每經記者 鄢銀嬋    每經編輯 魏官紅    

2019年凈利潤增長超6成，今年一季度凈利潤下滑卻也達6成，重慶啤酒（600132，SH）近期公布的兩份財報提升了市場對其的關注度。

5月12日下午，重慶啤酒召開的2019年年度股東大會便吸引了近10家券商參與調研。值得一提的是，重慶啤酒近年來一直著力于推進高端化戰(zhàn)略，中高端產品也是其去年業(yè)績的重要支撐，但同時也是今年一季度業(yè)績下滑的主要板塊，公司高端化戰(zhàn)略未來是否面臨挑戰(zhàn)也頗受市場關注。對此，重慶啤酒總經理陳松表示，今年會繼續(xù)推進高端化戰(zhàn)略。

高端化戰(zhàn)略方向不變

自2014年推進產品高端化戰(zhàn)略以來，重慶啤酒連續(xù)多年凈利潤大增，2019年也不例外。公司4月中旬發(fā)布的2019年年報顯示，2019年重慶啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入35.82億元，同比增長3.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.57億元，同比增長62.61%。

近年來，重慶啤酒陸續(xù)引入嘉士伯、樂堡、1664等國際高端品牌，并對本地品牌“重慶”進行全面升級。數(shù)據(jù)顯示，2019年其高檔啤酒銷售收入5.2億元，同比增長2.36%；主流產品銷售收入25.53億元，同比增長5.85%。

事實上，近年來高檔產品在重慶啤酒的收入中所占比例也在提高。2019年，其高檔、主流、大眾產品營收的占比分別為14.82%、72.78%和12.43%；毛利率分別為57.31%、42.32%和14.88%。

重慶啤酒2019年年度股東大會 圖片來源：每經記者 鄢銀嬋 攝

“去年我們進一步優(yōu)化了銷售渠道，整個銷售網絡都在優(yōu)化，針對每個地方經銷商的績效表現(xiàn)評估，進行優(yōu)勝劣汰。”陳松在評價2019年業(yè)績時表示。

值得注意的是，受疫情影響，今年一季度重慶啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入5.55億元，同比下降33.37%；實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤3410.16萬元，同比下降60.20%。其中，高檔啤酒銷售收入8942.11萬元，同比下降26.58%；主流產品銷售收入3.57億元，同比下降40.41%。

“一季度，我們的家庭消費渠道成長很快，疫情下娛樂渠道受政策影響相對來說會比較大，但是餐飲渠道不會。今年會繼續(xù)高端化這一戰(zhàn)略，產品推進是一個持續(xù)的過程。”重慶啤酒管理層表示，會繼續(xù)以樂堡、純生、重慶三個品牌形成高端產品組合，透過餐飲渠道進一步輻射。

資產重組尚在初級階段

重慶啤酒2020年一季報顯示，報告期內營業(yè)成本為3.85億元，同比下滑26.11%，相對營收33.36％的下滑幅度，其成本支出也進一步對利潤有所蠶食。

對此，重慶啤酒管理層表示，主要原因在于其整體銷量下滑導致固定成本無法攤薄。“現(xiàn)在國際疫情還不明朗，產業(yè)鏈上下游的原材料成本也在波動，我們都是很審慎地花每一筆錢，每一分錢對我們來說都很重要。”

5月12日的股東大會引來多家券商分析師關注的另一個重要原因在于，重慶啤酒正在策劃的資產重組事項。

早在2013年，嘉士伯全資子公司嘉士伯香港通過部分要約收購的方式，收購重慶啤酒30.29%股份，嘉士伯承諾若通過相關批準，在要約收購完成后的4年~7年時間內，將其與上市公司存在潛在競爭的國內啤酒資產和業(yè)務注入上市公司。

入主重慶啤酒后，嘉士伯也曾力推整合，并主導重慶啤酒進行了多次管理層的調整，截至目前已四度“換帥”。2019年初，嘉士伯亞洲財務副總裁羅磊出任公司新任董事長。此外，重慶啤酒近年來也在陸續(xù)關停工廠、出售虧損子公司等。

2020年則是嘉士伯承諾截止期。3月29日晚間，重慶啤酒披露，嘉士伯擬將16項資產注入公司，包括烏蘇啤酒、大理啤酒等國內知名區(qū)域啤酒品牌的運營主體。

對于該籌劃事項，多家券商研報認為，同業(yè)競爭問題解決后，嘉士伯內部的管理效率將大幅提升，而重慶啤酒也將成為嘉士伯中國業(yè)務平臺，有利于其長期發(fā)展。

對于該事項的進展，重慶啤酒董事長羅磊表示，“我們的重組方案還在很初級的一個階段，在做盡職調查，會及時向市場披露相關的進展，計劃是在6月30號之前披露預案。”