每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜 王硯丹 陳晨 楊建　每經(jīng)編輯 吳永久 蘭素英    

今年“五一”假期中，全球股市遭遇重挫，港股恒生指數(shù)周一下跌逾1000點(diǎn)；美股道指繼上周五大跌2.55%后，周一大幅低開(kāi)后，收盤(pán)小漲0.11%；上周五A50期指跌近4%，截至昨天早上5點(diǎn)，累計(jì)跌逾4%。

上述情況是否會(huì)對(duì)A股造成影響？是否意味著5月A股開(kāi)局不樂(lè)觀呢？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在4月份發(fā)現(xiàn)，雖然A股反彈，但是總體來(lái)說(shuō)是量?jī)r(jià)背離的，上周五A50期指暴跌是否意味著A股也要賣(mài)在5月？創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革在推進(jìn)，龍頭股存溢價(jià)，是否意味著待市場(chǎng)調(diào)整到位之后，未來(lái)風(fēng)格將轉(zhuǎn)換，大市值股將受追捧？

為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)重要股東增減持、大宗交易、融資融券、主力資金流向、機(jī)構(gòu)調(diào)研等維度來(lái)深度復(fù)盤(pán)，為投資者奉獻(xiàn)最新的操盤(pán)秘笈！

4月增減持?jǐn)?shù)量均大幅下降

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，4月A股市場(chǎng)一共公告了555筆減持，148筆增持，減持與增持的比例為3.75：1（按照公告日期，已剔除發(fā)生在4月之前但公告日在4月1日之后的增減持）。而3月一共公告了2703筆減持，485筆增持?？梢?jiàn)，4月無(wú)論是增持還是減持次數(shù)都大幅縮水。

從4月的增持情況來(lái)看，國(guó)有資本性質(zhì)的大股東以及董監(jiān)高是增持的主力。對(duì)于一些已經(jīng)破凈的上市公司，大股東出來(lái)兜底增持對(duì)市場(chǎng)信心起到了一定支撐作用。

4月7日，馬鋼股份發(fā)布公告，公司控股股東馬鋼集團(tuán)增持公司A股473.23萬(wàn)股，占公司總股本的0.06%，并計(jì)劃自本次增持之日起12個(gè)月內(nèi)，擇機(jī)以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格增持公司A股股份，增持金額不少于4.09億元，不超過(guò)5億元。

發(fā)布增持公告后次日（4月8日），馬鋼股份上漲2.62%。后因市場(chǎng)原因一度繼續(xù)下跌至每股2.4元，4月29日、30日出現(xiàn)反彈，4月30日?qǐng)?bào)收于每股2.62元。馬鋼股份的每股凈資產(chǎn)為3.54元，其市凈率約為0.74倍。

平煤股份4月1日發(fā)布公告，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)在2020年3月23日至2020年4月1日通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持1286萬(wàn)股平煤股份。根據(jù)平煤股份3月23日發(fā)布的公告，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)擬計(jì)劃自2020年3月23日起6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)增持公司A股股份，累計(jì)增持金額不低于1億元，不超過(guò)5億元。

4月30日，平煤股份收于每股4.2元，一季度末其每股凈資產(chǎn)為6.16元，市凈率僅有0.68倍。

從二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)來(lái)看，大股東增持對(duì)這些估值非常低廉的能源股有一定支撐作用。

除大股東外，董監(jiān)高也成為增持的主力之一，且其中不乏明星上市公司。

比如，4月20日晚間，金科股份發(fā)布公告稱，公司董事長(zhǎng)蔣思海及董事會(huì)秘書(shū)徐國(guó)富于2020年4月17日通過(guò)深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)方式購(gòu)買(mǎi)了公司股票，合計(jì)74.50萬(wàn)股，涉及金額625.18萬(wàn)元。金科股份作為地產(chǎn)公司，蔣思海以其超高年薪著名。2019年，蔣思海的年薪高達(dá)1939.19萬(wàn)元，甚至超過(guò)萬(wàn)科的郁亮（1251萬(wàn)元）。

4月27日，廈門(mén)象嶼發(fā)布公告稱，7位高管進(jìn)行了增持，鄧啟東、齊衛(wèi)東、程益亮、肖靜勤、高晨霞、張軍田和張?jiān)蓝撕嫌?jì)增持20.11萬(wàn)股，增持計(jì)劃實(shí)施完畢。3月以來(lái)，廈門(mén)象嶼股價(jià)連續(xù)上漲，表現(xiàn)明顯好于大盤(pán)。3月和4月的漲幅分別為28.72%和12.13%。

