每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日，東證資管旗下的東方紅睿豐混合、東方紅恒元五年定開混合披露將增聘基金經(jīng)理。這幾只產(chǎn)品此前主要由明星基金經(jīng)理林鵬一人管理，而此次同時(shí)增聘基金經(jīng)理的動(dòng)作，被看作是林鵬出走的前兆。

據(jù)記者進(jìn)一步了解，林鵬的離任正在等待相關(guān)的審批，可能很快就會(huì)正式宣布。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，離任之后，林鵬或?qū)⒒I備私募。

或?qū)?ldquo;奔私”

5月14日，東方紅睿豐混合公告，將增聘一名基金經(jīng)理韓冬；同一天，東方紅恒元五年定開混合也公告，將增聘一名基金經(jīng)理王延飛。

雖然看上去只是日常的基金經(jīng)理增聘動(dòng)作，但是由于這兩只基金，在增聘之前，均由林鵬一人管理。因此，此次變動(dòng)被業(yè)內(nèi)看作是林鵬有可能離任的先兆。

有業(yè)內(nèi)人士表示，“林鵬離職的消息其實(shí)已經(jīng)有一段時(shí)間了，但是因?yàn)橐恢币矝]確認(rèn)，聽多了也就習(xí)慣了。”

而較早被問及是否離開東證資管，是在陳光明離職的時(shí)候，彼時(shí)市場中已有林鵬會(huì)不會(huì)跟著一起離開的聲音。不過當(dāng)時(shí)林鵬還是表示會(huì)留下來繼續(xù)做，保證東方紅長期業(yè)績的穩(wěn)定性。

一轉(zhuǎn)眼幾年時(shí)間過去了，據(jù)記者最新了解，林鵬近期確實(shí)是準(zhǔn)備離開東證資管，目前正在走相關(guān)的流程，這幾天應(yīng)該就會(huì)有確切的消息。

另外，對(duì)于其下一步的去向，上述業(yè)內(nèi)人士透露，“我聽說是要和幾個(gè)朋友一起去做私募，但是也只是目前的想法，相關(guān)的籌備事宜還沒落地。”如果真是如此，那么林鵬也將成為另一位即將“奔私”的明星公募基金經(jīng)理。

而一位此前接觸過林鵬的公募人士表示，“其實(shí)我覺得并不是很意外。據(jù)我了解，林鵬是一位比較有想法、有情懷的基金經(jīng)理，而且也會(huì)將想法付諸實(shí)施，他如果是自己提出來要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，這個(gè)決定也還是比較符合他個(gè)性的。”

林鵬與陳光明

說到林鵬，可能很多熟悉東方紅的投資者，會(huì)自然而然將他和陳光明聯(lián)系在一塊。

作為東方紅的投資擔(dān)當(dāng)，無論是陳光明還是林鵬，其實(shí)都有著很深的“東方紅”印記。70后的林鵬自畢業(yè)之后，就進(jìn)入到東方證券研究所工作。

他曾歷任東方證券研究所研究員、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總部投資經(jīng)理，上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司投資部投資經(jīng)理、專戶投資部資深投資經(jīng)理、基金投資部基金經(jīng)理、執(zhí)行董事、董事總經(jīng)理。

目前擔(dān)任東證資管副總經(jīng)理兼公募權(quán)益投資部總經(jīng)理，同時(shí)管理東方紅睿豐、東方紅睿華滬港深混合等四只公募產(chǎn)品。其中，管理東方紅睿豐混合的時(shí)間最長，也是其代表作品，管理時(shí)間超過了5年。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月14日，東方紅睿豐成立以來的回報(bào)為222.35%，長期回報(bào)較好；不過近一年和近二年的回報(bào)分別為16.67%和5.18%，在同類產(chǎn)品的表現(xiàn)中較為一般。

有東證資管內(nèi)部人士回憶稱，“2015年他剛接公募的時(shí)候，其實(shí)也并不太耀眼，表現(xiàn)出來的也就是一位普通的基金經(jīng)理。但是那時(shí)候聽他在講投資的時(shí)候，就覺得他講得特別透，他能把一些生活上的事情和投資結(jié)合得很好，感覺他不是一個(gè)迂腐的人，甚至是有些跳脫的人。”

“至于投資上，就我個(gè)人理解，他和陳光明還是有些區(qū)別。比如在分散和集中持倉，以及一些精細(xì)化的方面，和陳光明還是有些差異化。簡單來說，陳光明相當(dāng)于已經(jīng)給了一個(gè)很好的基石，而林鵬又把東方紅的價(jià)值體系再進(jìn)一步完善。”該內(nèi)部人士說道。

