每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 吳永久    

互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)以及新的商業(yè)模式出現(xiàn)，讓傳統(tǒng)的商業(yè)模式受到巨大的沖擊。商業(yè)世界的后浪們也逐步把前浪都拍在了沙灘上。

作為全球知名的消費(fèi)品（服裝、玩具等）設(shè)計(jì)、開發(fā)、采購(gòu)及物流跨國(guó)企業(yè)利豐（00494,HK）退市的時(shí)間也被確定，將定在5月27日收盤后。而讓人唏噓的是，就在幾年前利豐還是恒生指數(shù)成分股，港股中響當(dāng)當(dāng)?shù)乃{(lán)籌股。

利豐的管理層表示，疫情的影響讓公司業(yè)績(jī)受阻。但是《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還是注意到，利豐近年來(lái)的業(yè)績(jī)一直在萎縮，在最近五年時(shí)間里其營(yíng)業(yè)額都在下降。而讓投資者尷尬的是，利豐的股價(jià)在過(guò)去十年來(lái)更是經(jīng)歷了雪崩式的下滑。

私有化引爆短期股價(jià)

從2011年的22.779港元，一路下滑至今年最低的0.435港元（股價(jià)已前復(fù)權(quán)處理），利豐最近十年的股價(jià)一路向下，如果你持有了它，恐怕不是一件愉快的事。

而就在今年3月23日，利豐的股價(jià)卻頓時(shí)大漲88%。為何出現(xiàn)這樣的情況？原來(lái)是在3月20日（周五），利豐發(fā)布了公告稱，要約人擬將公司私有化并退市。此次私有化的回收價(jià)為每股1.25港元，較此前0.5港元的股價(jià)溢價(jià)了150%。利豐指出，對(duì)股東而言，高溢價(jià)的回收價(jià)是具有吸引力的。

而隨著私有化的消息披露后，利豐的股價(jià)也在3月23日爆升之后穩(wěn)步上漲，逼近了1.25港元的回收價(jià)，截至5月14日收盤，最新股價(jià)為1.24港元。

對(duì)于此次利豐私有化退市的考慮，其公司就指出鑒于電子化對(duì)零售行業(yè)的影響，利豐著力展開重組，以將其業(yè)務(wù)重新定位并加強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。盡管利豐已實(shí)施一系列策略轉(zhuǎn)變以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)仍然受壓。此外，預(yù)期將持續(xù)的經(jīng)濟(jì)阻力正對(duì)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生重大不利影響。

疫情只是導(dǎo)火索

面對(duì)疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的威脅，其實(shí)利豐的下滑早已有了端倪。

在利豐最新的年報(bào)中，公司主席就表示，此次疫情已經(jīng)擴(kuò)散至全球多個(gè)國(guó)家，為全球帶來(lái)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)蕩。為了控制疫情，各國(guó)推出前所未見的大規(guī)模檢疫措施和刺激措施。各國(guó)政府似乎準(zhǔn)備好推出更多財(cái)政和貨幣刺激政策，但是市場(chǎng)信心依然脆弱。另外再加上石油價(jià)格戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)等等事件，為美國(guó)和歐洲的經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)了陰霾，而上述地區(qū)也是利豐采購(gòu)貿(mào)易和在岸批發(fā)業(yè)務(wù)的主要市場(chǎng)。面對(duì)不明朗的前景，這些市場(chǎng)中的消費(fèi)者可能會(huì)縮減可支配開支，從而為眾多企業(yè)，尤其是銷售非必要消費(fèi)品和服務(wù)的企業(yè)帶來(lái)更大壓力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然上述原因的確對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了影響，但是利豐的業(yè)務(wù)其實(shí)早就在走下坡路。

從2014年至2019年，利豐的營(yíng)業(yè)額每年都在下滑，從2014年的192.88億美元跌至了2019年的114.13億美元，其經(jīng)營(yíng)溢利更是從2014年的7.24億美元跌至了2019年的1.48億美元。

對(duì)于利豐業(yè)績(jī)的下滑，第一上海證券首席策略分析師葉尚志也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“這是歷史的進(jìn)程吧！利豐最輝煌的時(shí)候是全球貿(mào)易一體化、互聯(lián)網(wǎng)電商仍未興起之前?，F(xiàn)在全球貿(mào)易壁壘增加，互聯(lián)網(wǎng)電商的急促發(fā)展帶來(lái)去中介化，都令貿(mào)易相關(guān)行業(yè)出現(xiàn)了翻天覆地的變化。”

輝煌屬于過(guò)去

雖然利豐股價(jià)出現(xiàn)了大跌、收入利潤(rùn)也出現(xiàn)了較大的下滑，但是這并不能掩蓋它此前的輝煌。

利豐是世界知名的消費(fèi)品設(shè)計(jì)、開發(fā)、采購(gòu)及物流跨國(guó)集團(tuán)。利豐的分支遍布全球，在超過(guò)40個(gè)國(guó)家擁有230個(gè)辦事處及配送中心，提供緊密的一站式解決方案以迎合客戶不同的需要。

在利豐股價(jià)到達(dá)頂點(diǎn)的2011年，該公司的營(yíng)業(yè)額達(dá)到了200億美元，經(jīng)營(yíng)溢利更是達(dá)到了8.8億美元。而利豐此前作為一只市值較大且股價(jià)不斷上漲的績(jī)優(yōu)股，也被恒生指數(shù)吸納為其成分股，成為了藍(lán)籌股。不過(guò)隨著利豐股價(jià)的下滑和市值的萎縮，后來(lái)也被恒生指數(shù)剔除出成分股。

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