3只股融資余額增幅超1000%

疫情期間，市場(chǎng)融券需求大量積壓，4月份融券需求得到進(jìn)一步釋放，增長(zhǎng)明顯。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月29日，兩融余額10503.62億元，占A股流通市值2.22%。與3月31日相比，兩融余額下降了147.58億元，降幅為1.39%。具體而言，融資余額為10285.43億元，下降了189.02億元；融券余額為218.19億元，上漲了41.44億元。

4月的日均兩融余額為10601.71億元，相比3月的11008.25億元，下滑了3.69%。4月日均融資余額10397.65億元，相比3月的10846.25億元，下滑了4.14%；4月日均融券余額達(dá)204.07億元，相比3月的162億元，增長(zhǎng)了25.97%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是自2010年有數(shù)據(jù)以來(lái)單月日均融券余額首次突破200億元。數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，4月共有21個(gè)交易日，這21個(gè)交易日的融券余額就居于2010年以來(lái)前20位，其中有14個(gè)交易日的融券余額超過(guò)200億元，最高為4月23日的219.14億元。

從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，4月僅有3大行業(yè)實(shí)現(xiàn)融資凈買(mǎi)入，分別是醫(yī)藥生物行業(yè)（48.61億元）、農(nóng)林牧漁行業(yè)（24.11億元）和商業(yè)貿(mào)易行業(yè)（1.32億元）。值得注意的是，農(nóng)林牧漁行業(yè)連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)了融資凈買(mǎi)入，3月為融資凈買(mǎi)入第一。

此外，有10大行業(yè)呈現(xiàn)融資凈賣(mài)出較大的狀態(tài)，融資凈賣(mài)出額均在10億元以上。首當(dāng)其沖的便是非銀金融行業(yè)，融資凈賣(mài)出達(dá)56.63億元，緊隨其后的是電子行業(yè)、通信行業(yè)和化工行業(yè)。

從個(gè)股來(lái)看，4月共有598只兩融標(biāo)的個(gè)股呈現(xiàn)融資凈買(mǎi)入，相比3月增加了36只。其中，有143只個(gè)股融資凈買(mǎi)入額超過(guò)5000萬(wàn)元，有75只個(gè)股超過(guò)1億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，牧原股份持續(xù)被融資客看好，已連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)融資凈買(mǎi)入，且均居兩市首位。Wind數(shù)據(jù)顯示，牧原股份4月融資凈買(mǎi)入額達(dá)16.47億元，其次是達(dá)安基因（4.70億元）、廣電運(yùn)通（4.58億元）、新希望（4.11億元）。另外，復(fù)星醫(yī)藥、以嶺藥業(yè)、華天科技、國(guó)軒高科、天壇生物、省廣集團(tuán)、紫光國(guó)微、天邦股份的融資凈買(mǎi)入額也均在3億元以上。

相反，中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)4月融資凈賣(mài)出額較大，分別達(dá)22.79億元和15.97億元。中國(guó)國(guó)旅、京東方A、東方財(cái)富和中信證券的融資凈賣(mài)出額也均在5億元以上。

從融資余額增長(zhǎng)情況來(lái)看，截至4月29日，有40只兩融標(biāo)的個(gè)股的融資余額在4月增幅超過(guò)50%，其中13只增幅超過(guò)100%，韋爾股份、滬電股份和紅塔證券的融資余額增幅甚至超過(guò)1000%，分別達(dá)到6624.92%、2608.51%和1678.52%；南極電商、天風(fēng)證券、國(guó)電南自的增幅也超過(guò)200%。

伴隨著融資余額的大幅增長(zhǎng)，這些兩融標(biāo)的個(gè)股的股價(jià)也有不俗的表現(xiàn)。在上述40只個(gè)股中，有34只個(gè)股4月股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，其中近七成漲幅超過(guò)10%，國(guó)電南自、碩世生物和省廣集團(tuán)的股價(jià)月漲幅更是超過(guò)50%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至4月29日，國(guó)電南自的融資余額達(dá)2.95億元，相比3月末增長(zhǎng)了205.08%，4月股價(jià)上漲了69.17%。