附：林鵬在2019年東方證券策略會(huì)上分享的關(guān)于投資的一些看法：

在林鵬看來，“投資中不能只防守，也要進(jìn)攻，好的防守讓我們立于不敗之地，但拿下比賽還是靠恰當(dāng)時(shí)機(jī)的進(jìn)攻。”

具體而言，真正的反擊第一招，是長期陪伴最優(yōu)秀的公司。什么樣的公司是優(yōu)秀的公司？從企業(yè)的出身來說，最好出身在正常行業(yè)，同時(shí)過往成功的路徑是靠競爭力來實(shí)現(xiàn)的。何為正常的行業(yè)？正常的行業(yè)是依靠市場競爭去制定行業(yè)規(guī)則，而不是有行政壟斷或非市場因素?fù)诫s其中。我們眼中的好公司是通過市場化競爭的方式獲得現(xiàn)有的地位，而不是通過壟斷、地方保護(hù)等來獲得它的地位。

因此，一是要精選行業(yè)龍頭。投資市場中，強(qiáng)者恒強(qiáng)，好公司越來越好是大概率的事情，烏鴉變鳳凰看上去很美，卻是小概率事情。

同時(shí)，這些好公司、行業(yè)龍頭，一定要有能夠體現(xiàn)出其競爭力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，擁有良好的財(cái)務(wù)管理能力。

第三，好公司需要有一個(gè)長期發(fā)展的空間。有能力的公司，能夠進(jìn)入新的領(lǐng)域或者新的市場，這種空間可期待，對(duì)于這樣的公司，我們覺得能夠接受一定程度的溢價(jià)。

第四，能夠讓我們長期持有的公司，需要有良好的股東回報(bào)意識(shí)。良好的股東回報(bào)表現(xiàn)在什么地方呢？有比較好的分紅、企業(yè)非常注重凈資產(chǎn)回報(bào)率、經(jīng)營穩(wěn)定、未來可預(yù)期等，這些都是好公司的表現(xiàn)。我們不喜歡那些股東回報(bào)意識(shí)不太好的公司，比如頻繁增發(fā)攤薄股東權(quán)益，去追求僅僅是規(guī)模上的這種擴(kuò)張，不是質(zhì)量上的擴(kuò)張。此外，具有股東回報(bào)意識(shí)的公司也一定是一家善待員工的公司。

第二個(gè)方面，注重組合均衡。我非常認(rèn)同霍華德·馬克斯在《周期》中描述的各種與股票投資相關(guān)的周期。試問如果我們不能回避周期，沒有辦法預(yù)判大多數(shù)的周期，是不是應(yīng)該要讓我們的投資品種處在不同的周期當(dāng)中，這樣是否會(huì)給投資帶來比較穩(wěn)定的結(jié)果呢？也許會(huì)。

所以要注重組合的均衡，比如行業(yè)均衡、類型均衡，包括市值大小均衡，不要都是小盤股，也不要都是大盤股。在股價(jià)表現(xiàn)的強(qiáng)弱上，也希望能均衡一些。有一些漲得很好的股票，有一些和大盤基本上同步的股票，也有一些有潛力還未被市場充分發(fā)掘的。把這些都組合起來，讓這些股票處在不同的周期當(dāng)中，也許我們能夠在預(yù)測不了周期的前提下，做到還不錯(cuò)的效果。

最后，我們一直花很大的精力在追求非共識(shí)的正確上。我們非常鼓勵(lì)基金經(jīng)理和研究員去挑戰(zhàn)市場共識(shí)。過去幾年來，隨著投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，一些共識(shí)被永久改變了，很多變化是不可逆的。我們要想辦法去挑戰(zhàn)市場共識(shí)，挑戰(zhàn)錯(cuò)了，沒有關(guān)系，繼續(xù)尋找下一個(gè)，一旦挑戰(zhàn)成功，可能有很高的回報(bào)。

目前還有哪些市場共識(shí)可能是錯(cuò)誤的呢？比如有些很積極的上市公司刻意透露給市場比較樂觀的預(yù)期；有些特別謹(jǐn)慎的、理性的公司，傳遞給市場保守的態(tài)度，保守的態(tài)度是否會(huì)帶來股價(jià)的低估？非共識(shí)的正確的事情，把握住了，可能會(huì)有很大的收獲。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)