本周四，A股隨外盤上漲而高開，但其后走勢疲弱，收盤時(shí)普跌。上證綜指跌0.55%至2867.92點(diǎn)，深證綜指跌0.95%至1788.64點(diǎn)，中小板及創(chuàng)業(yè)板兩綜指分別跌1.12%、1.27%。盤后數(shù)據(jù)顯示，北向資金溫和流入32億元，并無特別大變化。

由盤面看，權(quán)重股中的醫(yī)藥、白酒等消費(fèi)品種偏強(qiáng)，保險(xiǎn)、證券偏弱。在非權(quán)重股中，廣電概念股、上海本地股走強(qiáng)，科技股較弱。此外，前期因特殊原因暴漲的頭盔概念股因相關(guān)消息而大跌。

美國參議院周三通過了《外國公司問責(zé)法》。有知名美媒稱，根據(jù)該法案，許多中國公司可能被迫放棄在美國上市。另外，納斯達(dá)克方面證實(shí)，關(guān)于修訂上市規(guī)則的提議已經(jīng)提交了美國證交會(huì)（SEC），目前處于等待批準(zhǔn)狀態(tài)。

上述向SEC提交的規(guī)則修訂中的主要條款是對(duì)“部分國家公司”的上市標(biāo)準(zhǔn)收緊。雖然人家沒點(diǎn)名，可投資者不約而同地聯(lián)想到了瑞幸……

當(dāng)天雖然美股表現(xiàn)不錯(cuò)，但中概股中許多品種大跌。部分投資者擔(dān)心，在美股規(guī)則大幅收緊的背景下，假如未來有大量中概股回歸A股或港股，或者原本想去美上市的公司轉(zhuǎn)向港股或A股，那么我們這邊市場的流動(dòng)性顯然會(huì)受到影響。

A股最近表現(xiàn)稍軟，原因是與外部摩擦相關(guān)的負(fù)面消息較多，這就打擊了市場的風(fēng)險(xiǎn)情緒。我們應(yīng)該也有壓制因素，比如周三LPR利率暫時(shí)維持不降等。由國債、企業(yè)債、轉(zhuǎn)債等相關(guān)市場的偏弱表現(xiàn)來看，市場流動(dòng)性在短期內(nèi)也許無法更趨寬松。

大盤或以時(shí)間換空間，等待內(nèi)外部一些壓制變數(shù)趨于緩和，屆時(shí)A股方能積蓄起再起一波的動(dòng)能。我們市場利率雖暫時(shí)未降，但也許下個(gè)月就會(huì)恢復(fù)下降態(tài)勢，如果物價(jià)指數(shù)能進(jìn)一步緩和或美元指數(shù)走弱，那么我們這邊利率趨降的機(jī)會(huì)就更大。

如果6月利率果然進(jìn)一步下降，A股多半能創(chuàng)反彈新高，上漲周期有可能延續(xù)至12周左右。此后的長線走勢應(yīng)該不會(huì)太差，只是中短期有可能先回調(diào)。一般來說，每年A股在一波反彈后即易出現(xiàn)像樣的調(diào)整，除極少數(shù)單邊牛市所對(duì)應(yīng)的年份。

外部最主要變數(shù)是疫情，其中歐美疫情最為重要。歐洲情況已顯著轉(zhuǎn)好，由現(xiàn)在美國情況看，雖然劇烈增加已不復(fù)見，但每日新增確診老是維持在２萬多人，有時(shí)偶爾掉到2萬人以下，可好景不長。在疫苗方面，雖然美國方面有利好，可只要疫苗最終未宣布成功，終究存在不確定性，故市場情緒始終相對(duì)謹(jǐn)慎。

歐美疫情轉(zhuǎn)好才能使我國出口市場或重要供應(yīng)鏈恢復(fù)正常，許多相關(guān)A股上市公司二季度及更晚的業(yè)績預(yù)期才能轉(zhuǎn)向樂觀，所以會(huì)極大程度地影響到大盤走勢。

外部另一變數(shù)是貿(mào)易、科技等相關(guān)摩擦，這方面的消息一時(shí)看不到消減的跡象，顯然也構(gòu)成A股投資者揮之不去的憂慮。美國大選在11月，按一般邏輯看，最近幾個(gè)月應(yīng)為政客競選的沖刺期，美政客為了擺脫“應(yīng)對(duì)疫情不力”的惡劣形象，多半還會(huì)生事，故相關(guān)消息面不會(huì)太平。

全國兩會(huì)的政協(xié)會(huì)議已于周四下午召開，接下來相關(guān)提案顯現(xiàn)，部分個(gè)股中的機(jī)構(gòu)或會(huì)借題發(fā)揮，投資者若碰巧遇上相關(guān)個(gè)股大漲，需自己判斷相關(guān)提案可行性或被采納的機(jī)會(huì)。如果相關(guān)提案較合理，那么持股不妨多拿一陣；如果提案不切實(shí)際或過于理想化，那么也許可趁高減持。