主力資金凈流出超2700億元

今年3月A股市場(chǎng)大幅下跌，主力資金也采取了出貨為主的策略。進(jìn)入4月，市場(chǎng)整體企穩(wěn)反彈，然而，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在4月的21個(gè)交易日里，主力資金凈流出的有16個(gè)交易日。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，3月主力資金凈流出6721億元，4月主力資金凈流出2725.3億元。

不過(guò)值得一提的是，在4月最后一個(gè)交易日（4月30日）里，主力資金凈流入198.6億元，4月30日成了4月主力資金凈流入規(guī)模最大的一天，也是今年來(lái)主力資金凈流入規(guī)模最大的一天。

除了4月30日外，4月7 日、4月2日主力資金凈流入規(guī)模也較大，分別為188億元、168億元。這3個(gè)交易日是今年以來(lái)主力資金凈流入規(guī)模最大的3天。

總體來(lái)看，4月還是今年來(lái)主力資金凈流入天數(shù)最多的一個(gè)月份，總共有5個(gè)交易日出現(xiàn)了主力資金的凈流入，而在發(fā)動(dòng)“春季攻勢(shì)”的1月、2月，出現(xiàn)主力資金凈流入的交易日分別為1個(gè)、3個(gè)。

具體到行業(yè)，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在4 月的21個(gè)交易日內(nèi)，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)子行業(yè)中有27個(gè)子行業(yè)出現(xiàn)了主力資金的凈流出，只有休閑服務(wù)行業(yè)呈現(xiàn)了主力資金的凈流入，值得一提的是，在3月該行業(yè)也是主力資金凈流出規(guī)模最小的行業(yè)。而前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的醫(yī)藥生物行業(yè)的主力資金凈流出幅度在4月排名居首，凈流出規(guī)模達(dá)358.3億元。

3月吸引主力資金逆勢(shì)凈流入規(guī)模居前的A股主要可分為三類，包括次新股、消費(fèi)龍頭、農(nóng)業(yè)概念股。4月以來(lái)，熱點(diǎn)相對(duì)分散，吸引主力資金凈流入的以各行業(yè)白馬股居多。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，前期被市場(chǎng)追捧的一批“疫情概念股”，如魚(yú)躍醫(yī)療、以嶺藥業(yè)、達(dá)安基因、紅日藥業(yè)等，在4月被主力資金大幅出貨。此外，曾在3月吸引大量游資炒作的農(nóng)業(yè)概念股，如金健米業(yè)等在4月也成了主力資金甩賣(mài)的對(duì)象。

而一些科技龍頭也在4月遭遇大幅凈流出，其中京東方A、中興通訊已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月成為主力資金凈流出最多的A股。

值得注意的是，一些多年前曾經(jīng)輝煌但近年來(lái)表現(xiàn)沉寂的“老白馬”突然重新得到了主力的關(guān)照。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月，排名龍虎榜機(jī)構(gòu)席位買(mǎi)入凈額最多的個(gè)股分別是兩只“老白馬”人福醫(yī)藥、上海家化。這兩只“老白馬”的內(nèi)部治理也發(fā)生了變化。例如，人福醫(yī)藥今年4月3日公告，擬通過(guò)發(fā)行股份和支付現(xiàn)金方式收購(gòu)旗下核心子公司宜昌人福管理層13%股權(quán)，公告發(fā)布當(dāng)天，公司股價(jià)就迎來(lái)一字漲停。上海家化4月23日公告換帥，原董事長(zhǎng)辭職，擬聘一位有多年快消品行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人士擔(dān)任公司CEO兼總經(jīng)理。

多股在機(jī)構(gòu)調(diào)研后漲幅超30%

在今年震蕩明顯的市場(chǎng)中，股票私募面臨著巨大挑戰(zhàn)。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共有3823只股票策略產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比40.97%，進(jìn)一步說(shuō)有六成的股票策略私募產(chǎn)品賺不到錢(qián)甚至虧損。

在疫情影響下，不少私募人士表示，賺錢(qián)難度加大，不過(guò)市場(chǎng)也是危中有機(jī)。

參與上市公司調(diào)研就是尋找戰(zhàn)機(jī)，調(diào)研既有簡(jiǎn)單的觀看路演、參加股東大會(huì)，也有實(shí)地調(diào)研的方式，以此來(lái)深入了解上市公司運(yùn)營(yíng)的方方面面。調(diào)查清楚后，相關(guān)上市公司也極有可能成為機(jī)構(gòu)資金布局或增倉(cāng)的目標(biāo)。

