每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

周五，雖然公布的4月份美國失業(yè)率飆升至14.7%，超過二戰(zhàn)后錄得的最高紀(jì)錄，但美股三大指數(shù)均漲超1.5%，其中道指漲幅最大，達(dá)1.9%。

而從A股來看，5月8日滬指高開高走，一度站上2900點(diǎn)，科技股再度充當(dāng)領(lǐng)頭羊，而五一節(jié)后三天，機(jī)構(gòu)專用席位搶籌超33億元。那么二季度A股做多窗口開啟了嗎？

科技股領(lǐng)漲，二季度A股做多窗口開啟？

5月A股是否還會(huì)延續(xù)4月的上漲趨勢(shì)？根據(jù)私募排排網(wǎng)的調(diào)查結(jié)果，65.29%私募認(rèn)為A股受益于流動(dòng)性、盈利與風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)邊際改善，二季度仍然是做多A股的絕佳時(shí)間窗口。對(duì)于5月行情展望，樂觀派認(rèn)為3大因素驅(qū)動(dòng)A股慢漲行情延續(xù)，外部因素的短暫沖擊帶來介入良機(jī)，預(yù)計(jì)5月是A股二季度上漲的下半場(chǎng)，也是二季度最好的投資窗口。中性派認(rèn)為進(jìn)入2020年5月，A股在5月雖然面臨外部風(fēng)險(xiǎn)的擾動(dòng)，但政策預(yù)期、基本面邊際改善和流動(dòng)性充裕推動(dòng)下仍然有望保持韌性，會(huì)走出先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。

天和投資投資總監(jiān)吳小富指出，目前市場(chǎng)處于流動(dòng)性寬松和重要會(huì)議召開在即，而引發(fā)極強(qiáng)政策刺激雙重背景。但無論是外圍疫情，還是貿(mào)易后續(xù)的各種變數(shù)，以及內(nèi)部疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)低迷都無法避免，因而整體市場(chǎng)呈現(xiàn)一種指數(shù)寬幅震蕩下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。建議投資者規(guī)避大漲個(gè)股，逢低埋伏等待輪動(dòng)更佳。

隨著業(yè)績(jī)披露的結(jié)束，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望在二季度逐步恢復(fù)，志開投資首席策略師劉威表示，短期看海外疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊很難逆轉(zhuǎn)，5月份歐美復(fù)工的情況如何仍需時(shí)間觀察，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇充分體現(xiàn)出我們自身的韌性，延續(xù)之前的判斷，如無意外，二季度起經(jīng)濟(jì)增速將逐步向上修復(fù)。預(yù)計(jì)接下來一個(gè)月會(huì)進(jìn)入政策密集發(fā)布期，靜待各項(xiàng)逆周期政策的逐步釋放，相信5月份新舊基建、消費(fèi)、科技等板塊仍有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

科技股的上漲邏輯與消費(fèi)和周期股又有所不同，星石投資表示，科技類別在五一節(jié)前后漲勢(shì)兇猛，是因?yàn)榍捌趬褐剖袌?chǎng)情緒的因素近期均有所好轉(zhuǎn)。國內(nèi)方面，全國兩會(huì)召開時(shí)間確定，政策進(jìn)入密集落地期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，彈性更高的科技成長股更受青睞。近期落地的產(chǎn)業(yè)政策正推進(jìn)國產(chǎn)化提速，也是重要催化劑。星石投資認(rèn)為，二季度預(yù)計(jì)是全年難得的投資窗口期，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊最大的時(shí)候已經(jīng)過去，更值得關(guān)注的是疫情后各行各業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，未來科技、消費(fèi)、周期都值得挖掘，緊密跟蹤行業(yè)景氣度，精選競(jìng)爭(zhēng)格局好、具備較強(qiáng)護(hù)城河的優(yōu)質(zhì)公司。

機(jī)構(gòu)席位大宗交易三天搶籌超33億元

大宗交易數(shù)據(jù)是洞悉市場(chǎng)主力資金動(dòng)向的渠道之一，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，約調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后短短三個(gè)交易日內(nèi)，機(jī)構(gòu)專用席位通過大宗交易累計(jì)買入33.03億元（注：統(tǒng)計(jì)的僅是買入上億元的個(gè)股）。相比之下，機(jī)構(gòu)專用席位通過大宗交易累計(jì)賣出成交額不到2億元。數(shù)據(jù)顯示，在5月6日至5月8日，累計(jì)成交額最大的15只個(gè)股中，有5只來自醫(yī)藥生物行業(yè)，電子行業(yè)與傳媒行業(yè)各有2只，此外房地產(chǎn)、計(jì)算機(jī)、軍工、電氣設(shè)備等板塊也有個(gè)股被機(jī)構(gòu)接盤。其中機(jī)構(gòu)席位買入超億元的合計(jì)10家上市公司，其中科技行業(yè)4家，醫(yī)藥醫(yī)療板塊4家。

