，全力支持此次自愿聯(lián)合發(fā)起的自律公約倡議。各家機構(gòu)均表示愿意積極參與《自律公約》簽署，承諾將嚴(yán)格遵守《自律公約》相關(guān)規(guī)定，按照市場化原則，高質(zhì)量開展業(yè)務(wù)。

封面圖片來源：視覺中國