整個(gè)4月份，合計(jì)有3413家私募公司調(diào)研了4030家上市公司（含重復(fù)）。其中百億級(jí)私募是A股最“聰明”的資金，他們的調(diào)研值得大家重點(diǎn)關(guān)注。

受疫情影響，今年的上市公司調(diào)研多以線上方式進(jìn)行。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，近一月的機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)為13956次，較前期增加了1814次，其中在4月28日一天就有2150次，達(dá)到了近一年來(lái)的新高。針對(duì)主板市場(chǎng)的有1899次，較前期下降了225次；不過(guò)針對(duì)中小創(chuàng)的調(diào)研次數(shù)出現(xiàn)大增，其中針對(duì)創(chuàng)業(yè)板5230次，增加了219次；針對(duì)中小板6384次，增加了1409次。

從4月份私募調(diào)研的行業(yè)板塊來(lái)看，計(jì)算機(jī)軟件位居第一，其次是計(jì)算機(jī)硬件，第三是化學(xué)制藥，第四是食品，第五是醫(yī)療器械。在計(jì)算機(jī)軟件板塊中，衛(wèi)寧健康接待了290家機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研，位居計(jì)算機(jī)軟件板塊第一；其次是廣聯(lián)達(dá)，接待了232家機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研；第三是安恒信息，接待了130家機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研。

從上市公司接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的家數(shù)來(lái)看，邁瑞醫(yī)療接待了780家機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研，其中包括198家私募機(jī)構(gòu)。?？低暋⒋笕A股份、衛(wèi)寧健康分別接待了429家、294家、290家機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研。其中，海康威視受到景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、凱豐投資等10家百億私募的共同關(guān)注。

從調(diào)研效果來(lái)看，上市公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研后獲得機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，最直接的方式可能就是機(jī)構(gòu)投資者直接買(mǎi)入，結(jié)果就是股價(jià)的上漲。

4月份被機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研家數(shù)排名前20名的上市公司中，公司股價(jià)在20日內(nèi)漲幅最大的是貝達(dá)藥業(yè)，被機(jī)構(gòu)調(diào)研后股價(jià)在20日內(nèi)漲幅達(dá)32.77%。貝達(dá)藥業(yè)4月份接待了195家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，在調(diào)研中公司表示，公司自主研發(fā)的CDK4/6靶點(diǎn)項(xiàng)目、FGFR靶點(diǎn)項(xiàng)目以及BET靶點(diǎn)項(xiàng)目均順利開(kāi)展臨床試驗(yàn)。

其次是匯川技術(shù)，在4月份接待了229家機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研，公司股價(jià)在被機(jī)構(gòu)調(diào)研后的20日內(nèi)股價(jià)上漲了25.6%。匯川技術(shù)在調(diào)研中表示，公司完成貝思特收購(gòu)，提升電梯電氣大配套綜合能力，成為行業(yè)領(lǐng)先的電氣大配套供應(yīng)商。此外，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入6.52億元。

科技板塊也是私募調(diào)研的寵兒。

4月30日，合計(jì)95家私募機(jī)構(gòu)對(duì)歌爾股份進(jìn)行了調(diào)研，包括外資私募巨頭安中投資，以及百億級(jí)私募星石投資和淡水泉投資。

4月28日和4月30日，兩批共38家私募機(jī)構(gòu)對(duì)聯(lián)創(chuàng)電子進(jìn)行了調(diào)研，包括百億私募高毅資產(chǎn)、盤(pán)京投資等。

在4月的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，外資私募的身影格外引人關(guān)注，包括貝萊德投資、安本標(biāo)準(zhǔn)投資、施羅德投資、富敦投資。其中，施羅德投資在4月2日調(diào)研了珀萊雅，4月10日調(diào)研了衛(wèi)星石化，4月21日調(diào)研了順絡(luò)電子，4月24日調(diào)研了中航光電，4月27日調(diào)研了大華股份；貝萊德投資在4月2日調(diào)研了邁瑞醫(yī)療；富敦投資在4月2日調(diào)研了邁瑞醫(yī)療，4月16日調(diào)研了南極電商，4月28日調(diào)研了匯川技術(shù)，4月25日調(diào)研了視源股份；未來(lái)益財(cái)投資在4月2日調(diào)研了邁瑞醫(yī)療。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)圖