在5月6日，滬深兩市合計(jì)發(fā)生175筆大宗交易，涉及55家上市公司，其中機(jī)構(gòu)專用席位買入上億元的合計(jì)4家，買入最多的是鵬鼎控股，機(jī)構(gòu)買入4.63億元，機(jī)構(gòu)買入思源電氣3.51億元，機(jī)構(gòu)買入貝瑞基因2.82億元。在5月7日，滬深兩市合計(jì)發(fā)生111筆大宗交易，涉及78家上市公司，其中機(jī)構(gòu)專用席位買入3.71億元的泰格醫(yī)藥。在5月8日，滬深兩市發(fā)生125筆大宗交易，涉及58家公司，其中機(jī)構(gòu)專用席位買入超億元的就有5家。機(jī)構(gòu)買入金科股份8.6億元，機(jī)構(gòu)買入健帆生物2.99億，機(jī)構(gòu)買入華蘭生物2.53億元，機(jī)構(gòu)買入鵬鼎控股1.33億，機(jī)構(gòu)買入航發(fā)動(dòng)力1.32億元。

值得注意的是，還有機(jī)構(gòu)專用席位溢價(jià)搶籌，而據(jù)記者了解，在大宗交易市場(chǎng)上，大多以折價(jià)進(jìn)行交易，溢價(jià)交易的不多，溢價(jià)交易則表示非常看好該股票后期的走勢(shì)。在5月6日，隆基機(jī)械出現(xiàn)11.04%的溢價(jià)率進(jìn)行的大宗交易。在5月7日的大宗交易中，航天信息溢價(jià)率為11.44%，威海廣泰的溢價(jià)率為10.83%，青島雙星的溢價(jià)率為2.96%，陸家嘴的溢價(jià)率為2.46%；另外在5月8日的大宗交易中，五糧液的溢價(jià)率為6.49%。

A股將迎更多“活水”，核心資產(chǎn)行情繼續(xù)？

5月7日晚間一則消息刷屏，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，明確并簡(jiǎn)化境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，進(jìn)一步便利境外投資者參與我國金融市場(chǎng)。其中就包括落實(shí)取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資額度管理要求。通過QFII和滬深股通渠道加倉，是外資投資A股的主要方式。QFII親睞的股票大多是人們常說的A股核心資產(chǎn)，此次取消QFII額度限制，是否會(huì)引導(dǎo)A股市場(chǎng)回歸大盤股行情？

在私募排排網(wǎng)的調(diào)查結(jié)果中，有高達(dá)81.35%的私募認(rèn)為A股核心資產(chǎn)行情還將繼續(xù)，理由是核心資產(chǎn)已經(jīng)證明自己是好公司，其競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力、現(xiàn)金流都處于行業(yè)領(lǐng)先。并且核心資產(chǎn)代表中國的基礎(chǔ)實(shí)力，選擇配置中國市場(chǎng)，肯定是配置中國最優(yōu)質(zhì)、最有代表性的資產(chǎn)。志開投資首席策略師劉威表示，取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者額度限制，長期利好A股，可以吸引更多的海外投資者參與國內(nèi)資本市場(chǎng)。短期看有望增強(qiáng)核心資產(chǎn)的配置需求。中長期看，隨著外資流入的增加，A股上市公司供給的擴(kuò)大，配置范圍必然會(huì)擴(kuò)散開來，從過去幾年外資配置偏好看，主要集中在一些低估值、高ROE的行業(yè)龍頭股票。

也有私募認(rèn)為合格境外機(jī)構(gòu)投資者額度限制取消在短期內(nèi)對(duì)A股的影響有限。在天和投資投資總監(jiān)吳小富看來，目前QFII額度尚未用完，因而本次限制取消短期實(shí)質(zhì)性推動(dòng)有限，更多是心理層面的刺激。并且核心資產(chǎn)行情此前已經(jīng)展開，后續(xù)會(huì)更為明顯，除了QFII額度的取消，公募規(guī)模的擴(kuò)大、養(yǎng)老社保等資金的入場(chǎng)和注冊(cè)制的逐漸展開等都將會(huì)放大資金對(duì)核心資產(chǎn)的追捧效應(yīng)，這種趨勢(shì)在未來將會(huì)延續(xù)。

封面圖來自攝圖網(wǎng)